ndf指的是什么
ndf指的是什么
ndf主要用于實行外匯管制國家的貨幣，人民幣無本金交割遠(yuǎn)期常用于衡量海外市場對人民幣升值或貶值的預(yù)期，以下是由學(xué)習(xí)啦小編整理關(guān)于什么是ndf的內(nèi)容，希望大家喜歡!
ndf的簡介
人民幣無本金交割遠(yuǎn)期是目前常見的一個財經(jīng)詞匯，常用于衡量海外市場對人民幣升值或貶值的預(yù)期。
無本金交割遠(yuǎn)期合約在離岸場外市場(Offshore OTC Market)交易，所以又常被稱為海外無本金交割遠(yuǎn)期。NDF市場起源于上世紀(jì)90年代，它為中國、印度、越南等新興市場國家的貨幣提供了套期保值功能，幾乎所有的NDF合約都以美元結(jié)算。人民幣、越南盾、韓元、印度盧比、菲律賓比索等亞洲新興市場國家貨幣都存在NDF市場，與這些國家存在貿(mào)易往來或設(shè)有分支機構(gòu)的公司可以通過NDF交易進行套期保值，以此規(guī)避匯率風(fēng)險。NDF市場的另一功能是可用于分析這些國家匯率的未來走勢的預(yù)期。
ndf的概念
NDF，是指無本金交割遠(yuǎn)期外匯(Non-Delivery Forward)它是一種遠(yuǎn)期外匯交易的模式，是一種衍生金融工具，用于對那些實行外匯管制國家和地區(qū)的貨幣進行離岸交易。在交易時，交易雙方確定交易的名義金額、遠(yuǎn)期匯價、到期日。在到期日前兩天，確定該貨幣的即期匯價，在到期日，交易雙方根據(jù)確定的即期匯價和交易伊始時的遠(yuǎn)期匯價的差額計算出損益，由虧損方以可兌換貨幣如美元交付給收益方。
其做法是交易雙方在簽訂買賣契約時“不需交付資金憑證或保證金”合約到期時亦不需交割本金“只需就雙方議定的匯率與到期時即期匯率間的差額”從事清算并收付的一種交易工具。
NDO(無本金交割遠(yuǎn)期外匯選擇權(quán))，操作邏輯與NDF的概念一致，只是從遠(yuǎn)期外匯的概念延伸到選擇權(quán)交易而已。
NDF市場是一個離岸市場，對于中國政府來說，可以從中參考人民幣升值的壓力，對人民幣幣值并沒有實質(zhì)影響。
人民幣NDF市場是存在于中國境外的銀行與客戶間的遠(yuǎn)期市場，主要的目的是幫未來有人民幣支出或人民幣收入的客戶對沖風(fēng)險。但是到期時，只計算差價，不真正交割。結(jié)算貨幣是美元。由于中國實行資本項目管制，對沖基金能夠流入中國內(nèi)地直接炒作人民幣的，只是極少一部分。
ndf的遠(yuǎn)期合約
遠(yuǎn)期合約(Forward Contract)是一種常見的金融衍生品(Derivatives)，它不但被廣泛應(yīng)用于外匯市場，也應(yīng)用于債券投資等其它場合。
遠(yuǎn)期合約指雙方同意在未來某一日期按照固定價格交換金融資產(chǎn)的合約，遠(yuǎn)期合約中需要規(guī)定標(biāo)的物、有效期和執(zhí)行價格等內(nèi)容。
遠(yuǎn)期合約與期貨合約的區(qū)別主要在于遠(yuǎn)期合約的靈活性大，而期貨合約則是標(biāo)準(zhǔn)化合約。由于期貨合約交易實行每日無負(fù)債結(jié)算制度，因此履約風(fēng)險要低，流動性也更大。遠(yuǎn)期合約由于靈活性大、流動性差，因此一般在場外交易，而期貨合約則一般在交易所交易。
人民幣NDF合約價格的計算
遠(yuǎn)期匯率合約價格，不但與預(yù)期的匯率走勢有關(guān)，而且與兩種貨幣的利率也有很大關(guān)系。國內(nèi)媒體常將人民幣一年期NDF匯率等同于海外市場對一年后人民幣匯率的預(yù)期，是一種不嚴(yán)謹(jǐn)?shù)挠嬎惴椒?，?dāng)中美利差過大時，這種錯誤的算法就容易誤導(dǎo)投資人的決策。
以上是人民幣遠(yuǎn)期匯率公式，其中F為人民幣遠(yuǎn)期匯率，S為人民幣NDF匯率，r為美元利率，rf為人民幣利率，期限為T-t，e為自然對數(shù)。
國內(nèi)媒體常用的計算方法忽略了中美利差，是一種很不嚴(yán)謹(jǐn)?shù)挠嬎惴椒ǎ顿Y者務(wù)必要注意這一點。
在這里不妨用6月27日的數(shù)據(jù)舉個例子：人民幣一年期NDF匯率為6.4513，人民幣一年期利率為4.14%，美元一年期利率為2.00%。
F = 6.4513 * (1 + 2.00%) / (1 + 4.14%) = 6.3187
可以看出，6月27日，6.4513的人民幣一年期NDF合約價格代表的是，海外市場預(yù)期人民幣匯率一年后會升值至6.3187。
人民幣NDF市場價格波動的決定因素
人民幣升值預(yù)期變化是人民幣NDF合約價格波動的主要原因。
人民幣升值預(yù)期主要以下方面決定：
中國官員講話。
美國官員講話。
中國貿(mào)易順差。
中國外匯儲備。
中國經(jīng)濟增速。
中國通貨膨脹率。
除此之外，人民幣NDF合約價格還受以下原因左右：
中國利率調(diào)整。 美國利率調(diào)整。
ndf的合約種類
人民幣NDF合約在離岸柜臺交易市場交易，包括1月期、3月期、6月期、9月期、12月期四種合約。一般來講，公司的財政年度(Fiscal Year)一般就是一年，因此超過一年的套期保值需求不大，因此也就沒有開設(shè)。
綜上，人民幣無本金交割遠(yuǎn)期(NDF)市場可以用于外貿(mào)和跨國企業(yè)規(guī)避人民幣匯率風(fēng)險，也可以用于評判人民幣升值的預(yù)期。但是，投資者朋友需要注意的是，簡單的將一年期NDF合約價格等同于海外市場對人民幣一年后匯率的預(yù)期是不正確的。在中國利率高于美國利率的情況下，海外市場對人民幣匯率的預(yù)期要比媒體簡單根據(jù)NDF合約價格得出的錯誤結(jié)論要略高。投資者如能掌握根據(jù)NDF合約價格正確計算人民幣升值預(yù)期的知識，就能避免因錯誤的資訊造成投資失誤的可能性，這是非常重要的!
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