宏觀經(jīng)濟(jì)有哪些基礎(chǔ)知識(shí)(2)
宏觀經(jīng)濟(jì)有哪些基礎(chǔ)知識(shí)
宏觀經(jīng)濟(jì)的當(dāng)前情況
中國(guó)經(jīng)濟(jì)總量缺口不大，潛在供給過(guò)渡
結(jié)構(gòu)問(wèn)題嚴(yán)重，三個(gè)過(guò)剩加劇:相對(duì)過(guò)剩;暫時(shí)過(guò)剩;局部過(guò)剩。
自1978年以來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)所實(shí)施的漸進(jìn)式轉(zhuǎn)型模式取得了巨大成功，人民生活水平、綜合國(guó)力都得到了很大提升。在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型過(guò)程中，經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展中也逐漸積累了多種新的矛盾，這一系列的矛盾和問(wèn)題也是中國(guó)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展必須要面對(duì)的和解決的主要挑戰(zhàn)。收入差距不斷拉大;需求結(jié)構(gòu)嚴(yán)重失衡;產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)發(fā)展滯后;資源環(huán)境壓力不斷加大;金融發(fā)展相對(duì)滯后;政府間財(cái)政關(guān)系失衡。
由于中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型是一個(gè)復(fù)雜的系統(tǒng)性工程，而且在中國(guó)經(jīng)濟(jì)型轉(zhuǎn)型期，各種基本經(jīng)濟(jì)關(guān)系也處在不斷變化之中，宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中也會(huì)呈現(xiàn)出許多新問(wèn)題、新特征。因此，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型不可能一步到位，我們只有不斷解決中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的各種新問(wèn)題、新挑戰(zhàn)，穩(wěn)步實(shí)現(xiàn)中國(guó)社會(huì)經(jīng)濟(jì)的全面發(fā)展，才能夠最終實(shí)現(xiàn)中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的成功。
宏觀經(jīng)濟(jì)面臨的問(wèn)題
三大迷思
一是通脹壓力，二是流動(dòng)性壓力，三是增長(zhǎng)下滑壓力。進(jìn)一步分析這三大迷思，其實(shí)都是受制于一個(gè)主軸的三種表象。而這個(gè)主軸不在內(nèi)部，而在外部，這就是由美元貶值派生出來(lái)的問(wèn)題。在解析"三大迷思"之前，先說(shuō)一個(gè)重要前提，就是美元的異動(dòng)。由于這是問(wèn)題的關(guān)鍵，同時(shí)也是擺脫"三大迷思"的前提，因此，有必要先弄明白美元的走向到底如何。
要分析美元走向，不得不談美國(guó)推行的弱勢(shì)美元戰(zhàn)略。美元已持續(xù)貶值數(shù)年，已造成全球價(jià)格體系紊亂。也就是說(shuō)，從美國(guó)的角度看，已達(dá)到了預(yù)期目標(biāo)，再玩下去，就要對(duì)美國(guó)自身造成實(shí)質(zhì)性傷害了。
首先，美元持續(xù)貶值造成了經(jīng)濟(jì)對(duì)手的困難。比如，人民幣對(duì)美元在三年內(nèi)持續(xù)升值近20%，使大部分微利的中國(guó)外向型企業(yè)遭受了匯率和成本的雙重?cái)D壓，走向虧損甚至破產(chǎn)。也就是說(shuō)，美元貶值已達(dá)到了擠壓對(duì)手的目的。
其次，由美元持續(xù)貶值造成的全球價(jià)格體系混亂、通脹壓力加大，已到了非治不可的關(guān)鍵時(shí)刻。從美國(guó)的利益來(lái)講，如果任由其發(fā)展下去，就要對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)自身造成實(shí)質(zhì)性傷害了。此時(shí)，若是美元由弱轉(zhuǎn)強(qiáng)，可以穩(wěn)定價(jià)格預(yù)期，有利于美國(guó)經(jīng)濟(jì)的下一步發(fā)展。
而從全球角度看，迫于通脹壓力，美元的走強(qiáng)也符合各國(guó)對(duì)穩(wěn)定物價(jià)的期待。此時(shí)美國(guó)順勢(shì)調(diào)整弱勢(shì)美元戰(zhàn)略，既可以做"好人"，重塑美元霸主地位，又有利于全球金融資源再次流入美國(guó)。國(guó)債，就是一個(gè)重要的轉(zhuǎn)勢(shì)信號(hào)。
