中小企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)
中小企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)
如果中小企業(yè)出現(xiàn)資金不足、融資難，勢必會(huì)制約其發(fā)展。戰(zhàn)后日本中小企業(yè)得到了迅速發(fā)展，有力地推動(dòng)了日本經(jīng)濟(jì)的高速增長，其較為健全、完善的中小企業(yè)融資體系是中小企業(yè)崛起的重要保證。學(xué)習(xí)啦小編整理了一些中小企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)，有興趣的親可以來閱讀一下!
中小企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)
中小企業(yè)融資結(jié)構(gòu)是指企業(yè)所有的資金來源項(xiàng)目之間的比例關(guān)系，它是資產(chǎn)負(fù)債表右方的基本結(jié)構(gòu)，主要包括短期負(fù)債、長期負(fù)債和所有者權(quán)益等項(xiàng)目之間的比例關(guān)系。企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)不僅揭示了企業(yè)資產(chǎn)的產(chǎn)權(quán)歸屬和債務(wù)保證程度，而且反映了企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)的大小。企業(yè)融資結(jié)構(gòu)的影響因素主要包括行業(yè)因素、融資成本因素、風(fēng)險(xiǎn)因素、融資結(jié)構(gòu)彈性、企業(yè)控制權(quán)等。
行業(yè)因素對中小企業(yè)融資結(jié)構(gòu)有較大影響，即使處于同一宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境下的企業(yè)因各自所處行業(yè)不同，其負(fù)債水平也不同。行業(yè)資金周轉(zhuǎn)率、行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)水平、行業(yè)資產(chǎn)特點(diǎn)、行業(yè)盈利水平等因素的差異，都會(huì)造成企業(yè)融資結(jié)構(gòu)的差異。
融資成本是指企業(yè)為籌措資金而支出的一切費(fèi)用，主要包括：融資過程中的組織管理費(fèi)用，融資后的資金占用費(fèi)用以及融資時(shí)支付的其它費(fèi)用。一般來說，企業(yè)自有資金的成本較借入資金成本高。這是因?yàn)椋簜鶆?wù)利息可以在稅前利潤中支付，增加負(fù)債可在更大程度上減少企業(yè)所得稅。而自有資金的利潤分配由稅后利潤支付，沒有抵稅作用。另外，債權(quán)人按約定獲得固定利息，即便企業(yè)破產(chǎn)，也會(huì)在企業(yè)投資人之前受償，所以債權(quán)人承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)較低，其要求的回報(bào)也較低。相比之下，投資者承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)較大，需要獲得較高的回報(bào)。因此，自有資金的成本較借入資金成本高。在各類借入資金中，專業(yè)銀行貸款利息通常較低，但中小企業(yè)從該渠道獲得的可融資數(shù)量有限，有時(shí)不能按時(shí)到位。從其他非專業(yè)銀行或金融信貸機(jī)構(gòu)借款，通常利率較高。對于商業(yè)信用，如果企業(yè)在現(xiàn)金折扣期內(nèi)付款，則沒有資金成本;如果放棄現(xiàn)金折扣，則資金成本會(huì)很高。對于租賃融資，出租人對承租人的要求較低，但出租方所要求收益率通常高于各類貸款的利率?？梢?，負(fù)債融資按融資成本由低到高的順序?yàn)椋荷虡I(yè)信用(不放棄現(xiàn)金折扣)、借款融資、債券融資和租賃融資。在自有資金中，留存收益只有用資成本，而其他自有資金除了用資成本外，還存在發(fā)行成本，因此，留存收益成本比其他自有資金成本低。綜上所述，從融資成本角度看，中小企業(yè)融資方式的選擇順序應(yīng)為：商業(yè)信用融資(不放棄現(xiàn)金折扣)、債券融資、租賃融資、留存收益、其他自有資金。
