項(xiàng)目融資基本功能
項(xiàng)目融資是形成于上世紀(jì)70年代,并在國(guó)際金融資本市場(chǎng)上逐漸被廣泛應(yīng)用的一種融資方式。學(xué)習(xí)啦小編整理了一些項(xiàng)目融資基本功能，有興趣的親可以來閱讀一下!
項(xiàng)目融資基本功能
項(xiàng)目貸款主要為：企業(yè)廠房建設(shè)，購(gòu)置設(shè)備等固定資產(chǎn)，增資擴(kuò)產(chǎn)、房地產(chǎn)開發(fā)貸款、土地整理貸款、融資租賃貸款、農(nóng)村城鎮(zhèn)化貸款等。
國(guó)際項(xiàng)目融資的特點(diǎn)
盡管國(guó)際項(xiàng)目融資具有結(jié)構(gòu)復(fù)雜性和類型多樣化的特點(diǎn)，但與傳統(tǒng)的國(guó)際貸款融資相比，國(guó)際項(xiàng)目融資通常具有以下基本特征。
1、國(guó)際項(xiàng)目融資以特定的建設(shè)項(xiàng)目為融資對(duì)象。盡管項(xiàng)目融資的借款人可以為獨(dú)立從事項(xiàng)目開發(fā)的項(xiàng)目公司(通常如此)，也可以為并非單純從事項(xiàng)目開發(fā)的項(xiàng)目主辦人;但在通常情況下，貸款人要求對(duì)項(xiàng)目資產(chǎn)和負(fù)債(包括股東投入的股權(quán)資產(chǎn)和貸款人投入的項(xiàng)目貸款資產(chǎn))獨(dú)立核算, 并限制將項(xiàng)目融資用于其他用途; 在項(xiàng)目主辦人作為借款人的情況下，貸款人將要求主辦人將項(xiàng)目融資僅投向該特定項(xiàng)目或項(xiàng)目公司，并要求將項(xiàng)目資產(chǎn)與主辦人其他資產(chǎn)相分離，由此形成主辦人資產(chǎn)負(fù)債表之外的融資。這一特征表明，國(guó)際貸款人提供項(xiàng)目融資并非依賴于借款人(包括主辦人或項(xiàng)目公司)的信用，而更主要依賴于項(xiàng)目投資后將形成的償債能力和項(xiàng)目資產(chǎn)權(quán)利的完整性;在此情況下，貸款人顯然不希望項(xiàng)目資產(chǎn)中除項(xiàng)目融資之外仍含有復(fù)雜的對(duì)第三人的負(fù)債。
2、國(guó)際貸款人的債權(quán)實(shí)現(xiàn)主要依賴于擬建項(xiàng)目未來的現(xiàn)金流量以及該現(xiàn)金流量中可以合法用來償債的凈現(xiàn)值。正是基于這一特征，國(guó)際項(xiàng)目融資的貸款人在決定貸款前必須對(duì)項(xiàng)目未來的現(xiàn)金流量做出可靠的預(yù)測(cè)，并且須通過復(fù)雜的合同安排確保該現(xiàn)金流量將主要用于償債，同時(shí)往往要求取得東道國(guó)政府關(guān)于加速折舊、所得稅減免等方面的優(yōu)惠批準(zhǔn)或特許;依項(xiàng)目具體情況，上述因素均可能成為制約國(guó)際項(xiàng)目融資文件生效的前提條件。
3、國(guó)際項(xiàng)目融資通常以項(xiàng)目資產(chǎn)作為附屬擔(dān)保，但根據(jù)不同國(guó)家法律的許可,又可通過借款人或項(xiàng)目主辦人提供有限信用擔(dān)保。國(guó)際項(xiàng)目融資的資產(chǎn)擔(dān)保并不以資產(chǎn)變價(jià)受償為目的，貸款人要求此項(xiàng)擔(dān)保意在獲得資產(chǎn)控制權(quán)，它僅為項(xiàng)目融資信用保障結(jié)構(gòu)中的一環(huán);國(guó)際項(xiàng)目融資中的有限擔(dān)保是在項(xiàng)目未來的現(xiàn)金流量不足以確保償本付息的情況下，由借款人或項(xiàng)目主辦人向貸款人提供的補(bǔ)充性的信用擔(dān)保，它使得貸款人取得了補(bǔ)充性的有限追索權(quán)，如果貸款人依項(xiàng)目具體情況不要求提供此種有限擔(dān)保，則構(gòu)成所謂“無追索權(quán)的項(xiàng)目融資”。由此可見，在國(guó)際項(xiàng)目融資中，項(xiàng)目資產(chǎn)擔(dān)保和有限擔(dān)保并不是主要的信用保障手段，它們的作用與保障項(xiàng)目未來的收益力相聯(lián)系。
