國(guó)際工程項(xiàng)目融資方式
國(guó)際工程項(xiàng)目融資方式
項(xiàng)目建設(shè)之前獲得東道國(guó)政府的特許是融資的先決條件，有些項(xiàng)目開(kāi)發(fā)可以采用中外合資或合作的方式。下面學(xué)習(xí)啦小編就為大家解開(kāi)國(guó)際工程項(xiàng)目融資方式，希望能幫到你。
國(guó)際工程項(xiàng)目融資方式
1.BOT方式
BOT是英文Build—Operate—Transfer的縮寫(xiě)，即建設(shè)一經(jīng)營(yíng)一轉(zhuǎn)讓方式。是政府將一個(gè)基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的特許權(quán)授予承包商(一般為國(guó)際財(cái)團(tuán))，承包商在特許期內(nèi)負(fù)責(zé)項(xiàng)目設(shè)計(jì)、融資、建設(shè)和運(yùn)營(yíng)，并回收成本，償還債務(wù)、賺取利潤(rùn)，特許期結(jié)束后將項(xiàng)目所有權(quán)移交政府。實(shí)質(zhì)上，BOT融資方式是政府與承包商合作經(jīng)營(yíng)基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的一種特殊運(yùn)作模式。在我國(guó)又叫“特許權(quán)融資方式”。
2.國(guó)際融資租賃
融資租賃又是金融租賃，是指當(dāng)項(xiàng)目單位需要添置技術(shù)設(shè)備而又缺乏資金時(shí)，由出租人代其購(gòu)進(jìn)或租進(jìn)所需設(shè)備，然后再出租給項(xiàng)目單位使用，按期收回租金，其租金的總額相當(dāng)于設(shè)備價(jià)款、貸款利息、手續(xù)費(fèi)的總和。租賃期滿(mǎn)時(shí)，項(xiàng)目單位即承租人以象征性付款取得設(shè)備的所有權(quán)。在租賃期間，承租人只有使用權(quán)，所有權(quán)屬于出租人。
融資租賃的方式有：衡平租賃、回租租賃、轉(zhuǎn)租賃、直接租賃等。
國(guó)際工程項(xiàng)目融資的特點(diǎn)
盡管?chē)?guó)際項(xiàng)目融資具有結(jié)構(gòu)復(fù)雜性和類(lèi)型多樣化的特點(diǎn)，但與傳統(tǒng)的國(guó)際貸款融資相比，國(guó)際項(xiàng)目融資通常具有以下基本特征。
1、國(guó)際項(xiàng)目融資以特定的建設(shè)項(xiàng)目為融資對(duì)象。盡管項(xiàng)目融資的借款人可以為獨(dú)立從事項(xiàng)目開(kāi)發(fā)的項(xiàng)目公司(通常如此)，也可以為并非單純從事項(xiàng)目開(kāi)發(fā)的項(xiàng)目主辦人;但在通常情況下，貸款人要求對(duì)項(xiàng)目資產(chǎn)和負(fù)債(包括股東投入的股權(quán)資產(chǎn)和貸款人投入的項(xiàng)目貸款資產(chǎn))獨(dú)立核算, 并限制將項(xiàng)目融資用于其他用途; 在項(xiàng)目主辦人作為借款人的情況下，貸款人將要求主辦人將項(xiàng)目融資僅投向該特定項(xiàng)目或項(xiàng)目公司，并要求將項(xiàng)目資產(chǎn)與主辦人其他資產(chǎn)相分離，由此形成主辦人資產(chǎn)負(fù)債表之外的融資。這一特征表明，國(guó)際貸款人提供項(xiàng)目融資并非依賴(lài)于借款人(包括主辦人或項(xiàng)目公司)的信用，而更主要依賴(lài)于項(xiàng)目投資后將形成的償債能力和項(xiàng)目資產(chǎn)權(quán)利的完整性;在此情況下，貸款人顯然不希望項(xiàng)目資產(chǎn)中除項(xiàng)目融資之外仍含有復(fù)雜的對(duì)第三人的負(fù)債。
2、國(guó)際貸款人的債權(quán)實(shí)現(xiàn)主要依賴(lài)于擬建項(xiàng)目未來(lái)的現(xiàn)金流量以及該現(xiàn)金流量中可以合法用來(lái)償債的凈現(xiàn)值。正是基于這一特征，國(guó)際項(xiàng)目融資的貸款人在決定貸款前必須對(duì)項(xiàng)目未來(lái)的現(xiàn)金流量做出可靠的預(yù)測(cè)，并且須通過(guò)復(fù)雜的合同安排確保該現(xiàn)金流量將主要用于償債，同時(shí)往往要求取得東道國(guó)政府關(guān)于加速折舊、所得稅減免等方面的優(yōu)惠批準(zhǔn)或特許;依項(xiàng)目具體情況，上述因素均可能成為制約國(guó)際項(xiàng)目融資文件生效的前提條件。
