工程項(xiàng)目融資方式是什么
作為公共工程項(xiàng)目融資的代表模式BOT與PFI在我國均已見到嘗試性應(yīng)用。除了項(xiàng)目導(dǎo)向、有限追索等融資共同特性外,這兩種模式在適用范圍、運(yùn)作程序、參與各方關(guān)系、項(xiàng)目所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)、融資成本等方面均存在差異。下面學(xué)習(xí)啦小編就為大家解開工程項(xiàng)目融資方式，希望能幫到你。
工程項(xiàng)目融資方式
一、海外承包工程項(xiàng)目運(yùn)作需要解決的問題
施工企業(yè)的海外承包工程項(xiàng)目運(yùn)作，需要解決如下兩個方面的主要問題，亦是解決工程項(xiàng)目的融資方式。
(一)、保函。施工企業(yè)要承攬一個工程都得開具各種保函。包括投標(biāo)、預(yù)付款、履約、質(zhì)量(維修)、關(guān)稅保函等。
(二)、設(shè)備購置費(fèi)、項(xiàng)目流動資金。承攬海外大型項(xiàng)目需要購置一些大型的施工設(shè)備，比如盾構(gòu)等，以及需要項(xiàng)目流動資金，這就需要企業(yè)有一定的墊資、融資能力。
二、保函
(一)、保函取得方式。通過辦理保函，施工企業(yè)可籌集到項(xiàng)目的預(yù)付款以及項(xiàng)目運(yùn)作所需要的部分資金。辦理保函，可通過如下四種方式取得：
(1)、通過國家政策性銀行取得。在我國通常是由中國進(jìn)出口銀行來提供。
(2)、通過商業(yè)銀行取得。比如中國銀行、建設(shè)銀行、工商銀行等。
(3)、通過保險(xiǎn)公司取得。比如中國出口信用保險(xiǎn)公司等。
(4)、通過我國政府取得。我國政府設(shè)立了對外工程保函風(fēng)險(xiǎn)專項(xiàng)資金，保函亦可以通過向政府申請取得。
(二)、幾種常用保函
(1)、投標(biāo)保函：保證投標(biāo)人在報(bào)價有效期內(nèi)不撤標(biāo)、不改標(biāo)，一旦中標(biāo)后需及時與招標(biāo)方(或業(yè)主)簽約并提供履約保函(有可能要求交納中標(biāo)額1-3%的中標(biāo)管理費(fèi)。投標(biāo)保函的金額一般為投標(biāo)報(bào)價的1-5%。投標(biāo)保函效期的計(jì)算一般為開標(biāo)日+報(bào)價有效期+30天(或28天);(價格或匯率動蕩易造成棄標(biāo))。
(2)、履約保函：廣義地講，所有的保函都可稱之為履約保函，擔(dān)保主債務(wù)人在合同項(xiàng)下義務(wù)的履行，否則，由擔(dān)保人代為履行或承擔(dān)付款責(zé)任。狹義地講，則是指工程承包和商業(yè)貿(mào)易中擔(dān)保承包商或供貨商按合同規(guī)定履行義務(wù)的保函，保證申請人誠信、善意、及時和完整地履行合約。履約保函的金額一般為合同總價的10%。履約保函效期計(jì)算一般為初驗(yàn)或供貨完成(可合理增加30天)。
(3)、預(yù)付款保函：保證在承包方收到預(yù)付款后出現(xiàn)違約情況時，向業(yè)主返還承包方所已得到之預(yù)付款及在此期間發(fā)生的利息。預(yù)付款保函的金額一般為合同總價的10-30%。效期及要求付款的條件與履約保函相似。
三、常用的海外承包工程項(xiàng)目融資方式
(一)、融資租賃。通過與國內(nèi)外的租賃公司、信托公司等金融機(jī)構(gòu)合作，籌集資金，用來購置工程項(xiàng)目所需的大型設(shè)備。
(二)、政府優(yōu)惠貸款。通過外國政府優(yōu)惠貸款來購置工程項(xiàng)目所需的大型設(shè)備。外國政府貸款是受財(cái)政部委托，由中國進(jìn)出口銀行轉(zhuǎn)貸的外國政府向我國政府提供的優(yōu)惠貸款和混合貸款?；旌腺J款是由外國政府提供的優(yōu)惠貸款與外國銀行提供的商業(yè)貸款混合組成的貸款。我公司利用德國政府貸款購買4臺盾構(gòu)，即是此種優(yōu)惠貸款。
(三)、買方信貸。買方信貸主要用于支持中國機(jī)電產(chǎn)品、大型成套設(shè)備等資本性貨物以及船舶、高新技術(shù)產(chǎn)品和服務(wù)的出口，支持中國企業(yè)帶資承包國外工程。我公司與上海外經(jīng)等組成的STA國外承包集團(tuán)，承攬伊朗德黑蘭高速公路，用的就是買方信貸。
(四)、賣方信貸。通過賣方信貸來取得對外承包工程的項(xiàng)目貸款。對外承包工程貸款是指中國進(jìn)出口銀行對我國企業(yè)在境外承接的能帶動國產(chǎn)設(shè)備、施工機(jī)具、材料、技術(shù)出口和勞務(wù)輸出的工程項(xiàng)目所需資金發(fā)放的本、外幣貸款。我國使用世界銀行或亞洲開發(fā)銀行等國際金融組織的貸款，采取國際招標(biāo)，國內(nèi)企業(yè)中標(biāo)的承包工程項(xiàng)目也在該種貸款支持范圍內(nèi)。
四、常用融資方式的不足
(一)、我國出口信貸和出口信用保險(xiǎn)制度發(fā)展還不成熟，限制了我國對外承包工程企業(yè)與外國同行的競爭。
