高管薪酬激勵是公司治理的重要內(nèi)容,它在實質(zhì)上反映了企業(yè)所有者和經(jīng)營者之間的委托代理機(jī)制問題。因而,完善高管薪酬激勵機(jī)制,建立合理有效的委托代理關(guān)系是關(guān)鍵:要建立規(guī)范運作的現(xiàn)代企業(yè)治理結(jié)構(gòu),完善董事會形成機(jī)制，下面一起看下美國企業(yè)高管薪酬的秘密。

　　中國一些企業(yè)高管在為自己的天價薪酬辯護(hù)時，往往拿美國幾家頂尖公司的高管薪酬做比較，而且只比較薪酬貨幣絕對值，掩蓋了其薪酬構(gòu)成。單一比較高管薪酬貨幣絕對值不但不合理、不科學(xué)，也很片面，帶有極大的誤導(dǎo)性。

　　美國企業(yè)高管薪酬絕非一些媒體報道的普遍那么高，拿天價薪酬的高管鳳毛麟角，絕大多數(shù)企業(yè)高管薪酬在全國平均工資的2-4倍之間。

　　根據(jù)美國勞工部2012年5月發(fā)布的工資統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2011年，美國全國各行業(yè)從業(yè)人員平均年工資為45230美元。企業(yè)33類經(jīng)理人的平均年薪為107410美元，只有13類經(jīng)理人年薪超過10萬美元。薪酬最高的首席執(zhí)行官(CEO)平均年薪為176550美元，市場經(jīng)理平均年薪為126190美元，計算機(jī)和信息系統(tǒng)經(jīng)理平均年薪為125660美元，財務(wù)總監(jiān)平均年薪為120450美元，總經(jīng)理(運營官)平均年薪114490美元，銷售經(jīng)理平均年薪為116860美元，人力資源經(jīng)理平均年薪為108600美元。

　　在美國，企業(yè)高管通常指企業(yè)最重要的、領(lǐng)取工資最高的前5名領(lǐng)導(dǎo)，通常包括首席執(zhí)行官、財務(wù)經(jīng)理、運營官、市場經(jīng)理和另外一名重要的企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)人。

　　美國企業(yè)里的一把手就是首席執(zhí)行官，他的薪酬最高，其他高管的薪酬與之相比就遜色多了。中國所說的企業(yè)高管包括的職位要比美國的多，我們把董事也列入企業(yè)高管行列，不少企業(yè)董事長拿著企業(yè)的最高薪酬。2011年，中國A股上市公司10名領(lǐng)取最高薪酬的高管除了中信集團(tuán)的總裁、中國銀行的信貸風(fēng)險總監(jiān)和深發(fā)展的行長外，其他7名均為董事長或副董事長。而美國董事的平均現(xiàn)金薪酬僅高出全國平均工資一倍多。根據(jù)全美董事協(xié)會的研究報告，2005年，美國200家頂級公司的董事薪酬中位數(shù)為17.7萬美元，其中45%為現(xiàn)金，55%為股權(quán)，也就是說，美國有一半的董事拿到手的現(xiàn)金不到8萬美元。

　　即便是拿天價薪酬的高管也并非年年如此，因為美國企業(yè)高管薪酬構(gòu)成與我們的不同，他們的高管薪酬可不單指工資，還包括短期績效獎、長期績效獎、各種福利、養(yǎng)老金和保險等所有形式的有價值報酬的現(xiàn)值，而高管薪酬的主體部分是獎勵的股權(quán)。

　　既然是股權(quán)，其收益就帶有很大的不確定性。如果企業(yè)效益好，股票價格上漲，那高管就可以把股權(quán)變現(xiàn);如果企業(yè)效益下滑，股票價格下跌，那高管股權(quán)也就被“套牢”，根本無法變現(xiàn)。如股神沃倫·巴菲特是伯克希爾公司行政總裁，他的現(xiàn)金年薪30年保持10萬美元不變，他的薪酬主要來自股權(quán)收益。高盛高管2009年現(xiàn)金工資為零，所有高管的薪酬只能來自績效獎，并規(guī)定績效獎只能是股權(quán)，這就意味著，企業(yè)虧損了，高管拿不到分文薪酬。

　　所以，從公司年報看，美國頂級企業(yè)CEO的薪酬是不少，但實打?qū)嵉默F(xiàn)金工資則比重較小。2005年，美國1500家大型企業(yè)CEO的薪酬中位數(shù)為320萬美元，而現(xiàn)金工資僅為69.7萬美元，其他基本上都是績效獎的股權(quán)現(xiàn)值。這1500人管理的企業(yè)資產(chǎn)平均為21億美元，資本總市值平均為22億美元，銷售額平均為15億美元。

　　美國一些企業(yè)高管雖然拿著不菲的薪酬，但他們的開銷也大，住房、用車等消費一般都要自己掏腰包。另外，美國企業(yè)高管如被股東起訴，其訴訟費和敗訴后的賠償，均要自己支付。1933年，美國煙草公司股東起訴總裁喬治·華盛頓·希爾，股東認(rèn)為他的130萬美元薪酬過高。官司打到了聯(lián)邦最高法院，最高法院裁決，上市公司高管薪酬必須接受司法審查。后來，世通公司和安然公司董事們也是自掏3300萬美元與股東打官司。

　　企業(yè)高管薪酬過高很容易引起公憤，《金融時報》2003年7月2日刊文所稱：“CEO是患人格障礙癥的貪婪的說謊者，其中相當(dāng)一部分是‘反社會者’。”2005年，美國華信惠悅公司調(diào)查了管理超過8000億美元資產(chǎn)的55家機(jī)構(gòu)投資者，90%的人認(rèn)為高管薪酬過高。2011年9月17日，美國紐約爆發(fā)了“占領(lǐng)華爾街”運動，該運動很快蔓延至美國全國以及世界100多個國家和地區(qū)。“占領(lǐng)運動”主要抗議企業(yè)高管拿著天價薪酬，把企業(yè)搞垮后讓政府救市，損害所有納稅人的利益，也就是用99%的人的血汗錢去滿足1%的人的貪婪。

　　為了防止高管給自己開出天價薪酬，美國企業(yè)高管薪酬一般必須經(jīng)過股東批準(zhǔn)。對有政府注資的企業(yè)，則要求高管的年薪現(xiàn)金不得超過50萬美元，額外薪酬必須以限制性股票的形式發(fā)放，而且要等這些公司歸還了政府所有注資后方可授予;如發(fā)現(xiàn)公司財務(wù)作假，公司前25位高管必須交出所有獎金;對虧損企業(yè)，高管則可能得不到任何薪酬。例如，美國銀行首席執(zhí)行官肯尼斯·劉易斯2009年就是零薪酬，他還要把已經(jīng)領(lǐng)到手的100多萬美元工資還給美國銀行。

　　美國薪酬專家普遍認(rèn)為，高管薪酬只有合理并與普通員工的工資保持不太大的差距，才能增進(jìn)企業(yè)員工的凝聚力，提高生產(chǎn)力，確保企業(yè)可持續(xù)發(fā)展，為社會創(chuàng)造出更多的財富，增進(jìn)社會的和諧與穩(wěn)定。