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工程項(xiàng)目融資方式是什么

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  作為公共工程項(xiàng)目融資的代表模式BOT與PFI在我國(guó)均已見(jiàn)到嘗試性應(yīng)用。除了項(xiàng)目導(dǎo)向、有限追索等融資共同特性外,這兩種模式在適用范圍、運(yùn)作程序、參與各方關(guān)系、項(xiàng)目所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)、融資成本等方面均存在差異。下面學(xué)習(xí)啦小編就為大家解開(kāi)工程項(xiàng)目融資方式,希望能幫到你。

  工程項(xiàng)目融資方式

  一、海外承包工程項(xiàng)目運(yùn)作需要解決的問(wèn)題

  施工企業(yè)的海外承包工程項(xiàng)目運(yùn)作,需要解決如下兩個(gè)方面的主要問(wèn)題,亦是解決工程項(xiàng)目的融資方式。

  (一)、保函。施工企業(yè)要承攬一個(gè)工程都得開(kāi)具各種保函。包括投標(biāo)、預(yù)付款、履約、質(zhì)量(維修)、關(guān)稅保函等。

  (二)、設(shè)備購(gòu)置費(fèi)、項(xiàng)目流動(dòng)資金。承攬海外大型項(xiàng)目需要購(gòu)置一些大型的施工設(shè)備,比如盾構(gòu)等,以及需要項(xiàng)目流動(dòng)資金,這就需要企業(yè)有一定的墊資、融資能力。

  二、保函

  (一)、保函取得方式。通過(guò)辦理保函,施工企業(yè)可籌集到項(xiàng)目的預(yù)付款以及項(xiàng)目運(yùn)作所需要的部分資金。辦理保函,可通過(guò)如下四種方式取得:

  (1)、通過(guò)國(guó)家政策性銀行取得。在我國(guó)通常是由中國(guó)進(jìn)出口銀行來(lái)提供。

  (2)、通過(guò)商業(yè)銀行取得。比如中國(guó)銀行、建設(shè)銀行、工商銀行等。

  (3)、通過(guò)保險(xiǎn)公司取得。比如中國(guó)出口信用保險(xiǎn)公司等。

  (4)、通過(guò)我國(guó)政府取得。我國(guó)政府設(shè)立了對(duì)外工程保函風(fēng)險(xiǎn)專(zhuān)項(xiàng)資金,保函亦可以通過(guò)向政府申請(qǐng)取得。

  (二)、幾種常用保函

  (1)、投標(biāo)保函:保證投標(biāo)人在報(bào)價(jià)有效期內(nèi)不撤標(biāo)、不改標(biāo),一旦中標(biāo)后需及時(shí)與招標(biāo)方(或業(yè)主)簽約并提供履約保函(有可能要求交納中標(biāo)額1-3%的中標(biāo)管理費(fèi)。投標(biāo)保函的金額一般為投標(biāo)報(bào)價(jià)的1-5%。投標(biāo)保函效期的計(jì)算一般為開(kāi)標(biāo)日+報(bào)價(jià)有效期+30天(或28天);(價(jià)格或匯率動(dòng)蕩易造成棄標(biāo))。

  (2)、履約保函:廣義地講,所有的保函都可稱(chēng)之為履約保函,擔(dān)保主債務(wù)人在合同項(xiàng)下義務(wù)的履行,否則,由擔(dān)保人代為履行或承擔(dān)付款責(zé)任。狹義地講,則是指工程承包和商業(yè)貿(mào)易中擔(dān)保承包商或供貨商按合同規(guī)定履行義務(wù)的保函,保證申請(qǐng)人誠(chéng)信、善意、及時(shí)和完整地履行合約。履約保函的金額一般為合同總價(jià)的10%。履約保函效期計(jì)算一般為初驗(yàn)或供貨完成(可合理增加30天)。

  (3)、預(yù)付款保函:保證在承包方收到預(yù)付款后出現(xiàn)違約情況時(shí),向業(yè)主返還承包方所已得到之預(yù)付款及在此期間發(fā)生的利息。預(yù)付款保函的金額一般為合同總價(jià)的10-30%。效期及要求付款的條件與履約保函相似。

  三、常用的海外承包工程項(xiàng)目融資方式

  (一)、融資租賃。通過(guò)與國(guó)內(nèi)外的租賃公司、信托公司等金融機(jī)構(gòu)合作,籌集資金,用來(lái)購(gòu)置工程項(xiàng)目所需的大型設(shè)備。

