財務目標優(yōu)化說
在現(xiàn)有的企業(yè)財務管理理論與實務中，財務目標是多種多樣的，不知道你有沒有聽說過財務目標優(yōu)化說?下面學習啦小編要跟你講的就是財務目標優(yōu)化說。
財務目標優(yōu)化說：財務目標與目標實施機制的優(yōu)化
只談財務目標而不談財務目標的實施機制是不完整的，缺乏良好的實施機制，財務目標就發(fā)揮不出正面的作用，包括激勵和約束作用，還會造成人們對于所確定的財務目標的誤解。財務目標是財務信仰或財務理念式的東西，而財務目標的實施則是信仰和理念見之于客觀理財實踐的過程，即所謂的“知行合一”。財務目標的優(yōu)劣通過實施機制得以體現(xiàn)出來，從而可以被檢驗(涂建明，2001)。財務目標的缺陷可以通過財務機制的運行產(chǎn)生負面作用，或者通過財務機制的創(chuàng)新得以彌補。因此，財務運行機制的構建與完善是選擇財務目標時要考慮的問題?？梢哉f，除了有一個理想的財務目標，還應有一個理想的財務目標實施機制。
實施機制的好壞是針對實施機制的構建能否彌補財務目標的缺陷而言的，因為盡管某一財務目標在評判現(xiàn)實財務行為時有缺陷，但通過特殊實施機制的構建不僅可以發(fā)現(xiàn)目標缺陷，還可以彌補目標缺陷。財務目標缺陷說認為，目前理論界提出的或實務界應用的多種財務目標都存在目標缺陷，但這些缺陷可以在一定程度上得到彌補，問題在于創(chuàng)建財務目標缺陷彌補機制所需的成本是大還是小，如果成本過大的話，彌補缺陷就變得極為不經(jīng)濟。譬如，用管理層收購(MBO)可以彌補委托人與代理人分離的缺陷，但是，我國的管理層收購已被實踐證明是成本很高的。再如，“利潤最大化”目標被認為存在一定的缺陷，但現(xiàn)在仍有許多企業(yè)將其作為財務目標，一個可能的解釋是，其缺陷已被認識并能通過實施機制得到彌補(王慶成，1999)，且彌補機制的建立和維持成本可以為企業(yè)所接受，如企業(yè)激勵機制的建立和完善可以在一定程度上消除短期行為。
從另一個角度來看，摒棄一個被認為有缺陷的目標而選擇其他目標，決策者似乎應該很容易做到，不過正如前文所說的：(1)所有的財務目標都有缺陷，對特定企業(yè)而言，現(xiàn)實的理財環(huán)境和理想的目標作用環(huán)境存在差異，只是缺陷的程度不同而已;(2)新目標的環(huán)境契合程度可能更差，要彌補該缺陷的成本可能更高;(3)不僅目標的作用慣性很難克服，而且現(xiàn)有的運行機制無法立即適應財務目標的更新。因此，對財務目標“見異思遷”所產(chǎn)生的成本不可小視。
企業(yè)財務目標及其實施機制都存在優(yōu)化的客觀需要，實施機制只有在企業(yè)的理財過程中不斷完善，才能較好地實現(xiàn)財務目標的功能，也才能反饋財務目標的缺陷，并通過特定機制加以彌補。從企業(yè)經(jīng)營的較長時間來看，實施機制存在不斷優(yōu)化的過程，從企業(yè)發(fā)展的大背景來看，這也是企業(yè)管理成熟化進程的一部分。
財務目標優(yōu)化說：財務優(yōu)化的診斷分析
企業(yè)對于財務目標的選擇是戰(zhàn)略性的，它是企業(yè)財務有效運行的前提，定位錯了代價會很大?；谟邢蘩硇?，企業(yè)的決策者無法一次性地確定最適合(即最優(yōu))③企業(yè)理財環(huán)境的財務目標，而存在選擇不同層面財務目標的可能。不是所有企業(yè)都能建立相對于所選財務目標最適合、最完善(即最優(yōu))的實施機制，因而也存在不同完善程度的實施機制，并存在優(yōu)化的必要。財務目標的優(yōu)化，包括目標本身的優(yōu)化和目標實施機制的優(yōu)化。激勵機制的建立可以起到優(yōu)化財務目標實施機制的作用，因為在經(jīng)營者財務目標與所有者財務目標產(chǎn)生沖突時，它可以起到化解和調和的作用。在管理層持股制的作用下，經(jīng)營者身份被附加了所有者的成分，從而化解了二者在根本目標上的沖突，它實質上是維護了所有者至上的公司治理規(guī)則。企業(yè)決策者在管理實踐中尋求更高級財務目標的努力，使得財務目標得以優(yōu)化，但只有同時改善實施機制，才會有良好的理財效果。
