項(xiàng)目融資渠道
項(xiàng)目融資渠道
項(xiàng)目融資是形成于上世紀(jì)70年代,并在國(guó)際金融資本市場(chǎng)上逐漸被廣泛應(yīng)用的一種融資方式。接下來(lái)請(qǐng)欣賞學(xué)習(xí)啦小編給大家網(wǎng)絡(luò)收集整理的項(xiàng)目融資渠道。
項(xiàng)目融資渠道
內(nèi)部籌資渠道
企業(yè)內(nèi)部籌資渠道是指從企業(yè)內(nèi)部開(kāi)辟資金來(lái)源。從企業(yè)內(nèi)部開(kāi)辟資金來(lái)源有三個(gè)方面:企業(yè)自有資金、企業(yè)應(yīng)付稅利和利息、企業(yè)未使用或未分配的專(zhuān)項(xiàng)基金。一般在企業(yè)并購(gòu)中，企業(yè)都盡可能選擇這一渠道，因?yàn)檫@種方式保密性好，企業(yè)不必向外支付借款成本，因而風(fēng)險(xiǎn)很小，但資金來(lái)源數(shù)額與企業(yè)利潤(rùn)有關(guān)。
外部籌資渠道
外部籌資渠道是指企業(yè)從外部所開(kāi)辟的資金來(lái)源，其主要包括:專(zhuān)業(yè)銀行信貸資金、非銀行金融機(jī)構(gòu)資金、其他企業(yè)資金、民間資金和外資。從企業(yè)外部籌資具有速度快、彈性大、資金量大的優(yōu)點(diǎn)，因此，在購(gòu)并過(guò)程中一般是籌集資金的主要來(lái)源。但其缺點(diǎn)是保密性差，企業(yè)需要負(fù)擔(dān)高額成本，因此產(chǎn)生較高的風(fēng)險(xiǎn)，在使用過(guò)程中應(yīng)當(dāng)注意。
借款籌資方式主要是指向金融機(jī)構(gòu)(如銀行)進(jìn)行融資，其成本主要是利息負(fù)債。向銀行的借款利息一般可以在稅前沖減企業(yè)利潤(rùn)，從而減少企業(yè)所得稅。向非金融機(jī)構(gòu)及企業(yè)籌資操作余地很大，但由于透明度相對(duì)較低，國(guó)家對(duì)此有限額控制。若從納稅籌劃角度而言，企業(yè)借款即企業(yè)之間拆借資金效果最佳。 向社會(huì)發(fā)行債券和股票屬于直接融資，避開(kāi)了中間商的利息支出。由于借款利息及債券利息可以作為財(cái)務(wù)費(fèi)用，即企業(yè)成本的一部分而在稅前沖抵利潤(rùn)，減少所得稅稅基，而股息的分配應(yīng)在企業(yè)完稅后進(jìn)行，股利支付沒(méi)有費(fèi)用沖減問(wèn)題，這相對(duì)增加了納稅成本。所以一般情況下，企業(yè)以發(fā)行普通股票方式籌資所承受的稅負(fù)重于向銀行借款所承受的稅負(fù)，而借款籌資所承擔(dān)的稅負(fù)又重于向社會(huì)發(fā)行債券所承擔(dān)的稅負(fù)。企業(yè)內(nèi)部集資入股籌資方式可以不用繳納個(gè)人所得稅。從一般意義上講，企業(yè)以自我積累方式籌資所承受的稅收負(fù)擔(dān)重于向金融機(jī)構(gòu)貸款所承擔(dān)的稅收負(fù)擔(dān)，而貸款融資方式所承受的稅負(fù)又重于企業(yè)借款等籌資方式所承受的稅負(fù)，企業(yè)間拆借資金方式所承擔(dān)的稅負(fù)又重于企業(yè)內(nèi)部集資入股所承擔(dān)的稅負(fù)。
項(xiàng)目融資的融資方式
第一種是基金組織
手段就是假股暗貸。所謂假股暗貸顧名思義就是投資方以入股的方式對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行投資但實(shí)際并不參與項(xiàng)目的管理。到了一定的時(shí)間就從項(xiàng)目中撤股。這種方式多為國(guó)外基金所采用。缺點(diǎn)是操作周期較長(zhǎng)，而且要改變公司的股東結(jié)構(gòu)甚至要改變公司的性質(zhì)。國(guó)外基金比較多，所以以這種方式投資的話國(guó)內(nèi)公司的性質(zhì)就要改為中外合資。
第二種融資方式是銀行承兌