在確定融資結(jié)構(gòu)時(shí)，中小企業(yè)還要考慮自身所面臨的風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)所面臨的風(fēng)險(xiǎn)包括經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，其中，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)對企業(yè)融資結(jié)構(gòu)安排會(huì)產(chǎn)生較大影響。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)一方面是由于舉債而帶來的到期不能償債而導(dǎo)致破產(chǎn)的可能;另一方面是由于借入資金的增加導(dǎo)致投資者收益波動(dòng)性增加的可能。企業(yè)常常在利用財(cái)務(wù)杠桿作用與避免財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)之間處于兩難處境：企業(yè)即要加大負(fù)債在資本總額中比重，以充分享受財(cái)務(wù)杠桿利益，同時(shí)企業(yè)要盡力避免因負(fù)債比重加大帶來的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。因此，中小企業(yè)考慮財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)因素進(jìn)行融資結(jié)構(gòu)決策時(shí)，應(yīng)遵循的原則是：當(dāng)全部資金利潤率大于借入資金利潤率時(shí)，借債是有利的。當(dāng)然，不同中小企業(yè)融資結(jié)構(gòu)的選擇還要取決于管理人員對待風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度。較為保守的決策人員傾向于低負(fù)債融資，降低企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn);而敢于冒險(xiǎn)的人則傾向于以較高的負(fù)債融資以求更高的利潤回報(bào)。
中小企業(yè)融資結(jié)構(gòu)彈性指企業(yè)融資結(jié)構(gòu)狀況對理財(cái)環(huán)境及財(cái)務(wù)目標(biāo)變動(dòng)的適應(yīng)程度和調(diào)整的余地和幅度，一般包括以下幾方面：融資數(shù)量彈性、融資方式彈性和融資成本彈性。
從中小企業(yè)控制權(quán)角度看，債權(quán)人和投資人的性質(zhì)是截然不同的。債權(quán)人只對債務(wù)本息擁有到期要求權(quán)，不具有對公司的控制權(quán)。而投資人對企業(yè)具有控制權(quán)，所以當(dāng)企業(yè)增發(fā)新股票時(shí)，如果原有投資者不按其出資比例購買新股，增發(fā)新股就會(huì)削弱原有股東的控制權(quán)。當(dāng)然，在某些特殊情況下，也不能固守控制權(quán)不放。比如，一個(gè)面臨破產(chǎn)、急需資金的小型高新技術(shù)企業(yè)，如果有風(fēng)險(xiǎn)投資公司愿意進(jìn)行資金投入，雖然接受投資后原有股東會(huì)失去對企業(yè)的控制，但從長遠(yuǎn)考慮，企業(yè)必須接受投資，因?yàn)樯媸亲钪匾摹?/p>
中小企業(yè)的融資模式
