什么是股票股權(quán)改革
什么是股票股權(quán)改革
在查看公司公告時(shí)，我們常常會(huì)看到公司進(jìn)行股權(quán)分置改革的報(bào)道。這股權(quán)改革具體是什么意思呢?下面學(xué)習(xí)啦小編為大家介紹一下什么是股票股權(quán)改革，希望對(duì)你有幫助。
股票股權(quán)分置的意思
所謂股權(quán)分置，是指a股市場(chǎng)上的上市公司的股份分為流通股與非流通股。股東所持向社會(huì)公開(kāi)發(fā)行的股份，且能在證券交易所上市交易，稱(chēng)為流通股;而公開(kāi)發(fā)行前股份暫不上市交易，稱(chēng)為非流通股。這種同一上市公司股份分為流通股和非流通股的股權(quán)分置狀況，為中國(guó)內(nèi)地證券市場(chǎng)所獨(dú)有。
股權(quán)分置也稱(chēng)為股權(quán)分裂，是指上市公司的一部分股份上市流通，另一部分股份暫時(shí)不上市流通。前者主要稱(chēng)為流通股，主要成分為社會(huì)公眾股;后者為非流通股，大多為國(guó)有股和法人股。
股權(quán)分置是中國(guó)股市因?yàn)樘厥鈿v史原因和特殊的發(fā)展演變中，中國(guó)A股市場(chǎng)的上市公司內(nèi)部普遍形成了“兩種不同性質(zhì)的股票”(非流通股和社會(huì)流通股)，這兩類(lèi)股票形成了“不同股不同價(jià)不同權(quán)”的市場(chǎng)制度與結(jié)構(gòu)。
股權(quán)分置改革定義
股權(quán)分置不能適應(yīng)資本市場(chǎng)改革開(kāi)放和穩(wěn)定發(fā)展的要求，必須通過(guò)股權(quán)分置改革，消除非流通股和流通股的流通制度差異。股權(quán)分置改革是為了解決A股市場(chǎng)相關(guān)股東之間的利益平衡問(wèn)題而采取的舉措。
上市公司股權(quán)分置改革是通過(guò)非流通股股東和流通股股東之間的利益平衡協(xié)商機(jī)制消除A股市場(chǎng)股份轉(zhuǎn)讓制度性差異的過(guò)程，是為非流通股可以上市交易作出的制度安排。
股權(quán)分置改革的發(fā)展歷程
股權(quán)分置改革發(fā)展可分為以下幾個(gè)階段：
(一) 第一階段：股權(quán)分置改革探索階段。
通過(guò)國(guó)有股變現(xiàn)解決國(guó)企改革和發(fā)展資金需求的嘗試，開(kāi)始探索股權(quán)分置問(wèn)題。
1998年一1999年上半年，為了解決推進(jìn)國(guó)有企業(yè)改革發(fā)展的資金需求和完善社會(huì)保障機(jī)制，開(kāi)始進(jìn)行國(guó)有股減持的探索性嘗試。
2001年，管理層宣布國(guó)有股減持辦法即將出臺(tái)。同年下半年，烽火通訊、北生藥業(yè)、江汽股份、華紡股份等多家上市公司按10%的融資額市價(jià)(發(fā)行價(jià))減持國(guó)有股。但由于實(shí)施方案與市場(chǎng)預(yù)期存在差距，試點(diǎn)很快被停止。
2001年國(guó)務(wù)院頒布《減持國(guó)有股籌集社會(huì)保障資金管理暫行辦法》也是該思路的延續(xù)，同樣由于市場(chǎng)效果不理想，于當(dāng)年10月22日暫停。
(二) 第二階段：股權(quán)分置改革啟動(dòng)階段。
作為推進(jìn)資本市場(chǎng)改革開(kāi)放和穩(wěn)定發(fā)展的一項(xiàng)制度性變革，解決股權(quán)分置問(wèn)題正式被提上日程。
