小企業(yè)的融資現(xiàn)狀
小企業(yè)的融資現(xiàn)狀
上市公司融資的問題是一個熱門的問題，也是上市公司在市場化過程中遇到的一個普遍而又復(fù)雜的問題。學(xué)習(xí)啦小編整理了一些小企業(yè)的融資現(xiàn)狀，有興趣的親可以來閱讀一下!
小企業(yè)的融資現(xiàn)狀
就中小企業(yè)融資難的現(xiàn)狀，北京市共和律師事務(wù)所合伙人蔡啟孝律師在接受《法人》記者采訪時說道：“中小企業(yè)融資難的現(xiàn)狀，可以歸結(jié)為中小企業(yè)不容易滿足金融機構(gòu)的融資條件，從財務(wù)指標(biāo)、擔(dān)保條件、融資利率等。此外，還源于金融機構(gòu)對中小企業(yè)缺乏安全感、金融機構(gòu)對不同類型企業(yè)違約處理方式和經(jīng)辦人員問責(zé)方式。”
北京市求實律師事務(wù)所首席合伙人陳會欣律師在接受《法人》記者采訪時亦表示，雖然國家大力扶持中小企業(yè)發(fā)展，但是相當(dāng)一部分中小企業(yè)面臨融資難的問題，制約了其發(fā)展與擴大。
首先是中小企業(yè)融資渠道窄，95%的融資來源于向金融機構(gòu)借款。銀行信貸雖然是中小企業(yè)融資的主要渠道，但中小企業(yè)獲得的信貸支持卻很少。各商業(yè)銀行出于安全性考慮，即使成立了中小企業(yè)信貸部，但還是普遍集中力量抓大客戶而不愿向小企業(yè)放貸，導(dǎo)致為大企業(yè)錦上添花有余、為小企業(yè)雪中送炭不足。
在我國，由于證券市場門檻高，使其只能滿足少數(shù)渴望融資的中小企業(yè)需求，不可能成為中小企業(yè)的主要融資渠道。此外，中小企業(yè)的非正規(guī)金融融資方式主要包括親友借貸、職工內(nèi)部集資以及民間借貸，這些融資方式在中小企業(yè)融資中發(fā)揮了重要作用。
其次是融資成本高。目前中小企業(yè)融資成本一般包括：貸款利息，包括基本利息和浮動部分，浮動幅度一般在20%以上;抵押物登記評估費用，一般占融資成本的20%;擔(dān)保費用，一般年費率在3%;風(fēng)險保證金利息，絕大多數(shù)金融機構(gòu)在放款時，以預(yù)留利息名義扣除部分貸款本金，中小企業(yè)實際得到的貸款只有本金的80%。以1年期貸款為例，中小企業(yè)實際支付的利息在9%左右，約高出銀行貸款利率的40%以上。由此，高融資成本對中小企業(yè)融資造成了一定的影響。
最后是金融產(chǎn)品缺乏彈性，在我國，很多中小企業(yè)財務(wù)制度不規(guī)范，公司賬戶與管理者賬戶混同，很多情況下中小企業(yè)無法達到銀行要求的財務(wù)數(shù)據(jù)，就會導(dǎo)致其偽造變造財務(wù)數(shù)據(jù)，造成違法行為甚至是犯罪行為的產(chǎn)生。
國楓律師事務(wù)所律師劉雅婧在接受《法人》記者采訪時亦表示，中小企業(yè)面臨的融資難困境，除上述情況外，還包括：融資渠道狹窄，銀行信貸仍是主要渠道，抵押和擔(dān)保貸款是主要貸款方式;銀行信貸無法滿足中小企業(yè)的融資需求，由于中小企業(yè)難以滿足銀行貸款的抵押、擔(dān)保條件，或由于信用嚴(yán)重缺失，拖欠銀行貸款、逃廢銀行債務(wù)等，使銀行放款不積極或無法按照審批程序放款，導(dǎo)致銀行信貸無法滿足企業(yè)融資需求;信用體系不健全，信用擔(dān)保服務(wù)滯后。
“中小企業(yè)融資難既有自身規(guī)模小、資產(chǎn)少、負(fù)債率高、擔(dān)保能力弱以及管理者素質(zhì)低、財務(wù)制度不健全、信用等級低等內(nèi)部因素，又有銀行貸款風(fēng)險大、成本高以及政府支持力度不夠等外部原因。”北京市煒衡律師事務(wù)所曾昕杰律師在接受《法人》記者采訪時表示。
