創(chuàng)業(yè)型企業(yè)融資途徑
創(chuàng)業(yè)型企業(yè)融資途徑
創(chuàng)業(yè)型的企業(yè)想做融資,主要有什么途徑呢?有什么方法?今天學(xué)習(xí)啦小編整理了創(chuàng)業(yè)型企業(yè)融資途徑分享給大家,歡迎閱讀,僅供參考哦!
創(chuàng)業(yè)型企業(yè)融資途徑
企業(yè)獲得資本(企業(yè)融資),不單純是為企業(yè)發(fā)展聚集資金的問題,它實(shí)質(zhì)上是一種以資金供求形式表現(xiàn)出來的資源配置過程。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下,資源的使用是有償?shù)?,其他資源只有經(jīng)過與資金的交換才能投入生產(chǎn)。
在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中,企業(yè)融資方式總的來說有兩種:一是內(nèi)部融資,即將自己的儲(chǔ)蓄(留存盈利和折舊)轉(zhuǎn)化為投資的過程;二是外部融資,即吸收其他經(jīng)濟(jì)主體的儲(chǔ)蓄,使之轉(zhuǎn)化 為自己投資的過程。隨著技術(shù)的進(jìn)步和生產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)大,單純依靠?jī)?nèi)部融資已經(jīng)很難滿足企業(yè)的資金需求。外部融資成為企業(yè)獲取資金的重要方式。外部融資又可分為債務(wù)融資和股權(quán)融資。
l、股權(quán)融資
股權(quán)融資是指資金不通過金融中介機(jī)構(gòu),借助股票這一載體直接從資金盈余部門流向資金短缺部門,資金供給者作為所有者(股東)享有對(duì)企業(yè)控制權(quán)的融資方式。它具有以下幾個(gè)特點(diǎn):
(1)長(zhǎng)期性。股權(quán)融資籌措的資金具有永久性,無到期日,不需歸還。
(2)不可逆性。企業(yè)采用股權(quán)融資勿須還本,投資人欲收回本金,需借助于流通市場(chǎng)。
(3)無負(fù)擔(dān)性。股權(quán)融資沒有固定的股利負(fù)擔(dān),股利的支付與否和支付多少視公司的經(jīng)營(yíng)需要而定。
2、債務(wù)融資
債務(wù)融資是指企業(yè)通過舉債籌措資金,資金供給者作為債權(quán)人享有到期收回本息的融資方式。相對(duì)于股權(quán)融資,它具有以下幾個(gè)特點(diǎn):
(1)短期性。債務(wù)融資籌集的資金具有使用上的時(shí)間性,需到期償還。
(2)可逆性。企業(yè)采用債務(wù)融資方式獲取資金,負(fù)有到期還本付息的義務(wù)。
(3)負(fù)擔(dān)性。企業(yè)采用債務(wù)融資方式獲取資金,需支付債務(wù)利息,從而形成企業(yè)的固定負(fù)擔(dān)。
企業(yè)融資方式的選擇
就各種融資方式來看,內(nèi)部融資不需要實(shí)際對(duì)外支付利息或股息,不會(huì)減少企業(yè)的現(xiàn)金流量;同時(shí)由于資金來源于企業(yè)內(nèi)部,不發(fā)生融資費(fèi)用,使內(nèi)部融資的成本遠(yuǎn)低于外部融資。因此它是企業(yè)首選的融資方式。企業(yè)內(nèi)部融資能力的大小取決于企業(yè)利潤(rùn)水平、凈資產(chǎn)規(guī)模和投資者的預(yù)期等因素。只有當(dāng)內(nèi)部融資仍不能滿足企業(yè)的資金需求時(shí),企業(yè)才能轉(zhuǎn)向外部融資。
