中西方財務(wù)管理理論的比較
通過對中西方財務(wù)管理理論發(fā)展階段的回顧和研究現(xiàn)狀的比較分析，找出我國財務(wù)管理存在的問題，才能夠改進(jìn)企業(yè)財務(wù)管理。下面學(xué)習(xí)啦小編為你分析中西方財務(wù)管理理論的差別。
中西方財務(wù)管理理論的比較：西方財務(wù)管理理論研究的現(xiàn)狀
(一)傳統(tǒng)財務(wù)管理理論階段(20世紀(jì)50年代以前)
該階段典型的環(huán)境特征是20世紀(jì)初股份制公司的崛起和30年代經(jīng)濟(jì)危機(jī)的爆發(fā)，因而該階段財務(wù)管理理論研究的內(nèi)容主要集中在籌資管理、資金管理、內(nèi)部控制、兼并重組和破產(chǎn)清算等方面。這一階段代表性的成果有：格林的《公司理財》、米德的《公司財務(wù)》、戴維的《公司財務(wù)政策》、李恩的《公司及其財務(wù)問題》、洛夫的《企業(yè)財務(wù)》、羅斯的《企業(yè)內(nèi)部財務(wù)論》、施曼林巴赫的《財務(wù)論》、古川容一的《財務(wù)管理》等。這一階段主要是從企業(yè)外部而不是從企業(yè)內(nèi)部決策角度研究財務(wù)管理理論，研究范圍較為狹窄，研究方法主要以描述性和定義性方法為主。
(二)投資財務(wù)管理理論階段(20世紀(jì)50年代到70年代)
該階段典型的環(huán)境特征是工業(yè)技術(shù)革新加劇、國內(nèi)市場競爭激烈和跨國公司迅速發(fā)展，因而該階段財務(wù)管理理論研究的內(nèi)容主要集中在公司內(nèi)部的財務(wù)決策方面，注重對投資決策程序、方法和指標(biāo)體系的研究。這一階段代表性的成果有：迪安的《資本預(yù)算》、馬柯維茨的《資產(chǎn)組合選擇》、米勒和莫迪利亞尼的《資本成本、公司財務(wù)和投資理論》、威廉·夏普的資本資產(chǎn)定價理論等。這一階段財務(wù)管理理論的研究從企業(yè)外部轉(zhuǎn)向企業(yè)內(nèi)部財務(wù)決策，投資管理成為研究重點，強(qiáng)調(diào)事前控制和資產(chǎn)管理，研究領(lǐng)域不斷開闊，研究方法主要以數(shù)理模型和定量分析為主，同時，強(qiáng)調(diào)財務(wù)管理理論與多學(xué)科知識的交叉融合。
(三)現(xiàn)代財務(wù)管理理論階段(20世紀(jì)70年代以后)
該階段典型的環(huán)境特征是經(jīng)濟(jì)全球化趨勢加快、信息技術(shù)迅猛發(fā)展、金融市場趨于完善、金融創(chuàng)新日新月異、國內(nèi)外市場競爭激烈和經(jīng)濟(jì)風(fēng)險日益加劇，因而該階段財務(wù)管理理論研究的內(nèi)容向縱深拓展，涵蓋企業(yè)籌資管理、投資管理、 營運資金管理和利潤分配管理等領(lǐng)域，集財務(wù)預(yù)測、財務(wù)決策、財務(wù)控制和財務(wù)分析評價于一體，更加注重企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略、跨國公司財務(wù)、企業(yè)風(fēng)險管理和金融產(chǎn)品定價等新領(lǐng)域的研究。這一階段代表性的成果有：布萊克和斯科爾斯的期權(quán)定價理論、法馬的有效市場理論、詹森和麥克林的委托代理理論、梅耶斯的信息不對稱理論和新優(yōu)序融資理論、羅斯和斯賓塞的信號傳遞理論、史密斯等人的財務(wù)契約論、哈里斯等人的企業(yè)治理結(jié)構(gòu)學(xué)派等。這一階段財務(wù)管理理論的研究注重不確定條件下企業(yè)價值的確定以及市場有效性對企業(yè)價值的影響等方面，充分重視風(fēng)險報酬的權(quán)衡，研究領(lǐng)域百花齊放，研究方法以實證研究和數(shù)量模型的應(yīng)用為主，同時重視規(guī)范研究與實證研究的結(jié)合。
中西方財務(wù)管理理論的比較：我國財務(wù)管理理論研究的現(xiàn)狀
(一)關(guān)于財務(wù)管理理論結(jié)構(gòu)研究起點的爭論
