什么是ipo注冊制
ipo注冊的意識估計很多人都不知道，你知道什么叫做ipo注冊制嗎?那么下面一起來看看學習啦小編為大家精心推薦的什么是ipo注冊制，希望能夠?qū)δ兴鶐椭?/p>
ipo注冊制是什么意思
所謂IPO注冊制，是相對于審批制、核準制來說的。中國內(nèi)地股票發(fā)行制度，經(jīng)歷了從審批制到核準制的演變，雖然名稱有變，但“審批”的本質(zhì)沒有變化。也就是說，一家企業(yè)能不能上市，是否符合上市條件，每股賣多少錢，發(fā)行規(guī)模多大，什么時候發(fā)行，基本上都由監(jiān)管部門確定。監(jiān)管部門不僅要看擬上市公司是不是符合產(chǎn)業(yè)政策，還要看企業(yè)的盈利能力、發(fā)展前景。
假如市場是條自然流淌的河流，審批制相當于在河上筑起的大壩，將河水阻斷。能上市的企業(yè)，好比是跳過龍門的鯉魚，進入了高水位區(qū)，市場價值大大提高。即便將來虧損到資不抵債，還有“殼價值”。這殼價值，其實就是行政審批賦予企業(yè)的附加值，也是股市泡沫之源。沒有躍過“龍門”的企業(yè)，即便再優(yōu)秀，估值也無法得到充分體現(xiàn)。此外，行政審批還帶來尋租的機會，造成腐敗。
IPO注冊制，相當于把這道大壩拆除。未來監(jiān)管部門只對擬上市公司申報材料的完備性、合規(guī)性進行審查，看看該披露的信息有沒有披露。至于內(nèi)容的真假、企業(yè)有沒有發(fā)展前景，監(jiān)管部門不負責，完全由中介機構(gòu)負責，由市場自行判斷。但相應地，監(jiān)管部門加強對企業(yè)上市后的監(jiān)管。這種監(jiān)管必須做到執(zhí)法必嚴、違法必究，否則市場信用將徹底崩潰，風險比審批制下還要大。
一般來說，IPO注冊制下監(jiān)管部門不對擬上市公司發(fā)行規(guī)模、發(fā)行價格、發(fā)行時機做任何限制。哪怕是大熊市，企業(yè)愿意發(fā)行也沒有問題，只要在市場上能賣出去就行。
在IPO注冊制后，會出現(xiàn)什么情況?當然是上市門檻和再融資門檻大大降低，股票供應量急劇增加，市場估值大幅下降，惡炒新股的現(xiàn)象將從根本上遏制。從企業(yè)角度看，新股發(fā)行排隊遙遙無期的局面將結(jié)束，沒有關(guān)系的草根企業(yè)，也能非常容易地獲得上市機會;對于普通投資者來說，股票供應量大，多數(shù)股票價格就會便宜，不用追著漲停板買新股了。
ipo注冊制改革
國務(wù)院在2015年5月份批轉(zhuǎn)了發(fā)展改革委《關(guān)于2015年深化經(jīng)濟體制改革重點工作的意見》(以下簡稱《意見》)，《意見》提到，要實施股票發(fā)行注冊制改革，探索建立多層次資本市場轉(zhuǎn)板機制。
《意見》部分摘要：
(十九)實施股票發(fā)行注冊制改革，探索建立多層次資本市場轉(zhuǎn)板機制，發(fā)展服務(wù)中小企業(yè)的區(qū)域性股權(quán)市場，開展股權(quán)眾籌融資試點。推進信貸資產(chǎn)證券化，發(fā)展債券市場，提高直接融資比重。制定出臺私募投資基金管理暫行條例。修改上市公司股權(quán)激勵管理辦法。開展商品期貨期權(quán)和股指期權(quán)試點，推動場外衍生品市場發(fā)展。推動證券法修訂和期貨法制定工作。
ipo注冊制改革的影響
注冊制的實施，是會對我國股票二級市場長期利好，但短期存在股市整體估值下降
1、注冊制后，審核下放到交易所，發(fā)行定價由市場說了算，證監(jiān)會不干預。因此在上市門檻不會比以前更高的情況下，上市公司發(fā)行規(guī)模將會擴大，發(fā)行節(jié)奏將會加快，發(fā)行價格和發(fā)行市盈率將會更趨理性和正常的市場值，使得未來股市更加市場化。
2、注冊制下的IPO趨于無限量供應，而市場的資金是有限的，因此在供需不平衡的情況下，投資者才會認真的去識別真正的好公司，才會更多的關(guān)注公司的基本面。而價值投資、成長投資將逐步成為市場的主流，好公司受到追捧。業(yè)績風險得到重視，績優(yōu)和績差公司的價格差距將明顯擴大，優(yōu)勝劣汰才能體現(xiàn)二級市場的真正魅力。
3、隨著股票的增多，市場整個估值將會下降。垃圾股將被多數(shù)人拋棄，爛公司會更爛，殼公司不值錢，偽成長股將不會有人問津。隨之而來的就是短期內(nèi)加速下跌尋底的過程，從而完成讓股市市盈率與社會市盈率接軌。
券商，信托及基金公司是注冊制改革紅利的最大受益者，普通投資者缺少利益保障
1、上市公司發(fā)行規(guī)模將會擴大，券商投行業(yè)務(wù)必然再次成為券商最賺錢的業(yè)務(wù)。債券、場外和衍生品市場的多樣化，是券商盈利的新方向。但不得不考慮的是，投行的保薦風險將加大，因此，專業(yè)能力強、秉承職業(yè)操守的券商將更具有競爭力。
2、雖然注冊制的意義不言而喻。但是對普通投資者的綜合保障體系不具備，且大量的上市公司會讓普通投資者更加摸不清頭腦，投資難度加大，因此具備更完善，更細致且投研能力較強的信托及基金公司將會迎來新春天!
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