3、國(guó)際項(xiàng)目融資通常以項(xiàng)目資產(chǎn)作為附屬擔(dān)保，但根據(jù)不同國(guó)家法律的許可,又可通過(guò)借款人或項(xiàng)目主辦人提供有限信用擔(dān)保。國(guó)際項(xiàng)目融資的資產(chǎn)擔(dān)保并不以資產(chǎn)變價(jià)受償為目的，貸款人要求此項(xiàng)擔(dān)保意在獲得資產(chǎn)控制權(quán)，它僅為項(xiàng)目融資信用保障結(jié)構(gòu)中的一環(huán);國(guó)際項(xiàng)目融資中的有限擔(dān)保是在項(xiàng)目未來(lái)的現(xiàn)金流量不足以確保償本付息的情況下，由借款人或項(xiàng)目主辦人向貸款人提供的補(bǔ)充性的信用擔(dān)保，它使得貸款人取得了補(bǔ)充性的有限追索權(quán)，如果貸款人依項(xiàng)目具體情況不要求提供此種有限擔(dān)保，則構(gòu)成所謂“無(wú)追索權(quán)的項(xiàng)目融資”。由此可見(jiàn)，在國(guó)際項(xiàng)目融資中，項(xiàng)目資產(chǎn)擔(dān)保和有限擔(dān)保并不是主要的信用保障手段，它們的作用與保障項(xiàng)目未來(lái)的收益力相聯(lián)系。
4、國(guó)際項(xiàng)目融資具有信用保障多樣化和復(fù)雜化的特點(diǎn)。針對(duì)不同融資項(xiàng)目的具體風(fēng)險(xiǎn)狀況，國(guó)際貸款人往往提出不同的信用保障要求，其目的在于分散項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)，確保項(xiàng)目未來(lái)的現(xiàn)金流量可靠地用于償還貸款。實(shí)踐中通常采用的手段包括: 要求項(xiàng)目主辦人或投資者對(duì)項(xiàng)目首先進(jìn)行一定的股權(quán)投資，使項(xiàng)目融資僅占到項(xiàng)目資產(chǎn)總值的一定比例(通常為60%以上)，以分散貸款風(fēng)險(xiǎn);通過(guò)項(xiàng)目完工擔(dān)保合同(Turn Key)鎖定工程工期、工程價(jià)格和工程質(zhì)量，以避免完工風(fēng)險(xiǎn);通過(guò)簽署原材料長(zhǎng)期供應(yīng)合同，以鎖定項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)成本，避免項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn);通過(guò)簽署旨在以穩(wěn)定價(jià)格售買(mǎi)項(xiàng)目產(chǎn)品的長(zhǎng)期銷(xiāo)售合同，以確?，F(xiàn)金收入總量，避免市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn);此外，國(guó)際項(xiàng)目融資通常要求取得項(xiàng)目所在國(guó)政府的特許和保證，并且通常須設(shè)立旨在按約付款和收款的信托受托人(Trustee)，以確保項(xiàng)目融資的法律條件和償債之可靠。
5、與上述特征相聯(lián)系，國(guó)際項(xiàng)目融資具有融資額大、風(fēng)險(xiǎn)高、周期長(zhǎng)、融資成本相對(duì)高的特點(diǎn)。由于國(guó)際項(xiàng)目融資以對(duì)項(xiàng)目未來(lái)的現(xiàn)金流量預(yù)測(cè)為基礎(chǔ)，以旨在提高償債效率的法律安排為條件，因而此類(lèi)融資的準(zhǔn)備工作成本、貸款利率和未來(lái)風(fēng)險(xiǎn)均較傳統(tǒng)的國(guó)際貸款融資為高。
國(guó)際項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)
國(guó)際項(xiàng)目融資中的常見(jiàn)風(fēng)險(xiǎn)主要有以下幾種：
(一) 信用風(fēng)險(xiǎn)
