企業(yè)流動性的因素和衡量指標(biāo)
企業(yè)流動性的因素和衡量指標(biāo)
企業(yè)資產(chǎn)的流動性是指企業(yè)資產(chǎn)在價值不損失情況下的變現(xiàn)能力和償債能力。下面學(xué)習(xí)啦小編要來探討的是企業(yè)流動性的因素和衡量指標(biāo)。
企業(yè)流動性的因素
(一)實物流動性
企業(yè)的償債能力不僅與其所擁有的支付手段(錢)有關(guān)。除了錢之外企業(yè)還可以支配經(jīng)濟物品，這些經(jīng)濟物品以不同的強度服務(wù)于經(jīng)營性企業(yè)。除了錢之外，這些經(jīng)濟物品也是流動性的載體，即它們給予企業(yè)交換能力。這些交換能力是由這些物品在市場上的銷售能力得出的。這種建立在銷售能力基礎(chǔ)上的流動性是由多層次的形式組成的：即物品有不同的流動程度。一種物品的流動程度主要與下列因素有關(guān)：
(1)物品的技術(shù)或社會性質(zhì);
(2)在市場上尋找購買者的成本和其他交易成本;
(3)從開始尋找購買者到出售的時間跨度;
(4)市場情況，即促使顧客購買這一物品的考慮。這些因素確定了顧客的決策范圍以及供應(yīng)價格。
如果考慮將上述因素用以評價物品流動程度，就可以明確表示出企業(yè)的流動程度。一個企業(yè)如果：
(1)屬于其的可銷售的物品的數(shù)量越大;
(2)能越快地利用物品的銷售能力;
(3)出售者在將物品出售時必須接受的價值損失(減價)越少，則一個企業(yè)的償債能力就越高。
如果用考慮必要的時間間隔、價值損失和交易成本的情況下的物品存量的銷售能力來表示實物的流動性，則當(dāng)一個企業(yè)的物品存量的實物流動性越高時，它的償債能力就越大。
(二)抵押流動性
除了用現(xiàn)存物品的銷售能力表示的流動性外，一個企業(yè)的流動性還可以由其他獲得流動性的方法來影響：現(xiàn)存的物品可以在信貸機構(gòu)抵押。這樣一個企業(yè)的償債能力也與部分資產(chǎn)的可抵押性及信貸機構(gòu)提供抵押貸款的意愿有關(guān)。
通過抵押獲得流動性有原則上的優(yōu)點。首先所抵押的資產(chǎn)必須不得銷售。根據(jù)約定的擔(dān)保形式業(yè)主可以繼續(xù)使用這些資產(chǎn)。對于流動性程度較低的物品必須估計，這些物品不能很快出售，并且在出售時會有較大的價值損失。如果物品是有抵押能力的，可以很快且沒有價值損失(減價)地獲得流動資金，但是要承受利息。然而信貸機構(gòu)有抵押放款限額(放款比例)：抵押放款限額是根據(jù)抵押物品可能得到的銷售收入計算的。因為銀行往往對相關(guān)的銷售市場沒有深入的了解，并且不能避免銷售收入的波動，因此往往很謹慎地確定放款限額。
因此，通過抵押所能獲得的資金可能要比物品出售所能獲得的更少。然而按照不同的法律規(guī)定，這些資產(chǎn)往往是屬于債務(wù)人所有的，并且如已經(jīng)說明的，可以避免價值損失。
(三)未來流動性
根據(jù)企業(yè)的物品存量及其在評價時的實物流動性來判斷一個企業(yè)的流動性可能是片面的。當(dāng)僅僅通過對現(xiàn)存物品出售收入的估計或僅通過對這些物品的抵押來測定企業(yè)的償債能力時，似乎未來是不能獲得收入的。所有未來的(凈)收入都不予考慮。當(dāng)企業(yè)清算時，這種假設(shè)是合適的。
在企業(yè)繼續(xù)經(jīng)營的通常情況下，為了測定未來流動性(財務(wù)計劃)，就要將企業(yè)的收入和支出款相對比。這里要考慮在計劃時已知的、已經(jīng)在合同中規(guī)定的支付，以及在目前的決策中估計未來才能實現(xiàn)的期望支付(銷售收入、租金收入、能獲得的利潤和利息，工資支出、原料、利息及設(shè)備支出等等)。
(四)預(yù)支流動性
類似于通過現(xiàn)存物品的抵押所獲得的貸款，也可以在信貸機構(gòu)用未來盈余(利潤、凈收入)進行抵押：銀行不是通過現(xiàn)存物品擔(dān)保，而是相信企業(yè)的未來凈收入而提供貸款。
用未來凈收入抵押意味著，現(xiàn)在提供的資金對應(yīng)的是債務(wù)人(無擔(dān)保的)承諾：將來準(zhǔn)時按合同約定的支付利率和償還貸款。對接受抵押的機構(gòu)(銀行)提出了檢驗接受貸款者未來支付能力的問題(信用檢驗)。由于存在對未來凈收入的預(yù)測問題，因此可以想象，這里銀行對抵押貸款限額的確定也是很謹慎的。
企業(yè)流動性的衡量指標(biāo)
(一)用流動比率(流動資產(chǎn)/流動負債)測量企業(yè)流動性狀況的標(biāo)準(zhǔn)
采用1993--2006年全國工業(yè)企業(yè)流動資產(chǎn)和流動負債的數(shù)據(jù)，我們根據(jù)計算出來的1993--2006年全國工業(yè)企業(yè)流動性比率，用EViews算出這一組數(shù)據(jù)的數(shù)字特征，得出其均值為1.0171，中值為1.0255，最大值為1.0939，最小值為0.9672。