股權(quán)融資相對(duì)于債務(wù)融資來講,因其風(fēng)險(xiǎn)大,資金成本也較高,同時(shí)還需承擔(dān)一定的發(fā)行費(fèi)用,看似成本較高。但企業(yè)融資的成本,不僅包括會(huì)計(jì)成本,還包括機(jī)會(huì)成本。相對(duì)于會(huì)計(jì)成本,機(jī)會(huì)成本是構(gòu)成企業(yè)決策行為的主要依據(jù)。從我國(guó)的情況看,企業(yè)通過銀行貸款所花費(fèi)的機(jī)會(huì)成本是很高的。比如,現(xiàn)實(shí)中企業(yè)根據(jù)對(duì)未來市場(chǎng)變化的預(yù)期,制定了相應(yīng)的產(chǎn)品開發(fā)計(jì)劃,但其所需資金往往受貸款規(guī)模的限制,等到銀行逐級(jí)申報(bào)增加貸款規(guī)模批下來以后,也許市場(chǎng)情況已經(jīng)發(fā)生了變化,使企業(yè)失去一次有利的投資機(jī)會(huì)??梢?,我國(guó)銀行貸款的“時(shí)滯”增加了企業(yè)融資的機(jī)會(huì)成本。同樣債券融資的限制條件多,對(duì)企業(yè)來講,同樣加大了機(jī)會(huì)成本,也是其不利的一面。
企業(yè)外部融資究竟是以股權(quán)融資還是以債務(wù)融資為主,除了受自身財(cái)務(wù)狀況的影響外,還受國(guó)家融資體制的制約。不同的國(guó)家由于歷史、文化、傳統(tǒng)不同,經(jīng)濟(jì)發(fā)展的水平以及對(duì)資金需求程度不同,所選用的融資體制也不相同。不同的融資體制規(guī)范著企業(yè)獲取資金的渠道,制約著企業(yè)的融資形式和取向。
因此,對(duì)國(guó)有企業(yè)而言,不僅存在著國(guó)有資產(chǎn),還存在著國(guó)有負(fù)債,國(guó)有負(fù)債即籌集和使用資金的成本也就構(gòu)成了國(guó)企改革的成本。我國(guó)國(guó)企改革的成本包括四個(gè)方面:(1)離退休下崗人員安置。(2)醫(yī)療、教育及其他福利費(fèi)用。(3)企業(yè)辦社會(huì)的成本。(4)企業(yè)銀行債務(wù)。其中銀行債務(wù)構(gòu)成了企業(yè)的顯性負(fù)債。對(duì)于企業(yè)從財(cái)政獲取的資金,企業(yè)要承擔(dān)一部分隱性社會(huì)責(zé)任,即安置下崗、離退人員、養(yǎng)老金、醫(yī)療、教育、失業(yè)保障等。這部分隱性社會(huì)責(zé)任即構(gòu)成了企業(yè)的隱性負(fù)債。
如何解決企業(yè)巨大銀行債務(wù)包袱問題
目前,我國(guó)國(guó)有企業(yè)債務(wù)重,資產(chǎn)負(fù)債率高。據(jù)國(guó)家國(guó)有資產(chǎn)管理局的資料,1990年企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率為58.4%,91年至93年上升為60.5%、61.5%、71.l%,1994年為83.3%,96年平均為89%。解決企業(yè)銀行債務(wù)問題可采取以下對(duì)策: l、通過資本市場(chǎng)籌集一部分。資本市場(chǎng)作為長(zhǎng)期資金交易的場(chǎng)所,一般包括長(zhǎng)期存貸市場(chǎng)、長(zhǎng)期債券市場(chǎng)和股票市場(chǎng)。狹義上僅指以股票和債券為信用工具的直接融資市場(chǎng)。我國(guó)資本市場(chǎng)正處于一個(gè)擴(kuò)容、增效、改革、規(guī)范的成長(zhǎng)期??梢酝ㄟ^資本市場(chǎng)籌集一部分。(l)用發(fā)行股票所籌資金歸還一部分貸款。(2)將部分銀行貸款轉(zhuǎn)為債券。
2、投資基金轉(zhuǎn)換一部分。(1)創(chuàng)設(shè)轉(zhuǎn)換銀行與企業(yè)債務(wù)的國(guó)企重組資金。國(guó)企重組資金就是金融中介機(jī)構(gòu)通過組建基金公司或基金管理公司向社會(huì)公眾發(fā)行基金股票(公司型基金)或受益憑證(契約型基金),把社會(huì)公眾的分散資金有機(jī)匯集起來,其主要投資方向是向國(guó)企注入資本金。(2)建立產(chǎn)業(yè)金融聯(lián)合組成一個(gè)聯(lián)合投資