政策仍須完善
“現(xiàn)行法律對中小企業(yè)融資也有詳細(xì)的規(guī)定。”陳會欣律師對《法人》記者解釋道，《中華人民共和國中小企業(yè)促進法》規(guī)定了各金融機構(gòu)應(yīng)當(dāng)對中小企業(yè)提供金融支持，改善信貸管理，擴展服務(wù)領(lǐng)域，開發(fā)適應(yīng)中小企業(yè)發(fā)展的金融產(chǎn)品，調(diào)整信貸結(jié)構(gòu)，為中小企業(yè)提供信貸、結(jié)算、財務(wù)咨詢、投資管理等方面的服務(wù)。國家政策性金融機構(gòu)應(yīng)當(dāng)在其業(yè)務(wù)經(jīng)營范圍內(nèi)，采取多種形式，為中小企業(yè)提供金融服務(wù)。國家采取措施拓寬中小企業(yè)的直接融資渠道，積極引導(dǎo)中小企業(yè)創(chuàng)造條件，通過法律、行政法規(guī)允許的各種方式直接融資。
《中小企業(yè)融資擔(dān)保機構(gòu)風(fēng)險管理暫行辦法》規(guī)定，中小企業(yè)融資擔(dān)保機構(gòu)(下稱“擔(dān)保機構(gòu)”)是指政府出資(含政府與其他出資人共同出資)設(shè)立的以中小企業(yè)為服務(wù)對象的融資擔(dān)保機構(gòu)。這就規(guī)范了中小企業(yè)融資擔(dān)保機構(gòu)管理，防范和控制擔(dān)保風(fēng)險。
而《國家開發(fā)銀行、科學(xué)技術(shù)部關(guān)于推動科技型中小企業(yè)融資工作有關(guān)問題的通知》，也為促進科技型中小企業(yè)投融資機制，防范和控制信貸風(fēng)險，加大貸款支持力度，做出了規(guī)定。
2006年，為了切實提高商業(yè)銀行對中小企業(yè)實施信貸支持的可操作性，中國銀監(jiān)會發(fā)布了《商業(yè)銀行小企業(yè)授信工作盡職指引(試行)》，規(guī)定銀行對小企業(yè)授信時，應(yīng)根據(jù)小企業(yè)經(jīng)營特點和業(yè)務(wù)風(fēng)險，實行有別于大客戶的差別化管理，尤其對于小企業(yè)的小額授信，商業(yè)銀行可視情況簡化授信環(huán)節(jié)，并適當(dāng)擴大客戶經(jīng)理授權(quán)。這意味著在小企業(yè)貸款業(yè)務(wù)中銀行有了更大的操作空間。同時，也表明了監(jiān)管機構(gòu)對商業(yè)銀行加大對中小企業(yè)信貸投放所持的態(tài)度。
2008年5月8日，中國人民銀行和中國銀監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于小額貸款公司試點的指導(dǎo)意見》。小額貸款公司在堅持為農(nóng)民、農(nóng)業(yè)和農(nóng)村經(jīng)濟發(fā)展服務(wù)的原則下自主選擇貸款對象，并堅持“小額、分散”的原則，面向農(nóng)戶和微型企業(yè)提供信貸服務(wù)，著力擴大客戶數(shù)量和服務(wù)覆蓋面。
但曾昕杰同時表示，盡管現(xiàn)行法律法規(guī)已經(jīng)明確規(guī)定了中小企業(yè)融資的政策保證，但在實踐中仍然有很多法律問題存在。在金融信貸方面更是缺乏專門針對中小企業(yè)的扶持保護法規(guī)。
“加之中小企業(yè)由于法律保護意識不夠，在勞動關(guān)系管理、合同管理方面存在缺陷，在融資過程中缺乏必要的法律知識，從而在合同談判、合同簽訂和履行，以及在出現(xiàn)合同糾紛時得不到必要的法律保護。”曾昕杰表示。
