通貨膨脹對財務(wù)管理的影響
通貨膨脹對財務(wù)管理的影響
在通貨膨脹條件下，企業(yè)的資金來源受到多方面限制，至使企業(yè)資金供給持續(xù)發(fā)生短缺，同時物價上漲也導(dǎo)致利息率升高，因而增加了企業(yè)的資金成本，下面跟著學(xué)習(xí)啦小編一起來看看通貨膨脹對財務(wù)管理的影響。
通貨膨脹對企業(yè)貨幣性資產(chǎn)及負債的影響
通貨膨脹的發(fā)生，使得資金需求量增加。一方面，由于物價的上漲，使采購?fù)葦?shù)量的物資將需要占用更多的資金，企業(yè)為了減少原材料不斷漲價所產(chǎn)生的損失，或想在囤積原材料中獲得利益，企業(yè)就會提前進貨，進行超額儲備，造成了資金的大量需求;另一方面，在嚴重的通貨膨脹時期，按歷史成本原則進行核算，會導(dǎo)致少計成本和虛計利潤，使得資金補償不足，企業(yè)必須通過追加資金來維持正常的生產(chǎn)經(jīng)營。與之相反的是當(dāng)通貨膨脹發(fā)生時，企業(yè)資金的供應(yīng)量將會大大減少。
在通貨膨脹期間，絕大部分企業(yè)都會發(fā)生資金緊張，企業(yè)間相互拖欠貨款的現(xiàn)象會更加嚴重，應(yīng)收賬款的回收率降低，從而引起經(jīng)營資金供應(yīng)量的減少;在物價波動劇烈時，投機利潤大大高于正常的生產(chǎn)利潤，這時，越來越多的資金用于囤積商品、搶購黃金等投機活動，使閑置資金轉(zhuǎn)化成信貸資金的過程受到嚴重阻礙，大大減少了民間信貸資金的來源;當(dāng)發(fā)生通貨膨脹時，國家會采取貨幣緊縮政策，會采取提高存款準備金率、提高利率水平。通過提高存款準備金率，將使銀行的信貸規(guī)模大大減少，這也迫使銀行在進行貸款時特別謹慎，貸款的條件也會更加苛刻;通過提高利率，使得企業(yè)的資金成本不斷升高。物價上漲，引起利息率上漲，使股票、債券價格暴跌，增加了企業(yè)在資本市場上籌資的困難;因此，在通貨膨脹時期企業(yè)資金的供應(yīng)量受到多方限制，使得企業(yè)資金供需矛盾日益尖銳。
同樣，持有貨幣性負債，則意味著企業(yè)承擔(dān)了在今后時期支付一定量貨幣的義務(wù)，在通貨膨脹下，債權(quán)人收到的款項沒有期初借給債務(wù)人的款項值錢，也就是說，用購買力降低的貨幣去償付債務(wù)，能使企業(yè)獲得因貨幣購買力下降而帶來的實際利益。就比如當(dāng)初問債權(quán)人借了筆買一頭牛的錢，因為嚴重的通貨膨脹，全社會的物價和工資都大幅上漲，買一頭牛的錢縮水到只能買一只綿羊，債務(wù)人只要還一只綿羊的錢就夠了。所以負債的人在這之中得到了意外收益，而債權(quán)人在這之中受到意外損失。
通貨膨脹對企業(yè)的盈利能力和再生產(chǎn)能力的影響
在通貨膨脹期間，通常會使企業(yè)盈利能力被較大程度地高估。這主要是由于收入與現(xiàn)金成本是以現(xiàn)時貨幣價值計量的，而投資基數(shù)和折舊卻以取得資產(chǎn)時的貨幣單位計量，導(dǎo)致少計成本和虛計利潤。凈收益的高估與投資的低估會導(dǎo)致投資報酬率明顯高于真實水平。而低估成本、虛增利潤使企業(yè)所得稅增加;同樣虛增的利潤是不可以分配的收益，如果將其分配給投資者，其結(jié)果將使企業(yè)生產(chǎn)規(guī)模逐漸縮小，一定程度上削弱了企業(yè)的經(jīng)營能力。
