項(xiàng)目融資渠道及技巧
項(xiàng)目融資渠道及技巧
項(xiàng)目融資在世界范圍得到了廣泛應(yīng)用,但由于其規(guī)模大、運(yùn)作復(fù)雜等特點(diǎn),失敗的風(fēng)險(xiǎn)和損失都很大。下面是由學(xué)習(xí)啦小編分享的項(xiàng)目融資渠道及技巧，希望對(duì)你有用。
項(xiàng)目融資渠道及技巧
內(nèi)部籌資渠道
企業(yè)內(nèi)部籌資渠道是指從企業(yè)內(nèi)部開(kāi)辟資金來(lái)源。從企業(yè)內(nèi)部開(kāi)辟資金來(lái)源有三個(gè)方面:企業(yè)自有資金、企業(yè)應(yīng)付稅利和利息、企業(yè)未使用或未分配的專(zhuān)項(xiàng)基金。一般在企業(yè)并購(gòu)中，企業(yè)都盡可能選擇這一渠道，因?yàn)檫@種方式保密性好，企業(yè)不必向外支付借款成本，因而風(fēng)險(xiǎn)很小，但資金來(lái)源數(shù)額與企業(yè)利潤(rùn)有關(guān)。
外部籌資渠道
外部籌資渠道是指企業(yè)從外部所開(kāi)辟的資金來(lái)源，其主要包括:專(zhuān)業(yè)銀行信貸資金、非銀行金融機(jī)構(gòu)資金、其他企業(yè)資金、民間資金和外資。從企業(yè)外部籌資具有速度快、彈性大、資金量大的優(yōu)點(diǎn)，因此，在購(gòu)并過(guò)程中一般是籌集資金的主要來(lái)源。但其缺點(diǎn)是保密性差，企業(yè)需要負(fù)擔(dān)高額成本，因此產(chǎn)生較高的風(fēng)險(xiǎn)，在使用過(guò)程中應(yīng)當(dāng)注意。
借款籌資方式主要是指向金融機(jī)構(gòu)(如銀行)進(jìn)行融資，其成本主要是利息負(fù)債。向銀行的借款利息一般可以在稅前沖減企業(yè)利潤(rùn)，從而減少企業(yè)所得稅。向非金融機(jī)構(gòu)及企業(yè)籌資操作余地很大，但由于透明度相對(duì)較低，國(guó)家對(duì)此有限額控制。若從納稅籌劃角度而言，企業(yè)借款即企業(yè)之間拆借資金效果最佳。 向社會(huì)發(fā)行債券和股票屬于直接融資，避開(kāi)了中間商的利息支出。由于借款利息及債券利息可以作為財(cái)務(wù)費(fèi)用，即企業(yè)成本的一部分而在稅前沖抵利潤(rùn)，減少所得稅稅基，而股息的分配應(yīng)在企業(yè)完稅后進(jìn)行，股利支付沒(méi)有費(fèi)用沖減問(wèn)題，這相對(duì)增加了納稅成本。所以一般情況下，企業(yè)以發(fā)行普通股票方式籌資所承受的稅負(fù)重于向銀行借款所承受的稅負(fù)，而借款籌資所承擔(dān)的稅負(fù)又重于向社會(huì)發(fā)行債券所承擔(dān)的稅負(fù)。企業(yè)內(nèi)部集資入股籌資方式可以不用繳納個(gè)人所得稅。從一般意義上講，企業(yè)以自我積累方式籌資所承受的稅收負(fù)擔(dān)重于向金融機(jī)構(gòu)貸款所承擔(dān)的稅收負(fù)擔(dān)，而貸款融資方式所承受的稅負(fù)又重于企業(yè)借款等籌資方式所承受的稅負(fù)，企業(yè)間拆借資金方式所承擔(dān)的稅負(fù)又重于企業(yè)內(nèi)部集資入股所承擔(dān)的稅負(fù)。
項(xiàng)目融資的模式禁忌
一忌盲目吹噓
對(duì)自己的項(xiàng)目充滿(mǎn)信心，對(duì)于一個(gè)融資者來(lái)說(shuō)這是成功的基礎(chǔ)。但是有些項(xiàng)目方在介紹項(xiàng)目時(shí)一味夸大，盲目吹噓，并且為了爭(zhēng)取投資者更多的資金，甚至輕易許諾高額回報(bào)。其實(shí)，這反而會(huì)給投資者造成融資方不切實(shí)際、甚至"誠(chéng)信不佳"的不良印象。要知道項(xiàng)目固然好，但是投資者更注重人的因素，畢竟人是決定一個(gè)企業(yè)項(xiàng)目成敗的決定內(nèi)因。
二忌認(rèn)知不足
