項目融資模式都有哪些
信用風(fēng)險是商業(yè)銀行經(jīng)營的主要風(fēng)險之一,也是商業(yè)銀行風(fēng)險管理的主要研究方向,通過信用評級對企業(yè)信用風(fēng)險進(jìn)行量化和考核是目前商業(yè)銀行評級企業(yè)信用風(fēng)險的首要手段。下面是由學(xué)習(xí)啦小編分享的項目融資模式都有哪些，希望對你有用。
項目融資模式都有哪些
BOT模式是指國內(nèi)外投資人或財團(tuán)作為項目發(fā)起人，從某個國家的地方政府獲得基礎(chǔ)設(shè)施項目的建設(shè)和運營特許權(quán)，然后組建項目公司，負(fù)責(zé)項目建設(shè)的融資、設(shè)計、建造和運營。BOT融資方式是私營企業(yè)參與基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，向社會提供公共服務(wù)的一種方式。BOT方式在不同的國家有不同稱謂，我國一般稱其為“特許權(quán)”。以 BOT方式融資的優(yōu)越性主要有以下幾個方面：首先，減少項目對政府財政預(yù)算的影響，使政府能在自有資金不足的情況下，仍能上馬一些基建項目。政府可以集中資源，對那些不被投資者看好但又對地方政府有重大戰(zhàn)略意義的項目進(jìn)行投資。BOT融資不構(gòu)成政府外債，可以提高政府的信用，政府也不必為償還債務(wù)而苦惱。其次，把私營企業(yè)中的效率引入公用項目，可以極大提高項目建設(shè)質(zhì)量并加快項目建設(shè)進(jìn)度。同時，政府也將全部項目風(fēng)險轉(zhuǎn)移給了私營發(fā)起人。第三，吸引外國投資并引進(jìn)國外的先進(jìn)技術(shù)和管理方法，對地方的經(jīng)濟(jì)發(fā)展會產(chǎn)生積極的影響。BOT投資方式主要用于建設(shè)收費公路、發(fā)電廠、鐵路、廢水處理設(shè)施和城市地鐵等基礎(chǔ)設(shè)施項目。
BOT很重要，除了上述的普通模式，BOT還有20多種演化模式，比較常見的有：BOO(建設(shè)-經(jīng)營-擁有)、BT(建設(shè)-轉(zhuǎn)讓)、TOT(轉(zhuǎn)讓-經(jīng)營-轉(zhuǎn)讓)、BOOT(建設(shè)-經(jīng)營-擁有-轉(zhuǎn)讓)、BLT(建設(shè)-租賃-轉(zhuǎn)讓)、BTO(建設(shè)-轉(zhuǎn)讓-經(jīng)營)等。
TOT融資
TOT(Transfer-Operate-Transfer)是"移交--經(jīng)營--移交"的簡稱，指政府與投資者簽訂特許經(jīng)營協(xié)議后，把已經(jīng)投產(chǎn)運行的可收益公共設(shè)施項目移交給民間投資者經(jīng)營，憑借該設(shè)施在未來若干年內(nèi)的收益，一次性地從投資者手中融得一筆資金，用于建設(shè)新的基礎(chǔ)設(shè)施項目;特許經(jīng)營期滿后，投資者再把該設(shè)施無償移交給政府管理。
TOT方式與BOT方式是有明顯的區(qū)別的，它不需直接由投資者投資建設(shè)基礎(chǔ)設(shè)施，因此避開了基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)過程中產(chǎn)生的大量風(fēng)險和矛盾，比較容易使政府與投資者達(dá)成一致。TOT 方式主要適用于交通基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)。