財務(wù)管理理論結(jié)構(gòu)的研究起點問題就是研究財務(wù)管理理論結(jié)構(gòu)的邏輯推理的出發(fā)點問題，也即從何處開始著手構(gòu)建財務(wù)管理的理論體系問題，這一問題關(guān)系到財務(wù)管理理論體系的根基，是構(gòu)建財務(wù)管理理論體系的本源。在這一問題上，我國學(xué)者存在多種觀點，代表性的觀點有：湖南財經(jīng)學(xué)院課題組(1991)提出的財務(wù)本質(zhì)起點論，王化成(1994)提出的財務(wù)目標(biāo)起點論，陸建橋(1995)提出的財務(wù)假設(shè)起點論，郭復(fù)初(1997)提出的財務(wù)本金起點論，王化成(2000)提出的財務(wù)環(huán)境起點論。關(guān)于研究起點的爭論反映了我國學(xué)者對構(gòu)建財務(wù)管理理論本源的不同看法，觀點各異，也各有其合理性。作者傾向于認(rèn)同學(xué)者王化成的觀點，財務(wù)管理理論作為一種社會科學(xué)理論，更應(yīng)該注重對理財環(huán)境(包括經(jīng)濟(jì)、政治、法律、科技、社會文化等宏微觀環(huán)境)的適應(yīng)性，只有如此，該理論才更加具有生命力，才能體現(xiàn)其科學(xué)價值。
(二)關(guān)于財務(wù)管理假設(shè)的爭論
財務(wù)管理假設(shè)是財務(wù)管理理論邏輯推理的前提和基礎(chǔ)，是出于構(gòu)建理論的需要而對財務(wù)管理實踐所作的抽象概括。學(xué)者王化成(1999)認(rèn)為，財務(wù)管理假設(shè)是人們利用自己的知識，根據(jù)財務(wù)活動的內(nèi)在規(guī)律和理財環(huán)境的要求所提出的，具有一定事實依據(jù)的假定或設(shè)想[4]。我國學(xué)者關(guān)于財務(wù)管理假設(shè)也存在多種看法，代表性的觀點有：王廣明和劉貴生(1989)提出的三假設(shè)，陸建橋(1995)提出的五假設(shè)，王棣華(1997)提出的七假設(shè)，王化成(1999)提出的五假設(shè)等。關(guān)于財務(wù)管理假設(shè)的爭論表明學(xué)者們對于構(gòu)建我國財務(wù)管理理論結(jié)構(gòu)邏輯前提的不同認(rèn)識，但其中也有共同的觀點。作者認(rèn)為，財務(wù)管理假設(shè)的唯一意義在于它是財務(wù)管理理論體系形成和推演的邏輯基礎(chǔ)，因而假設(shè)的提出應(yīng)考慮構(gòu)建財務(wù)管理理論體系的需要和客觀理財環(huán)境對財務(wù)管理理論的必然要求。
(三)關(guān)于財務(wù)管理目標(biāo)的爭論
財務(wù)管理目標(biāo)既是財務(wù)管理實踐所追求的目的，也是財務(wù)管理理論所要解決的終極問題，其統(tǒng)領(lǐng)財務(wù)管理理論與實踐的前進(jìn)方向，同時二者又服務(wù)于財務(wù)管理目標(biāo)，是在考慮財務(wù)管理環(huán)境和研究財務(wù)管理假設(shè)的前提下提出的。我國學(xué)者關(guān)于財務(wù)管理目標(biāo)同樣存在多種意見，代表性的觀點有：陳毓圭(1992)提出的利潤最大化、凈現(xiàn)值最大化、資本成本最小化和股東財富最大化，劉貴生(1992)提出的現(xiàn)金股利最大化，陸正飛(1996)提出的長期資本增值，王化成(1997)提出的產(chǎn)值最大化，郭復(fù)初(1997)提出的所有者財富最大化，荊新等(1998)提出的企業(yè)價值最大化等。作者認(rèn)為，財務(wù)管理目標(biāo)應(yīng)以明確性、可衡量、可達(dá)性、相關(guān)性和時效性為特征，因而傾向于企業(yè)價值最大化這一觀點，它代表了企業(yè)未來現(xiàn)金流現(xiàn)值的最大化，這一點與西方理財目標(biāo)是一致的。
(四)關(guān)于財務(wù)管理原則的爭論
財務(wù)管理原則是指導(dǎo)財務(wù)管理實踐的總體思想，是約束財務(wù)管理行為的規(guī)范準(zhǔn)則，其來源于財務(wù)管理實踐，又高于財務(wù)管理實踐，具有普適性、抽象性和概括性的特征，是財務(wù)管理理論體系的重要組成部分。我國學(xué)者關(guān)于財務(wù)管理原則也存在多種爭議，代表性的觀點有：郭復(fù)初(1997)提出的六原則，陸正飛(1998)提出的六原則，王化成(2000)提出的七原則，劉恩祿(2001)提出的五原則，陳守忠(2008)提出的二十原則等。學(xué)者們關(guān)于財務(wù)管理原則的看法，或同或異，或抽象或具體，各有其科學(xué)合理性。作者認(rèn)為，財務(wù)管理原則作為指導(dǎo)財務(wù)管理實踐工作的行為準(zhǔn)則，應(yīng)以指導(dǎo)性、適用性和約束性為建立原則的標(biāo)準(zhǔn)，既不能過于抽象也不能過于具體，因而財務(wù)管理原則的建立應(yīng)考慮理財環(huán)境的要求和理財主體的特性，以系統(tǒng)論的思維建立一套分層次的財務(wù)管理原則體系。
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