因此，要解決中小企業(yè)融資難，除了國家在政策上給予中小企業(yè)寬松的貸款、稅收環(huán)境等外，還應(yīng)在法律層面進行有效構(gòu)建。除此之外，中小企業(yè)還應(yīng)在公司管理、財務(wù)管理、法律風(fēng)險防控等方面提高規(guī)范意識，誠信經(jīng)營。
她進一步舉例說道：“比如說某個網(wǎng)絡(luò)公司由于公司發(fā)展需要融資500萬，由于缺少抵押物，從銀行貸款的可能性幾乎沒有，需要尋找社會上的風(fēng)險投資或者相關(guān)合作。而為了獲得相應(yīng)的資金讓企業(yè)得以生存，不惜出讓公司占大比例的股權(quán)，失去股權(quán)控制的公司，很可能會偏離公司原本的發(fā)展方向。”
融資難破局不易
“就立法而言，應(yīng)該考慮推出符合中小企業(yè)的融資方式，區(qū)別于國企、大型企業(yè)的融資方式;考慮如何解決金融機構(gòu)對中小企業(yè)違約后不同的處理方式和經(jīng)辦人員問責(zé)方式，讓金融機構(gòu)經(jīng)辦人員敢給中小企業(yè)融資。”蔡啟孝告訴《法人》記者。
陳會欣亦認(rèn)為，從根本上改善中小企業(yè)融資狀況，需要政府、銀行、企業(yè)三方形成合力。中小企業(yè)要加快生產(chǎn)經(jīng)營方式的轉(zhuǎn)變，改變以往家族企業(yè)的經(jīng)營模式，充分利用資本市場和債券市場，綜合采取上市融資、股權(quán)融資、債權(quán)融資、產(chǎn)權(quán)交易、創(chuàng)業(yè)投資、風(fēng)險投資等直接融資渠道。這樣，既可緩解流動性趨緊背景下中小企業(yè)融資難問題，又有助于中小企業(yè)產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)的改善，實現(xiàn)中小企業(yè)產(chǎn)業(yè)群的穩(wěn)定健康發(fā)展。
“要形成多層次的‘金字塔’式的資本市場體系和銀行體系，改變我國當(dāng)前主板上市公司多，中小板、創(chuàng)業(yè)板及新三板少的‘倒金字塔’的不利于‘扶小壯大’局面，通過發(fā)展股權(quán)融資和‘新三板’及科技社區(qū)銀行扶持中小創(chuàng)新型企業(yè)。”陳會欣說，還可以通過政府提供擔(dān)保和各個層次的擔(dān)保體系建設(shè)，為中小企業(yè)解決信用不足、信用能力比較低的問題。同時，采取一些切實有效的措施，包括成立政府基金、提供各種各樣的政府擔(dān)保以及減免中小企業(yè)稅收等方面的措施，能推出更加有彈性適合中小企業(yè)的產(chǎn)品。使中小企業(yè)能夠獲得資金來源。
現(xiàn)有《中小企業(yè)促進法》已經(jīng)出臺十多年，在我國經(jīng)濟發(fā)展步入新常態(tài)后，中小企業(yè)促進法修訂草案針對目前中小企業(yè)融資難的問題，對現(xiàn)行法律做了一次比較全面的細(xì)化和補充，將更有針對性地為中小企業(yè)發(fā)展保駕護航。