  (二)、政府優(yōu)惠貸款。通過(guò)外國(guó)政府優(yōu)惠貸款來(lái)購(gòu)置工程項(xiàng)目所需的大型設(shè)備。外國(guó)政府貸款是受財(cái)政部委托,由中國(guó)進(jìn)出口銀行轉(zhuǎn)貸的外國(guó)政府向我國(guó)政府提供的優(yōu)惠貸款和混合貸款?;旌腺J款是由外國(guó)政府提供的優(yōu)惠貸款與外國(guó)銀行提供的商業(yè)貸款混合組成的貸款。我公司利用德國(guó)政府貸款購(gòu)買(mǎi)4臺(tái)盾構(gòu),即是此種優(yōu)惠貸款。

  (三)、買(mǎi)方信貸。買(mǎi)方信貸主要用于支持中國(guó)機(jī)電產(chǎn)品、大型成套設(shè)備等資本性貨物以及船舶、高新技術(shù)產(chǎn)品和服務(wù)的出口,支持中國(guó)企業(yè)帶資承包國(guó)外工程。我公司與上海外經(jīng)等組成的STA國(guó)外承包集團(tuán),承攬伊朗德黑蘭高速公路,用的就是買(mǎi)方信貸。

  (四)、賣(mài)方信貸。通過(guò)賣(mài)方信貸來(lái)取得對(duì)外承包工程的項(xiàng)目貸款。對(duì)外承包工程貸款是指中國(guó)進(jìn)出口銀行對(duì)我國(guó)企業(yè)在境外承接的能帶動(dòng)國(guó)產(chǎn)設(shè)備、施工機(jī)具、材料、技術(shù)出口和勞務(wù)輸出的工程項(xiàng)目所需資金發(fā)放的本、外幣貸款。我國(guó)使用世界銀行或亞洲開(kāi)發(fā)銀行等國(guó)際金融組織的貸款,采取國(guó)際招標(biāo),國(guó)內(nèi)企業(yè)中標(biāo)的承包工程項(xiàng)目也在該種貸款支持范圍內(nèi)。

  四、常用融資方式的不足

  (一)、我國(guó)出口信貸和出口信用保險(xiǎn)制度發(fā)展還不成熟,限制了我國(guó)對(duì)外承包工程企業(yè)與外國(guó)同行的競(jìng)爭(zhēng)。

  我國(guó)的傳統(tǒng)出口市場(chǎng)主要為非洲、亞洲和南美洲的發(fā)展中國(guó)家,其政治、金融和商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)都較高。而我國(guó)出口信貸及出口信用保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)管理能力不如西方發(fā)達(dá)國(guó)家,對(duì)一些國(guó)家的承保條件要求過(guò)高,承保難;同時(shí),保險(xiǎn)費(fèi)率較高,加重了中國(guó)對(duì)外承包企業(yè)的成本負(fù)擔(dān),降低了我國(guó)對(duì)外承包企業(yè)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。

  (二)、實(shí)際融資渠道單一,過(guò)分依賴(lài)出口賣(mài)方信貸融資。

  自上世紀(jì)90年代以來(lái),我國(guó)的對(duì)外承包工程公司開(kāi)始以帶資承包的方式更多地參與國(guó)際承包工程市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)。目前,我國(guó)對(duì)外承包工程企業(yè)主要依靠出口賣(mài)方信貸為國(guó)外大型工程項(xiàng)目融資,取得了一定的市場(chǎng)份額。但利用出口賣(mài)方信貸融資開(kāi)拓國(guó)際承包工程市場(chǎng),將給我國(guó)企業(yè)帶來(lái)四個(gè)不利之處:

  (1)、此類(lèi)貸款勢(shì)必以負(fù)債的形式表現(xiàn)在企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表中,提高了企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率,從而影響了企業(yè)再融資的能力;

  (2)、在國(guó)際工程合同中,出口賣(mài)方信貸融資條件一般與延期付款合同條件相對(duì)應(yīng),因此我國(guó)對(duì)外承包工程企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表上將顯示大量的應(yīng)收帳款,不利于公司的資金流動(dòng)性;

  (3)、隨著中國(guó)加入WTO,金融市場(chǎng)日益開(kāi)放,我國(guó)的對(duì)外承包工程企業(yè)將很快直接面對(duì)匯率風(fēng)險(xiǎn)。匯率的變動(dòng),很可能在一夜之間將一個(gè)贏利的項(xiàng)目變?yōu)橐粋€(gè)虧損的項(xiàng)目,而一個(gè)項(xiàng)目的失敗將可能直接導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營(yíng)困難,甚至破產(chǎn)。