明白了美元大趨勢(shì)之后，回頭看"三大迷思"之一的中國(guó)通脹壓力問(wèn)題。
從主導(dǎo)性看，本輪通脹壓力主要是輸入性的，是一種貨幣現(xiàn)象，是由美元貶值引起的石油及大宗商品價(jià)格飆升引起的壓力。如果加上前兩年所謂的"高增長(zhǎng)、低通脹"，實(shí)際上是把價(jià)格壓力往后推移，所以才形成了的價(jià)格形勢(shì)。而這一點(diǎn)，很可能沒(méi)有引起人們的足夠注意。
由此觀察，本輪價(jià)格上漲，主要取決于美元因素。而已有多個(gè)國(guó)際機(jī)構(gòu)對(duì)美元轉(zhuǎn)勢(shì)有了明確判斷，對(duì)石油及其他生產(chǎn)資料價(jià)格的回落也有比較明確的預(yù)期。在這種情況下，如何看待我國(guó)的價(jià)格趨勢(shì)和外圍經(jīng)濟(jì)環(huán)境，調(diào)整相應(yīng)的經(jīng)濟(jì)政策，就是一個(gè)不可以忽視的問(wèn)題了。
再看"三大迷思"之二的流動(dòng)性問(wèn)題，同樣也與美元趨勢(shì)有關(guān)。近幾個(gè)月來(lái)，在外貿(mào)順差逐漸縮小的情況下，不明用途的外匯大量流入，造成了新的對(duì)沖壓力。熱錢(qián)為什么要擠進(jìn)中國(guó)?就是想在短時(shí)間內(nèi)從兩方面套利，一是人民幣升值，二是對(duì)中美利差擴(kuò)大的預(yù)期。
宏觀調(diào)控
"很多經(jīng)濟(jì)問(wèn)題是宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控不能解決的，比如說(shuō)國(guó)內(nèi)的社會(huì)階層凝固化問(wèn)題。"厲以寧解釋?zhuān)鐣?huì)階層凝固化或叫做"職業(yè)世襲制"，比如農(nóng)民工的孩子是農(nóng)民工，問(wèn)題長(zhǎng)期存在就會(huì)導(dǎo)致社會(huì)僵化，而這個(gè)問(wèn)題就不是宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控能解決的。
厲以寧還舉例說(shuō)，中國(guó)長(zhǎng)期存在著"投資沖動(dòng)怪圈"的現(xiàn)象，地方政府希望加速發(fā)展，要求增加投資，增加信貸，然后信貸擴(kuò)張，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率提高，通貨膨脹也來(lái)臨。中央政府不得不采取緊縮措施，減少投資，減少信貸，于是通貨膨脹雖被抑制，但地方政府卻深感困難，因?yàn)樨?cái)政收入下降，GDP增長(zhǎng)率下降，就業(yè) 壓力增大了。中央政府不得已就再次啟動(dòng)外生力量，刺激經(jīng)濟(jì)。
"單靠宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控不能解決'投資沖動(dòng)怪圈'現(xiàn)象和'職業(yè)世襲制'問(wèn)題。"厲以寧強(qiáng)調(diào)，相對(duì)于外生力量而言，內(nèi)生力量更為重要。而宏觀調(diào)控只是一種外生力量，通過(guò)內(nèi)生的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)機(jī)制發(fā)揮作用才是更徹底的改革。
外匯流入
為了應(yīng)對(duì)外匯流入導(dǎo)致的流動(dòng)性問(wèn)題，央行持續(xù)提高存款準(zhǔn)備金率。在通脹壓力不斷加大，加息措施又難以啟用的情況下，這一政策工具的反復(fù)使用，固然對(duì)收縮流動(dòng)性產(chǎn)生了明顯作用，但也導(dǎo)致了資金的結(jié)構(gòu)性淤塞，特別是中小企業(yè)的資金困難。而問(wèn)題的緩解，也與美元走向有關(guān)。
第三個(gè)迷思，也就是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)問(wèn)題，也與美元趨勢(shì)有關(guān)。增長(zhǎng)問(wèn)題，本來(lái)主要是國(guó)內(nèi)的事，但對(duì)于一個(gè)外貿(mào)依存度高企的經(jīng)濟(jì)體來(lái)說(shuō)，問(wèn)題就不是那么簡(jiǎn)單了。由于本幣升值加上生產(chǎn)資料價(jià)格大幅上漲，大量原本微利的外貿(mào)企業(yè)失去了生存基礎(chǔ)，出口下降，自然對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有直接影響。
而要使外向型企業(yè)向內(nèi)需型轉(zhuǎn)變，從推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的結(jié)構(gòu)上調(diào)整產(chǎn)業(yè)布局，無(wú)論在生產(chǎn)組織上還是在時(shí)間上，都需要花很大努力，都不是一朝一夕的事。同時(shí)在一個(gè)開(kāi)放的時(shí)代，即便是為內(nèi)需服務(wù)的企業(yè)，也要有國(guó)際經(jīng)營(yíng)眼光。也就是說(shuō)，在以美元作為國(guó)際貨幣的世界經(jīng)濟(jì)格局下，也需要注意美元的動(dòng)向。