俗話說"沒有聲音，再好的戲也出不來。"對于國內(nèi)數(shù)千萬中小微企業(yè)來說，沒有資金，再好的項(xiàng)目也無法發(fā)展。中小微企業(yè)貸款難，是近年來制約中國中小企業(yè)發(fā)展的最主要的瓶頸。而中小企業(yè)的貸款難問題則主要是因?yàn)榻鹑陬I(lǐng)域貸款渠道有限，企業(yè)告借無門。銀行嫌貧愛富，重大輕小，偏私向公。特別是民營企業(yè)資金基本靠自己積累，不利于企業(yè)發(fā)展，不利于企業(yè)抵抗風(fēng)險(xiǎn)。雖然國家為支持小型企業(yè)的發(fā)展，多次下調(diào)存款準(zhǔn)備金率并降息，但此舉并沒有為缺乏資金的小微企業(yè)減輕太多負(fù)擔(dān)，融資難仍是擺在這些企業(yè)面前的一大難題。
融資難是制約中小微企業(yè)健康發(fā)展的瓶頸。如何幫助企業(yè)破解這一難題?重慶匯融資產(chǎn)管理公司針對市場變化和客戶特點(diǎn)，積極創(chuàng)新小微企業(yè)融資新方案，探索出一條全新的商業(yè)模式，必須與原銀行的資產(chǎn)管理公司和現(xiàn)行的純貨物資監(jiān)公司在業(yè)務(wù)模式、管理模式、盈利模式上進(jìn)行差異化設(shè)計(jì)，所以進(jìn)行了理論創(chuàng)新，提出了"橋隧"模式概念:"中小微企業(yè)融資實(shí)現(xiàn)=中小微企業(yè)信譽(yù)及資產(chǎn)(股權(quán)+房產(chǎn)+動(dòng)產(chǎn)〈存貨、機(jī)器設(shè)備〉+應(yīng)收賬款)+匯融資產(chǎn)公司全面監(jiān)管(引進(jìn)保險(xiǎn)公司辦理監(jiān)管道德險(xiǎn)及責(zé)任險(xiǎn))+銀行信貸投入+匯融資產(chǎn)公司收購處置風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)(引進(jìn)小貸公司辦理接力貸提供收購資金)"的"橋隧"模式，匯融資產(chǎn)管理公司專業(yè)的監(jiān)管服務(wù)，向中小微企業(yè)收取監(jiān)管服務(wù)，從而架通產(chǎn)業(yè)資本市場與銀行信貸資金市場，實(shí)現(xiàn)中小微企業(yè)貸款需求。
由第三方公司負(fù)責(zé)各行業(yè)供應(yīng)鏈體系和專業(yè)化市場的集群式的中小微企業(yè)營銷，主動(dòng)協(xié)助銀行進(jìn)行"動(dòng)產(chǎn)浮動(dòng)抵押、應(yīng)收帳款質(zhì)押、股權(quán)質(zhì)押"等金融產(chǎn)品的開發(fā)設(shè)計(jì)，負(fù)責(zé)對授信中小微企業(yè)"物流、資金流、信息流"的全面監(jiān)管，攜手保險(xiǎn)公司投保責(zé)任險(xiǎn)、財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)，保證銀行抵押物的安全，引進(jìn)小貸公司對承貸企業(yè)到期還款提供接力貸，再由資產(chǎn)管理公司承擔(dān)不良監(jiān)管資產(chǎn)的收購處置，降低和化解授信風(fēng)險(xiǎn)，確保授信資產(chǎn)質(zhì)量，增強(qiáng)銀行對本市中小微企業(yè)信貸投入信心，滿足其生產(chǎn)經(jīng)營資金需要。
中小企業(yè)的融資渠道
金融租賃
金融租賃在解決企業(yè)融資問題方面具有其他中小企業(yè)融資手段所不具備的特殊優(yōu)勢，是解決當(dāng)前企業(yè)融資難的可行選擇。金融租賃是一種集信貸、貿(mào)易、租賃于一體，以租賃物件的所有權(quán)與使用權(quán)相分離為特征的新型中小企業(yè)融資方式。出租人根據(jù)承租人選定的租賃設(shè)備和供應(yīng)廠商，以對承租人提供資金融通為目的而購買該設(shè)備，承租人通過與出租人簽訂金融租賃合同，以支付租金為代價(jià)，而獲得該設(shè)備的長期使用權(quán)。