解決中小企業(yè)融資難的途徑
在中國(guó),要解決中小企業(yè)融資問題,在很大程度上要依靠銀行業(yè)。中小企業(yè)信用體系建設(shè)能很好地解決中小企業(yè)和銀行間的信息不對(duì)稱,簡(jiǎn)化貸款手續(xù),降低融資成本。為此,文章進(jìn)一步對(duì)中小企業(yè)信用體系建設(shè)進(jìn)行了分析。
一、引言
國(guó)內(nèi)部分地區(qū)中小企業(yè)發(fā)展一度出現(xiàn)少有的融資難的困境,甚至出現(xiàn)因高利貸、資金鏈斷裂而致中小企業(yè)主頻頻“跑路”的事件。與大企業(yè)相比中小企業(yè)面臨著更多的財(cái)務(wù)、市場(chǎng)、技術(shù)、人才等方面的困難,因此對(duì)資金的需求更加突出。但由于中小企業(yè)存在先天信用缺陷,貸款審查困難重重,因此為了降低經(jīng)營(yíng)面臨的風(fēng)險(xiǎn),銀行最終選擇更為謹(jǐn)慎的放貸或者干脆拒絕放貸。
有報(bào)告顯示,當(dāng)下中小企業(yè)資金缺口嚴(yán)重,其融資主要還是依靠銀行貸款,但是據(jù)了解,我國(guó)商業(yè)銀行對(duì)中小企業(yè)貸款拒絕率高達(dá)50%以上。僅有15%中小企業(yè)能從銀行借到錢,超過半數(shù)依賴民間借貸。
二、中小企業(yè)信用體系建設(shè)的必要性
我國(guó)中小企業(yè)的發(fā)展是不容忽視的,中小企業(yè)創(chuàng)造的GDP占全國(guó)的50%以上,貢獻(xiàn)了40%以上的稅收,并解決了75%以上的就業(yè)崗位。
在中國(guó)這種間接融資模式主導(dǎo)的金融體制下,解決中小企業(yè)融資問題,在很大程度上要靠銀行業(yè),既包括現(xiàn)在正規(guī)的各大銀行,也包括我們一些小額貸款公司,最終還是以商業(yè)銀行貸款為主。但是中小企業(yè)和銀行間的信息不對(duì)稱,造成銀行出于商業(yè)利益考慮而顧慮重重,銀行貸款須經(jīng)層層審批,且期限大多3至12月,不符合中小企業(yè)資金需求的短、急、快的特點(diǎn),采取抵押和擔(dān)保的方式獲得貸款時(shí),不僅手續(xù)繁雜,而且為尋求擔(dān)?;虻盅?,中小企業(yè)還要付出諸如擔(dān)保費(fèi)、抵押資產(chǎn)評(píng)估費(fèi)等相關(guān)費(fèi)用,無形中都增加了中小企業(yè)的經(jīng)營(yíng)負(fù)擔(dān)。因此從長(zhǎng)遠(yuǎn)角度來看,要解決中小企業(yè)貸款難的問題,中小企業(yè)信用體系建設(shè)迫在眉睫。
三、信用體系建設(shè)模式
首先應(yīng)該由相關(guān)部門確立征信標(biāo)準(zhǔn),使各地區(qū)的征信系統(tǒng)可與全國(guó)征信系統(tǒng)實(shí)現(xiàn)有效對(duì)接。加快建立中小企業(yè)信用信息征集、信用等級(jí)評(píng)價(jià)體系,建立企業(yè)信用數(shù)據(jù)庫,為中小企業(yè)從金融機(jī)構(gòu)獲得擔(dān)保貸款和信用貸款建立信用基礎(chǔ)。中小企業(yè)信息庫應(yīng)包含企業(yè)的基本信息、財(cái)務(wù)報(bào)表信息、經(jīng)營(yíng)方面的有關(guān)信息,還包括欠稅、還款、法院判決執(zhí)行情況等其他信用信息。在系統(tǒng)功能定位上,可提供批量篩選、自定義企業(yè)名目查詢、報(bào)表統(tǒng)計(jì)分析等,與全國(guó)征信系統(tǒng)在功能上形成互補(bǔ)。
其次開展企業(yè)信用評(píng)級(jí)制度,利用企業(yè)信用記錄,對(duì)企業(yè)的綜合信用度評(píng)出若干不同等級(jí),為政府部門監(jiān)督、銀行放貸、社會(huì)中介擔(dān)保組織和投資經(jīng)營(yíng)者提供信用信息服務(wù)。
