市場(chǎng)流動(dòng)性的內(nèi)涵有哪些
市場(chǎng)流動(dòng)性的內(nèi)涵有哪些
市場(chǎng)流動(dòng)性指的是在某特定市場(chǎng)迅速、低廉地買賣證券而不受阻的能力。那么你對(duì)市場(chǎng)流動(dòng)性了解多少呢?以下是由學(xué)習(xí)啦小編整理關(guān)于什么是市場(chǎng)流動(dòng)性的內(nèi)容，希望大家喜歡!
市場(chǎng)流動(dòng)性的簡介
市場(chǎng)流動(dòng)性指資產(chǎn)在無太大損失下能夠以一個(gè)合理的價(jià)格順利變現(xiàn)的能力，它是一種所投資的時(shí)間尺度(變?yōu)楝F(xiàn)金的難易程度)和價(jià)格尺度(與公平市場(chǎng)價(jià)格相比的折扣)之間的關(guān)系。也指市場(chǎng)參與者廣泛，同時(shí)買賣雙方報(bào)價(jià)差距也很小，交易便利的市場(chǎng)狀態(tài)。市場(chǎng)流動(dòng)性是衡量市場(chǎng)狀態(tài)是否良好的重要指標(biāo)。市場(chǎng)流動(dòng)性的具體體現(xiàn)形式是，在繁榮的市場(chǎng)中，金融產(chǎn)品的活躍交易。市場(chǎng)流動(dòng)性通常簡稱流動(dòng)性。
市場(chǎng)流動(dòng)性的內(nèi)涵
一個(gè)流動(dòng)市場(chǎng)的特點(diǎn)是市場(chǎng)上在任何時(shí)刻都有買家和賣家。另一個(gè)流動(dòng)性的定義是，下一次貿(mào)易的價(jià)格與上一次貿(mào)易的價(jià)格相等的可能性。假如一個(gè)市場(chǎng)上有許多買家和賣家的話，那么這個(gè)市場(chǎng)的流動(dòng)性就非常高。這樣的市場(chǎng)被稱為深市場(chǎng)。在這樣的市場(chǎng)中訂貨對(duì)貨物價(jià)格的影響不大。一個(gè)貨物的買賣次數(shù)可以看作是該貨物的流動(dòng)性。
往往交易者更愿意向流動(dòng)的市場(chǎng)如股票貿(mào)易投資，而不太愿向比較不流動(dòng)的市場(chǎng)如不動(dòng)產(chǎn)投資。原因是在一個(gè)不流動(dòng)的市場(chǎng)上的交易者有可能以不利的價(jià)格被迫買賣一個(gè)貨物。投機(jī)商和做市商莊家為一個(gè)市場(chǎng)帶來流動(dòng)性。反對(duì)托賓稅的原因之一是托賓稅妨礙貨幣投機(jī)，降低外匯市場(chǎng)的流動(dòng)性，增高其波動(dòng)。
部分常見資產(chǎn)的流動(dòng)性大小一般有這樣的關(guān)系：現(xiàn)金 > 活期存款 > 短期國債 > 藍(lán)籌股 > 一般股票 > 城市中心小戶型物業(yè)> 城市外圍大戶型物業(yè)。特別的，增加交易成本可降低資產(chǎn)的流動(dòng)性，如增加印花稅，可降低股票流動(dòng)性，T+0交易比T+1交易更具流動(dòng)性。
不僅個(gè)人投資者面臨不流動(dòng)的危險(xiǎn)，大投資者同樣面臨這樣的危險(xiǎn)。中央銀行可通過三大貨幣政策手段干涉投放的貨幣量，從而調(diào)控流動(dòng)性。
市場(chǎng)流動(dòng)性的風(fēng)險(xiǎn)
流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)是指商業(yè)銀行無力為負(fù)債的減少和/或資產(chǎn)的增加提供融資而造成損失或破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)是指經(jīng)濟(jì)主體由于金融資產(chǎn)的流動(dòng)性的不確定性變動(dòng)而遭受經(jīng)濟(jì)損失的可能性。
表現(xiàn)形式
流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)有以下三種表現(xiàn)形式：
第一，流動(dòng)性極度不足。流動(dòng)性的極度不足會(huì)導(dǎo)致銀行破產(chǎn)，因此流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)是一種致命性的風(fēng)險(xiǎn)。但這種極端情況往往是其他風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致的結(jié)果。例如，某大客戶的違約給銀行造成的重大損失可能會(huì)引發(fā)流動(dòng)性問題和人們對(duì)該銀行前途的疑慮，這足以觸發(fā)大規(guī)模的資金抽離，或?qū)е缕渌鹑跈C(jī)構(gòu)和企業(yè)為預(yù)防該銀行可能出現(xiàn)違約而對(duì)其信用額度實(shí)行封凍。兩種情況均可引發(fā)銀行嚴(yán)重的流動(dòng)性危機(jī)，甚至破產(chǎn)。
第二，短期資產(chǎn)價(jià)值不足以應(yīng)付短期負(fù)債的支付或未預(yù)料到的資金外流。從這個(gè)角度看，流動(dòng)性是在困難條件下幫助爭取時(shí)間和緩和危機(jī)沖擊的“安全墊”。