  五、利用項(xiàng)目融資方式進(jìn)一步開(kāi)拓海外市場(chǎng)

  為了占據(jù)國(guó)際工程承包市場(chǎng)上更大的份額,盡快突破融資瓶頸,實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展,我國(guó)海外承包工程的施工企業(yè)在積極探索新的途徑擴(kuò)大融資渠道,尤其是應(yīng)積極探討國(guó)際工程承包市場(chǎng)所通行的項(xiàng)目融資方式。其中比較成熟的模式是BOT項(xiàng)目融資。

  (一)、項(xiàng)目融資是為一個(gè)特定的經(jīng)濟(jì)實(shí)體安排的融資,其貸款人在最初考慮安排貸款時(shí),滿(mǎn)足于使用該經(jīng)濟(jì)實(shí)體的現(xiàn)金流量和收益作為償還貸款的資金來(lái)源,并且滿(mǎn)足于使用該經(jīng)濟(jì)實(shí)體的資產(chǎn)作為貸款的安全保障。因此,項(xiàng)目融資用來(lái)保證貸款償還的首要來(lái)源被限制在項(xiàng)目本身的經(jīng)濟(jì)收益——項(xiàng)目未來(lái)的現(xiàn)金流量和項(xiàng)目本身的資產(chǎn)價(jià)值,而不像傳統(tǒng)的公司融資方式那樣,依賴(lài)項(xiàng)目發(fā)起人或投資人自身的資信。即項(xiàng)目融資的還款來(lái)自于未來(lái)項(xiàng)目收益。

  (二)、項(xiàng)目融資特點(diǎn)

  (1)、有限追索。追索是指在借款人未按期償還債務(wù)時(shí),貸款人要求借款人以除抵押資產(chǎn)以外的其他資產(chǎn)償還債務(wù)的權(quán)力。項(xiàng)目融資中,貸款人可以在貸款的某個(gè)特定階段(如項(xiàng)目的建設(shè)期)對(duì)借款人實(shí)行追索,或者在一個(gè)規(guī)定的范圍內(nèi)(包括金額和形式的限制)對(duì)借款人實(shí)行追索。除此之外,項(xiàng)目出現(xiàn)任何問(wèn)題,貸款人均不能追索到借款人除該項(xiàng)目資產(chǎn)、現(xiàn)金流量以及所承擔(dān)的義務(wù)范圍之外的任何形式的財(cái)產(chǎn),即有限追索。

  (2)、融資渠道多元化。項(xiàng)目融資之所以適合于大型工程項(xiàng)目的建設(shè)開(kāi)發(fā),正是因?yàn)樗哂卸嘣馁Y金籌措渠道,包括有限追索性的項(xiàng)目貸款、發(fā)行項(xiàng)目債券、政府貸款、多邊金融機(jī)構(gòu)貸款以及出口信貸等。

  (3)、風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)對(duì)于項(xiàng)目建設(shè)和運(yùn)營(yíng)中可能發(fā)生的各種風(fēng)險(xiǎn),以合同形式在項(xiàng)目發(fā)起人(投資者)、貸款人、工程承包公司等項(xiàng)目相關(guān)方之間進(jìn)行分擔(dān)。在項(xiàng)目融資中,將各類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)具體化,以合同形式明確規(guī)定各當(dāng)事人承擔(dān)多大程度的風(fēng)險(xiǎn),用何種方式來(lái)承擔(dān)。以項(xiàng)目合同、融資合同、項(xiàng)目未來(lái)產(chǎn)品的銷(xiāo)售合同、擔(dān)保、支持文件作為風(fēng)險(xiǎn)控制的實(shí)現(xiàn)形式,貫穿于整個(gè)項(xiàng)目周期,彼此銜接,使風(fēng)險(xiǎn)得以規(guī)避、分擔(dān)。

  六、項(xiàng)目融資案例——馬來(lái)西亞南北大道(BOT)

  (一)、概況:泰國(guó)到新加坡800公里高速公路中的一段,特許協(xié)議1988年至2018年,總籌資約8億美元,政府支持貸款6.5億美元,償還期25年,項(xiàng)目公司資本金占投資10%,股票籌資給與原有309公里高速路的特許運(yùn)營(yíng)權(quán),月收入約200萬(wàn)美元,收費(fèi)隨物價(jià)上漲,政府擔(dān)保最少交通收入。