4、國(guó)際項(xiàng)目融資具有信用保障多樣化和復(fù)雜化的特點(diǎn)。針對(duì)不同融資項(xiàng)目的具體風(fēng)險(xiǎn)狀況，國(guó)際貸款人往往提出不同的信用保障要求，其目的在于分散項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)，確保項(xiàng)目未來的現(xiàn)金流量可靠地用于償還貸款。實(shí)踐中通常采用的手段包括: 要求項(xiàng)目主辦人或投資者對(duì)項(xiàng)目首先進(jìn)行一定的股權(quán)投資，使項(xiàng)目融資僅占到項(xiàng)目資產(chǎn)總值的一定比例(通常為60%以上)，以分散貸款風(fēng)險(xiǎn);通過項(xiàng)目完工擔(dān)保合同(Turn Key)鎖定工程工期、工程價(jià)格和工程質(zhì)量，以避免完工風(fēng)險(xiǎn);通過簽署原材料長(zhǎng)期供應(yīng)合同，以鎖定項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)成本，避免項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn);通過簽署旨在以穩(wěn)定價(jià)格售買項(xiàng)目產(chǎn)品的長(zhǎng)期銷售合同，以確?，F(xiàn)金收入總量，避免市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn);此外，國(guó)際項(xiàng)目融資通常要求取得項(xiàng)目所在國(guó)政府的特許和保證，并且通常須設(shè)立旨在按約付款和收款的信托受托人(Trustee)，以確保項(xiàng)目融資的法律條件和償債之可靠。
5、與上述特征相聯(lián)系，國(guó)際項(xiàng)目融資具有融資額大、風(fēng)險(xiǎn)高、周期長(zhǎng)、融資成本相對(duì)高的特點(diǎn)。由于國(guó)際項(xiàng)目融資以對(duì)項(xiàng)目未來的現(xiàn)金流量預(yù)測(cè)為基礎(chǔ)，以旨在提高償債效率的法律安排為條件，因而此類融資的準(zhǔn)備工作成本、貸款利率和未來風(fēng)險(xiǎn)均較傳統(tǒng)的國(guó)際貸款融資為高。
項(xiàng)目融資的分散性
因融資主體的排他性、追索權(quán)的有限性，決定著作為項(xiàng)目簽約各方對(duì)各種風(fēng)險(xiǎn)因素和收益的充分論證。確定各方參與者所能承受的最大風(fēng)險(xiǎn)及合作的可能性，利用一切優(yōu)勢(shì)條件，設(shè)計(jì)出最有利的融資方案。
4. 項(xiàng)目信用的多樣性
將多樣化的信用支持分配到項(xiàng)目未來的各個(gè)風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，從而規(guī)避和化解不確定項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)。如要求項(xiàng)目“產(chǎn)品”的購(gòu)買者簽訂長(zhǎng)期購(gòu)買合同(協(xié)議)，原材料供應(yīng)商以合理的價(jià)格供貨等，以確保強(qiáng)有力的信用支持。
5.項(xiàng)目融資程序的復(fù)雜性
項(xiàng)目融資數(shù)額大、時(shí)限長(zhǎng)、涉及面廣，涵蓋融資方案的總體設(shè)計(jì)及運(yùn)作的各個(gè)環(huán)節(jié)，需要的法律性文件也多，其融資程序比傳統(tǒng)融資復(fù)雜。且前期費(fèi)用占融資總額的比例與項(xiàng)目規(guī)模成反比，其融資利息也高于公司貸款。
項(xiàng)目融資雖比傳統(tǒng)融資方式復(fù)雜，但可以達(dá)到傳統(tǒng)融資方式實(shí)現(xiàn)不了的目標(biāo)。
一是有限追索的條款保證了項(xiàng)目投資者在項(xiàng)目失敗時(shí)，不至于危機(jī)投資方其他的財(cái)產(chǎn);
二是在國(guó)家和政府建設(shè)項(xiàng)目中，對(duì)于“看好”的大型建設(shè)項(xiàng)目，政府可以通過靈活多樣的融資方式來處理債務(wù)可能對(duì)政府預(yù)算的負(fù)面影響;
三是對(duì)于跨國(guó)公司進(jìn)行海外合資投資項(xiàng)目，特別是對(duì)沒有經(jīng)營(yíng)控制權(quán)的企業(yè)或投資于風(fēng)險(xiǎn)較大的國(guó)家或地區(qū)，可以有效地將公司其他業(yè)務(wù)與項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)實(shí)施分離，從而限制項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)或國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)。
可見，項(xiàng)目融資作為新的融資方式，對(duì)于大型建設(shè)項(xiàng)目，特別是基礎(chǔ)設(shè)施和能源、交通運(yùn)輸?shù)荣Y金密集型的項(xiàng)目具有更大的吸引力和運(yùn)作空間。
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