在圖1的財務優(yōu)化九區(qū)間診斷矩陣中，筆者試圖說明財務目標選擇與財務目標實施機制各種可能的組合以及由此產(chǎn)生的不同理財效率，同時也試圖說明存在財務目標及其實施機制所體現(xiàn)的財務優(yōu)化現(xiàn)象。
在強有效區(qū)間內，企業(yè)選擇了最優(yōu)④的財務目標，而且能很好地實施這個財務目標(即最優(yōu)實施)，在這種情況下，企業(yè)的財務管理適應了企業(yè)內外部理財環(huán)境，并能夠正確而成功地選擇與實施財務目標，財務管理職能得到有效地發(fā)揮，企業(yè)理財處于強有效的狀態(tài)并取得理想的理財效果。
半強有效的財務存在于次優(yōu)目標和最優(yōu)實施、次優(yōu)實施和最優(yōu)目標兩種組合所在的區(qū)域。次優(yōu)目標和最優(yōu)實施組合的效果證明，實施機制可以適當?shù)匦扪a目標缺陷。次優(yōu)實施和最優(yōu)目標組合的效果證明，目標的缺陷極少，且無法通過實施機制充分體現(xiàn)出來。上述兩種組合基本上可以取得相似的半強有效理財效果。
弱有效發(fā)生在次優(yōu)的目標和次優(yōu)的目標實施組合中，即目標客觀上存在一些并不嚴重的缺陷，但未利用實施機制進行彌補，實施機制雖然不夠完善，但仍可維持。因此，該組合使企業(yè)財務工作處于弱有效狀態(tài)。
在搖擺區(qū)間內，環(huán)境的契合程度較差，企業(yè)財務目標很不完善，但目標實施工作卻系統(tǒng)而周密，在這種情況下，可能出現(xiàn)兩種局面：一種局面是，企業(yè)認真地實施這個不完善的財務目標，結果導致理財困難，甚至產(chǎn)生財務危機;另一種局面是，企業(yè)在理財活動中很好地執(zhí)行目標，彌補了固有理財目標的不足，如在“利潤最大化”目標下，公司的高層或財務經(jīng)理對短期行為有所預見，或制定了防范管理層短期行為的制度，使原有財務目標可以在一定程度上發(fā)揮正面作用，“利潤最大化”目標并不必然導致短期行為。企業(yè)若能在這兩種情況下及時、準確地分析并判斷出財務目標的缺陷和理財后果，并主動采取措施加以改進，企業(yè)就可以維持，但從長遠來看，鑒于環(huán)境的契合程度較差，企業(yè)財務目標存在著改變的內在要求。
在陷阱區(qū)間內，企業(yè)雖然制定了很好的財務目標，但實施效果很差，這種情況往往是由于企業(yè)財務經(jīng)理過分注重財務目標的制定而忽視目標實施所致，因為再好的目標也要通過理財過程中實施機制的作用才能實現(xiàn)。企業(yè)在理財效率不高時，首先要考慮的不是財務目標是否合理，而是財務目標指導下的財務計劃、財務決策等是否科學，以及財務控制制度是否完備等實施層面的問題。此外，在外在“廣告式”財務目標的背后，可能隱藏著損害企業(yè)價值的經(jīng)理人機會主義行為和大股東機會主義行為，因而外在財務目標往往是個陷阱。
在乏力區(qū)間內，壞目標無法指導理財活動，次優(yōu)的實施只能勉強支撐，其結果是財務管理工作處于乏力狀態(tài)。
在失控區(qū)間內，次優(yōu)的目標在指導和約束財務工作中并非十分理想，而目標的實施機制幾乎不起作用，無法保障財務目標具有的部分合理性得以發(fā)揮，因而財務管理工作處于失控狀態(tài)。
在失敗區(qū)間內，企業(yè)財務面臨的困境是財務目標本身不完善且沒有很好的執(zhí)行機制。在這種情況下，企業(yè)理財人員很難把目標轉到正確的軌道上來，財務目標不合理，實施又不力，一切都亂了套。企業(yè)若想保留原有財務目標而改變實施方式，或者改變實施方式而保留原有的財務目標，都無法取得好的結果，除非能在短期內及時地在目標確立和目標實施兩個層面動大手術，否則，其結局都是失敗。
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