對承租人而言，采用金融租賃方式，通過融物的方式實(shí)現(xiàn)中小企業(yè)融資目的，從而緩解了固定投資的資金壓力。另外，通過售后回租方式也同樣可以使流動(dòng)資金短缺問題得以解決。所謂售后回租，就是企業(yè)將現(xiàn)有固定資產(chǎn)出售給租賃公司，同時(shí)租賃公司以回租形式繼續(xù)將資產(chǎn)交給企業(yè)使用，這樣企業(yè)既獲得了資金，又不影響正常的生產(chǎn)經(jīng)營。
研究表明，對民營中小企業(yè)開展設(shè)備租賃業(yè)務(wù)更容易獲得成功。一來民營中小企業(yè)引進(jìn)設(shè)備前的市場調(diào)研論證一般會(huì)做得較為充分，租金的交納較有保證;二來對民營中小企業(yè)違約不交租賃費(fèi)的處置可以較少受其他非經(jīng)濟(jì)因素的干擾，可以完全按市場規(guī)則辦理;三來商業(yè)銀行在經(jīng)營網(wǎng)點(diǎn)、管理制度、專業(yè)人才和信息網(wǎng)絡(luò)方面都具有開展租賃業(yè)務(wù)的優(yōu)勢。
因此由商業(yè)銀行面向民營中小企業(yè)開展二手設(shè)備租賃業(yè)務(wù)，應(yīng)是一條既切合實(shí)際，又能發(fā)揮銀行信息、人才優(yōu)勢的中小企業(yè)融資方式。
融資擔(dān)保公司
融資擔(dān)保公司渠道:典當(dāng)也許是一種最古老的行當(dāng)，并且在許多人眼里具有不光彩的歷史。小企業(yè)融資中，典當(dāng)以其特有的優(yōu)勢重新?lián)碛辛耸袌?。中國現(xiàn)有典當(dāng)行1000多家，還有一些新增典當(dāng)行正在審批之中。典當(dāng)是以實(shí)物為抵押，以實(shí)物所有權(quán)轉(zhuǎn)移的形式取得臨時(shí)性貸款的一種中小企業(yè)融資方式。針對許多中小企業(yè)存在著商品滯銷積壓的情況，典當(dāng)行可以幫助中小企業(yè)利用閑置資產(chǎn)籌措到流動(dòng)資金，從而在盤活企業(yè)存量資產(chǎn)、促進(jìn)商品流通方面發(fā)揮積極的作用。
與銀行貸款相比，除貸款利息外，典當(dāng)貸款還需要繳納較高的綜合費(fèi)用，包括保管費(fèi)、保險(xiǎn)費(fèi)、典當(dāng)交易的成本支出等，因此典當(dāng)貸款成本較高，此外典當(dāng)貸款的規(guī)模也相對較小，但典當(dāng)貸款又具有銀行貸款所無法相比的優(yōu)勢。首先，它方便快捷，能夠迅速及時(shí)地解決當(dāng)戶的資金需求;其次，經(jīng)營產(chǎn)品靈活機(jī)動(dòng);第三，期限短，周轉(zhuǎn)快;第四，由于它是實(shí)物質(zhì)押、抵押，因此不涉及信用問題。這幾點(diǎn)都十分適合中小企業(yè)的資金需求特點(diǎn)。
風(fēng)險(xiǎn)投資
風(fēng)險(xiǎn)投資源于40年代的美國硅谷。
它是在沒有任何財(cái)產(chǎn)作抵押的情況下，以資金與公司業(yè)者持有的公司股權(quán)相交換。風(fēng)險(xiǎn)投資在中國已經(jīng)經(jīng)歷過較長時(shí)間的引進(jìn)及成長期，在政策制度和操作方面，應(yīng)該說是較為成熟的一種中小企業(yè)融資方式。
風(fēng)險(xiǎn)投資最適合于產(chǎn)品或項(xiàng)目科技含量高、具有廣闊發(fā)展空間和市場前景的中小型高科技企業(yè)，如通訊、半導(dǎo)體、生物工程等行業(yè)的企業(yè)。在企業(yè)創(chuàng)業(yè)之初，或者在產(chǎn)品研發(fā)階段和市場進(jìn)入前期急需資金之際，這是一條比較好的渠道。利用風(fēng)險(xiǎn)投資，中小企業(yè)便可以盡快得以啟動(dòng)。
風(fēng)險(xiǎn)投資在中國得到了迅速的發(fā)展，風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)已有200多家，其中最大的風(fēng)險(xiǎn)投資基金就是由國家財(cái)政出資，科技部管理的10億元科技創(chuàng)業(yè)基金。
擔(dān)保貸款