劉雅婧對《法人》記者建議道，首先應(yīng)該構(gòu)建企業(yè)資信評級體系。提供企業(yè)資信數(shù)據(jù)，幫助銀行精準(zhǔn)評估中小企業(yè)的融資風(fēng)險，改革信貸融資體系;其次，創(chuàng)新金融產(chǎn)品，采用更加靈活的抵押方式，放寬抵押資產(chǎn)范圍，探索采用無形資產(chǎn)、股權(quán)、商業(yè)匯票、應(yīng)收賬款、項目和在建工程等多種抵押方式;第三，發(fā)展中小企業(yè)私募債。目前中小企業(yè)私募債票面利率在10%~11%左右，算上發(fā)行成本，大概在13%，其成本中小企業(yè)可以接受。更主要是私募債對募集規(guī)模、企業(yè)資格的要求都比較寬松:第四，完善資本市場。完善中小板、創(chuàng)業(yè)板、新三板市場，降低上市門檻，建立對上市公司的約束機制，嚴(yán)格退市機制。通過掛牌新三板融資是中小企業(yè)觸手可及的方式，新三板分層機制今年5月就要開始正式實施，可以提高資金流動性，滿足一部分中小企業(yè)的融資需求;第五，優(yōu)化完善與民間借貸相關(guān)的法律制度，使民間融資渠道正規(guī)化，明確界定非法集資、非法吸收公眾存款與合法集資、合法借貸間的界限。
劉雅婧同時認(rèn)為，中小企業(yè)促進法草案為中小企業(yè)融資提供了精神和綱領(lǐng)性指引，但條文偏重原則性，有關(guān)部門執(zhí)行和落實難度大，應(yīng)當(dāng)明確具體負(fù)責(zé)部門，迅速建立與之配套的具體法律法規(guī)，鼓勵地方政府積極出臺符合中小企業(yè)促進法草案規(guī)定，且適應(yīng)地方發(fā)展的實施辦法。
“在目前的法律體系中，中小企業(yè)的融資主體地位沒有得到很好的體現(xiàn)，中小企業(yè)的融資信用擔(dān)保和直接融資還存在比較多的法律阻礙，相關(guān)法律還沒有充分發(fā)揮為中小企業(yè)融資保駕護航的作用。”陳會欣告訴《法人》記者，《中小企業(yè)融資擔(dān)保機構(gòu)風(fēng)險管理暫行辦法》規(guī)定了中小企業(yè)融資擔(dān)保機構(gòu)必須是指政府出資設(shè)立的。這樣的規(guī)定限制了中小企業(yè)的融資行為，雖說防范了融資風(fēng)險，但也限制了其靈活性。
多位受訪者認(rèn)為，除全面落實《中小企業(yè)促進法》，國家也要為廣大中小企業(yè)的融資行為提供良好的法律環(huán)境，最有效的途徑就是加快“中小企業(yè)信用擔(dān)保法”的制定。另外，還要建立和健全融資的信用擔(dān)保體系，強化多層次資本市場相關(guān)法律規(guī)范。
“中小企業(yè)促進法修訂草案現(xiàn)在還未出臺，我個人認(rèn)為應(yīng)該讓金融機構(gòu)回歸市場，不要把大部分融資都集中在國有控制下金融機構(gòu)或者都融資國企、大型企業(yè)。”蔡啟孝律師最后說道。
小企業(yè)的融資動因
(一)為設(shè)立、創(chuàng)建公司任何公司的設(shè)立是以充分的資金準(zhǔn)備為基本前提的。首先必須籌集資本金，進行公司的設(shè)立、登記，才能開展正常生產(chǎn)經(jīng)營活動。我國的公司法對公司設(shè)立必須具備的資本金的最低限額作了嚴(yán)格規(guī)定。
(二)滿足公司發(fā)展的需要公司必須不斷發(fā)展壯大才能求得生存。公司的發(fā)展集中表現(xiàn)為擴大收入，擴大收入的根本途徑是擴大銷售的數(shù)量，提高產(chǎn)品的質(zhì)量，增加新的品種。這就要求不斷擴大生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模，不斷更新設(shè)備和進行技術(shù)改造，合理調(diào)整企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營結(jié)構(gòu)，并不斷提高各種人員的素質(zhì)。而無論是擴大生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模，還是進行技術(shù)改造，都需要進行資金籌集。