我國的傳統(tǒng)出口市場主要為非洲、亞洲和南美洲的發(fā)展中國家，其政治、金融和商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)都較高。而我國出口信貸及出口信用保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)管理能力不如西方發(fā)達(dá)國家，對一些國家的承保條件要求過高，承保難;同時，保險(xiǎn)費(fèi)率較高，加重了中國對外承包企業(yè)的成本負(fù)擔(dān)，降低了我國對外承包企業(yè)的國際競爭力。
(二)、實(shí)際融資渠道單一，過分依賴出口賣方信貸融資。
自上世紀(jì)90年代以來，我國的對外承包工程公司開始以帶資承包的方式更多地參與國際承包工程市場的競爭。目前，我國對外承包工程企業(yè)主要依靠出口賣方信貸為國外大型工程項(xiàng)目融資，取得了一定的市場份額。但利用出口賣方信貸融資開拓國際承包工程市場，將給我國企業(yè)帶來四個不利之處：
(1)、此類貸款勢必以負(fù)債的形式表現(xiàn)在企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表中，提高了企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率，從而影響了企業(yè)再融資的能力;
(2)、在國際工程合同中，出口賣方信貸融資條件一般與延期付款合同條件相對應(yīng)，因此我國對外承包工程企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表上將顯示大量的應(yīng)收帳款，不利于公司的資金流動性;
(3)、隨著中國加入WTO，金融市場日益開放，我國的對外承包工程企業(yè)將很快直接面對匯率風(fēng)險(xiǎn)。匯率的變動，很可能在一夜之間將一個贏利的項(xiàng)目變?yōu)橐粋€虧損的項(xiàng)目，而一個項(xiàng)目的失敗將可能直接導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營困難，甚至破產(chǎn)。
五、利用項(xiàng)目融資方式進(jìn)一步開拓海外市場
為了占據(jù)國際工程承包市場上更大的份額，盡快突破融資瓶頸，實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展，我國海外承包工程的施工企業(yè)在積極探索新的途徑擴(kuò)大融資渠道，尤其是應(yīng)積極探討國際工程承包市場所通行的項(xiàng)目融資方式。其中比較成熟的模式是BOT項(xiàng)目融資。
(一)、項(xiàng)目融資是為一個特定的經(jīng)濟(jì)實(shí)體安排的融資，其貸款人在最初考慮安排貸款時，滿足于使用該經(jīng)濟(jì)實(shí)體的現(xiàn)金流量和收益作為償還貸款的資金來源，并且滿足于使用該經(jīng)濟(jì)實(shí)體的資產(chǎn)作為貸款的安全保障。因此，項(xiàng)目融資用來保證貸款償還的首要來源被限制在項(xiàng)目本身的經(jīng)濟(jì)收益——項(xiàng)目未來的現(xiàn)金流量和項(xiàng)目本身的資產(chǎn)價值，而不像傳統(tǒng)的公司融資方式那樣，依賴項(xiàng)目發(fā)起人或投資人自身的資信。即項(xiàng)目融資的還款來自于未來項(xiàng)目收益。
(二)、項(xiàng)目融資特點(diǎn)
(1)、有限追索。追索是指在借款人未按期償還債務(wù)時，貸款人要求借款人以除抵押資產(chǎn)以外的其他資產(chǎn)償還債務(wù)的權(quán)力。項(xiàng)目融資中，貸款人可以在貸款的某個特定階段(如項(xiàng)目的建設(shè)期)對借款人實(shí)行追索，或者在一個規(guī)定的范圍內(nèi)(包括金額和形式的限制)對借款人實(shí)行追索。除此之外，項(xiàng)目出現(xiàn)任何問題，貸款人均不能追索到借款人除該項(xiàng)目資產(chǎn)、現(xiàn)金流量以及所承擔(dān)的義務(wù)范圍之外的任何形式的財(cái)產(chǎn)，即有限追索。
(2)、融資渠道多元化。項(xiàng)目融資之所以適合于大型工程項(xiàng)目的建設(shè)開發(fā)，正是因?yàn)樗哂卸嘣馁Y金籌措渠道，包括有限追索性的項(xiàng)目貸款、發(fā)行項(xiàng)目債券、政府貸款、多邊金融機(jī)構(gòu)貸款以及出口信貸等。
(3)、風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)對于項(xiàng)目建設(shè)和運(yùn)營中可能發(fā)生的各種風(fēng)險(xiǎn)，以合同形式在項(xiàng)目發(fā)起人(投資者)、貸款人、工程承包公司等項(xiàng)目相關(guān)方之間進(jìn)行分擔(dān)。在項(xiàng)目融資中，將各類風(fēng)險(xiǎn)具體化，以合同形式明確規(guī)定各當(dāng)事人承擔(dān)多大程度的風(fēng)險(xiǎn)，用何種方式來承擔(dān)。以項(xiàng)目合同、融資合同、項(xiàng)目未來產(chǎn)品的銷售合同、擔(dān)保、支持文件作為風(fēng)險(xiǎn)控制的實(shí)現(xiàn)形式，貫穿于整個項(xiàng)目周期，彼此銜接，使風(fēng)險(xiǎn)得以規(guī)避、分擔(dān)。
