創(chuàng)業(yè)版股票退市觀點

　　專家稱，高效，快捷，簡單的創(chuàng)業(yè)板退市，有助于抑制投機(jī)行為及創(chuàng)業(yè)板泡沫，使創(chuàng)業(yè)板回到理性增長狀態(tài)。今天學(xué)習(xí)啦小編為大家整理了關(guān)于創(chuàng)業(yè)版股票退市觀點的相關(guān)文章，希望對讀者有所幫助啟發(fā)。

　　創(chuàng)業(yè)版股票退市觀點：李大霄:新版退市制度新增兩條件 績差公司將受沖擊

　　11月28日消息，深交所今日召開新聞發(fā)布會發(fā)布新版創(chuàng)業(yè)板退市制度(征求意見稿)。英大證券研究所所長李大霄認(rèn)為，新制度沒有“披星戴帽”的過渡階段直接退市較嚴(yán)格，同時不允許被借殼，能夠倒逼公司的危機(jī)意識。短期內(nèi)績差公司股價將受到?jīng)_擊。

　　他指出，新版退市制度沒有“ST、*ST”這樣“披星戴帽”的過渡階段，采取直接退市的規(guī)定較為嚴(yán)格，同時不允許被借殼，能夠抑制瘋狂投資的怪圈，倒逼公司的危機(jī)意識。

　　他認(rèn)為，短期來看退市制度出臺對于績差公司的股價會有一些沖擊。但長期來講完善了創(chuàng)業(yè)板優(yōu)勝劣汰的機(jī)制。

　　對比舊版，新版退市制度增加兩個退市條件，即創(chuàng)業(yè)板公司在最近36個月內(nèi)累計收到交易所公開譴責(zé)三次的，其股票將終止上市;創(chuàng)業(yè)板公司股票出現(xiàn)連續(xù)20個交易日每日收盤價均低于每股面值的，其股票將終止上市。

　　同時新版制度明確表示不支持暫停上市公司“借殼”恢復(fù)上市，并設(shè)立“退市整理版”。該意見稿將于12月28日完成意見征集并上報證監(jiān)會批準(zhǔn)。

　　創(chuàng)業(yè)版股票退市觀點：葉檀：創(chuàng)業(yè)板退市制度針針見血

　　4月20日，深交所正式發(fā)布《深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則》，自2012年5月1日起施行。創(chuàng)業(yè)板退市呼聲已久，卻久經(jīng)波折，甚至在創(chuàng)業(yè)板退市制度向社會征求意見后，市場輿論又被轉(zhuǎn)到主板退市制度，讓投資者誤解創(chuàng)業(yè)板退市制度難以出臺。幸虧是一場虛驚，否則新任證監(jiān)會主席將有信用危機(jī)。

　　創(chuàng)業(yè)板退市制度數(shù)條規(guī)則，針針見血，直指財務(wù)造假及相關(guān)利益階層護(hù)殼要害。如果能夠執(zhí)行到位，將是中國證券市場繼股改之后另一次有重大意義的改革。此次改革擺脫細(xì)枝末節(jié)、擺脫作秀，讓人看到監(jiān)管的智慧與勇氣。

　　創(chuàng)業(yè)板退市制度好就好在打擊做假賬，看重持續(xù)盈利能力，剝離非經(jīng)常性損益，通過具體的條款做實不支持借殼上市。上市公司的道德水準(zhǔn)不出“不做假賬”的范圍，因此退市制度從實際出發(fā)，沒有用好高騖遠(yuǎn)的理想目標(biāo)掩蓋不堪的現(xiàn)實。

　　第一，打擊做假賬。

　　征求意見稿中“觸發(fā)凈資產(chǎn)為負(fù)退市條件的，一旦經(jīng)審計的年度財務(wù)會計報告顯示公司凈資產(chǎn)為負(fù)，則其股票暫停上市;連續(xù)兩年凈資產(chǎn)為負(fù)，則其股票終止上市”一條，深交所采納了相關(guān)建議，將凈資產(chǎn)為負(fù)的退市條件修改為：觸發(fā)凈資產(chǎn)為負(fù)退市條件的，一旦經(jīng)審計的年度財務(wù)會計報告顯示公司凈資產(chǎn)為負(fù)，或者因追溯調(diào)整導(dǎo)致年度凈資產(chǎn)為負(fù)，則其股票暫停上市;連續(xù)兩年凈資產(chǎn)為負(fù)或者因追溯調(diào)整導(dǎo)致連續(xù)兩年凈資產(chǎn)為負(fù)，則其股票終止上市。對于造假者有追溯調(diào)整權(quán)，以往的造假難逃懲處，監(jiān)管大棒隨時都能因造假落下，提高了造假的成本與風(fēng)險。

　　新退市規(guī)則明確因連續(xù)三年虧損或追溯調(diào)整導(dǎo)致連續(xù)三年虧損而暫停上市的公司，應(yīng)以扣除非經(jīng)常性損益前后的凈利潤孰低作為恢復(fù)上市的盈利判斷依據(jù)，杜絕以非經(jīng)常收益調(diào)節(jié)利潤規(guī)避退市。這杜絕了在停牌期粉飾報表重新上市的空間。