(三)償還債務(wù)公司為了獲得杠桿收益往往進行負(fù)債經(jīng)營。當(dāng)債務(wù)到期時，公司必須通過一定的方式籌集資金，滿足償還到期債務(wù)的需要。
(四)調(diào)整資本結(jié)構(gòu)。資本結(jié)構(gòu)是指公司各種資本的構(gòu)成及其比例關(guān)系，它是由公司采用各種籌資方式及其不同的組合而形成的。當(dāng)公司的資本結(jié)構(gòu)不合理時，可以采用不同的籌資方式籌集資金，人為地調(diào)整資本結(jié)構(gòu)使其趨于合理。如當(dāng)企業(yè)發(fā)現(xiàn)其負(fù)債率偏高時.可發(fā)行股票籌集一部分資金償還債務(wù)，或當(dāng)權(quán)益資本比重過小時可以適當(dāng)舉債，加大分紅，從而使資本結(jié)構(gòu)達到公司所期望的目標(biāo)。
(五)適應(yīng)外部環(huán)境變化公司的生存和發(fā)展是以一定的外部環(huán)境為條件的;外部環(huán)境對公司籌集資金有著重要的影響。外部環(huán)境的每一變化都會影響到公司的生產(chǎn)和經(jīng)營。比如，在通貨膨脹的情況下，不僅會由于原材料價格上漲造成資金占用量的大量增加，還會引起公司利潤虛增而造成公司資金流失等。這些都會增加公司的資金需求，公司必須籌集資金滿足這些原因引起的資金需求。
小企業(yè)的融資快速渠道
企業(yè)快速融資渠道是指從企業(yè)內(nèi)部開辟資金來源。從企業(yè)內(nèi)部開辟資金來源有三個方面：
企業(yè)自有快速融資渠道資金、企業(yè)應(yīng)付稅利和利息、企業(yè)未使用或未分配的快速融資渠道專項基金。一般在企業(yè)并購中，快速融資渠道企業(yè)都盡可能選擇這一渠道，因為這種方式保密性好，快速融資渠道企業(yè)不必向外支付借款成本，因而風(fēng)險很小，但資金來源數(shù)額與企業(yè)利潤有關(guān)。
快速融資渠道主要是指向金融機構(gòu)(如銀行)進行融資，其成本主要是利息負(fù)債。向銀行的借款利息一般可以在稅前沖減企業(yè)利潤，從而減少企業(yè)所得稅。向非金融機構(gòu)及企業(yè)籌資操作余地很大，但由于透明度相對較低，國家對快速融資渠道有限額控制。若從納稅籌劃角度而言，快速融資渠道企業(yè)借款即企業(yè)之間拆借資金效果最佳?！∠蛏鐣l(fā)行債券和股票屬于直接融資，避開了快速融資渠道中間商的利息支出。由于借款利息及債券利息可以作為財務(wù)費用，即企業(yè)成本的一部分而在稅前沖抵利潤，減少所得稅稅基，而股息的分配應(yīng)在快速融資渠道企業(yè)完稅后進行，股利支付沒有費用沖減問題，這相對增加了納稅成本。所以一般情況下，快速融資渠道企業(yè)以發(fā)行普通股票方式籌資所承受的稅負(fù)重于向銀行借款所承受的稅負(fù)，而借款籌資所承擔(dān)的稅負(fù)又重于向社會發(fā)行債券所承擔(dān)的稅負(fù)?？焖偃谫Y渠道企業(yè)內(nèi)部集資入股籌資方式可以不用繳納個人所得稅。從一般意義上講，企業(yè)以自我積累方式籌資所承受的稅收負(fù)擔(dān)重于向金融機構(gòu)貸款所承擔(dān)的稅收負(fù)擔(dān)，而貸款融資方式所承受的稅負(fù)又重于企業(yè)借款等籌資方式所承受的稅負(fù)，快速融資渠道企業(yè)間拆借資金方式所承擔(dān)的稅負(fù)又重于企業(yè)內(nèi)部集資入股所承擔(dān)的稅負(fù)。
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