2004年初，國(guó)務(wù)院發(fā)布《國(guó)務(wù)院關(guān)于推進(jìn)資本市場(chǎng)改革開(kāi)放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見(jiàn)》(以下簡(jiǎn)稱(chēng)《若干意見(jiàn)》)，明確提出“積極穩(wěn)妥解決股權(quán)分置問(wèn)題”。
2005年，中國(guó)證券監(jiān)督委員會(huì)發(fā)布(Ye于上市公司股權(quán)分置改革試點(diǎn)有關(guān)問(wèn)題的通知》，股權(quán)分置改革正式啟動(dòng)。
(三) 第三階段：股權(quán)分置改革正式實(shí)施階段。
2005年，首批“四家試點(diǎn)”公司公布，也標(biāo)志著我國(guó)股市十五年遺留下來(lái)的最大“包袱”將進(jìn)入最后的消化階段。截至2006年10月30日，滬深市股改公司總市值超過(guò)94%。
(四) 第四階段：股權(quán)分置改革后股改時(shí)代。
從“小非解禁”到所有受限股票實(shí)現(xiàn)全流通為止.股改后，各類(lèi)股東利益趨向一致，擴(kuò)大了市場(chǎng)規(guī)模，接高了市場(chǎng)整體的投資價(jià)值和效率。改革后的資本市場(chǎng)蔓非流通股股東特別是大股東提供了實(shí)施并購(gòu)重組和資本退出的平臺(tái)，有利于企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)健康地發(fā)展。
股權(quán)分置改革的主要意義
(一) 有利于完善上市公司治理結(jié)構(gòu)，深化國(guó)有企業(yè)改革，實(shí)現(xiàn)國(guó)有股權(quán)市場(chǎng)化動(dòng)態(tài)估值，增強(qiáng)國(guó)有資產(chǎn)保值增值能力;
(二) 有利于促進(jìn)股權(quán)合理流動(dòng)，發(fā)揮市場(chǎng)的資源配置功能;
(三) 有利于上市公司充分利用境內(nèi)外資本市場(chǎng)發(fā)展壯大，上市公司將獲得更加公平的資產(chǎn)估值，為上市公司進(jìn)軍國(guó)際市場(chǎng)拓展更大的盈利空間開(kāi)辟道路;
(四) 有利于上市公司建立長(zhǎng)效的激勵(lì)機(jī)制、促進(jìn)上市公司持續(xù)發(fā)展;
(五) 有利于開(kāi)展金融創(chuàng)新。
股權(quán)分置改革的基本方案
股權(quán)分置改革方案:對(duì)價(jià)方案：非流通股股東向流通股股東支付對(duì)價(jià)
對(duì)價(jià)的形式：從已經(jīng)披露的股改方案看，對(duì)價(jià)方案可以分為以下三種基本類(lèi)型：
(一) 縮股方案：縮股方案要減少注冊(cè)資本，需要履行更復(fù)雜的法定手續(xù)，將增加股權(quán)分置改革的成本和時(shí)間，所以，不宜采用縮股方案;
(二) 權(quán)證方案：權(quán)證方案具有很大的復(fù)雜性和不確定性，在目前的背景下，在股權(quán)分置改革的試點(diǎn)中倉(cāng)促推出權(quán)證方案，只能造成市場(chǎng)的混亂、投資者的迷茫、市場(chǎng)估價(jià)體系的混亂和市場(chǎng)更大幅度的波動(dòng);
(三) 擴(kuò)股方案：擴(kuò)股方案的本質(zhì)是“公司以資本公積金向全體股東轉(zhuǎn)增股本，或上市公司用未分配利潤(rùn)對(duì)流通股股東送紅股”和“非流通股股東將所獲得的轉(zhuǎn)增股份做為對(duì)價(jià)支付給流通股股東”兩個(gè)程序的合并。
此外，還有送股方案和派股方案。
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