項目融資的融資結(jié)構
項目融資的融資結(jié)構
項目融資是國際上近年來興起的一種基礎設施建設融資模式,它通常僅以項目自身的預期收入和資產(chǎn)承擔債務償還責任。學習啦小編整理了一些項目融資的融資結(jié)構，有興趣的親可以來閱讀一下!
項目融資的融資結(jié)構
間接融資的比較優(yōu)勢：
1、間接融資對促進金融體系穩(wěn)健發(fā)展與經(jīng)濟增長具有獨特優(yōu)勢。從對經(jīng)濟增長的貢獻看,間接融資(銀行體系)具有貨幣 創(chuàng)造功能,對經(jīng)濟增長有切實的促進作用。由于投資增長是經(jīng)濟處于增長期的常態(tài),要滿足投資需求,離不開銀行體系的貨幣創(chuàng)造,而直接融資只是對現(xiàn)有儲蓄的重 新組合,不能創(chuàng)造出新增貨幣。因此,在資金供應方面,銀行體系十分重要。從銀行體系本身來看,由于銀行體系規(guī)模龐大,具有規(guī)模經(jīng)濟,有能力開發(fā)與利用專門 技術,降低交易成本,在向擁有生產(chǎn)性投資機會的人提供資金和流動性服務方面具有較大的優(yōu)勢。
從金融市場的運行看,由于金融市場上存在著信息不對稱,導致逆向選擇與道德風險問題,成為金融市場正常運作的障礙。 而銀行體系可以在一定程度上防范這些風險的發(fā)生。因為銀行在認定貸款風險,防范由逆向選擇造成的損失方面,有豐富的經(jīng)驗與辦法。銀行還有一定的手段監(jiān)督借 款者行為,從而減少由道德風險造成的損失。因此,銀行能夠在向儲蓄者提供利息收益或大量服務的同時仍然獲利。
從上述方面說,銀行體系在金融市場上開辟了一條渠道,能有效地將儲蓄資金引入擁有生產(chǎn)性投資機會的人們手中,在增進實體經(jīng)濟的效率方面發(fā)揮關鍵作用。
2、銀行體系面臨著短資長用和銀企關系過密的問題。不可否認的是,銀行體系也有弱點。表現(xiàn)為,銀行資金來源期限一般較短,而貸款期限通常更長一些,這種期限的不對稱導致了流動性的不對稱,易使銀行陷入流動性困境中,并引起系統(tǒng)性風險。
而如果銀行主導金融體系,銀行將對企業(yè)產(chǎn)生重大影響。一旦銀行獲得了有關企業(yè)的重大內(nèi)部信息,它就可以向企業(yè)索取租金,而企業(yè)也不得不付出這一租金以得到資本。同時,銀行主導的金融體系中,銀企關系往往較為緊密,常常阻礙企業(yè)創(chuàng)新與增長。
在銀行和企業(yè)關系緊密時,銀行家往往按照自己的利益行事,因此可能被企業(yè)所收買,或與企業(yè)共謀對付其它債權人。而銀 行對企業(yè)的控制同樣也擴展至銀行本身。在這種情況下,盡管銀行對企業(yè)享有了控制權,可以充分獲得企業(yè)信息,并監(jiān)控企業(yè)經(jīng)營,但銀行與企業(yè)將不可避免地聯(lián)結(jié) 在一起,往往與企業(yè)共謀,并可能導致銀行在金融事務中過度強大,加大了風險集中度。
直接融資的比較優(yōu)勢
1、直接融資可以促進資源的有效配置、改進企業(yè)治理結(jié)構。與銀行體系相比,直接融資(證券市場)能夠更有力地促進資源配置效率的提高。一個運行良好的證券市場首先可以促進信息的獲取與傳播。由于市場規(guī)模較大,流動性較高,市場主體因而有更大的動力花費資源去研究企業(yè),從而改進信息披露制度,促進資源配置,進而促進經(jīng)濟增長。
在促進企業(yè)管理方面,股票市場的運行便利了收購與兼并,從而使經(jīng)營良好的企業(yè)具有更大的動力,經(jīng)營不善的企業(yè)面臨直 接的市場壓力,更易將管理人員的報酬與企業(yè)業(yè)績掛鉤,有利于提高經(jīng)營管理水平,促進企業(yè)發(fā)展。在降低風險方面,一方面,運行良好的股票市場提高了企業(yè)規(guī)避 流動性風險的能力。另一方面,由于許多有利可圖的投資要求獲得長期的資本承諾,但投資者往往不愿長期放棄其對儲蓄的控制權,而流動性較好的股票市場允許投 資者在需要資金時迅速而成本較低地出售股票,從而使得長期投資更具吸引力。
在資源配置方面,股票市場的正常運行有助于資源的有效配置。而運行良好的股票市場還有助于鼓勵高效的會計標準、信息披露標準和減少資源配置障礙的合約制度的發(fā)展。
2、直接融資面臨著信息不對稱、進入壁壘及監(jiān)管等問題。盡管如此,直接融資在促進經(jīng)濟發(fā)展中也具有很大的缺陷。
首先，證券市 場的正常運作要求建立完善的信息披露制度,以方便投資者平等及時地獲得相關信息。這樣,如果一些投資者花費了大量資源獲得相關信息,其它市場參與者將同時 獲得其研究成果。因此,他們同時購買該股票,導致股票價格上漲,從而產(chǎn)生了搭便車問題,降低了市場參與主體獲得信息的動力。