在大多數(shù)情況下，有限追索的項(xiàng)目融資是依靠一定的信用保證結(jié)構(gòu)支撐起來(lái)的。因此，組成信用保證結(jié)構(gòu)的各方項(xiàng)目參與者是否有能力履行其合同義務(wù)，是否愿意并且能夠按照法律文件的規(guī)定在需要的時(shí)候履行其所承擔(dān)的對(duì)項(xiàng)目融資的信用保證責(zé)任，這就構(gòu)成了貫穿于 項(xiàng)目融資各個(gè)階段的信用風(fēng)險(xiǎn)。
(二) 完工風(fēng)險(xiǎn)
項(xiàng)目融資中的完工，通常有其特定的含義，不同與一般項(xiàng)目建設(shè)意義上的完工，即它不僅是指項(xiàng)目按照設(shè)計(jì)建設(shè)完成，而且通常要求在所規(guī)定的成本范圍內(nèi)按時(shí)開(kāi)工，并且達(dá)到預(yù)期的生產(chǎn)能力，也就是所謂的“商業(yè)完工”標(biāo)準(zhǔn)。根據(jù)具體項(xiàng)目情況的不同，項(xiàng)目融資中各方實(shí)際采用的“商業(yè)完工”標(biāo)準(zhǔn)可以有很大的差別。
項(xiàng)目完工風(fēng)險(xiǎn)是指項(xiàng)目因故中途停建，或不能按規(guī)定的質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)竣工投產(chǎn)，或不能按期達(dá)到設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力或盈利能力。完工風(fēng)險(xiǎn)是項(xiàng)目融資的主要核心風(fēng)險(xiǎn)之一，因?yàn)槿绻?xiàng)目不能按照預(yù)訂計(jì)劃完工投產(chǎn)，項(xiàng)目融資所依賴(lài)經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)就受到了破壞。而且從國(guó)際上的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，項(xiàng)目建設(shè)期出現(xiàn)完工風(fēng)險(xiǎn)的概率無(wú)論在發(fā)達(dá)國(guó)家還是在發(fā)展中國(guó)家都是比較高的。因此，貸款銀行對(duì)項(xiàng)目的完工風(fēng)險(xiǎn)都非常重視，通常會(huì)要求投資者或工程公司等其它項(xiàng)目參與者提供相應(yīng)的“完工擔(dān)保”作為保證。
(三) 生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)
項(xiàng)目的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)是在項(xiàng)目試生產(chǎn)階段和生產(chǎn)運(yùn)行階段中所存在的技術(shù)、資源儲(chǔ)量、能源和原材料供應(yīng)、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)等風(fēng)險(xiǎn)因素的總稱(chēng)。它是項(xiàng)目融資的另一個(gè)主要的核心風(fēng)險(xiǎn)。項(xiàng)目生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的具體表現(xiàn)形式包括：資源儲(chǔ)量風(fēng)險(xiǎn)、能源和原材料供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營(yíng)管理風(fēng)險(xiǎn)和技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)等。資源儲(chǔ)量風(fēng)險(xiǎn)是指石油、煤炭。天然氣等地下資源開(kāi)發(fā)項(xiàng)中，資源的實(shí)際儲(chǔ)量可能小于預(yù)測(cè)的儲(chǔ)量。資源實(shí)際儲(chǔ)量的多少直接影響著項(xiàng)目的未來(lái)收益，從而對(duì)項(xiàng)目貸款本息的收回構(gòu)成風(fēng)險(xiǎn)。能源和原材料供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)是指項(xiàng)目投產(chǎn)后，項(xiàng)目生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所需的能源和原材料的價(jià)格、質(zhì)量和供應(yīng)量發(fā)生變化，從而對(duì)項(xiàng)目的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)發(fā)生重大影響。至于經(jīng)營(yíng)管理風(fēng)險(xiǎn)，通常是指由于項(xiàng)目難以獲得合格、稱(chēng)職的經(jīng)營(yíng)管理人員、技術(shù)人員和較高素質(zhì)的勞動(dòng)力，從而對(duì)項(xiàng)目的經(jīng)營(yíng)管理產(chǎn)生影響。