國外出現(xiàn)一種將TOT與BOT項目融資模式結(jié)合起來但以BOT為主的融資模式，叫做TBT。在TBT模式中，TOT的實施是輔助性的，采用它主要是為了促成 BOT。TBT有兩種方式:一是公營機(jī)構(gòu)通過TOT方式有償轉(zhuǎn)讓已建設(shè)施的經(jīng)營權(quán)，融得資金后將這筆資金入股BOT項目公司，參與新建BOT項目的建設(shè)與經(jīng)營，直至最后收回經(jīng)營權(quán)。二是無償轉(zhuǎn)讓，即公營機(jī)構(gòu)將已建設(shè)施的經(jīng)營權(quán)以TOT方式無償轉(zhuǎn)讓給投資者，但條件是與 BOT項目公司按一個遞增的比例分享擬建項目建成后的經(jīng)營收益。兩種模式中，前一種比較少見。
長期以來，我國交通基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)展嚴(yán)重滯后于國民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，資金短缺與投資需求的矛盾十分突出，TOT方式為緩解我國交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)資金供需矛盾找到一條現(xiàn)實出路，可以加快交通基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)和發(fā)展。
PPP融資模式
PFI模式和PPP模式是幾年國外發(fā)展得很快的兩種民資介入公共投資領(lǐng)域的模式，雖然在我國尚處于起步階段，但是具有很好的借鑒的作用，也是我國公共投資領(lǐng)域投融資體制改革的一個發(fā)展方向。
PPP(Public Private Partnership)，即公共部門與私人企業(yè)合作模式，是公共基礎(chǔ)設(shè)施的一種項目融資模式。在該模式下，鼓勵私人企業(yè)與政府進(jìn)行合作，參與公共基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)。
其中文意思是:公共、民營、伙伴，PPP模式的構(gòu)架是:從公共事業(yè)的需求出發(fā)，利用民營資源的產(chǎn)業(yè)化優(yōu)勢，通過政府與民營企業(yè)雙方合作，共同開發(fā)、投資建設(shè)，并維護(hù)運營公共事業(yè)的合作模式，即政府與民營經(jīng)濟(jì)在公共領(lǐng)域的合作伙伴關(guān)系。通過這種合作形式，合作各方可以達(dá)到與預(yù)期單獨行動相比更為有利的結(jié)果。合作各方參與某個項目時，政府并不是把項目的責(zé)任全部轉(zhuǎn)移給私人企業(yè)，而是由參與合作的各方共同承擔(dān)責(zé)任和融資風(fēng)險。這是一項世界性課題，已被國家計委、科技部、聯(lián)合國開發(fā)計劃署三方會議正式批準(zhǔn)納入正在執(zhí)行的我國地方21世紀(jì)議程能力建設(shè)項目。
PFI融資模式
PFI的根本在于政府從私人處購買服務(wù)，目前這種方式多用于社會福利性質(zhì)的建設(shè)項目，不難看出這種方式多被那些硬件基礎(chǔ)設(shè)施相對已經(jīng)較為完善的發(fā)達(dá)國家采用。比較而言，發(fā)展中國家由于經(jīng)濟(jì)水平的限制，將更多的資源投入到了能直接或間接產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)效益的地方，而這些基礎(chǔ)設(shè)施在國民生產(chǎn)中的重要性很難使政府放棄其最終所有權(quán)。
PFI項目在發(fā)達(dá)國家的應(yīng)用領(lǐng)域總是有一定的側(cè)重，以日本和英國為例，從數(shù)量上看，日本的側(cè)重領(lǐng)域由高到低為社會福利、環(huán)境保護(hù)和基礎(chǔ)設(shè)施，英國則為社會福利、基礎(chǔ)設(shè)施和環(huán)境保護(hù)。從資金投入上看，日本在基礎(chǔ)設(shè)施、社會福利、環(huán)境保護(hù)三個領(lǐng)域僅占英國的7%、52%和1%，可見其規(guī)模與英國相比要小得多。當(dāng)前在英國PFI項目非常多樣，最大型的項目來自國防部，例如空對空加油罐計劃、軍事飛行培訓(xùn)計劃、機(jī)場服務(wù)支持等。更多的典型項目是相對小額的設(shè)施建設(shè)，例如教育或民用建筑物、警察局、醫(yī)院能源管理或公路照明，較大一點的包括公路、監(jiān)獄、和醫(yī)院用樓等。
