什么是利率債利率的因素
利率債主要是指國債、地方政府債券、政策性金融債和央行票據(jù)。那么你對利率債了解多少呢?以下是由學(xué)習(xí)啦小編整理關(guān)于什么是利率債的內(nèi)容，希望大家喜歡!
利率債的概述
根據(jù)債券利率在償還期內(nèi)是否變化，可將利率債區(qū)分為固定利率債券和浮動利率債券。
(1)固定利率債券(Fixed Rate Bond) 指在發(fā)行時規(guī)定利率在整個償還期內(nèi)不變的債券。固定利率債券不考慮市場變化因素，因而其籌資成本和投資收益可以事先預(yù)計，不確定性較小。但債券發(fā)行人和投資者仍然必須承擔(dān)市場利率波動的風(fēng)險。
如果未來市場利率下降，發(fā)行人能以更低的利率發(fā)行新債券，則原來發(fā)行的債券成本就顯得相對高昂，而投資者則獲得了相對現(xiàn)行市場利率更高的報酬，原來發(fā)行的債券價格將上升;反之，如果未來市場利率上升，新發(fā)行債券的成本增大，則原來發(fā)行的債券成本就顯得相對較低，而投資者的報酬則低于購買新債券的收益，原來發(fā)行的債券價格將下降。
固定利率債券是具有固定利率、固定利息息票和固定到期日的債券;債券代理機(jī)構(gòu)通常按照規(guī)定向息票持有人支付利息，并于到期日向債券持有人償付本金。固定利率債券是國際債券的傳統(tǒng)類型，也是目前國際債券融資中采用最多的典型形式。
固定利息債券通常在市場利率相對穩(wěn)定的條件下發(fā)行，當(dāng)市場利率不斷發(fā)生較大變化時，將會對債券發(fā)行人或債券投資人造成風(fēng)險，影響債券的發(fā)行條件和發(fā)行效果。80年代以后，歐洲債券市場上開始出現(xiàn)了一些固定利率債券的變型，其中最典型的為可撤銷債券(Retractable Bond)，此種債券將債券期限分為若干期，發(fā)行時僅固定第一期利率，其后每期均另確定利率，以此來克服固定利息債券自身的缺陷。
(2) 浮動利率債是指發(fā)行時規(guī)定債券利率隨市場利率定期浮動的債券，也就是說，債券利率在償還期內(nèi)可以進(jìn)行變動和調(diào)整。浮動利率債券往往是中長期債券。
浮動利率債券的利率通常根據(jù)市場基準(zhǔn)利率加上一定的利差來確定。美國浮動利率債券的利率水平主要參照3個月期限的國債利率，歐洲則主要參照倫敦同業(yè)拆借利率(指設(shè)在倫敦的銀行相互之間短期貸款的利率，該利率被認(rèn)為是倫敦金融市場利率的基準(zhǔn))。如1984年4月底，前蘇聯(lián)設(shè)在英國倫敦的莫斯科國民銀行發(fā)行了5000元美元的7年浮動利率債券，利率為倫敦同業(yè)拆借利率加0.185%。
浮動利率債券的種類較多，如規(guī)定有利率浮動上、下限的浮動利率債券，規(guī)定利率到達(dá)指定水平時可以自動轉(zhuǎn)換成固定利率債券的浮動利率債券，附有選擇權(quán)的浮動利率債券，以及在償還期的一段時間內(nèi)實行固定利率，另一段時間內(nèi)實行浮動利率的混合利率債券等。
由于債券利率隨市場利率浮動，采取浮動利率債券形式可以避免債券的實際收益率與市場收益率之間出現(xiàn)任何重大差異，使發(fā)行人的成本和投資者的收益與市場變動趨勢相一致。但債券利率的這種浮動性，也使發(fā)行人的實際成本和投資者的實際收益事前帶有很大的不確定性，從而導(dǎo)致較高的風(fēng)險。
利率債的主要因素
利潤率水平
社會主義市場經(jīng)濟(jì)中，利息仍作為平均利潤的一部分，因而利息率也是由平均利潤率決定的，即利率的高低首先取決于社會平均利潤率的高低。根據(jù)中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展現(xiàn)狀與改革實踐，這種制約作用可以概括為：利率的總水平要適應(yīng)大多數(shù)企業(yè)的負(fù)擔(dān)能力。
也就是說，利率總水平不能太高，太高了大多數(shù)企業(yè)承受不了;相反，利率總水平也不能太低，太低了不能發(fā)揮利率的杠桿作用。
資金供求狀況
在平均利潤率既定時，利息率的變動則取決于平均利潤分割為利息與企業(yè)利潤的比例。而這個比例是由借貸資本的供求雙方通過競爭確定的。
一般地，當(dāng)借貸資本供不應(yīng)求時，借貸雙方的競爭結(jié)果將促進(jìn)利率上升;相反，當(dāng)借貸資本供過于求時，競爭的結(jié)果必然導(dǎo)致利率下降。在中國市場經(jīng)濟(jì)條件下，由于作為金融市場上的商品的“價格”--利率，與其他商品的價格一樣受供求規(guī)律的制約，因而資金的供求狀況對利率水平的高低仍然有決定性作用。
物價變動幅度
由于價格具有剛性，變動的趨勢一般是上漲，因而怎樣使自己持有的貨幣不貶值，或遭受貶值后如何取得補(bǔ)償，是人們普遍關(guān)心的問題。
這種關(guān)心使得從事經(jīng)營貨幣資金的銀行必須使吸收存款的名義利率適應(yīng)物價上漲的幅度，否則難以吸收存款;同時也必須使貸款的名義利率適應(yīng)物價上漲的幅度，否則難以獲得投資收益。所以，名義利率水平與物價水平具有同步發(fā)展的趨勢，物價變動的幅度制約著.名義利率水平的高低。
國際經(jīng)濟(jì)環(huán)境
改革開放以后，中國與其他國家的經(jīng)濟(jì)聯(lián)系日益密切。在這種情況下，利率也不可避免地受國際經(jīng)濟(jì)因素的影響，表現(xiàn)在以下幾個方面：
?、賴H間資金的流動，通過改變中國的資金供給量影響中國的利率水平;
?、谥袊睦仕竭€要受國際間商品競爭的影響;
③中國的利率水平，還受國家的外匯儲備量的多少和利用外資政策的影響。
政策性因素
自1949年建國以來，中國的利率基本上屬于管制利率類型，利率由國務(wù)院統(tǒng)一制定，由中國人民銀行統(tǒng)一管理，在利率水平的制定與執(zhí)行中，要受到政策性因素的影響。中國長期實行低利率政策，以穩(wěn)定物價、穩(wěn)定市場。
1978年以來，對一些部門、企業(yè)實行差別利率，體現(xiàn)出政策性的引導(dǎo)或政策性的限制?？梢?，中國特色社會主義市場經(jīng)濟(jì)中，利率不是完全隨著信貸資金的供求狀況自由波動，它還取決于國家調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)的需要，并受國家的控制和調(diào)節(jié)。
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