根據(jù)經(jīng)驗判斷和企業(yè)流動比率(下文用ratio1代替)的歷史數(shù)據(jù)特征，嘗試找出衡量企業(yè)流動性的標(biāo)準(zhǔn)。
1.1.0255<
2.1.0171≤ratio1≤1.0255，說明企業(yè)資金整體上適度，流動性適中。
3.0.9672≤ratio1<1.0171，說明企業(yè)資金整體上相對緊張，流動性弱。
(二)用企業(yè)資金總指數(shù)衡量企業(yè)流動性的標(biāo)準(zhǔn)
在資金定點監(jiān)測系統(tǒng)，首先計算出企業(yè)資金周轉(zhuǎn)狀況、銷貨回籠情況、支付能力狀況、銀行貸款掌握情況、當(dāng)期固定投資情況、對我國貨幣供應(yīng)量的判斷、資金總體狀況判斷、現(xiàn)金流量速度、流動資金狀況、固定資金狀況、存貨占用狀況、應(yīng)收賬款狀況、籌措資金難易程度以及銀行信貸資金滿足程度這14個問題的DI指數(shù)，具體計算方式如下：先計算出每個問題各選項的比例C。，并分別賦予各選項不同的權(quán)重q。(“寬松”0.5，“適中”0，“緊張”-0.5)，計算出其每個問題的DI指數(shù)，即DI(i)=c_iq_i在此基礎(chǔ)上求和計算出最終的企業(yè)資金總指數(shù)，即
通過企業(yè)資金總指數(shù)對企業(yè)流動性的判斷如下：
1.企業(yè)資金總指數(shù)在100點以下，說明企業(yè)資金總體上偏緊，企業(yè)流動性偏弱。
2.企業(yè)資金總指數(shù)在100點以上，說明企業(yè)資金總體上相對寬松，企業(yè)流動性過剩。
由于企業(yè)資金定點監(jiān)測系統(tǒng)建立始于2004年第三季度，數(shù)據(jù)是以季度為時間期間來統(tǒng)計的，因此只能對2005年以后的企業(yè)流動性狀況進行檢驗。從2005年第三季度到2007年第三季度企業(yè)資金總指數(shù)分別為100.14、100.51、100.74、100.15、100.14、100.52、100.59、100.78，企業(yè)資金指數(shù)均在100以上，說明2006年以后企業(yè)流動性是相對寬松的。
(三)用企業(yè)存款/M2衡量企業(yè)流動性的標(biāo)準(zhǔn)
同理，用統(tǒng)計學(xué)的方法對企業(yè)存款/M2從1990年到2006年的歷史數(shù)據(jù)進行分析，找出了這組數(shù)字的特征，得出均值、中值、最大值和最小值分別為0.3027、0.3109、0.3332、0.2467。根據(jù)經(jīng)驗判斷和企業(yè)存款/M2(下文用rmio2代替)的歷史數(shù)據(jù)特征，嘗試找出ratio2衡量企業(yè)流動性的標(biāo)準(zhǔn)。
(1)0.3109
(2)0.3027≤rmio2≤0.3109，說明企業(yè)資金整體上適度，流動性適中。
(3)0.2467≤ratio2<0.3027，說明企業(yè)資金整體上相對緊張，流動性弱。
(四)用企業(yè)貸存比衡量企業(yè)流動性的標(biāo)準(zhǔn)
同理我們用統(tǒng)計學(xué)的方法對工業(yè)貸款/企業(yè)存款從1990年到2006年的歷史數(shù)據(jù)進行分析，找出了這組數(shù)字的特征，得出均值、中值、最大值和最小值分別為0.5978、0.5486、1.2177、0.2342。根據(jù)經(jīng)驗判斷和工業(yè)貸款/企業(yè)存款(下文用ratio3代替)的歷史數(shù)據(jù)特征，試圖找出ratio3衡量企業(yè)流動性的標(biāo)準(zhǔn)，初步得出標(biāo)準(zhǔn)如下。
1.0.2342≤ratio3<0.5486，說明企業(yè)資金整體上相對充足，流動性過剩。
2.0.5486≤ratio3≤0.5978，說明企業(yè)資金整體上適度，流動性適中。
3.0.5978
(五)用M2/GDP衡量企業(yè)流動性的標(biāo)準(zhǔn)
用統(tǒng)計學(xué)的方法對M2/GDP從1990年到2006年的歷史數(shù)據(jù)進行分析，找出了這組數(shù)字的特征，得出均值、中值、最大值和最小值分別為1.2487、1.2381、1.6389、0.8192。根據(jù)經(jīng)驗判斷和M2/GDP(下文用ratio4代替)的歷史數(shù)據(jù)特征，嘗試找出ratio4衡量企業(yè)流動性的標(biāo)準(zhǔn)。
1.1.2487
2.1.2381≤ratio4≤1.2487，說明企業(yè)資金整體上適度，流動性適中。
3.0.8192≤ratio4<1.2381，說明企業(yè)資金整體上相對緊張，流動性弱。
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