企業(yè)項(xiàng)目好不好只是第一步，而且與最后成功與否沒(méi)有必然的因果關(guān)系。投資者作為理性經(jīng)濟(jì)人關(guān)心的是企業(yè)項(xiàng)目能否打開(kāi)市場(chǎng)、實(shí)現(xiàn)盈利。所以投資者更愿意聽(tīng)到融資方對(duì)企業(yè)項(xiàng)目總體的市場(chǎng)前景、競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手、行業(yè)環(huán)境、風(fēng)險(xiǎn)狀況、財(cái)務(wù)規(guī)劃、營(yíng)銷(xiāo)策略、預(yù)期回報(bào)、項(xiàng)目團(tuán)隊(duì)等方方面面進(jìn)行深入而詳細(xì)地分析。
三忌管理滯后
對(duì)于企業(yè)團(tuán)隊(duì)來(lái)說(shuō)，一定要有一個(gè)相當(dāng)專(zhuān)業(yè)的技術(shù)帶頭人，同時(shí)團(tuán)隊(duì)成員或精于管理、或精于市場(chǎng)開(kāi)發(fā)，總之優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)各有所長(zhǎng)。而且整個(gè)團(tuán)隊(duì)氛圍良好，管理有序。一些項(xiàng)目方往往注重對(duì)自己項(xiàng)目、產(chǎn)品的包裝、介紹，而忽視將自己良好的團(tuán)隊(duì)建設(shè)呈現(xiàn)給投資者。項(xiàng)目方尤其是創(chuàng)業(yè)者須知道投資者對(duì)一個(gè)項(xiàng)目產(chǎn)生信心，首先是對(duì)項(xiàng)目團(tuán)隊(duì)產(chǎn)生信心。
四忌急于求成
投融資對(duì)接，涉及雙方巨大利益，投資方有時(shí)需要經(jīng)過(guò)相當(dāng)一段時(shí)間的考察、談判。項(xiàng)目方如果認(rèn)準(zhǔn)了投資方的價(jià)值、意義，在該階段切不可急于求成，甚至步步緊逼。如若不然，投資方會(huì)認(rèn)為創(chuàng)業(yè)者不夠沉著，或者耐性不夠，不足以應(yīng)付商場(chǎng)風(fēng)云變幻的競(jìng)爭(zhēng)。
針對(duì)以上四點(diǎn)，投融界建議:項(xiàng)目方在對(duì)自己的項(xiàng)目充滿(mǎn)自信之時(shí)，態(tài)度也須誠(chéng)懇，要運(yùn)用扎實(shí)可信的市場(chǎng)調(diào)研數(shù)據(jù)、科學(xué)合理的戰(zhàn)略規(guī)劃、理性的陳述方式來(lái)打動(dòng)投資者;再者，若本身專(zhuān)業(yè)知識(shí)不夠，應(yīng)聘請(qǐng)專(zhuān)業(yè)的融資服務(wù)機(jī)構(gòu)對(duì)融資活動(dòng)展開(kāi)全程的跟蹤服務(wù)。最后，項(xiàng)目方如果對(duì)資金需求極為迫切，可以采取分段融資方式，將股權(quán)逐步攤薄進(jìn)行融資。這樣做，一方面因?yàn)槿谫Y額較小，較易成功;另一方面因?yàn)槎啻稳谫Y可以實(shí)現(xiàn)多次的股價(jià)溢價(jià)、升值;最后也可以防止融資方對(duì)企業(yè)的控制權(quán)被稀釋。
項(xiàng)目融資的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)
1、信用風(fēng)險(xiǎn)。在項(xiàng)目融資中，即使對(duì)借款人、項(xiàng)目發(fā)起人有一定的追索權(quán)，貸款人也應(yīng)評(píng)估項(xiàng)目參與方的信用、業(yè)績(jī)和管理技術(shù)等，因?yàn)檫@些因素是貸款人依賴(lài)的項(xiàng)目成功的保證。2、完工風(fēng)險(xiǎn)。超支風(fēng)險(xiǎn)、延誤風(fēng)險(xiǎn)以及質(zhì)量風(fēng)險(xiǎn)是影響項(xiàng)目竣工的主要風(fēng)險(xiǎn)因素，控制它們的方法通常由項(xiàng)目公司利用不同形式的"項(xiàng)目建設(shè)承包合同"和貸款銀行利用"完工擔(dān)保合同"或"商業(yè)完工標(biāo)準(zhǔn)"來(lái)進(jìn)行。