信用擔(dān)保貸款渠道:信用擔(dān)保是一種介于銀行與企業(yè)之間的中介服務(wù)。由于擔(dān)保的介入，分散和化解了銀行貸款的風(fēng)險(xiǎn)，銀行資產(chǎn)的安全性得到保證，企業(yè)的貸款渠道也變得通暢起來。
全國31個(gè)省、市、自治區(qū)中，已有100多個(gè)城市建立了中小企業(yè)信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)，這些機(jī)構(gòu)大多實(shí)行會(huì)員制管理的形式，屬于公共服務(wù)性、行業(yè)自律性、自身非盈利性組織。會(huì)員企業(yè)向銀行借款時(shí)，可以由中小企業(yè)擔(dān)保機(jī)構(gòu)予以擔(dān)保。另外，中小企業(yè)還可以向?qū)ｉT開展中介服務(wù)的擔(dān)保公司尋求擔(dān)保服務(wù)。在國家政策和有關(guān)部門的大力扶植下，信用擔(dān)保貸款將會(huì)成為中小企業(yè)另一條有效的中小企業(yè)融資之路。
個(gè)人擔(dān)保貸款:
自然人擔(dān)保貸款渠道:2002年8月，中國工商銀行率先推出了自然人擔(dān)保貸款業(yè)務(wù)，擔(dān)保可采取抵押、權(quán)利質(zhì)押、抵押加保證3種方式?？勺鞯盅旱呢?cái)產(chǎn)包括個(gè)人所有的房產(chǎn)、土地使用權(quán)和交通運(yùn)輸工具等。可作質(zhì)押的個(gè)人財(cái)產(chǎn)包括儲(chǔ)蓄存單、憑證式國債和記名式金融債券。
前不久，北京市商業(yè)銀行、中國光大銀行與號(hào)稱北京首家個(gè)人資產(chǎn)管理公司的泛亞達(dá)投資管理公司向社會(huì)宣布了其抗擊"非典"扶持中小企業(yè)的60億元專項(xiàng)貸款計(jì)劃，準(zhǔn)許中小企業(yè)主用私人財(cái)產(chǎn)為企業(yè)做抵押貸款并承擔(dān)無限責(zé)任。此項(xiàng)貸款政策實(shí)際上是將金融機(jī)構(gòu)原來在個(gè)人消費(fèi)貸款方面的經(jīng)驗(yàn)運(yùn)用到中小企業(yè)貸款上的一種嘗試，對于企業(yè)融資無疑又開辟了一條方便快捷的"綠色通道"。
擔(dān)保流程:
(1)、申請:企業(yè)提出貸款擔(dān)保申請
(2)、考察:考察企業(yè)的經(jīng)營情況、財(cái)務(wù)情況、抵押資產(chǎn)情況、納稅情況、信用情況、企業(yè)主情況，初步確定擔(dān)保與否。
(3)、溝通:與貸款銀行溝通，進(jìn)一步掌握銀行提供的企業(yè)信息，明確銀行擬貸款的金額和期限。
(4)、擔(dān)保:與企業(yè)鑒定貸款擔(dān)保及反擔(dān)保協(xié)議，資產(chǎn)抵押及登記等法律手續(xù)，并與貸款銀行簽定保證合同，正式與銀行、企業(yè)確立擔(dān)保關(guān)系。
(5)、放貸:銀行在審查貸款擔(dān)保的基礎(chǔ)上向企業(yè)發(fā)放貸款，同時(shí)向企業(yè)收取擔(dān)保費(fèi)用。
(6)、跟蹤:跟蹤企業(yè)的貸款使用情況和企業(yè)的運(yùn)營情況，通過企業(yè)季度納稅、用電量、現(xiàn)金流的增長或減少最直接跟蹤考察企業(yè)的經(jīng)營狀況。
(7)、提示:企業(yè)還貸前一個(gè)月，預(yù)先提示，以便企業(yè)提早作好還貸準(zhǔn)備，保證企業(yè)資金流的正常運(yùn)轉(zhuǎn)。
(8)、解除:憑企業(yè)的銀行還款單，解除抵押登記，解除與銀行、企業(yè)的擔(dān)保關(guān)系。
(9)、記錄:記錄本次貸款擔(dān)保的信用情況，分為正常不正常、逾期、壞帳四個(gè)檔次，為后續(xù)擔(dān)保提供信用記錄。
(10)、歸檔:將與銀行、企業(yè)簽定的各種協(xié)議以及還貸后的憑證、解除擔(dān)保的憑證等整理歸檔、封存、以備今后查檔。
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