項目融資在中國的發(fā)展
近些年來,隨著公路項目建設(shè)高潮期的到來,我國在公路項目融資方面取得了一些進(jìn)展,采取融資方式修建的公路項目越來越多,融資金額也越來越大。以下是學(xué)習(xí)啦小編為大家整理的項目融資在中國的發(fā)展，希望你們喜歡。
項目融資在中國的發(fā)展
20世紀(jì)60午代初深圳沙角B電廠采用了類似BOT的建設(shè)方式，它標(biāo)志著中國利用項目融資方式進(jìn)行建設(shè)的開始。為盡快解決能源、交通、通信等基礎(chǔ)設(shè)施嚴(yán)重不足的問題，加快基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)步伐，改變過去基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)單純依靠國家財政投資的傳統(tǒng)做法，大膽嘗試項目融資新方式。中央政府在制定“八五”計劃時，國家計委首次提出了運(yùn)用BOT方式加快基礎(chǔ)工業(yè)發(fā)展和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)方面的新思路。但在具體實踐中，由于多方面的原因，我國項目融資方式發(fā)展十分緩慢。
進(jìn)入20世紀(jì)90年代，我國陸續(xù)出現(xiàn)了一些以BOT方式進(jìn)行建設(shè)的項目，如上海黃浦江延安東路隧道復(fù)線工程、廣州至深圳高速公路、上海大場水處理廠、海南東線高速公路、三亞鳳凰機(jī)場、重慶地鐵、深圳地鐵、北京京通高速公路、廣西來賓B電廠等。這些項目雖然相繼采用BOT模式進(jìn)行建設(shè)，但只有重慶地鐵、深圳地鐵、北京京通高速公路等項目被國家正式認(rèn)定為采用BOT模式的基礎(chǔ)設(shè)施項目。廣西來賓B電廠BOT
項目是經(jīng)國家批準(zhǔn)的第一個試點項目，經(jīng)過各方多年的努力，該項目已取得了全面成功，被國際上很有影響的金融雜志評為最佳項目融資案例，在國內(nèi)被譽(yù)為“來賓模式”。
為使我國項目融資盡快走上正軌，并按國際慣例進(jìn)行運(yùn)作，國家對外貿(mào)易經(jīng)濟(jì)合作部于1994午發(fā)布了《關(guān)于以BOT方式吸引外商投資有關(guān)問題的通知》，原國家發(fā)展計劃委員會也于1997年4月發(fā)布了《境外進(jìn)行項目融資管理暫行辦法》，連同以前公布的《指導(dǎo)外商投資方向暫行規(guī)定》和《外商投資產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄》一起，基本構(gòu)成了中國BOT項目融資的法律框架。
隨著越來越多的基礎(chǔ)設(shè)施項目采用BOT方式進(jìn)行融資，建設(shè)部在2004年頒布了《市政公用事業(yè)特許經(jīng)營管理辦法》，初步規(guī)定了特許經(jīng)營的適用范圍，參與特許經(jīng)營權(quán)競標(biāo)者應(yīng)當(dāng)具備的條件、競標(biāo)程序，以及特許經(jīng)營協(xié)議的主要內(nèi)容等。隨后北京、深圳、天津、濟(jì)南等城市相繼發(fā)布了基礎(chǔ)設(shè)施特許經(jīng)營辦法，也都對特許經(jīng)營的相關(guān)事項作出規(guī)定。
但是目前項目融資在中國的發(fā)展還處于挑戰(zhàn)與機(jī)遇并存的新局面。
項目融資面臨的挑戰(zhàn)主要來自兩個方面：其過去曾長期制約中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)瓶頸，制約局面已有很大的改變。隨著市場結(jié)構(gòu)的變化，一些領(lǐng)域或地區(qū)的某些產(chǎn)品出現(xiàn)了相對過?；蚬┣笃胶?，某些壟斷行業(yè)的改革正朝著市場化的方向邁進(jìn)。例如電力工業(yè)體制正在進(jìn)行以“廠網(wǎng)分離，競價上網(wǎng)”為目標(biāo)的市場化改革，并在許多省份開始試點，然后全面推行。按照這一改革的思路，電力項目融資中的長期購電協(xié)議的簽署就已不具備以往的條件。上述兩點都將影響到項目融資的實施。
特別是BOT項目，畢竟屬于新生事物，在中國發(fā)展也僅有短短二十幾年的歷史，多數(shù)項目缺乏成功的建設(shè)、運(yùn)營、移交的經(jīng)驗，僅僅依據(jù)目前的一些有關(guān)特許經(jīng)營的原則性規(guī)定，還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能滿足實踐的需要。而在英、美、日等發(fā)達(dá)國家，目前在特許經(jīng)營方面已經(jīng)形成完善的法律法規(guī)體系，制定出一套操作性非常強(qiáng)的特許經(jīng)營指南，詳細(xì)規(guī)定了項目融資各個環(huán)節(jié)的具體事項，使得BOT項目運(yùn)作非常規(guī)范。這正是中國目前尚未完善的一個重要方面。
