外匯基礎(chǔ)知識(shí)(2)
外匯基礎(chǔ)知識(shí)
(二)外匯市場的作用
(1) 貿(mào)易和投資
進(jìn)出口商在進(jìn)口商品時(shí)支付一種貨幣，而在出口商品時(shí)收取另一種貨幣。這意味著，它們在結(jié)清賬目時(shí)，收付不同的貨幣。因此，他們需要將自己收到的部分貨幣兌換成可以用于購買商品的貨幣。與此相類似，一家買進(jìn)外國資產(chǎn)的公司必須用當(dāng)事國的貨幣支付，因此，它需要將本國貨幣兌換成當(dāng)事國的貨幣。
(2) 投機(jī)
兩種貨幣之間的匯率會(huì)隨著這兩種貨幣之間供需的變化而變化。交易員在一個(gè)匯率位置上買進(jìn)一種貨幣，而在另一個(gè)更有利的匯率位置上拋出該貨幣，他就可以獲利。投機(jī)大約占了外匯市場交易的絕大部分。
(3) 套期保值
由于兩種相關(guān)貨幣之間匯率的波動(dòng)，那些擁有國外資產(chǎn)(如工廠)的公司將這些資產(chǎn)折算成本國貨幣時(shí)，可能遭受一些風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)以外幣計(jì)值的國外資產(chǎn)在一段時(shí)間內(nèi)價(jià)值不變時(shí)，如果匯率發(fā)生變化，以國內(nèi)貨幣折算這項(xiàng)資產(chǎn)的價(jià)值時(shí)，就會(huì)產(chǎn)生損益,公司可以通過對(duì)沖消除這種潛在的損益。這就是執(zhí)行一項(xiàng)外匯交易，其交易結(jié)果剛好抵消由匯率變動(dòng)而產(chǎn)生的外幣資產(chǎn)的損益。
(三)外匯市場發(fā)展史
回顧國際外匯市場的發(fā)展歷史，國際外匯市場主要經(jīng)歷了以下幾個(gè)階段：
(1)、18世紀(jì)前，以貴金屬做為兩國交換貨幣之評(píng)價(jià)基準(zhǔn);
(2)、金本位制度(The Gold Standard)，是人類歷史上最早系統(tǒng)的國際支付制度(International Payment System);
(3)、第二次世界大戰(zhàn)之后，則演變成為以國際貨幣基金為中心之金匯兌本位制度(Gold Exhange Standard)----布雷頓森林體系;
(4)、1970年后各國先后改采浮動(dòng)匯率制度(Floating Exchange Rate System)，以牙買加協(xié)定為代表;
(5)、以美元為主，其他貨幣為輔的多種儲(chǔ)備制度(Multiple Currencies Reserve System);
(四)國際外匯市場的基本構(gòu)成
(1)、商品----外匯：我們之前已經(jīng)提到過這里就不重復(fù)(詳情請(qǐng)參閱第一頁)
(2)、市場參加者---- 從外匯交易的主體來看，外匯市場主要由下列參加者構(gòu)成：
1、外匯銀行：外匯銀行是指由各國中央銀行或貨幣當(dāng)局指定或授權(quán)經(jīng)營外匯業(yè)務(wù)的銀行。外匯銀行通常是商業(yè)銀行，可以是專門經(jīng)營外匯的本國銀行，也可以是兼營外匯業(yè)務(wù)的本國銀行或者是在本國的外國銀行分行。外匯銀行是外匯市場上最重要的參加者，其外匯交易構(gòu)成外匯市場活動(dòng)的主要部分。
2、外匯交易商：外匯交易商指買賣外國匯票的交易公司或個(gè)人。外匯交易商利用自己的資金買賣外匯票據(jù)，從中取得買賣價(jià)差。外匯交易商多數(shù)是信托公司、銀行等兼營機(jī)構(gòu)，也有專門經(jīng)營這種業(yè)務(wù)的公司和個(gè)人。
3、外匯經(jīng)紀(jì)人：外匯經(jīng)紀(jì)人是指促成外匯交易的中介人。它介于外匯銀行之間、外匯銀行和外匯市場其他參加者之間，代洽外匯買賣業(yè)務(wù)。其本身并不買賣外匯，只是聯(lián)接外匯買賣雙方，促成交易，并從中收取傭金。
4、中央銀行：中央銀行也是外匯市場的主要參加者，但其參加外匯市場的主要目的是為了維持匯率穩(wěn)定和合理調(diào)節(jié)國際儲(chǔ)備量，它通過直接參與外匯市場買賣，調(diào)整外匯市場資金的供求關(guān)系，使匯率維系在一定水平上或限制在一定水平上。中央銀行通常設(shè)立外匯平準(zhǔn)基金，當(dāng)市場外匯求過于供，匯率上漲時(shí)，拋售外幣，收回本幣;當(dāng)市場上供過于求，匯率下跌，就買進(jìn)外幣，投放本幣。因此，從某種意義上講，中央銀行不僅是外匯市場的參加者，而且是外匯市場的實(shí)際操縱者。