(四) 市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)
市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)是指項(xiàng)目產(chǎn)品的市場(chǎng)需求和市場(chǎng)價(jià)格的變化對(duì)項(xiàng)目收益所產(chǎn)生的影響，它包括價(jià)格和市場(chǎng)銷(xiāo)售量?jī)蓚€(gè)要素。項(xiàng)目產(chǎn)品的銷(xiāo)售是項(xiàng)目收益的主要來(lái)源，是償還項(xiàng)目貸款本息的根本保證。如果項(xiàng)目產(chǎn)品的市場(chǎng)需求和市場(chǎng)價(jià)格發(fā)生波動(dòng)，勢(shì)必影響到項(xiàng)目的收益和貸款銀行的貸款資金的收回。為了降低項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)，項(xiàng)目融資一般都會(huì)安排項(xiàng)目產(chǎn)品的長(zhǎng)期銷(xiāo)售協(xié)議作為對(duì)融資的支持。通過(guò)這種長(zhǎng)期銷(xiāo)售協(xié)議的安排，項(xiàng)目產(chǎn)品的買(mǎi)方實(shí)際上對(duì)項(xiàng)目融資承擔(dān)了一種間接的財(cái)務(wù)保證義務(wù)，前面我們?cè)?jīng)介紹的“無(wú)論提貨與否均須付款”和“提貨與付款”合同，就是這種協(xié)議的典型形式。
(五) 金融風(fēng)險(xiǎn)
項(xiàng)目的金融風(fēng)險(xiǎn)主要表現(xiàn)在利率風(fēng)險(xiǎn)和匯率風(fēng)險(xiǎn)(又稱(chēng)貨幣風(fēng)險(xiǎn))兩個(gè)方面。國(guó)際項(xiàng)目貸款的借款、收入和支出，往往以幾種不同的貨幣計(jì)價(jià)，因此，如果有關(guān)貨幣之間的匯率發(fā)生變化，則會(huì)產(chǎn)生匯率風(fēng)險(xiǎn)。至于利率風(fēng)險(xiǎn)，則是指由于貸款利率發(fā)生變化而對(duì)項(xiàng)目所產(chǎn)生的影響。
(六) 政治風(fēng)險(xiǎn)
在國(guó)際項(xiàng)目融資中，投資者和所投資項(xiàng)目、貸款銀行和所貸款項(xiàng)目往往不在同一個(gè)國(guó)家。這樣，項(xiàng)目就面臨著項(xiàng)目所在國(guó)政府的政治形勢(shì)和制度環(huán)境以及與此有關(guān)的政策措施對(duì)項(xiàng)目的建設(shè)、營(yíng)運(yùn)和收益產(chǎn)生不利影響的風(fēng)險(xiǎn)。造成項(xiàng)目政治風(fēng)險(xiǎn)的原因有很多，如戰(zhàn)爭(zhēng)、內(nèi)亂、國(guó)有化，以及外匯管制、拒發(fā)進(jìn)出口許可證和營(yíng)業(yè)證、提高稅率、增加提成費(fèi)、控制原材料供應(yīng)和項(xiàng)目產(chǎn)品定價(jià)等。政治風(fēng)險(xiǎn)可分為兩大類(lèi)：一類(lèi)是國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)，即項(xiàng)目所在國(guó)由于某種政治或外交上原因，對(duì)項(xiàng)目實(shí)行征用、沒(méi)收，或者對(duì)項(xiàng)目產(chǎn)品實(shí)行禁運(yùn)、聯(lián)合抵制，中止債務(wù)償還的可能性。另一類(lèi)表現(xiàn)為國(guó)家政治經(jīng)濟(jì)法律穩(wěn)定性風(fēng)險(xiǎn)，即項(xiàng)目所在國(guó)在外匯管理、法律制度、稅收制度、勞資關(guān)系、環(huán)境保護(hù)、資源主權(quán)等與項(xiàng)目有關(guān)的敏感性問(wèn)題方面的立法是否健全，管理是否完善，法律是否經(jīng)常變動(dòng)。