六、項(xiàng)目融資案例——馬來西亞南北大道(BOT)
(一)、概況：泰國到新加坡800公里高速公路中的一段，特許協(xié)議1988年至2018年，總籌資約8億美元，政府支持貸款6.5億美元，償還期25年，項(xiàng)目公司資本金占投資10%，股票籌資給與原有309公里高速路的特許運(yùn)營權(quán)，月收入約200萬美元，收費(fèi)隨物價上漲，政府擔(dān)保最少交通收入。
項(xiàng)目融資的主要特點(diǎn)
項(xiàng)目融資和傳統(tǒng)融資方式相比，具有以下特點(diǎn)：
1.融資主體的排他性。
項(xiàng)目融資主要依賴項(xiàng)目自身未來現(xiàn)金流量及形成的資產(chǎn)，而不是依賴項(xiàng)目的投資者或發(fā)起人的資信及項(xiàng)目自身以外的資產(chǎn)來安排融資。融資主體的排他性決定了債權(quán)人關(guān)注的是項(xiàng)目未來現(xiàn)金流量中可用于還款的有多少，其融資額度、成本結(jié)構(gòu)等都與項(xiàng)目未來現(xiàn)金流量和資產(chǎn)價值密切相關(guān)。
2. 追索權(quán)的有限性。
傳統(tǒng)融資方式，如貸款，債權(quán)人在關(guān)注項(xiàng)目投資前景的同時，更關(guān)注項(xiàng)目借款人的資信及現(xiàn)實(shí)資產(chǎn)，追索權(quán)具有完全性;而項(xiàng)目融資方式如前所述，是就項(xiàng)目論項(xiàng)目，債權(quán)人除和簽約方另有特別約定外，不能追索項(xiàng)目自身以外的任何形式的資產(chǎn)，也就是說項(xiàng)目融資完全依賴項(xiàng)目未來的經(jīng)濟(jì)強(qiáng)度。
項(xiàng)目融資的分散性
因融資主體的排他性、追索權(quán)的有限性，決定著作為項(xiàng)目簽約各方對各種風(fēng)險(xiǎn)因素和收益的充分論證。確定各方參與者所能承受的最大風(fēng)險(xiǎn)及合作的可能性，利用一切優(yōu)勢條件，設(shè)計(jì)出最有利的融資方案。
4. 項(xiàng)目信用的多樣性
將多樣化的信用支持分配到項(xiàng)目未來的各個風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，從而規(guī)避和化解不確定項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)。如要求項(xiàng)目“產(chǎn)品”的購買者簽訂長期購買合同(協(xié)議)，原材料供應(yīng)商以合理的價格供貨等，以確保強(qiáng)有力的信用支持。
5.項(xiàng)目融資程序的復(fù)雜性
項(xiàng)目融資數(shù)額大、時限長、涉及面廣，涵蓋融資方案的總體設(shè)計(jì)及運(yùn)作的各個環(huán)節(jié)，需要的法律性文件也多，其融資程序比傳統(tǒng)融資復(fù)雜。且前期費(fèi)用占融資總額的比例與項(xiàng)目規(guī)模成反比，其融資利息也高于公司貸款。
項(xiàng)目融資雖比傳統(tǒng)融資方式復(fù)雜，但可以達(dá)到傳統(tǒng)融資方式實(shí)現(xiàn)不了的目標(biāo)。
一是有限追索的條款保證了項(xiàng)目投資者在項(xiàng)目失敗時，不至于危機(jī)投資方其他的財(cái)產(chǎn);
二是在國家和政府建設(shè)項(xiàng)目中，對于“看好”的大型建設(shè)項(xiàng)目，政府可以通過靈活多樣的融資方式來處理債務(wù)可能對政府預(yù)算的負(fù)面影響;
三是對于跨國公司進(jìn)行海外合資投資項(xiàng)目，特別是對沒有經(jīng)營控制權(quán)的企業(yè)或投資于風(fēng)險(xiǎn)較大的國家或地區(qū)，可以有效地將公司其他業(yè)務(wù)與項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)實(shí)施分離，從而限制項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)或國家風(fēng)險(xiǎn)。
可見，項(xiàng)目融資作為新的融資方式，對于大型建設(shè)項(xiàng)目，特別是基礎(chǔ)設(shè)施和能源、交通運(yùn)輸?shù)荣Y金密集型的項(xiàng)目具有更大的吸引力和運(yùn)作空間。
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