  項(xiàng)目融資的主要特點(diǎn)

  項(xiàng)目融資和傳統(tǒng)融資方式相比,具有以下特點(diǎn):

  1.融資主體的排他性。

  項(xiàng)目融資主要依賴(lài)項(xiàng)目自身未來(lái)現(xiàn)金流量及形成的資產(chǎn),而不是依賴(lài)項(xiàng)目的投資者或發(fā)起人的資信及項(xiàng)目自身以外的資產(chǎn)來(lái)安排融資。融資主體的排他性決定了債權(quán)人關(guān)注的是項(xiàng)目未來(lái)現(xiàn)金流量中可用于還款的有多少,其融資額度、成本結(jié)構(gòu)等都與項(xiàng)目未來(lái)現(xiàn)金流量和資產(chǎn)價(jià)值密切相關(guān)。

  2. 追索權(quán)的有限性。

  傳統(tǒng)融資方式,如貸款,債權(quán)人在關(guān)注項(xiàng)目投資前景的同時(shí),更關(guān)注項(xiàng)目借款人的資信及現(xiàn)實(shí)資產(chǎn),追索權(quán)具有完全性;而項(xiàng)目融資方式如前所述,是就項(xiàng)目論項(xiàng)目,債權(quán)人除和簽約方另有特別約定外,不能追索項(xiàng)目自身以外的任何形式的資產(chǎn),也就是說(shuō)項(xiàng)目融資完全依賴(lài)項(xiàng)目未來(lái)的經(jīng)濟(jì)強(qiáng)度。

  項(xiàng)目融資的分散性

  因融資主體的排他性、追索權(quán)的有限性,決定著作為項(xiàng)目簽約各方對(duì)各種風(fēng)險(xiǎn)因素和收益的充分論證。確定各方參與者所能承受的最大風(fēng)險(xiǎn)及合作的可能性,利用一切優(yōu)勢(shì)條件,設(shè)計(jì)出最有利的融資方案。

  4. 項(xiàng)目信用的多樣性

  將多樣化的信用支持分配到項(xiàng)目未來(lái)的各個(gè)風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn),從而規(guī)避和化解不確定項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)。如要求項(xiàng)目“產(chǎn)品”的購(gòu)買(mǎi)者簽訂長(zhǎng)期購(gòu)買(mǎi)合同(協(xié)議),原材料供應(yīng)商以合理的價(jià)格供貨等,以確保強(qiáng)有力的信用支持。

  5.項(xiàng)目融資程序的復(fù)雜性

  項(xiàng)目融資數(shù)額大、時(shí)限長(zhǎng)、涉及面廣,涵蓋融資方案的總體設(shè)計(jì)及運(yùn)作的各個(gè)環(huán)節(jié),需要的法律性文件也多,其融資程序比傳統(tǒng)融資復(fù)雜。且前期費(fèi)用占融資總額的比例與項(xiàng)目規(guī)模成反比,其融資利息也高于公司貸款。

  項(xiàng)目融資雖比傳統(tǒng)融資方式復(fù)雜,但可以達(dá)到傳統(tǒng)融資方式實(shí)現(xiàn)不了的目標(biāo)。

  一是有限追索的條款保證了項(xiàng)目投資者在項(xiàng)目失敗時(shí),不至于危機(jī)投資方其他的財(cái)產(chǎn);

  二是在國(guó)家和政府建設(shè)項(xiàng)目中,對(duì)于“看好”的大型建設(shè)項(xiàng)目,政府可以通過(guò)靈活多樣的融資方式來(lái)處理債務(wù)可能對(duì)政府預(yù)算的負(fù)面影響;

  三是對(duì)于跨國(guó)公司進(jìn)行海外合資投資項(xiàng)目,特別是對(duì)沒(méi)有經(jīng)營(yíng)控制權(quán)的企業(yè)或投資于風(fēng)險(xiǎn)較大的國(guó)家或地區(qū),可以有效地將公司其他業(yè)務(wù)與項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)實(shí)施分離,從而限制項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)或國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)。

  可見(jiàn),項(xiàng)目融資作為新的融資方式,對(duì)于大型建設(shè)項(xiàng)目,特別是基礎(chǔ)設(shè)施和能源、交通運(yùn)輸?shù)荣Y金密集型的項(xiàng)目具有更大的吸引力和運(yùn)作空間。

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