降低政治風(fēng)險(xiǎn)的辦法之一就是政治風(fēng)險(xiǎn)保險(xiǎn)，包括純商業(yè)性質(zhì)的保險(xiǎn)和政府機(jī)構(gòu)的保險(xiǎn)。另外，在一些外匯短缺或管制嚴(yán)格的國(guó)家，如果項(xiàng)目本身的收入是國(guó)際硬通貨，貸款銀行也愿意通過(guò)項(xiàng)目融資結(jié)構(gòu)在海外控制和保留相當(dāng)部分的外匯，直接用以?xún)斶€貸款，以減少項(xiàng)目政治風(fēng)險(xiǎn)和外匯管制風(fēng)險(xiǎn)。
(七) 環(huán)境保護(hù)風(fēng)險(xiǎn)
目前世界各國(guó)對(duì)環(huán)境保護(hù)越來(lái)越重視，普遍開(kāi)始關(guān)注工業(yè)項(xiàng)目對(duì)自然環(huán)境所造成的負(fù)面影響。各國(guó)紛紛頒布了日趨嚴(yán)格化的環(huán)境保護(hù)立法，這些立法以及環(huán)保政策在一定程度上可能會(huì)對(duì)項(xiàng)目開(kāi)發(fā)帶來(lái)不利影響，比如迫使項(xiàng)目生產(chǎn)效率降低，增加項(xiàng)目生產(chǎn)成本或增加額外投入以改善項(xiàng)目的生產(chǎn)環(huán)境，甚至迫使項(xiàng)目無(wú)法繼續(xù)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)下去。因此，貸款銀行對(duì)于項(xiàng)目的環(huán)境保護(hù)風(fēng)險(xiǎn)也必須充分加以重視。在一般情況下，通常應(yīng)要求項(xiàng)目的投資者或借款人承擔(dān)項(xiàng)目的環(huán)境保護(hù)風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)橥顿Y者被認(rèn)為對(duì)項(xiàng)目的技術(shù)條件、生產(chǎn)條件和環(huán)境條件的了解比貸款銀行要多。同時(shí)，貸款銀行在對(duì)項(xiàng)目貸款進(jìn)行經(jīng)常性監(jiān)督檢查時(shí)也應(yīng)該把環(huán)境保護(hù)問(wèn)題列為一項(xiàng)重要檢查內(nèi)容。
國(guó)際項(xiàng)目融資的參與者
(一)國(guó)際項(xiàng)目融資合同
項(xiàng)目融資的參與者較多，所以有關(guān)合同也要簽訂多個(gè)。有關(guān)的合同文件都是為了明確項(xiàng)目發(fā)起人、投資人、項(xiàng)目產(chǎn)品市場(chǎng)、項(xiàng)目擔(dān)保人等當(dāng)事人的權(quán)利與義務(wù)關(guān)系。合同的結(jié)構(gòu)主要有三類(lèi)：兩元結(jié)構(gòu)的合同、三元結(jié)構(gòu)的合同、四元結(jié)構(gòu)的合同。
兩元結(jié)構(gòu)的合同是：項(xiàng)目投資者與項(xiàng)目發(fā)展公司簽訂融資合同(貸款合同或投資合同)，項(xiàng)目發(fā)起人與投資者簽訂項(xiàng)目擔(dān)保合同(完工擔(dān)保合同，或產(chǎn)品購(gòu)買(mǎi)合同，或投資合同)。概括說(shuō)就是一份主投資的合同，一份擔(dān)保合同。
三元結(jié)構(gòu)類(lèi)型的合同是：投資者向項(xiàng)目發(fā)展公司投資，項(xiàng)目發(fā)起人對(duì)投資者提供擔(dān)保。投資者與項(xiàng)目發(fā)展公司簽訂投資合同，項(xiàng)目發(fā)起人與投資者簽訂完工擔(dān)保合同。項(xiàng)目發(fā)展公司操作的項(xiàng)目投產(chǎn)后，其產(chǎn)品銷(xiāo)售給特定的買(mǎi)家或大眾市場(chǎng)后，再用銷(xiāo)售收入償還投資或貸款。所以項(xiàng)目發(fā)展公司與買(mǎi)家要簽訂銷(xiāo)售合同。發(fā)起人為買(mǎi)方擔(dān)保付款來(lái)購(gòu)買(mǎi)項(xiàng)目發(fā)展公司的產(chǎn)品，或運(yùn)輸及電訊服務(wù)。發(fā)起人單位與項(xiàng)目發(fā)展公司簽訂擔(dān)保合同。