5、外匯投機(jī)者：外匯投機(jī)者的外匯買賣不是出于國際收付的實(shí)際需要，而是利用各種金融工具，在匯率變動(dòng)中付出一定的保證金進(jìn)行預(yù)買預(yù)賣，賺取匯率差價(jià)。
6、外匯實(shí)際供應(yīng)者和實(shí)際需求者：外匯市場上外匯的實(shí)際供應(yīng)者和實(shí)際需求者是那些利用外匯市場完成國際貿(mào)易或投資交易的個(gè)人或公司。他們包括：進(jìn)口商、出口商、國際投資者、跨國公司和旅游者等。
(3)、市場組織形式---- 各國的外匯市場，由于各自長期的金融傳統(tǒng)和商業(yè)習(xí)慣，其外匯交易方式不盡相同。
1、場外市場的組織方式：這種組織方式無一定的開盤收盤時(shí)間，無具體交易場所，交易雙方不必面對(duì)面地交易，只靠電傳、電報(bào)、電話等通訊設(shè)備相互接觸和聯(lián)系，協(xié)商達(dá)成交易。英國、美國、加拿大、瑞士等國的外匯市場均采取這種場外市場的組織方式。因此，這種方式又稱為英美體制。
2、交易所方式：這種方式有固定的交易場所，如德國、法國、荷蘭、意大利等國的外匯交易所，這些外匯交易所有固定的營業(yè)日和開盤收盤時(shí)間，外匯交易的參加者于每個(gè)營業(yè)日規(guī)定的營業(yè)時(shí)間集中在交易所進(jìn)行交易。由于歐洲大陸各國多采用這種方式組織外匯市場，故又稱這種方式為大陸體制。
3、場外交易方式是外匯市場的主要組織形式。這不僅是因?yàn)槭澜缟蟽蓚€(gè)最大的外匯市場—
倫敦外匯市場和紐約外匯市場是用這種方式組織運(yùn)行的，還因?yàn)橥鈪R交易本身具有國際性。由于外匯交易的參加者多來自各個(gè)不同的國家，交易范圍極廣，交易方式也日漸復(fù)雜，參加交易所交易的成本顯然高于通過現(xiàn)代化通訊設(shè)施進(jìn)行交易的成本。因此，即便是歐洲大陸各國，其大部分當(dāng)?shù)氐耐鈪R交易和全部國際性交易也都是用場外交易進(jìn)行的。而交易所市場通常只辦理一小部分當(dāng)?shù)氐默F(xiàn)貨交易。
(五)主要國際外匯市場
世界外匯市場是由各國際金融中心的外匯市場構(gòu)成的，這是一個(gè)龐大的體系。目前世界上有外匯市場30多個(gè)，其中最重要的有倫敦、紐約和東京等，它們各具特色并分別位于不同的國家和地區(qū)，并相互聯(lián)系，形成了全球的統(tǒng)一外匯市場。
倫敦是歷史最悠久的國際金融中心，幾乎所有的國際性大銀行都在倫敦開設(shè)了分支機(jī)構(gòu)。由于地理上的優(yōu)勢，倫敦在交易時(shí)間上與亞洲和北美市場相關(guān)連接并有部分重疊，方便不同地域的投資者進(jìn)行交易。倫敦市場的外匯交易量居世界首位，交易品種十分豐富，其匯率走勢對(duì)全球匯市有著重要的影響。
紐約的外匯市場是世界上最重要的外匯市場之一，紐約匯集了世界上主要的大型金融機(jī)構(gòu)。美元是世界最主要的儲(chǔ)備和清算貨幣，紐約作為美元的清算中心，雖然在交易量上比不上倫敦市場，但在匯率的波動(dòng)和影響方面比倫敦市場有過之而無不及。這一方面是由于美國的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)對(duì)全球金融市場有著舉足輕重的影響，而這些數(shù)據(jù)往往是在紐約交易時(shí)間公布;另一方面，美國股票、債券市場規(guī)模龐大，其走勢影響著國際資金的流向;美國金融制度寬松有利于金融創(chuàng)新，以上因素大大地活躍了紐約外匯市場。
東京是亞洲最重要的外匯市場。東京外匯市場在規(guī)模上僅次于倫敦和紐約，位居世界第三。在東京市場上，圍繞日元的外匯買賣活動(dòng)所占比重較大。
除了上述的三大外匯市場外，還有德國的法蘭克福、新加坡、香港也是重要的外匯市場，亞洲市場的外匯行情較歐美的要平靜，隨著歐洲和北美的外匯市場陸續(xù)開市，行情漸趨活躍。
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