最后要加快建立中小企業(yè)守信激勵(lì)失信懲戒機(jī)制。通過信用等級(jí)評(píng)估,將各個(gè)中小企業(yè)按照信用等四類:守信企業(yè)、警示企業(yè)、失信企業(yè)、嚴(yán)重失信企業(yè)。設(shè)立黑名單制度,將不守信用企業(yè)在各類媒介中曝光,加強(qiáng)新聞媒體監(jiān)督,使企業(yè)不敢失信。
四、信用體系建設(shè)的作用
通過信用體系可以了解企業(yè)相關(guān)基本信息和融資信息,為信貸決策提供了很好的決策依據(jù)和信息保障。
商業(yè)銀行可依托企業(yè)信用信息基礎(chǔ)數(shù)據(jù)庫資源,大大簡(jiǎn)化中小企業(yè)貸款調(diào)查手續(xù),在企業(yè)的歷史交易、信用記錄等情況的調(diào)查上節(jié)省大量的調(diào)查時(shí)間。金融機(jī)構(gòu)等可以直接進(jìn)入系統(tǒng)查詢相關(guān)信息,省去了貸款調(diào)查等環(huán)節(jié),不斷調(diào)整信貸結(jié)構(gòu),優(yōu)化貸款投向。
信用體系可以為中小企業(yè)完成信用積累,“儲(chǔ)蓄”信用記錄,方便業(yè)務(wù)發(fā)展需要,增加投融資的信用證明。銀行可以利用系統(tǒng)中小企業(yè)信息篩選功能,對(duì)重點(diǎn)發(fā)展產(chǎn)業(yè)、重點(diǎn)關(guān)注行業(yè)和重點(diǎn)支持企業(yè),跟蹤貸款信息分布情況及信用相關(guān)指標(biāo),同時(shí)也可批量向金融機(jī)構(gòu)推薦優(yōu)質(zhì)客戶名錄,提高銀企對(duì)接效率。
中小企業(yè)信用體系還能夠起到“守信受益、失信懲戒”的機(jī)制約束作用,能在某種程度上約束中小企業(yè)規(guī)范自己的行為。同時(shí),中小企業(yè)信用體系運(yùn)行一段時(shí)間后,能夠?yàn)楫?dāng)?shù)卣雠_(tái)扶持政策提供信息服務(wù)。
五、信用體系建設(shè)過程中的輔助措施
信用體系建設(shè)過程依然存在很多困難,需要多方面的共同合作。
首先要宣傳中小企業(yè)信用體系建設(shè)對(duì)改善地區(qū)信用環(huán)境、加快經(jīng)濟(jì)發(fā)展的意義和作用。政府相關(guān)部門要加快建立和完善中小企業(yè)信用體系建設(shè)的法律法規(guī)體系。逐步建立適合中小企業(yè)信用的信息征集制度、評(píng)級(jí)制度等,使信用體系建設(shè)有法可依,解決信息采集和使用的法律保障問題。
其次要建立規(guī)范的信息披露制度,充分借鑒國(guó)外建設(shè)企業(yè)征信行業(yè)的經(jīng)驗(yàn),通過立法手段,要求和規(guī)范全社會(huì)所有中小企業(yè)從注冊(cè)登記開始,必須定時(shí)向征信管理機(jī)構(gòu)提供征信數(shù)據(jù),建立中小企業(yè)個(gè)人信用檔案,并充分運(yùn)用信息網(wǎng)絡(luò)技術(shù)把企業(yè)信用檔案信息在網(wǎng)上公布,面向社會(huì)公眾公開,允許銀行、企業(yè)、供應(yīng)商、銷售商和消費(fèi)者自由查詢數(shù)據(jù)庫中所有征信數(shù)據(jù),實(shí)現(xiàn)資源共享,建立聯(lián)合的信息披露制度,強(qiáng)化信用行為的外部監(jiān)督。
政府在出臺(tái)政務(wù)運(yùn)作和財(cái)政性資金運(yùn)用時(shí)也應(yīng)該參考借鑒中小企業(yè)信用檔案,使守信企業(yè)得到支持鼓勵(lì),失信企業(yè)受到制約制裁。針對(duì)守信中小企業(yè)逐步建立政策激勵(lì)、信貸激勵(lì)、擔(dān)保激勵(lì)、表彰激勵(lì)等機(jī)制。