四元結(jié)構(gòu)的合同是：項(xiàng)目的投資者是商業(yè)銀行，它作為項(xiàng)目的貸款人先向其所屬的子公司貸款，他們之間先簽訂一份貸款合同。該子公司不是商業(yè)銀行，而是一家普通的商業(yè)公司，所以子公司的作用在于可以從事商業(yè)銀行所不能從事的貨物買(mǎi)賣(mài)活動(dòng)，子公司還可以從事商業(yè)銀行不能經(jīng)營(yíng)的商品預(yù)付款業(yè)務(wù)。該子公司再轉(zhuǎn)付約定的款項(xiàng)給項(xiàng)目發(fā)展公司，為未來(lái)產(chǎn)品的預(yù)付款。該子公司與項(xiàng)目發(fā)展公司簽訂一份預(yù)付款合同。項(xiàng)目投產(chǎn)時(shí)將產(chǎn)品交給該子公司，該子公司再將產(chǎn)品出售給第三家真正的買(mǎi)主，用銷(xiāo)售產(chǎn)品獲得的款項(xiàng)償還貸款人的本金和利息，即子公司與買(mǎi)家要簽訂銷(xiāo)售合同。發(fā)起人單位與該子公司簽訂一份擔(dān)保書(shū)，保證項(xiàng)目公司履行合同的義務(wù)。
(二)國(guó)際項(xiàng)目融資的法律問(wèn)題
一個(gè)項(xiàng)目融資可能要簽訂若干合同，這些合同包括貸款或投資合同，還有技術(shù)與管理合同、完工合同、產(chǎn)品生產(chǎn)合同與銷(xiāo)售合同，還有各種擔(dān)保抵押合同等。這些合同彼此獨(dú)立，但又相互聯(lián)系。合同的法律問(wèn)題主要圍繞兩個(gè)基本問(wèn)題展開(kāi)，一是投資者如何收回投資，并獲得利潤(rùn)過(guò)程中的權(quán)利義務(wù)問(wèn)題。二是項(xiàng)目發(fā)展商為完成項(xiàng)目并使其轉(zhuǎn)入商業(yè)運(yùn)行過(guò)程中的權(quán)利義務(wù)問(wèn)題。
1、補(bǔ)償?shù)膯?wèn)題
貸款銀行對(duì)項(xiàng)目融資后，如果項(xiàng)目最終不能還款，或擔(dān)保不能兌現(xiàn)時(shí)，法律采取的措施要求賠償。但是，賠償?shù)臄?shù)額是多少要經(jīng)過(guò)司法程序才能夠確定，英國(guó)法律不允許預(yù)先確定賠償數(shù)額，因?yàn)檫@樣做實(shí)際上是變成一種懲罰。美國(guó)的判例法也采取了相同態(tài)度。我國(guó)司法機(jī)關(guān)在這類(lèi)案件中，采取的做法是在調(diào)解的基礎(chǔ)上，將項(xiàng)目的當(dāng)事方與債務(wù)重組，并繼續(xù)完成該項(xiàng)目。在項(xiàng)目投產(chǎn)后按重組的合同規(guī)定償還。因?yàn)槟茉?、交通和通訊等基本建設(shè)項(xiàng)目在我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中是非常需要的，任何項(xiàng)目半途而廢都是浪費(fèi)。
2、項(xiàng)目融資的追索權(quán)
項(xiàng)目融資的追索權(quán)是指項(xiàng)目的投資人因未如約獲得項(xiàng)目運(yùn)作的經(jīng)濟(jì)收益而對(duì)項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)方提出的賠償?shù)臋?quán)利。項(xiàng)目融資的追索權(quán)與票據(jù)法上的追索權(quán)不同，票據(jù)法上的追索權(quán)是根據(jù)有關(guān)法律規(guī)定的要求賠償?shù)臋?quán)利，可以稱(chēng)為法定的追索權(quán)。而項(xiàng)目融資的追索權(quán)是根據(jù)合同的約定而產(chǎn)生的追索權(quán)。
由于大型工程項(xiàng)目建設(shè)的周期較長(zhǎng)，工程建成后形成的市場(chǎng)也是獨(dú)特的，所以，項(xiàng)目融資的追索權(quán)多數(shù)是有限的，而較少是無(wú)限的。所謂有限是指追索權(quán)只限于工程項(xiàng)目本身的收入范圍，或者限于項(xiàng)目形成的產(chǎn)品收入范圍等。由于工程項(xiàng)目的特殊性，采用有限追索權(quán)有利于工程最后的完工和形成生產(chǎn)能力。