在正視項目融資面臨挑戰(zhàn)的同時，還必須看到，隨著中國經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步發(fā)展，新的投資領(lǐng)域和投資機(jī)會的出現(xiàn)，為項目融資的進(jìn)一步發(fā)展提供了有利時機(jī)。例如，我國在“十五”期間加速了城市化的進(jìn)程。加大了對城市基礎(chǔ)設(shè)施投資。未來的“十一五”、“十二五”的發(fā)展會更快，巨大的投入完全依靠政府的公共財政是不可能的，必須廣開融資渠道，在這方面項目融資可以大有作為。
項目融資的發(fā)展方向可重點考慮城市軌道交通、城市供水及污水處理等項目。并且國家和地方也在不斷出臺相應(yīng)的鼓勵措施，例如在2005國務(wù)院頒布《關(guān)于鼓勵支持和引導(dǎo)個體私營等非公有制經(jīng)濟(jì)發(fā)展的若干意見》，提出“要加快完善政府特許經(jīng)營制度，規(guī)范招投標(biāo)行為，支持非公有資本積極參與城鎮(zhèn)供水、供氣、供熱、公共交通、污水垃圾處理等市政公用事業(yè)和基礎(chǔ)設(shè)施的投資、建設(shè)與運(yùn)營”。建設(shè)部也相繼頒布了一系列的諸如污水處理、供水、供熱等特許經(jīng)營協(xié)議示范文本，使BOT項目在特許經(jīng)營協(xié)議談判方面有所依據(jù)?？梢哉f，未來中國的BOT項目具有非常廣闊的發(fā)展空間，也迫切地需要相關(guān)理論的指導(dǎo)，將BOT在基礎(chǔ)設(shè)施項目建設(shè)領(lǐng)域的優(yōu)勢最大限度地發(fā)揮出來。
項目融資的主要方式
第一種是基金組織
手段就是假股暗貸。所謂假股暗貸顧名思義就是投資方以入股的方式對項目進(jìn)行投資但實際并不參與項目的管理。到了一定的時間就從項目中撤股。這種方式多為國外基金所采用。缺點是操作周期較長，而且要改變公司的股東結(jié)構(gòu)甚至要改變公司的性質(zhì)。國外基金比較多，所以以這種方式投資的話國內(nèi)公司的性質(zhì)就要改為中外合資。
第二種融資方式是銀行承兌
投資方將一定的金額比如一億打到項目方的公司帳戶上，然后當(dāng)即要求銀行開出一億元的銀行承兌出來。投資方將銀行承兌拿走。這種融資的方式對投資方大大的有利，因為他實際上把一億元變做幾次來用。他可以拿那一億元的銀行承兌到其他的地方的銀行再貼一億元出來。起碼能夠貼現(xiàn)80%。但問題是公司賬戶上有一億元銀行能否開出一億元的承兌。很可能只有開出80%到90%的銀行承兌出來。就是開出100%的銀行承兌出來，那公司帳戶上的資金銀行允許你用多少還是問題。這就要看公司的級別和跟銀行的關(guān)系了。另外承兌的最大的一個缺點就是根據(jù)國家的規(guī)定，銀行承兌最多只能開12個月的。大部分地方都只能開6個月的。也就是每6個月或1年你就必須續(xù)簽一次。用款時間長的話很麻煩。
第三種融資的方式是直存款
這個是最難操作的融資方式。因為做直存款本身是違反銀行的規(guī)定的，必須企業(yè)跟銀行的關(guān)系特別好才行。由投資方到項目方指定銀行開一個賬戶，將指定金額存進(jìn)自己的賬戶。然后跟銀行簽定一個協(xié)議。承諾該筆錢在規(guī)定的時間內(nèi)不挪用。銀行根據(jù)這個金額給項目方小于等于同等金額的貸款。注:這里的承諾不是對銀行進(jìn)行質(zhì)押。是不同意拿這筆錢進(jìn)行質(zhì)押的。同意質(zhì)押的是另一種融資方式叫做大額質(zhì)押存款。當(dāng)然，那種融資方式也有其違反銀行規(guī)定的地方。就是需要銀行簽一個保證到期前30天收款平倉的承諾書。實際上他拿到這個東西之后可以拿到其他地方的銀行進(jìn)行再貸款的。
第四種融資的方式是銀行信用證
國家有政策對于全球性的商業(yè)銀行如花旗等開出的同意給企業(yè)融資的銀行信用證視同于企業(yè)帳戶上已經(jīng)有了同等金額的存款。過去很多企業(yè)用這個銀行信用證進(jìn)行圈錢。所以國家的政策進(jìn)行了稍許的變動，國內(nèi)的企業(yè)很難再用這種辦法進(jìn)行融資了。只有國外獨(dú)資和中外合資的企業(yè)才可以。所以國內(nèi)企業(yè)想要用這種方法進(jìn)行融資的話首先必須改變企業(yè)的性質(zhì)。
第五種融資的方式是委托貸款
所謂委托貸款就是投資方在銀行為項目方設(shè)立一個專款賬戶，然后把錢打到專款賬戶里面，委托銀行放款給項目方。這個是比較好操作的一種融資形式。通常對項目的審查不是很嚴(yán)格，要求銀行作出向項目方負(fù)責(zé)每年代收利息和追還本金的承諾書。當(dāng)然，不還本的只需要承諾每年代收利息。
第六種融資方式是直通款
所謂直通款就是直接投資。這個對項目的審查很嚴(yán)格往往要求固定資產(chǎn)的抵押或銀行擔(dān)保。利息也相對較高。多為短期。個人所接觸的最低的是年息18。一般都在20以上。
第七種融資方式就是對沖資金
市面上有一種不還本不付息的委托貸款就是典型的對沖資金。
第八種融資方式是貸款擔(dān)保
市面上多投資擔(dān)保公司，只需要付高出銀行利息就可以拿到急需的資金。
項目融資的基本流程
項目融資一般要經(jīng)歷融資結(jié)構(gòu)分析、融資談判和融資執(zhí)行三個階段。
融資結(jié)構(gòu)分析階段
通過對項目深入而廣泛的研究，項目融資顧問協(xié)助投資者制定出融資方案，簽訂相關(guān)諒解備忘錄，保密協(xié)議等，并成立項目公司。
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