美元有由弱轉(zhuǎn)強(qiáng)的跡象。此時(shí)，如果不從本質(zhì)上看問(wèn)題，而是繼續(xù)被表象所蒙騙，在戰(zhàn)略和策略上做出不恰當(dāng)?shù)倪x擇，那是要引來(lái)后遺癥的。而美元也不是完全可以自以為是的貨幣，也會(huì)受美國(guó)經(jīng)濟(jì)自身和國(guó)際經(jīng)濟(jì)與金融格局的影響。
適時(shí)把握美元轉(zhuǎn)折的有利時(shí)機(jī)，作出相應(yīng)的政策調(diào)整，中國(guó)經(jīng)濟(jì)完全有條件從的"三大迷思"中走出來(lái)。而就反應(yīng)過(guò)度的滬深股市而言，更前瞻、更全面、更理性、更歷史地看待中國(guó)經(jīng)濟(jì)走向，也許會(huì)平緩這兩個(gè)市場(chǎng)的非理性躁動(dòng)。
宏觀經(jīng)濟(jì)的背景
2004年年初，承接上一年發(fā)展的良好勢(shì)頭，經(jīng)濟(jì)繼續(xù)保持快速增長(zhǎng)。但同時(shí)信貸規(guī)模增長(zhǎng)偏快，消費(fèi)價(jià)格指數(shù)高位運(yùn)行，通貨膨脹壓力逐漸加大。其主要表現(xiàn)為:央行每月發(fā)布的企業(yè)商品價(jià)格指數(shù)(CGPI)在2004年的頭四個(gè)月比同比上漲了6.3%、7%、8.3%和9.3%;油、電、煤、運(yùn)全面緊張和基礎(chǔ)原材料價(jià)格也大幅上漲?？耧j的價(jià)格超出了人們的想象，也反映了上游行業(yè)的熱度。
這主要是由投資膨脹造成的。這年開(kāi)始的各級(jí)領(lǐng)導(dǎo)班子換屆，開(kāi)始了新一輪"政績(jī)工程"的基建投資熱潮。如果任其發(fā)展下去將會(huì)帶來(lái)嚴(yán)重后果。由此可見(jiàn)，積極財(cái)政政策實(shí)施的基礎(chǔ)條件正在逐步發(fā)生變化，以鼓勵(lì)投資為主要手段刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的目的已經(jīng)基本達(dá)到，通貨緊縮的態(tài)勢(shì)也在逐漸淡去，宏觀財(cái)政政策也應(yīng)相應(yīng)進(jìn)行調(diào)整。
2004年底的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議做出了財(cái)政政策轉(zhuǎn)型的決定，宏觀調(diào)控由"積極的財(cái)政政策+穩(wěn)健的貨幣政策"過(guò)渡到"雙穩(wěn)健"模式。2005年近一年的實(shí)踐表明，財(cái)政貨幣政策的基本取向均為穩(wěn)中偏緊，總體上配合較為協(xié)調(diào)。
具體措施:
從財(cái)政政策來(lái)看，2005年財(cái)政預(yù)算赤字由3198億元減少到3000億元，財(cái)政赤字占GDP的比重將由2004年的2.5%減少到2005年的2%;長(zhǎng)期建設(shè)國(guó)債的發(fā)行額由1100億元減少到800億元，減少了300億元。財(cái)政預(yù)算執(zhí)行情況也反映了財(cái)政政策的穩(wěn)健取向。2005年1~6月，財(cái)政收入繼續(xù)保持快速增長(zhǎng)，全國(guó)財(cái)政收入累計(jì)完成16392億元，比2004年同期增長(zhǎng)14.6%，高于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率5個(gè)百分點(diǎn)。
此外，財(cái)政支出結(jié)構(gòu)也得到進(jìn)一步優(yōu)化，2005年1~6月的社會(huì)保障補(bǔ)助支出、撫恤和社會(huì)福利救濟(jì)費(fèi)、教育支出分別實(shí)現(xiàn)了同比22.6%、21.4%和17%的快速增長(zhǎng);全國(guó)實(shí)施糧食直補(bǔ)的29個(gè)省份安排糧食直補(bǔ)資金預(yù)計(jì)也會(huì)實(shí)現(xiàn)13.8%左右的大幅增長(zhǎng)。財(cái)政政策在總量上向中性回歸的過(guò)程中著力調(diào)整了支出結(jié)構(gòu)。
貨幣政策總體上也屬于穩(wěn)中偏緊型:提高存款準(zhǔn)備金率、實(shí)行差別準(zhǔn)備金制度、提高存貸款利率等靈活多樣的貨幣政策手段來(lái)適當(dāng)控制銀行信貸投放的規(guī)模和速度。同時(shí)，與產(chǎn)業(yè)政策結(jié)合，控制盲目投資、低水平擴(kuò)張、不符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策和市場(chǎng)準(zhǔn)入條件的項(xiàng)目貸款來(lái)抑制低水平重復(fù)建設(shè)。
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