投資方將一定的金額比如一億打到項(xiàng)目方的公司帳戶(hù)上，然后當(dāng)即要求銀行開(kāi)出一億元的銀行承兌出來(lái)。投資方將銀行承兌拿走。這種融資的方式對(duì)投資方大大的有利，因?yàn)樗麑?shí)際上把一億元變做幾次來(lái)用。他可以拿那一億元的銀行承兌到其他的地方的銀行再貼一億元出來(lái)。起碼能夠貼現(xiàn)80%。但問(wèn)題是公司賬戶(hù)上有一億元銀行能否開(kāi)出一億元的承兌。很可能只有開(kāi)出80%到90%的銀行承兌出來(lái)。就是開(kāi)出100%的銀行承兌出來(lái)，那公司帳戶(hù)上的資金銀行允許你用多少還是問(wèn)題。這就要看公司的級(jí)別和跟銀行的關(guān)系了。另外承兌的最大的一個(gè)缺點(diǎn)就是根據(jù)國(guó)家的規(guī)定，銀行承兌最多只能開(kāi)12個(gè)月的。大部分地方都只能開(kāi)6個(gè)月的。也就是每6個(gè)月或1年你就必須續(xù)簽一次。用款時(shí)間長(zhǎng)的話很麻煩。
第三種融資的方式是直存款
這個(gè)是最難操作的融資方式。因?yàn)樽鲋贝婵畋旧硎沁`反銀行的規(guī)定的，必須企業(yè)跟銀行的關(guān)系特別好才行。由投資方到項(xiàng)目方指定銀行開(kāi)一個(gè)賬戶(hù)，將指定金額存進(jìn)自己的賬戶(hù)。然后跟銀行簽定一個(gè)協(xié)議。承諾該筆錢(qián)在規(guī)定的時(shí)間內(nèi)不挪用。銀行根據(jù)這個(gè)金額給項(xiàng)目方小于等于同等金額的貸款。注:這里的承諾不是對(duì)銀行進(jìn)行質(zhì)押。是不同意拿這筆錢(qián)進(jìn)行質(zhì)押的。同意質(zhì)押的是另一種融資方式叫做大額質(zhì)押存款。當(dāng)然，那種融資方式也有其違反銀行規(guī)定的地方。就是需要銀行簽一個(gè)保證到期前30天收款平倉(cāng)的承諾書(shū)。實(shí)際上他拿到這個(gè)東西之后可以拿到其他地方的銀行進(jìn)行再貸款的。
第四種融資的方式是銀行信用證
國(guó)家有政策對(duì)于全球性的商業(yè)銀行如花旗等開(kāi)出的同意給企業(yè)融資的銀行信用證視同于企業(yè)帳戶(hù)上已經(jīng)有了同等金額的存款。過(guò)去很多企業(yè)用這個(gè)銀行信用證進(jìn)行圈錢(qián)。所以國(guó)家的政策進(jìn)行了稍許的變動(dòng)，國(guó)內(nèi)的企業(yè)很難再用這種辦法進(jìn)行融資了。只有國(guó)外獨(dú)資和中外合資的企業(yè)才可以。所以國(guó)內(nèi)企業(yè)想要用這種方法進(jìn)行融資的話首先必須改變企業(yè)的性質(zhì)。
第五種融資的方式是委托貸款
所謂委托貸款就是投資方在銀行為項(xiàng)目方設(shè)立一個(gè)專(zhuān)款賬戶(hù)，然后把錢(qián)打到專(zhuān)款賬戶(hù)里面，委托銀行放款給項(xiàng)目方。這個(gè)是比較好操作的一種融資形式。通常對(duì)項(xiàng)目的審查不是很?chē)?yán)格，要求銀行作出向項(xiàng)目方負(fù)責(zé)每年代收利息和追還本金的承諾書(shū)。當(dāng)然，不還本的只需要承諾每年代收利息。
第六種融資方式是直通款
所謂直通款就是直接投資。這個(gè)對(duì)項(xiàng)目的審查很?chē)?yán)格往往要求固定資產(chǎn)的抵押或銀行擔(dān)保。利息也相對(duì)較高。多為短期。個(gè)人所接觸的最低的是年息18。一般都在20以上。
第七種融資方式就是對(duì)沖資金
市面上有一種不還本不付息的委托貸款就是典型的對(duì)沖資金。
第八種融資方式是貸款擔(dān)保
市面上多投資擔(dān)保公司，只需要付高出銀行利息就可以拿到急需的資金。
項(xiàng)目融資的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估