　　對于財務(wù)報告明顯違反會計準(zhǔn)則又不予以糾正的公司將快速退市。為杜絕公司通過財務(wù)會計報告被出具非標(biāo)準(zhǔn)無保留審計意見來規(guī)避暫?；蚪K止上市條件，規(guī)定非標(biāo)意見涉及事項屬于明顯違反企業(yè)會計準(zhǔn)則、制度及相關(guān)信息披露規(guī)范性規(guī)定的，應(yīng)當(dāng)在規(guī)定的期限內(nèi)披露糾正后的財務(wù)會計報告和有關(guān)審計報告。在規(guī)定期限屆滿之日起4個月內(nèi)仍未改正的，將被暫停上市;在規(guī)定期限屆滿之日起6個月內(nèi)仍未改正的，將被終止上市。ST公司的非標(biāo)準(zhǔn)無保留意見是常態(tài)，地球人都知道是怎么回事，“非標(biāo)準(zhǔn)”又無保留，上市公司可堂而皇之再次獲得“準(zhǔn)生證”。此次規(guī)定明顯違反企業(yè)會計準(zhǔn)則、制度、相關(guān)信息披露規(guī)范性的，應(yīng)在規(guī)定期限內(nèi)改正，對于鉆漏洞的機(jī)構(gòu)而言，風(fēng)險更大，成本更高。

　　第二，做實不支持借殼上市。

　　征求意見稿中“對暫停上市公司恢復(fù)上市的財務(wù)標(biāo)準(zhǔn)，參照首次公開發(fā)行和再融資的計算方法，以扣除非經(jīng)常性損益前后的凈利潤孰低作為盈利判斷標(biāo)準(zhǔn)。同時，不支持暫停上市公司通過借殼方式恢復(fù)上市”一條，改為“對于因連續(xù)三年虧損而暫停上市的公司，其恢復(fù)上市的條件中，以扣除非經(jīng)常性損益前后的凈利潤孰低作為盈利判斷標(biāo)準(zhǔn)”。股票恢復(fù)交易的條件如果納入非經(jīng)常性損益，可以想象得到一地雞毛的慘狀，政府補(bǔ)貼、一次性股權(quán)投資收入滿天飛，甚至在此期間改變主營業(yè)務(wù)實現(xiàn)變相借殼，退市就會成為一句空話。

　　第三，做實主業(yè)。

　　創(chuàng)業(yè)板公司上市之日往往是此生最美妙之時，上市之后業(yè)績變臉，從高科技金身恢復(fù)傳統(tǒng)制造業(yè)本來面目，使創(chuàng)業(yè)板與高科技、高成長對接往往蛻變成與高投機(jī)、無成長對接，如此下去，創(chuàng)業(yè)板將血肉模糊。此次退市制度完善恢復(fù)上市的審核標(biāo)準(zhǔn)，新增“暫停上市公司申請恢復(fù)上市的條件”，要求公司在暫停上市期間主營業(yè)務(wù)沒有發(fā)生重大變化，并具有可持續(xù)的盈利能力。主營業(yè)務(wù)能力的作用被突顯。

　　好的制度重在實行，考慮到目前上市的創(chuàng)業(yè)板公司獲得了超出所需的資金，以凈資產(chǎn)為負(fù)等條件退市尚待時日，退市公司不可能很快出現(xiàn)。但這并不能成為蔑視新退市制度的理由，正確的制度保證了后來者守規(guī)，良幣增多劣幣減少則市場逐步恢復(fù)正軌。退市制度出臺使市場風(fēng)險加大，創(chuàng)業(yè)板投機(jī)者數(shù)量將大大減少，托市者被驅(qū)逐，好的公司在兩三年后就會水落石出。

　　證券市場終于通過加大退市風(fēng)險，有了真正的風(fēng)險控制系統(tǒng)，讓我們先為此額手稱慶。在支持之后，為細(xì)則與執(zhí)行力挑刺，使證券市場成為中國公平市場的先導(dǎo)。

　　創(chuàng)業(yè)版股票退市觀點：吳曉求：退市制度對解決股市三高不起任何作用

　　11月28日消息，深交所今日發(fā)布新版創(chuàng)業(yè)板退市制度(征求意見稿)。中國人民大學(xué)金融與證券研究所所長吳曉求表示，退市制度對解決股市三高問題，不能起到任何作用，還需采取其他方式。

　　根據(jù)深交所創(chuàng)業(yè)板退市制度細(xì)則，明確創(chuàng)業(yè)板兩個退市條件：一、在最近36個月內(nèi)累計收到交易所公開譴責(zé)三次的，其股票將終止上市。二、創(chuàng)業(yè)板公司股票出現(xiàn)連續(xù)20個交易日每日收盤價均低于每股面值的，其股票將終止上市。

　　吳曉求認(rèn)為高效，快捷，簡單的創(chuàng)業(yè)板退市，有助于抑制投機(jī)行為及創(chuàng)業(yè)板泡沫，使創(chuàng)業(yè)板回到理性增長狀態(tài)。對于三高問題，不能起到任何作用，還需采取其他方式。超高的募集資金對延緩創(chuàng)業(yè)板退市起到保護(hù)作用。

　　同時他表示退市制度有減小操縱股市的可能。對于抬拉股價問題，還需要2-3年左右時間考證。他認(rèn)為，該退市制度可能在未來還需要修改，虛假信息紕漏及過度變更資金用途的定義不清，懲罰不嚴(yán)。