在通貨膨脹發(fā)生時，按歷史成本確認的會計收益，將會造成低估成本、費用，高估利潤，使得盈虧不實，最終也將損害到企業(yè)的再生產(chǎn)能力。主要體現(xiàn)為以下三點：其一，成本補償不足。銷售收回的補償資金難以維持企業(yè)簡單再生產(chǎn)，使生產(chǎn)資金在物價上漲時處于萎縮狀態(tài);其二，負擔(dān)不必要的稅賦。在通貨膨脹下，企業(yè)高估收入低計成本，導(dǎo)致利潤虛增(甚至明盈實虧)，從而引起企業(yè)應(yīng)稅所得增加。例如，當(dāng)通貨膨脹率為8%，稅前資產(chǎn)收益率為10%，如果企業(yè)以25%交稅，投資者的稅后收益僅僅為7.5%，甚至不夠補償通貨膨脹成本，該企業(yè)的稅后實際收益是-0.5%，從而損害企業(yè)的再生產(chǎn)能力;其三，當(dāng)企業(yè)利潤增加時，股東要求分配更多的股利，但此時的利潤是虛增的，這種虛利實分的現(xiàn)象，將會削弱企業(yè)的財力。這種情況的存在使企業(yè)喪失了補充存貨和更新固定資產(chǎn)的能力，也就是說，企業(yè)無法保持簡單再生產(chǎn)的能力。
通貨膨脹對企業(yè)籌資決策的影響
任何一個企業(yè)要想不斷發(fā)展壯大，都必須獲得足夠的資金支持。而資金的來源一般有兩種，一種來源于自身積累，一種來源于對外籌資。對企業(yè)而言，籌資決策主要要解決兩個問題，一是籌資的數(shù)額，二是籌資的方式。
企業(yè)籌資管理的基本原則：分析科研生產(chǎn)經(jīng)營情況，合理預(yù)測資金需要量;合理安排資金的籌集時間，適時取得所需資金;了解籌資渠道和資金市場，認真選擇資金來源;研究各種籌資方式，選擇最佳資金結(jié)構(gòu)。在通貨膨脹下，怎樣利用資金價值以實現(xiàn)企業(yè)價值的最大化，將是財會人員最值得重視的方面。
(一)通貨膨脹條件增大企業(yè)籌資的數(shù)額
因為通貨膨脹的典型反映就是物價的持續(xù)上漲，這種物價上漲使企業(yè)的采購成本、人工成本也隨之快速上漲，使企業(yè)資金的需要量迅速擴大。與此同時，國家為了解決物價的快速上漲，必然要采取減少貨幣發(fā)行量、緊縮銀根的宏觀政策。從而使資金的來源受到限制，使資金短缺現(xiàn)象異常突出。
(二)通貨膨脹條件增加企業(yè)籌資的成本
由于企業(yè)資金需用量相對增大，而市面上的資金供應(yīng)量卻相對減少，從而使資金的供求失衡。在價值規(guī)律的作用下，企業(yè)籌集資金的成本必然要比平時高。而且，在通貨膨脹的情況下，人們普遍會預(yù)期貨幣購買力會持續(xù)下降，這種預(yù)期必然會抬高資金持有者出借資金的利率，從而也抬高了企業(yè)資金的籌集成本。
(三)通貨膨脹影響企業(yè)資金的籌集方式
在通脹的初期，企業(yè)如果采用發(fā)行債券的形式籌集資金就會獲取額外的收益。因為，債券的利率一般都是固定的，并不會隨物價的上漲而相應(yīng)增加，所以，在通貨膨脹的情況下，債券的實際利率遠遠小于債券的票面利率，從而變相地減少了企業(yè)應(yīng)歸還債務(wù)的數(shù)額。在通脹完全形成時期，企業(yè)若是采取發(fā)行債券的方式籌集資金，就會面臨很多困難。由于通脹的預(yù)期，使人們在決定是否購買債券時，必然在債券的票面利率上減去通貨膨脹率來作為實際利率，這個預(yù)期出來的通貨膨脹率要遠遠高于實際上發(fā)生的通貨膨脹率。如果未來的通脹情況，好于人們的預(yù)期，那么債券的利率就遠遠大于企業(yè)應(yīng)承擔(dān)的籌資成本，從而變相地增加了企業(yè)應(yīng)歸還債務(wù)的數(shù)額，給企業(yè)帶來了額外的損失。因此，在通貨膨脹發(fā)展的不同時期，選擇恰當(dāng)?shù)幕I資方式是很重要的。
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