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貝塔系數(shù)的計算和應(yīng)用

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貝塔系數(shù)的計算和應(yīng)用

  貝塔系數(shù)是一種評估證券系統(tǒng)性風(fēng)險的工具,用以度量一種證券或一個投資證券組合相對總體市場的波動性。在股票、基金等投資術(shù)語中常見。下面學(xué)習(xí)啦小編和你一起了解貝塔系數(shù)的計算和應(yīng)用。

  貝塔系數(shù)的計算

  貝塔系數(shù)利用回歸的方法計算。貝塔系數(shù)為1即證券的價格與市場一同變動。貝塔系數(shù)高于1即證券價格比總體市場更波動。貝塔系數(shù)低于1(大于0)即證券價格的波動性比市場為低。

  貝塔系數(shù)的計算公式

  公式為:

  其中Cov(ra,rm)是證券 a 的收益與市場收益的協(xié)方差;

  是市場收益的方差。

  因為:

  Cov(ra,rm) = ρamσaσm

  所以公式也可以寫成:

  其中ρam為證券 a 與市場的相關(guān)系數(shù);σa為證券 a 的標準差;σm為市場的標準差。

  據(jù)此公式,貝塔系數(shù)并不代表證券價格波動與總體市場波動的直接聯(lián)系。

  不能絕對地說,β越大,證券價格波動(σa)相對于總體市場波動(σm)越大;同樣,β越小,也不完全代表σa相對于σm越小。

  甚至即使β = 0也不能代表證券無風(fēng)險,而有可能是證券價格波動與市場價格波動無關(guān)(ρam = 0),但是可以確定,如果證券無風(fēng)險(σa),β一定為零。

  貝塔系數(shù)應(yīng)用

  貝塔系數(shù)反映了個股對市場(或大盤)變化的敏感性,也就是個股與大盤的相關(guān)性或通俗說的“股性”。可根據(jù)市場走勢預(yù)測選擇不同的貝塔系數(shù)的證券從而獲得額外收益,特別適合作波段操作使用。當(dāng)有很大把握預(yù)測到一個大牛市或大盤某個大漲階段的到來時,應(yīng)該選擇那些高貝塔系數(shù)的證券,它將成倍地放大市場收益率,為你帶來高額的收益;相反在一個熊市到來或大盤某個下跌階段到來時,你應(yīng)該調(diào)整投資結(jié)構(gòu)以抵御市場風(fēng)險,避免損失,辦法是選擇那些低貝塔系數(shù)的證券。

  為避免非系統(tǒng)風(fēng)險,可以在相應(yīng)的市場走勢下選擇那些相同或相近貝塔系數(shù)的證券進行投資組合。比如:一支個股貝塔系數(shù)為1.3,說明當(dāng)大盤漲1%時,它可能漲1.3%,反之亦然;但如果一支個股貝塔系數(shù)為-1.3%時,說明當(dāng)大盤漲1%時,它可能跌1.3%,同理,大盤如果跌1%,它有可能漲1.3%。

  貝塔系數(shù)是反映單個證券或證券組合相對于證券市場系統(tǒng)風(fēng)險變動程度的一個重要指標。通過對貝塔系數(shù)的計算,投資者可以得出單個證券或證券組合未來將面臨的市場風(fēng)險狀況.通常貝塔系數(shù)是用歷史數(shù)據(jù)來計算的,而歷史數(shù)據(jù)計算出來的貝塔系數(shù)是否具有一定的穩(wěn)定性,將直接影響貝塔系數(shù)的應(yīng)用效果。利用CHOW檢驗方法對我國證券市場已經(jīng)實現(xiàn)股份全流通的上市公司進行檢驗后發(fā)現(xiàn),大部分上市公司在實現(xiàn)股份全流通后,其貝塔系數(shù)并沒有發(fā)生顯著的改變,用貝塔系數(shù)進行系統(tǒng)風(fēng)險的預(yù)測可靠性還是相當(dāng)高的。

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