從根本上講，企業(yè)發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)是由于舉債等導(dǎo)致的，一個(gè)全部由自有資本從事經(jīng)營(yíng)的企業(yè)只有經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)而沒有財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)要怎樣權(quán)衡和避免舉債經(jīng)營(yíng)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)？

企業(yè)的發(fā)展有三個(gè)階段，這三個(gè)階段伴隨著三大活動(dòng)，即經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、籌資活動(dòng)和投資活動(dòng)。在企業(yè)的發(fā)展過程中，這三大活動(dòng)逐步形成的過程，也構(gòu)成了企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)逐步加大的過程。

在自由資本的發(fā)展期，許多企業(yè)就是依靠自由資本和自己的原始積累，這時(shí)企業(yè)其實(shí)是缺乏駕馭能力的。這個(gè)時(shí)候財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)來源于經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的變化能力，并維持下一輪的經(jīng)營(yíng)循環(huán)，最困難是市場(chǎng)的經(jīng)營(yíng)與開拓。

在企業(yè)經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定之后，企業(yè)就需要有融資的渠道和能力來支撐企業(yè)的發(fā)展。企業(yè)的高發(fā)展帶來高銷售增長(zhǎng)，高現(xiàn)金需求，高負(fù)債極有可能帶來管理效率的流失和利潤(rùn)率的下降，企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就加大了，財(cái)務(wù)支撐能力足夠就可支撐企業(yè)做強(qiáng)、做大。于是，企業(yè)要增加一個(gè)能力，就是風(fēng)險(xiǎn)控制能力。并且，最好是在自己的主營(yíng)業(yè)務(wù)中進(jìn)行拓展。

一段時(shí)間后，像聯(lián)想、TCL等，企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)會(huì)出現(xiàn)僵化，企業(yè)發(fā)展遇到瓶頸，企業(yè)成長(zhǎng)受限。這時(shí)，企業(yè)就要進(jìn)行投資。尋找新的增長(zhǎng)點(diǎn)，以培養(yǎng)新的主營(yíng)業(yè)務(wù)。進(jìn)入這個(gè)階段，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)、籌資和新的市場(chǎng)機(jī)會(huì)三者之間能否平衡就十分重要了。這時(shí)企業(yè)面臨的主要問題，就不是舉債的問題，而是一方面企業(yè)要進(jìn)行新主營(yíng)業(yè)務(wù)的拓展。同時(shí)又面臨很大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。而且，在新投資項(xiàng)目上，企業(yè)原來的經(jīng)驗(yàn)?zāi)芊襁M(jìn)行有效的嫁接，進(jìn)而進(jìn)行有效的控制，也變得尤其重要。在這一點(diǎn)上，明基并購西門子業(yè)務(wù)部門的失敗是一個(gè)很典型的例子?，F(xiàn)在，TCL出現(xiàn)了SP的問題，其實(shí)也是這樣的。它實(shí)際上在三年前，就應(yīng)該像明基一樣當(dāng)機(jī)立斷將其斬?cái)?。但是，李東生還在進(jìn)行賭博。于是連續(xù)兩年，拖累了主營(yíng)業(yè)務(wù)。而它的主營(yíng)業(yè)務(wù)也并還并沒有真正做透，深耕度很差。從TCL的發(fā)展歷史看，會(huì)發(fā)現(xiàn)它其實(shí)是典型的投機(jī)者。那么，當(dāng)它的手機(jī)業(yè)務(wù)的領(lǐng)軍人物離開，業(yè)務(wù)就一落千丈。

企業(yè)一旦做大之后，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也加大了，大企業(yè)因資金鏈斷裂而倒下的概率也增加了。那么，在中國(guó)社會(huì)還缺乏一種救助和保護(hù)商業(yè)利益的制度的前提下，民營(yíng)企業(yè)究竟要如何實(shí)現(xiàn)自救，進(jìn)而做強(qiáng)？

首先是企業(yè)在發(fā)展的過程中不要跑得太快，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)行為要以穩(wěn)健為第一原則。另外，資金流的斷裂導(dǎo)致企業(yè)失敗，只是直接問題的反映，實(shí)質(zhì)上是企業(yè)缺乏財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范和現(xiàn)金流的管理的能力。企業(yè)的發(fā)展貴在持續(xù)，而企業(yè)的管理的作用，又體現(xiàn)在系統(tǒng)和安全中。中國(guó)企業(yè)在成長(zhǎng)過程中，還是需要全面培養(yǎng)能力，由內(nèi)向外地培養(yǎng)自己的競(jìng)爭(zhēng)能力，這才是做強(qiáng)的途徑，而僅僅靠由外而向內(nèi)的輸入資源（兼并、投入）是可以做大，但沒有持續(xù)發(fā)展的能力。