3、生產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。降低這種類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)可以通過(guò)一系列的融資文件和信用擔(dān)保協(xié)議來(lái)實(shí)施。針對(duì)生產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)種類(lèi)不同，設(shè)計(jì)不同的合同文件。對(duì)于能源和原材料風(fēng)險(xiǎn)，可以通過(guò)簽訂長(zhǎng)期的能源和原材料供應(yīng)合同，加以預(yù)防和消除。對(duì)于資源類(lèi)項(xiàng)目所引起的資源風(fēng)險(xiǎn)，可以利用最低資源覆蓋比率和最低資源儲(chǔ)量擔(dān)保等加以控制。對(duì)于生產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)中的技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)，貸款銀行一般要求項(xiàng)目中所使用的技術(shù)是經(jīng)過(guò)市場(chǎng)證實(shí)的成熟生產(chǎn)技術(shù)，是成功合理并有成功先例的。
4、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)貫穿于項(xiàng)目始終。在項(xiàng)目籌劃階段，投資方應(yīng)做好充分的市場(chǎng)調(diào)研和市場(chǎng)預(yù)測(cè)，減少投資的盲目性。在項(xiàng)目建設(shè)和經(jīng)營(yíng)階段，項(xiàng)目應(yīng)該簽訂長(zhǎng)期的原材料供應(yīng)協(xié)議，產(chǎn)品銷(xiāo)售協(xié)議等。項(xiàng)目公司還可以爭(zhēng)取獲得其他項(xiàng)目參與者，如政府或當(dāng)?shù)禺a(chǎn)業(yè)部門(mén)的某種信用支持來(lái)分散項(xiàng)目的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。在一定程度上，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)是產(chǎn)供銷(xiāo)三方均要承擔(dān)的。
5、金融風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于金融風(fēng)險(xiǎn)的控制主要是運(yùn)用一些傳統(tǒng)的金融工具和新型的金融衍生工具。傳統(tǒng)的金融風(fēng)險(xiǎn)管理上是根據(jù)預(yù)測(cè)的風(fēng)險(xiǎn)，確定項(xiàng)目的資金結(jié)構(gòu)。新型的金融衍生工具可采用遠(yuǎn)期合同、掉期交易、交叉貨幣互換等方式。
6、政治風(fēng)險(xiǎn)。廣泛搜集和分析影響宏觀經(jīng)濟(jì)的政治、金融、稅收方面的政策，對(duì)未來(lái)進(jìn)行政治預(yù)測(cè)，規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。還可以通過(guò)向官方機(jī)構(gòu)或商業(yè)保險(xiǎn)公司投保政治風(fēng)險(xiǎn)，轉(zhuǎn)移和減少這類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)帶來(lái)的損失。
7、環(huán)境保護(hù)風(fēng)險(xiǎn)。項(xiàng)目投資者應(yīng)熟悉項(xiàng)目所在國(guó)與環(huán)境保護(hù)有關(guān)的法律，在項(xiàng)目的可行性研究中應(yīng)充分考慮環(huán)境保護(hù)風(fēng)險(xiǎn);擬定環(huán)境保護(hù)計(jì)劃作為融資前提，并在計(jì)劃中考慮到未來(lái)可能加強(qiáng)的環(huán)保管制;以環(huán)保立法的變化為基礎(chǔ)進(jìn)行環(huán)保評(píng)估，把環(huán)保評(píng)估納入項(xiàng)目的不斷監(jiān)督范圍內(nèi)。
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