股票的新股破發(fā)是什么意思
新股破發(fā)相信如果不是專業(yè)的股迷都不知道其是什么意思,你想了解一下新股破發(fā)嗎?下面學(xué)習(xí)啦小編為大家介紹一下股票的新股破發(fā),希望對你有幫助。
新股破發(fā)是什么意思
新股破發(fā)中的發(fā)是指股票的發(fā)行價格。新股破發(fā)是指股票發(fā)行上市當(dāng)日就跌破發(fā)行價,在一級市場申購中簽的股民也是要賠錢的。在股市中,當(dāng)股價跌破發(fā)行價時即為破發(fā)。而普遍情況,特別在牛市行情中比較少見,在市場徘徊期常見到。
新股破發(fā)的原因
對于新股頻頻破發(fā)的原因,市場普遍認(rèn)為,市場低迷并不是主因,發(fā)行價格和市盈率偏高才是禍?zhǔn)住?/p>
在新股的發(fā)行中,投行可以同時兼任多重角色,既可以是企業(yè)上市的保薦人、承銷商,財務(wù)顧問,同時也可能是股東,這種直投、保薦、承銷的多重角色意味著利益的直接相關(guān)。募集資金額越高,意味著可以獲得的承銷費更高,而如果有直投的話,其所獲得的回報更為豐厚。
現(xiàn)實情況確實如此。據(jù)了解,一些券商對ipo項目超募資金部分收取5%至8%的承銷費,這明顯要高于正常的標(biāo)準(zhǔn)。在投行與企業(yè)利益趨同的情況下,投行無疑更有動力將發(fā)行價定高。
“三高”現(xiàn)象頻現(xiàn)的主要癥結(jié)在投行。在她看來,投行對于估值判斷并不準(zhǔn)確,其原因主要出在兩方面:一是專業(yè)能力,二是缺乏自律。
其實自新股發(fā)行頻現(xiàn)“三高”以來,投行在其中擔(dān)任的角色就一直備受質(zhì)疑。很多人認(rèn)為,保薦機構(gòu)或主承銷商與發(fā)行人同屬利益共同體。所以保薦機構(gòu)與承銷商可能會失去客觀公正性。
一般來講,新股定價通??煞譃樗膫€步驟:主承銷商給出估值范圍——研究員根據(jù)主承銷報告出具定價報告——機構(gòu)根據(jù)研究員報告向主承銷商出具報價范圍和申購數(shù)量——主承銷商和企業(yè)確定新股發(fā)行價。而機構(gòu)研究員主要就是根據(jù)主承銷商出具的這份投資價值報告來了解。
據(jù)業(yè)內(nèi)人士表示,一般情況下主承銷商給出的估值會高于行業(yè)平均估值,而有些企業(yè)為了提高融資額度還會刻意提高估值范圍,以此來提高在路演時研究員心中的目標(biāo)價。此外,對機構(gòu)研究員來說,如果給公司的報價過低,那么以后去上市公司調(diào)研或許就不會被接待,因此給出的估值范圍都會和主承銷商給出的范圍相差無幾。
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