如果項(xiàng)目合同中規(guī)定了有限追索權(quán)，就意味著貸款銀行也為此承擔(dān)了一定的風(fēng)險(xiǎn)，即貸款銀行不是無(wú)條件可以向借款人追債，而是在符合有限追索權(quán)條款的情況下，才可以追索貸款，而且追索權(quán)只限于項(xiàng)目投產(chǎn)后形成的現(xiàn)金收入，或限于項(xiàng)目不動(dòng)產(chǎn)的抵押的處分，而不能夠直接向項(xiàng)目公司或發(fā)起人單位追索。有限追索權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)在于市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、政策風(fēng)險(xiǎn)、資源風(fēng)險(xiǎn)和不可抗力的風(fēng)險(xiǎn)。
(三)特許權(quán)與債權(quán)人協(xié)議
1、特許權(quán)在項(xiàng)目融資中的作用
項(xiàng)目融資中的特許權(quán)是指獲得項(xiàng)目開(kāi)發(fā)或建設(shè)的特別批準(zhǔn)的權(quán)利。由于項(xiàng)目融資進(jìn)行的工程不是一般項(xiàng)目，而是一個(gè)國(guó)家基礎(chǔ)建設(shè)工程，例如高速公路、水電站、火力發(fā)電廠(chǎng)、移動(dòng)通訊項(xiàng)目等。這些項(xiàng)目的發(fā)展建設(shè)不是任意的，而是由國(guó)家政府主管部門(mén)批準(zhǔn)的。正是由于項(xiàng)目是特許的，才具有了融資的市場(chǎng)保障，才具有融資的吸引力，獲得特許權(quán)也是具有市場(chǎng)價(jià)值的融資談判優(yōu)勢(shì)。
項(xiàng)目建設(shè)之前獲得東道國(guó)政府的特許是融資的先決條件，有些項(xiàng)目開(kāi)發(fā)可以采用中外合資或合作的方式，例如土地開(kāi)發(fā)、高速公路建設(shè)、能源項(xiàng)目建設(shè)等。有些項(xiàng)目的發(fā)展受到國(guó)家公共政策的限制，只能授權(quán)予中國(guó)的公司開(kāi)發(fā)。因此，只有獲得特許權(quán)的項(xiàng)目發(fā)展商，才能夠?qū)ν馊谫Y。
2、債權(quán)人協(xié)議的作用
由于項(xiàng)目融資的資金數(shù)額較大，所以，需要許多家金融機(jī)構(gòu)的參加或投資性的公司參加，投資者之間需要有內(nèi)部的協(xié)議。但是，這種內(nèi)部協(xié)議不是銀團(tuán)貸款協(xié)議，而是類(lèi)似與股東聯(lián)合投資或聯(lián)合貸款協(xié)議，他們需要委托一個(gè)代表監(jiān)管項(xiàng)目的操作、資金的使用、代理全體投資者接收保證人的擔(dān)保，這樣全體投資者在世界各地不必經(jīng)常聚在一起開(kāi)會(huì)，又能提高監(jiān)管效率。同時(shí)也事先約定在項(xiàng)目提前還款或清盤(pán)時(shí)的比例份額。
國(guó)際工程項(xiàng)目融資的信用結(jié)構(gòu)
國(guó)際項(xiàng)目融資的信用結(jié)構(gòu)有三項(xiàng)要點(diǎn)：首先，國(guó)際貸款人的債權(quán)實(shí)現(xiàn)依賴(lài)于擬建工程項(xiàng)目未來(lái)可用于償債的現(xiàn)金流量，即其償債資金來(lái)源并不限于正常的項(xiàng)目稅后利潤(rùn);其次，國(guó)際項(xiàng)目融資要求以建設(shè)項(xiàng)目的資產(chǎn)權(quán)利作為項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)和償債的安全保證，它不同于以資產(chǎn)價(jià)值為抵押的普通擔(dān)保;最后，國(guó)際項(xiàng)目融資通常需創(chuàng)造足以防范或分散各種項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的多重信用保障結(jié)構(gòu)，包括借款人或主辦人提供的有限擔(dān)保、完工擔(dān)保人提供的項(xiàng)目擔(dān)保、項(xiàng)目關(guān)系人提供的現(xiàn)金流量缺額擔(dān)保、項(xiàng)目產(chǎn)品用戶(hù)提供的長(zhǎng)期銷(xiāo)售協(xié)議及政府機(jī)構(gòu)提供的政府擔(dān)?；虺兄Z等。
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