定增市場(chǎng)前景趨勢(shì)
定增市場(chǎng)前景趨勢(shì)
定增投資在新變局下如何應(yīng)機(jī)而變，未來定增市場(chǎng)會(huì)是如何發(fā)展的趨勢(shì)呢?下文是定增市場(chǎng)前景，歡迎閱讀!
定增市場(chǎng)前景趨勢(shì)一
在折價(jià)率降低和發(fā)行速度減緩的情況下，定增市場(chǎng)的規(guī)模仍然在繼續(xù)擴(kuò)張，融資需求仍然十分旺盛。
2016年定增總?cè)谫Y規(guī)模約1.6萬億，其中一年期競(jìng)價(jià)項(xiàng)目發(fā)行約6000億，同比增長約50%?？紤]由于各種原因停止發(fā)行的規(guī)模約960億，未過發(fā)審會(huì)規(guī)模約500億，那么2016年實(shí)際總?cè)谫Y需求在1.75萬億左右。
從以上三大趨勢(shì)來看，總體市場(chǎng)環(huán)境雖不容樂觀，但定增市場(chǎng)規(guī)模仍在繼續(xù)擴(kuò)大，預(yù)計(jì)2017年一年期定增市場(chǎng)規(guī)模將維持在5000-6000億水平。盡管隨著增量資金不斷涌入，定增市場(chǎng)投資平均絕對(duì)收益率收窄，但相較于二級(jí)市場(chǎng)的平均相對(duì)收益率依然存在，所以定增市場(chǎng)仍然有較高的配置價(jià)值，只是需要根據(jù)具體市場(chǎng)變化采取相應(yīng)的策略。
定增市場(chǎng)前景趨勢(shì)二
定增市場(chǎng)持續(xù)大熱的一個(gè)重要因素就是可以打折買股票。但隨著新進(jìn)入資金，如保險(xiǎn)、銀行委外、產(chǎn)業(yè)資本、PE資金的大幅增加，競(jìng)價(jià)類定增折價(jià)明顯收窄。據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，2016年發(fā)行項(xiàng)目平均折價(jià)收窄至91%，剔除溢價(jià)發(fā)行項(xiàng)目，平均折價(jià)89.1%。
2016年高折價(jià)定增項(xiàng)目明顯減少，全年8折以下項(xiàng)目不足30家，占比不到10%。因新進(jìn)資金洶涌，大項(xiàng)目折價(jià)效應(yīng)也在消失，30億元以上項(xiàng)目8折以下發(fā)行的僅7家，占比不到15%。
定增市場(chǎng)前景趨勢(shì)三
2016年各項(xiàng)定增新規(guī)頻出，先是跨界定增被叫停，而后是“借殼上市”配套融資政策變化，規(guī)定禁止“借殼上市”配套融資。
對(duì)于定增項(xiàng)目的發(fā)行節(jié)奏，監(jiān)管層亦主動(dòng)調(diào)速。Wind統(tǒng)計(jì)顯示2016年下半年過會(huì)項(xiàng)目金額已呈下滑趨勢(shì)。2016年8月后，過發(fā)審會(huì)項(xiàng)目明顯減少，月均330億左右。若按此速度推算，目前待審項(xiàng)目全部獲批約需15個(gè)月。
定增市場(chǎng)應(yīng)如何做
監(jiān)管層調(diào)控有助篩掉不良項(xiàng)目
定增發(fā)行節(jié)奏控制，減少上市公司不必要的再融資規(guī)模，優(yōu)化市場(chǎng)資源配置，是頂層設(shè)計(jì)的指導(dǎo)精神貫徹和落實(shí)。對(duì)此，興證資管創(chuàng)新投資部總監(jiān)魏越鋒認(rèn)為，這與興證資管自下而上“精品化投資”定增業(yè)務(wù)的內(nèi)核是一致的：一方面，監(jiān)管層已經(jīng)幫投資者篩選掉一批質(zhì)量不好的項(xiàng)目;另一方面，在控制發(fā)行節(jié)奏的情況下，擁有專業(yè)能力的機(jī)構(gòu)可以依靠自己的投研實(shí)力，更加從容不迫地對(duì)定增項(xiàng)目進(jìn)行全面的覆蓋和研究。
定增投資正當(dāng)時(shí)，專業(yè)機(jī)構(gòu)是首選
充分了解2017年定增市場(chǎng)的三大趨勢(shì)，就會(huì)發(fā)現(xiàn)，定增投資越來越依賴于具有優(yōu)秀投研能力和定增投資經(jīng)驗(yàn)的專業(yè)機(jī)構(gòu)。
興證資管2014年開始就重點(diǎn)發(fā)展包含定向增發(fā)在內(nèi)的投行資管業(yè)務(wù)，通過全周期跟蹤、定增報(bào)價(jià)股票池、定增項(xiàng)目深度報(bào)告、投決會(huì)決策等環(huán)節(jié)，實(shí)現(xiàn)精細(xì)化運(yùn)作，鍛造“精品化定增”。到2016年底，定增產(chǎn)品的存續(xù)規(guī)模超過百億元。
根據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，相比同業(yè)機(jī)構(gòu)而言：從金額上看，2014、2015年，興證資管合計(jì)參與定增項(xiàng)目金額連續(xù)兩年在券商資管中排名第一，2014年以來累計(jì)參與逾80億元;從數(shù)量上看，2014年到2016年，興證資管參與定增項(xiàng)目數(shù)連續(xù)三年在券商資管中排名第一。
在人員配置方面，興證資管投研團(tuán)隊(duì)中有大約30人能夠覆蓋定增投資研究，可實(shí)現(xiàn)全行業(yè)覆蓋，深挖定增項(xiàng)目基本面。
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