學(xué)習(xí)啦小編為你帶來BOT案例—馬來西亞南北高速公路項目，以供參考。

　　一、項目背景

　　馬來西亞南北高速公路項目全長900公里，最初是由馬來西亞政府所屬的公路管理局負責(zé)建設(shè)，但是在公路建成400公里之后，由于財政方面的困難，政府無法將項目繼續(xù)建設(shè)下去，采取其它的融資方式使項目得以最終完成便成為了唯一可取的途徑。在眾多方案中，馬來西亞政府選擇了BOT融資模式。

　　二、BOT實施方案

　　由馬來西亞聯(lián)合工程公司(United Engineer)組建了一個新公司——普拉斯作為項目發(fā)公司，負責(zé)該高速公路的籌資、設(shè)計、建造與經(jīng)營。預(yù)計項目總成本18億美元，特許經(jīng)營期30 年。項目資金構(gòu)成中，900萬美元為項目發(fā)起公司的股本、18000萬美元為該公司的股份資金、其余90%均來自銀行貸款。該高速公路項目獲得了很高的政府擔(dān)保：

　　①政府提供的援助性貸款為23500萬美元，約為項目從開始籌資到建造完工總成本的13%。該筆貸款在25年內(nèi)還清，并在前15年內(nèi)可延期償付，固定年利率為8%。

　　②政府給予普拉斯公司最低營業(yè)收入擔(dān)保，即如果公司在經(jīng)營的前17年內(nèi)因交通量下降而出現(xiàn)現(xiàn)金流動困難的話，政府將另外提供資金。

　?、垴R來西亞政府還授予普拉斯公司經(jīng)營現(xiàn)有的一條長309km的高速公路，公司不須購買該路段，其部分通行費收入用于新建公路。

　　④在外匯方面，馬來西亞政府提供的擔(dān)保是，如果匯率的降低幅度超過15%，政府將補足其缺額。

　?、菡€提供了利率擔(dān)保，即如果貸款利率上升幅度超過20%，政府將補足其還貸差額。

　　馬來西亞政府與普拉斯公司簽訂了固定總價交鑰匙合同，然后由普拉斯公司與各個分包人分別簽訂固定總價合同。

　　在收費方面，高速公路的通行費率由政府和普拉斯公司共同確定。日后費率若有提高將與馬來西亞的物價指數(shù)相聯(lián)系。

　　高速公路的籌資采取了傳統(tǒng)的資本結(jié)構(gòu)，包括負債與權(quán)益資本。項目發(fā)起人從香港、新加坡和倫敦籌集到9億美元。該項目還從政府那里獲得了一筆2.35億美元的援助性貸款。為了緩解其現(xiàn)金緊缺，項目發(fā)起人向其分包人提出，只以現(xiàn)金支付合同總價的 87%，另外13%的部分作為分包人的入股資金，而且這些股份資金只能在工程建設(shè)完工后，即約7年后才能進行轉(zhuǎn)讓。這一措施將權(quán)益資金的風(fēng)險有效地轉(zhuǎn)移給了項目分包人。

　　三、項目融資結(jié)構(gòu)

　　1987年初開始，經(jīng)過為期兩年的項目建設(shè)、經(jīng)營、融資安排的談判，馬來西亞政府與當(dāng)?shù)氐鸟R來西亞聯(lián)合工程公司簽署了一項有關(guān)建設(shè)經(jīng)營南北高速公路的特許權(quán)合約。馬來西亞聯(lián)合工程公司為此成立了一 家項目子公司——南北高速公路項目有限公司,以政府的特許權(quán)合約為核心組織起來項目的BOT融資結(jié)構(gòu)。

　　項目的BOT融資結(jié)構(gòu)由三個部分組成：

　　1.政府的特許權(quán)合約 轉(zhuǎn)自項目管理者聯(lián)盟

　　馬來西亞政府是南北高速公路項目的真正發(fā)起人和特許權(quán)合約結(jié)束后的擁有者。政府通過提供一項為 期30年的南北高速公路建設(shè)經(jīng)營特許權(quán)合約,不僅使得該項目由于財政困難未能動工的512公里得以按照原 訂計劃建設(shè)并投入使用，而且通過項目的建設(shè)和運營帶動周邊經(jīng)濟的發(fā)展。

　　2.項目的投資者和經(jīng)營者 項目經(jīng)理圈子

　　項目的投資者和經(jīng)營者是BOT模式的主體，在這個案例中,是馬來西亞聯(lián)合工程公司所擁有的馬來西亞南北高速公路項目公司。

　　3.項目的國際貸款銀團 項目經(jīng)理圈子

　　英國投資銀行——摩根格蘭福(Morgan Grenfell)作為項目的融資顧問,為項目組織了為期15年總金額 為25.35億馬來西亞元(9.21億美元)的有限追索項目貸款，占項目總建設(shè)費用的44.5%，其中16億馬來西亞 元(5.81億美元)來自馬來西亞的銀行和其它金融機構(gòu)，是當(dāng)時馬來西亞國內(nèi)銀行提供的最大的一筆項目融 資貸款，9.35億馬來西亞元(3.4億美元)來自由十幾家外國銀行組成的國際銀團。對于BOT融資模式，這個金額同樣也是一個很大的數(shù)目。

　　四、融資結(jié)構(gòu)簡評

　　采用BOT模式為馬來西亞政府和項目投資者以及經(jīng)營者均帶來了很大的利益 。

　　從政府的角度，由于采用了BOT模式，可以使南北高速公路按原訂計劃建成并投入使用,對于促進國民 經(jīng)濟的發(fā)展具有很大的好處，并且可以節(jié)省大量的政府建設(shè)資金。在30年特許權(quán)合約結(jié)束以后并且可以無條件回收這一公路。