信貸資產證券化收益
信貸資產證券化收益
信貸資產證券化是指商業(yè)銀行通過在銀行間市場上發(fā)行以信貸資產為基礎資產的證券化產品,從而補充銀行系統(tǒng)流動性的過程。接下來請欣賞學習啦小編給大家網絡收集整理的信貸資產證券化收益。
信貸資產證券化收益
今年初，國務院批準建行和國家開發(fā)銀行進行信貸資產化試點，目前國開行的證券發(fā)行工作仍處于準備階段。建行是首家發(fā)行信貸資產證券的銀行。
建行總行新聞處有關負責人昨天在接受記者采訪時表示，建行將于近日召開通氣會說明債券的具體發(fā)行情況，目前尚無其他消息可以透露。有來自業(yè)內的觀點認為，建行此次發(fā)行的信貸資產將受到市場追捧，這是因為截至2004年底，建行個人房貸的不良貸款率僅為1.2%，低于四大行的平均水平，選擇發(fā)行優(yōu)質資產可減少市場投資風險。此外，目前銀行間債券品種的平均收益率徘徊在1.5%到2.5%的低位水平，信貸資產證券的收益率則可達到4%左右。
信貸資產證券化的交易結構
信貸資產證券化的交易結構一般是由發(fā)起人將信貸資產轉移給一個特殊目的實體(Special Purpose Vehicle,簡稱SPV )，再由該特殊目的實體發(fā)行資產支持證券。根據SPV構成的不同形式，可分為特殊目的公司(Special Purpose Company,簡稱SPC )、
特殊目的信托(Special Purpose Trust,簡稱SPT )，以及基金或理財計劃等類型。根據我國的法律和政策情況，采用信托模式是目前國內信貸資產證券化較為可行的模式。
信貸資產證券化的目標是通過一定的法律結構安排將信貸資產轉化為可交易的證券，確定證券化各參與方的法律地位、風險和權益。就開行而言，要實現(xiàn)以下三個方面的目標:
1、法律要求。實現(xiàn)有限追索，即ABS投資者的追索權僅限于被證券化的資產及該資產相關的權益，而與發(fā)起人(開行)和發(fā)行人(信托公司)無關;實現(xiàn)風險隔離，即被證券化的資產與發(fā)起人(開行)和發(fā)行人(信托公司)的其他資產的風險相隔離。
2、會計要求。實現(xiàn)表外證券化，符合國際會計準則IAS39R關于資產終止確認的標準，即滿足風險、收益和控制權的實質轉移，從而將被證券化的信貸資產移出發(fā)起人(開行)的資產負債表外。
3、市場要求。實現(xiàn)ABS的公募發(fā)行與流通，符合有關證券公開發(fā)行與上市的法規(guī)和監(jiān)管要求，切合市場需求并保護投資者的利益。根據上述目標，我們提出了交易結構設計的基本思路，如下圖所示:
該交易結構的核心是利用信托財產獨立性的法律特征，開行將信貸資產設立他益信托，通過信托公司發(fā)行代表受益權份額的ABS指定信托財產的受益人，從而在法律上實現(xiàn)風險隔離和有限追索，并且符合國際會計準則IAS39R關于資產終止確認的標準，實現(xiàn)表外證券化。具體的交易關系如下圖所示: 信貸資產證券化
在初始階段，我們從存量的信貸資產入手，選擇證券化的資產池。今后還可以考慮增量信貸資產與證券化的結合，即從證券化的目標出發(fā)，來評審發(fā)放新增貸款，構建增量資產池。在發(fā)放之日同時實現(xiàn)證券化的操作。這樣，就能實現(xiàn)客戶與市場的直接對接，不占用銀行的信貸額度，解決存量資源對于不同管理資產渠道的供給矛盾，迅速做大表外管理資產的規(guī)模。
信貸資產證券化的宏觀意義
1、落實"國九條"，豐富資本市場投資品種?！秶鴦赵宏P于推進資本市場改革開放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見》(國發(fā)[2004]3號)明確提出:"加大風險較低的固定收益類證券產品的開發(fā)力度，為投資者提供儲蓄替代型證券投資品種，積極探索并開發(fā)資產證券化品種"。開行將優(yōu)質的中長期基礎設施貸款進行證券化，形成一種具有穩(wěn)定現(xiàn)金流的固定收益類產品，為投資者提供了參與國家重大"兩基一支"項目建設的渠道，分享經濟快速發(fā)展帶來的收益。
2、提高直接融資比例 ，優(yōu)化金融市場的融資結構。我國的金融體系中銀行貸款所占比重過高，通過信貸資產證券化可以將貸款轉化為證券的形式向市場直接再融資，從而分散銀行體系的信貸風險，優(yōu)化金融市場的融資結構。
3、實現(xiàn)信貸體系與證券市場的對接，提高金融資源配置效率。通過信貸資產證券化可實現(xiàn)信貸體系和證券市場的融合，充分發(fā)揮市場機制的價格發(fā)現(xiàn)功能和監(jiān)督約束機制，提高金融資源的配置效率。
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