項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估是一個(gè)知識(shí),推論和搜索的過(guò)程,所涉及的專(zhuān)業(yè)知識(shí)比項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估本身復(fù)雜,需要一個(gè)進(jìn)行知識(shí)交流的平臺(tái),以發(fā)揮專(zhuān)家的專(zhuān)業(yè)特長(zhǎng)和評(píng)估人員的數(shù)據(jù)整合優(yōu)勢(shì),融資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估是在對(duì)各單個(gè)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行量化估計(jì)的基礎(chǔ)上,運(yùn)用合理的方法進(jìn)行整合的效果,取決于技術(shù)路線能否體現(xiàn)不同的項(xiàng)目融資模式下,風(fēng)險(xiǎn)要素間的系統(tǒng)聯(lián)系,風(fēng)險(xiǎn)的傳遞機(jī)制和發(fā)展階段的特點(diǎn)。項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估方法建議采用以下幾種:
1、模糊綜合評(píng)判法。項(xiàng)目融資單項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別過(guò)程中,可利用專(zhuān)家和專(zhuān)業(yè)人士的豐富知識(shí)和經(jīng)驗(yàn),同時(shí)建立度量風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)體系,尋求各單項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)與整體風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)的關(guān)系。具體可通過(guò)給出各單項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)的隸屬度來(lái)進(jìn)行.該方法的優(yōu)點(diǎn)是簡(jiǎn)單易行,適合于風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)不復(fù)雜的場(chǎng)合,缺點(diǎn)是過(guò)分依賴(lài)人的主觀判斷,從而對(duì)復(fù)雜系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估缺乏可靠性。
2、計(jì)算機(jī)模擬法。這種方法借助于對(duì)未來(lái)事件的概率估計(jì)及隨機(jī)模擬方法,在解決難以用數(shù)學(xué)分析方法求解的動(dòng)態(tài)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題上有一定的優(yōu)越性,但這種方法需要項(xiàng)目參與人員列舉項(xiàng)目融資的風(fēng)險(xiǎn)變量及相應(yīng)概率關(guān)系,因而容易產(chǎn)生含糊性。
3、概率分析法。這種分析方法是將風(fēng)險(xiǎn)變量的均值與標(biāo)準(zhǔn)差結(jié)合到表示項(xiàng)目總風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)的均值與標(biāo)準(zhǔn)差中去,使用這種方法處理變量間存在的相關(guān)問(wèn)題時(shí),需要做出一定的假設(shè)。如假設(shè)在與總風(fēng)險(xiǎn)有關(guān)的單項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)元素間只進(jìn)行加法或乘法運(yùn)算;相加或相乘的風(fēng)險(xiǎn)元素是相互獨(dú)立或線性相關(guān)等.‘決策樹(shù)法’,‘概率樹(shù)法’是這一方法的代表。
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