第三，籌資困難。從這一角度看，流動(dòng)性指的是以合理的代價(jià)籌集資金的能力。流動(dòng)性的代價(jià)會(huì)因市場(chǎng)上短暫的流動(dòng)性短缺而上升，而市場(chǎng)流動(dòng)性對(duì)所有市場(chǎng)參與者的資金成本均產(chǎn)生影響。市場(chǎng)流動(dòng)性指標(biāo)包括交易量、利率水平及波動(dòng)性、尋找交易對(duì)手的難易程度等。籌集資金的難易程度還取決于銀行的內(nèi)部特征，即在一定時(shí)期內(nèi)的資金需求及其穩(wěn)定性、債務(wù)發(fā)行的安排、自身財(cái)務(wù)狀況、償付能力、市場(chǎng)對(duì)該銀行看法、信用評(píng)級(jí)等。在這些內(nèi)部因素中，有的與銀行信用等級(jí)有關(guān)，有的則與其籌資政策有關(guān)。若市場(chǎng)對(duì)其信用情況的看法惡化，籌資活動(dòng)將會(huì)更為昂貴。若銀行的籌資力度突然加大，或次數(shù)突然增多，或出現(xiàn)意想不到的變化，那么市場(chǎng)看法就可能轉(zhuǎn)變?yōu)樨?fù)面。因此，銀行籌資的能力實(shí)際上是市場(chǎng)流動(dòng)性和銀行流動(dòng)性兩方面因素的共同作用的結(jié)果。
風(fēng)險(xiǎn)形成原因
當(dāng)商業(yè)銀行流動(dòng)性不足時(shí)，它無法以合理的成本迅速增加負(fù)債或變現(xiàn)資產(chǎn)獲取足夠的資金，從而影響其盈利水平，極端情況下會(huì)導(dǎo)致商業(yè)銀行資不抵債。商業(yè)銀行作為存款人和借款人的中介，隨時(shí)持有的、用于支付需要的流動(dòng)資產(chǎn)只占負(fù)債總額的很小部分，如果商業(yè)銀行的大量債權(quán)人同時(shí)要求兌現(xiàn)債權(quán)，例如出現(xiàn)大量存款人的擠兌行為，商業(yè)銀行就可能面臨流動(dòng)性危機(jī)。流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)與信用風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和操作風(fēng)險(xiǎn)相比，形成的原因更加復(fù)雜和廣泛，通常被視為一種綜合性風(fēng)險(xiǎn)。流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生除了因?yàn)樯虡I(yè)銀行的流動(dòng)性計(jì)劃可能不完善之外，信用、市場(chǎng)、操作等風(fēng)險(xiǎn)領(lǐng)域的管理缺陷同樣會(huì)導(dǎo)致商業(yè)銀行的流動(dòng)性不足，甚至引發(fā)風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)散，造成整個(gè)金融系統(tǒng)出現(xiàn)流動(dòng)性困難。因此，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理除了應(yīng)當(dāng)做好流動(dòng)性安排之外，還應(yīng)當(dāng)有效管理其他各類主要風(fēng)險(xiǎn)。從這個(gè)角度說，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)水平體現(xiàn)了商業(yè)銀行的整體經(jīng)營狀況。
風(fēng)險(xiǎn)分類
流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)包括資產(chǎn)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和負(fù)債流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。
(1)資產(chǎn)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)是指資產(chǎn)到期不能如期足額收回，進(jìn)而無法滿足到期負(fù)債的償還和新的合理貸款及其他融資需要，從而給商業(yè)銀行帶來損失的風(fēng)險(xiǎn)。
(2)負(fù)債流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)是指商業(yè)銀行過去籌集的資金特別是存款資金，由于內(nèi)外因素的變化而發(fā)生不規(guī)則波動(dòng)，對(duì)其產(chǎn)生沖擊并引發(fā)相關(guān)損失的風(fēng)險(xiǎn)。商業(yè)銀行籌資能力的變化可能影響原有的籌融資安排，迫使商業(yè)銀行被動(dòng)地進(jìn)行資產(chǎn)負(fù)債調(diào)整，造成流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)損失。這種情況可能迫使銀行提前進(jìn)入清算，使得賬面上的潛在損失轉(zhuǎn)化為實(shí)際損失，甚至導(dǎo)致銀行破產(chǎn)。
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