股票的融資
股票的融資
融資模式是體現(xiàn)政府、市場以及企業(yè)之間的關(guān)系的機(jī)制。下面學(xué)習(xí)啦小編就為大家解開股票的融資資，希望能幫到你。
股票的融資
1.銀行貸款。銀行是企業(yè)最主要的融資渠道。按資金性質(zhì)，分為流動(dòng)資金貸款、固定資產(chǎn)貸款和專項(xiàng)貸款三類。專項(xiàng)貸款通常有特定的用途，其貸款利率一般比較優(yōu)惠，貸款分為信用貸款、擔(dān)保貸款和票據(jù)貼現(xiàn)。
2.股票籌資。股票具有永久性，無到期日，不需歸還，沒有還本付息的壓力等特點(diǎn)，因而籌資風(fēng)險(xiǎn)較小。股票市場可促進(jìn)企業(yè)轉(zhuǎn)換經(jīng)營機(jī)制，真正成為自主經(jīng)營、自負(fù)盈虧、自我發(fā)展、自我約束的法人實(shí)體和市場競爭主體。同時(shí)，股票市場為資產(chǎn)重組提供了廣闊的舞臺，優(yōu)化企業(yè)組織結(jié)構(gòu)，提高企業(yè)的整合能力。
3.債券融資。企業(yè)債券，也稱公司債券，是企業(yè)依照法定程序發(fā)行、約定在一定期限內(nèi)還本付息的有價(jià)證券，表示發(fā)債企業(yè)和投資人之間是一種債權(quán)債務(wù)關(guān)系。債券持有人不參與企業(yè)的經(jīng)營管理，但有權(quán)按期收回約定的本息。在企業(yè)破產(chǎn)清算時(shí)，債權(quán)人優(yōu)先于股東享有對企業(yè)剩余財(cái)產(chǎn)的索取權(quán)。企業(yè)債券與股票一樣，同屬有價(jià)證券，可以自由轉(zhuǎn)讓。
4.融資租賃。融資租賃，是通過融資與融物的結(jié)合，兼具金融與貿(mào)易的雙重職能，對提高企業(yè)的籌資融資效益，推動(dòng)與促進(jìn)企業(yè)的技術(shù)進(jìn)步，有著十分明顯的作用。融資租賃有直接購買租賃、售出后回租以及杠桿租賃。此外，還有租賃與補(bǔ)償貿(mào)易相結(jié)合、租賃與加工裝配相結(jié)合、租賃與包銷相結(jié)合等多種租賃形式。融資租賃業(yè)務(wù)為企業(yè)技術(shù)改造開辟了一條新的融資渠道，博凱投資采取融資融物相結(jié)合的新形式，提高了生產(chǎn)設(shè)備和技術(shù)的引進(jìn)速度，還可以節(jié)約資金使用，提高資金利用率。
5.海外融資。企業(yè)可供利用的海外融資方式包括國際商業(yè)銀行貸款、國際金融機(jī)構(gòu)貸款和企業(yè)在海外各主要資本市場上的債券、股票融資業(yè)務(wù)。
股票風(fēng)險(xiǎn)管理論文開題報(bào)告
一、選題背景
在中國創(chuàng)辦中小企業(yè)方興未艾，中小企業(yè)的創(chuàng)立與發(fā)展極大地緩解了我國的就業(yè)壓力，促進(jìn)相關(guān)各行業(yè)的有序競爭，為我國市場經(jīng)濟(jì)注入新鮮血液。但中小企業(yè)在發(fā)展過程中的融資難一直是難以解決的難題，而借助資本市場去解決融資難，是一個(gè)切實(shí)有效的方式。2012年8月5日證監(jiān)會宣布國務(wù)院批準(zhǔn)“新三板”擴(kuò)容，為中小企業(yè)借力資本市場提供了一個(gè)廣闊的平臺，同時(shí)也豐富了我國多層次金融市場體系的構(gòu)成。三板市場開始于2001年“股票代辦轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)”，承接兩網(wǎng)一推公司，稱為“舊三板”。2006年，中關(guān)村園區(qū)非上市股份公司的股份報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓進(jìn)入代辦轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)進(jìn)行，稱為“新三板”。2006年1月“新三板”在深交所正式掛牌啟動(dòng)，其利用代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)解決非上市公司股份的交易轉(zhuǎn)讓問題。2013年1月16日，全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)(以下簡稱“新三板”)在京設(shè)立，對建設(shè)多層次資本市場具有里程碑式的意義。