其次，直接融資在監(jiān)控企業(yè)方面存在缺陷。一是內(nèi)部人往往比外部人擁有更多的企業(yè)信息。這種信息的不對稱降低了證券市場的效率,因為信息不完全的外部人在企業(yè)控制方面不如擁有完備信息的內(nèi)部人,除非他們付出很高的代價。二是由于證券市場的流動性較高,交易活躍,為降低企業(yè)風險和防止大股東操縱企業(yè)經(jīng)營,鼓勵企業(yè)股權的分散化,從而使企業(yè)擁有許多小股東,而每一個小股東監(jiān)督經(jīng)理人員行為的動力較小,從而降低了建立審慎的公司治理結(jié)構的動力。
再次，由于逆向選擇的存在,直接融資還有較高的進入壁壘。對于希望進入證券市場直接融資的企業(yè)來說,必須披露足夠的信息,其經(jīng)營規(guī)模也須達到一定要求。而企業(yè)規(guī)模越大,企業(yè)越著名,投資者在市場上獲得的有關它的信息就越多,評定企業(yè)優(yōu)劣就越容易,因而愿意直接投資于這類企業(yè)的證券。因此,進入證券市場進行直接融資的多為大企業(yè),中小企業(yè)難以進入證券市場,倒是從銀行獲取信貸更具成本優(yōu)勢。
最后，證券市場如果運行不當,往往會引致投機,引起證券價格的猛漲暴跌,導致市場動蕩,并連鎖反應到其它金融市場和其它國家,不利于經(jīng)濟和金融穩(wěn)定。
項目融資需要準備的資料
一、 企業(yè)背景介紹(組織結(jié)構、歷年業(yè)績、負債狀況、銀行關系等);
二、 抵押物資料(已經(jīng)取得的開發(fā)批文、產(chǎn)權證、抵押狀況、用途、經(jīng)營協(xié)議、評估報告等);
三、 借款企業(yè)的工商登記資料：
1、 公司章程、營業(yè)執(zhí)照、代碼證、稅務登記證;
2、 驗資報告、04年會計年報、05年近期會計月報;
3、 貸款卡、法人身份證;
4、 項目可行性研究報告(屬必須提供的資料)
四、 借款需求，包括金額(凈到帳)、期限、利率、費用、時間等;
五、 借款用途，包括用款項目的項目介紹、經(jīng)濟效益測算等;
六、 還款計劃，主要反映：1、項目的開發(fā)進度，銷售經(jīng)營方式;2、如屆時項目的銷售經(jīng)營狀況不理想，項目公司及投資商如何確保對資方還本付息;
七、 對中介合同格式、中介費用的確認。
針對下列情況的項目可融資：
1、土地抵押貸款，2證至4證，未辦理過抵押;
2、在建工程抵押，該工程未辦理過抵押;
3、5證(4證+預售許可證)的項目融資，未辦理過抵押;
4、持證抵押，即企業(yè)以未抵押過的產(chǎn)權證作抵押;
項目融資的參與者
由于項目融資的結(jié)構復雜，因此參與融資的利益主體也較傳統(tǒng)的融資方式要多。概括起來主要包括以下幾種：項目公司、項目投資者、銀行等金融機構、項目產(chǎn)品購買者、項目承包工程公司、材料供應商、融資顧問、項目管理公司等。
項目公司是直接參與項目建設和管理，并承擔債務責任的法律實體。也是組織和協(xié)調(diào)整個項目開發(fā)建設的核心。項目投資者擁有項目公司的全部或部分股權，除提供部分股本資金外，還需要以直接或間接擔保的形式為項目公司提供一定的信用支持。金融機構(包括銀行、租賃公司、出口信貸機構等)是項目融資資金來源的主要提供者，可以是一兩家銀行，也可以是由十幾家銀行組成的銀團。
項目融資過程中的許多工作需要具有專門技能的人來完成，而大多數(shù)的項目投資者不具備這方面的經(jīng)驗和資源，需要聘請專業(yè)融資顧問。融資顧問在項目融資中發(fā)揮重要的作用，在一定程度上影響到項目融資的成敗。融資顧問通常由投資銀行、財務公司或商業(yè)銀行融資部門來擔任。
項目產(chǎn)品的購買者在項目融資中發(fā)揮著重要的作用。項目的產(chǎn)品銷售一般是通過事先與購買者簽訂的長期銷售協(xié)議來實現(xiàn)。而這種長期銷售協(xié)議形成的未來穩(wěn)定現(xiàn)金流構成銀行融資的信用基礎。特別是資源性項目的開發(fā)受到國際市場需求變化影響、價格波動較大，能否簽訂一個穩(wěn)定的、符合貸款銀行要求的產(chǎn)品長期銷售協(xié)議往往成為項目融資成功實施的關鍵。如澳大利亞的阿施頓礦業(yè)公司開發(fā)的阿蓋爾鉆石項目，欲采用項目融資的方式籌集資金。由于參與融資的銀行認為鉆石的市場價格和銷售存在風險，融資工作遲遲難以完成，但是當該公司與倫敦信譽良好的鉆石銷售商簽定了長期包銷協(xié)議之后，阿施頓礦業(yè)公司很快就獲得銀行的貸款。
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