《全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)業(yè)務(wù)規(guī)則(試行)》，重新規(guī)范了股轉(zhuǎn)系統(tǒng)的掛牌條件。“新三板”市場自成立以來取得長足發(fā)展，2014年新三板掛牌企業(yè)數(shù)量從年初的356家猛增到年末的1572家，增加341.5"7%，市值達(dá)到3300億元。2014年新三板發(fā)行股票募集資金總額再創(chuàng)新高，達(dá)到129.99億元，是2013年募集資金總額的12.97倍。“新三板”的掛牌條件和審核機(jī)制較主板更加市場化，使證券市場支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)從以往的成長后期和成熟期前移到創(chuàng)業(yè)期和成長初級，降低了企業(yè)進(jìn)入資本市場的門檻，促使一些有專利技術(shù)、有潛力、有發(fā)展后勁的企業(yè)進(jìn)入到資本市場。然而，到2014年10月底“新三板”融資額雖然突破100億元，但與3300億總市值相比企業(yè)融資規(guī)模較小。雖然中小企業(yè)可通過“新三板”將公司股份掛牌轉(zhuǎn)讓，但只有實(shí)實(shí)在在地獲得融資，才能進(jìn)一步幫助企業(yè)迅速成長。當(dāng)前，在“新三板”擴(kuò)容以及股票融資方式還存在瓶頸的環(huán)境下，“新三板”股票質(zhì)押是一個(gè)幫助企業(yè)解決融資需求的重要渠道。但是，無論是對于企業(yè)還是對于銀行或者券商，“新三板”股票質(zhì)押都還是“新東西”，那么問題就是“新三板”掛牌企業(yè)運(yùn)用股票質(zhì)押融資有多少的可行性?以及“新三板”掛牌企業(yè)在運(yùn)用股票質(zhì)押融資過程中的風(fēng)險(xiǎn)如何管理?目前的股票質(zhì)押主要針對的是在主板上市的企業(yè)，現(xiàn)有“新三板”企業(yè)利用股票質(zhì)押進(jìn)行融資，主要是因?yàn)?ldquo;新三板”掛牌企業(yè)在運(yùn)用股票質(zhì)押融資過程中的風(fēng)險(xiǎn)管控還尚不成熟、定價(jià)模型還需完善。
二、研究目的和意義
自“新三板”誕生之后，尤其是全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)成立以來，“新三板”市場己有了長足的發(fā)展，為中小企業(yè)，尤其是創(chuàng)新類企業(yè)拓寬融資渠道，使企業(yè)能夠借助資本市場的力量助推其前進(jìn)，是“新三板”市場誕生的目的。利用已在主板市場中較為成熟的股票質(zhì)押融資是“新三板”下一個(gè)前進(jìn)方向。本文在理論上論證“新三板”掛牌企業(yè)在運(yùn)用股票質(zhì)押融資的可行性，當(dāng)前的交易不活躍使得股票質(zhì)押后進(jìn)行變現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)較上市公司大。本文在綜合考慮多種因素的基礎(chǔ)上，以控制“新三板”股票質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)為基準(zhǔn)，構(gòu)建了普遍適用于“新三板”掛牌企業(yè)的股票質(zhì)押定價(jià)模型，為解決“新三板”企業(yè)股票質(zhì)押的相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)和促進(jìn)企業(yè)股權(quán)權(quán)融資提供了借鑒。
自“新三板”擴(kuò)容以來越來越多的中小企業(yè)利用在“新三板”市場掛牌來進(jìn)入資本市場，以獲得更多的融資渠道以及更加廉價(jià)的融資成本。其中，在主板市場上市的企業(yè)中應(yīng)用已經(jīng)較為熟悉股票質(zhì)押融資對于“新三板”掛牌公司還是較為陌生。當(dāng)前，在“新三板”擴(kuò)容以及運(yùn)用股票融資方式還仍有制約的背景下，“新三板”股票質(zhì)押會成為一個(gè)幫助企業(yè)解決融資需求的重要渠道。我國資本市場需要股票質(zhì)押增加其綜合性和多樣性。股票質(zhì)押作為“新三板”公司新的融資來源，越來越顯示出其重要性。股票質(zhì)押融資成為一種有效溝通證券市場與貨幣市場的橋梁。特別是進(jìn)入2013年以來，隨著全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)在京設(shè)立，在“新三板”掛牌的公司數(shù)量激增，對融資的需求日漸強(qiáng)烈。建立完善的風(fēng)險(xiǎn)控制體系對股票質(zhì)押融資業(yè)務(wù)健康運(yùn)行是關(guān)鍵。因此，對于股票質(zhì)押融資的研究也非常具有和實(shí)際意義。
三、本文研究涉及的主要理論
“新三板”市場原指中關(guān)村科技園區(qū)非上市股份有限公司進(jìn)入代辦股份系統(tǒng)進(jìn)行轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)，因?yàn)閽炫破髽I(yè)均為高科技企業(yè)而不同于原轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)內(nèi)的退市企業(yè)及原STAQ、NET系統(tǒng)掛牌公司，故形象地稱為“新三板”。“新三板”的意義主要是針對公司的，會給該企業(yè)，公司帶來很大的好處。目前，“新三板”不再局限于中關(guān)村科技園區(qū)非上市股份有限公司，也不局限于天津?yàn)I海、武漢東湖以及上海張江等試點(diǎn)地的非上市股份有限公司，而是全國性的非上市股份有限公司股權(quán)交易平臺，主要針對的是中小型企業(yè)。“新三板”作用主要是成為企業(yè)融資的平臺，增加企業(yè)綜合融資能力：1、增加股東抵押貸款能力，金融機(jī)構(gòu)將逐步對“新三板”掛牌公司實(shí)行股票質(zhì)押貸款;2、引入外部投資者;3、提高公司治理水平;4、增加授信：獲得銀行等金融機(jī)構(gòu)更高授信額度。
股票質(zhì)押融資是用股票等有價(jià)證券提供質(zhì)押擔(dān)保獲得融通資金的一種方式，股票的持有人(出質(zhì)方)將股票作為質(zhì)押品抵押給金融中介機(jī)構(gòu)(質(zhì)權(quán)方)并從中借入資本的一種融資行為。它主要是以取得現(xiàn)金為目的，公司通過股票質(zhì)押融資取得的資金通常用來彌補(bǔ)流動(dòng)資金不足。在質(zhì)押期內(nèi)，如果出質(zhì)人沒有發(fā)生違約行為，則到期后即可解除質(zhì)押從而收回股票。目前世界上大多數(shù)國家的法律都規(guī)定可以將公司股份作為擔(dān)保物的標(biāo)的物，我國《擔(dān)保法》第75條也明確規(guī)定：“依法可以轉(zhuǎn)讓的股份、股票是可以質(zhì)押的一種權(quán)利”。股票質(zhì)押擁的形式多種多樣，主要包括流通股質(zhì)押、限售股質(zhì)押以及非上市公司股權(quán)質(zhì)押等。上市公司投資者可以利用股票質(zhì)押融資改善融資渠道缺乏、融資結(jié)構(gòu)不豐富的問題，是證券市場支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的可行道路。近年來，股票質(zhì)押融資的市場需求可觀，交易規(guī)模增長迅猛。
四、本文研究的主要內(nèi)容及研究框架
(一)本文研究的主要內(nèi)容
本論文的研究對象為我國“新三板”掛牌企業(yè)利用股票質(zhì)押融資的可行性以及在運(yùn)用股票質(zhì)押融資過程中的風(fēng)險(xiǎn)管理。研究中著重構(gòu)建具有操作性的基于VaR的股票質(zhì)押融資風(fēng)險(xiǎn)管理模型。為此，本文的研究內(nèi)容如下安排：首先介紹“新三板”掛牌股票的概念，陳述“新三板”股票在估值、定價(jià)上與上市股票的不同之處，突出其特殊性。第1章是本文的引言，介紹了選題的背景、意義以及國內(nèi)外研究的現(xiàn)狀，并提出了本文的研究觀點(diǎn)、研究方法和技術(shù)路線，為論文的研究勾勒出基本的輪廓。第2章是文獻(xiàn)綜述與相關(guān)理論基礎(chǔ)，從國內(nèi)外兩個(gè)方面介紹目前"新三板”股票質(zhì)押及其風(fēng)險(xiǎn)的研究，并作綜合敘述。第3章首先是現(xiàn)狀分析，概括的進(jìn)行了 “新三板”掛牌市場的特征分析，并介紹了我國股票質(zhì)押的發(fā)展現(xiàn)狀，通過探索“新三板”股權(quán)定價(jià)的方法和模型的構(gòu)建，進(jìn)行“新三板”企業(yè)股權(quán)質(zhì)押的適用性分析。第4章分析股票質(zhì)押貸款的風(fēng)險(xiǎn)類型及特征，通過對不同風(fēng)險(xiǎn)類型的分析，逐個(gè)提出對不同風(fēng)險(xiǎn)的防控措施包括信用風(fēng)險(xiǎn)防控、市場風(fēng)險(xiǎn)防控、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)防控。第5章介紹VaR風(fēng)險(xiǎn)管理方法，利用VaR風(fēng)險(xiǎn)管理方法構(gòu)建股票質(zhì)押貸款風(fēng)險(xiǎn)模型，進(jìn)行“新三板”股票質(zhì)押VAR模型的實(shí)證研究，分別進(jìn)行質(zhì)押率的實(shí)證研究、"新三板”可質(zhì)押股票金額的實(shí)證研究。第6章結(jié)論與展望，結(jié)合全文，對“新三板”掛牌企業(yè)利用股票質(zhì)押融資的風(fēng)險(xiǎn)管理給出綜合性評價(jià)，并在此基礎(chǔ)上展望此業(yè)務(wù)的發(fā)展前景。
(二)本文研究框架
本文研究框架可簡單表示為：
五、寫作提綱
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