ABS融資模式
即資產(chǎn)收益證券化融資(asset-backed securitization)。它是以項目資產(chǎn)可以帶來的預(yù)期收益為保證，通過一套提高信用等級計劃在資本市場發(fā)行債券來募集資金的一種項目融資方式。具體運作過程是:(1)組建一個特別目標(biāo)公司。(2)目標(biāo)公司選擇能進(jìn)行資產(chǎn)證券化融資的對象。(3)以合同、協(xié)議等方式將政府項目未來現(xiàn)金收入的權(quán)利轉(zhuǎn)讓給目標(biāo)公司。(4)目標(biāo)公司直接在資本市場發(fā)行債券募集資金或者由目標(biāo)公司信用擔(dān)保，由其他機(jī)構(gòu)組織發(fā)行，并將募集到的資金用于項目建設(shè)。(5)目標(biāo)公司通過項目資產(chǎn)的現(xiàn)金流入清償債券本息。
很多國家和地區(qū)將ABS融資方式重點用于交通運輸部門的鐵路、公路、港口、機(jī)場、橋梁、隧道建設(shè)項目;能源部門的電力、煤氣、天然氣基本設(shè)施建設(shè)項目;公共事業(yè)部門的醫(yī)療衛(wèi)生。供水、供電和電信網(wǎng)絡(luò)等公共設(shè)施建設(shè)項目，并取得了很好的效果。
項目融資的模式禁忌
一忌盲目吹噓
對自己的項目充滿信心，對于一個融資者來說這是成功的基礎(chǔ)。但是有些項目方在介紹項目時一味夸大，盲目吹噓，并且為了爭取投資者更多的資金，甚至輕易許諾高額回報。其實，這反而會給投資者造成融資方不切實際、甚至"誠信不佳"的不良印象。要知道項目固然好，但是投資者更注重人的因素，畢竟人是決定一個企業(yè)項目成敗的決定內(nèi)因。
二忌認(rèn)知不足
企業(yè)項目好不好只是第一步，而且與最后成功與否沒有必然的因果關(guān)系。投資者作為理性經(jīng)濟(jì)人關(guān)心的是企業(yè)項目能否打開市場、實現(xiàn)盈利。所以投資者更愿意聽到融資方對企業(yè)項目總體的市場前景、競爭對手、行業(yè)環(huán)境、風(fēng)險狀況、財務(wù)規(guī)劃、營銷策略、預(yù)期回報、項目團(tuán)隊等方方面面進(jìn)行深入而詳細(xì)地分析。
三忌管理滯后
對于企業(yè)團(tuán)隊來說，一定要有一個相當(dāng)專業(yè)的技術(shù)帶頭人，同時團(tuán)隊成員或精于管理、或精于市場開發(fā)，總之優(yōu)勢互補(bǔ)各有所長。而且整個團(tuán)隊氛圍良好，管理有序。一些項目方往往注重對自己項目、產(chǎn)品的包裝、介紹，而忽視將自己良好的團(tuán)隊建設(shè)呈現(xiàn)給投資者。項目方尤其是創(chuàng)業(yè)者須知道投資者對一個項目產(chǎn)生信心，首先是對項目團(tuán)隊產(chǎn)生信心。
四忌急于求成
投融資對接，涉及雙方巨大利益，投資方有時需要經(jīng)過相當(dāng)一段時間的考察、談判。項目方如果認(rèn)準(zhǔn)了投資方的價值、意義，在該階段切不可急于求成，甚至步步緊逼。如若不然，投資方會認(rèn)為創(chuàng)業(yè)者不夠沉著，或者耐性不夠，不足以應(yīng)付商場風(fēng)云變幻的競爭。
針對以上四點，投融界建議:項目方在對自己的項目充滿自信之時，態(tài)度也須誠懇，要運用扎實可信的市場調(diào)研數(shù)據(jù)、科學(xué)合理的戰(zhàn)略規(guī)劃、理性的陳述方式來打動投資者;再者，若本身專業(yè)知識不夠，應(yīng)聘請專業(yè)的融資服務(wù)機(jī)構(gòu)對融資活動展開全程的跟蹤服務(wù)。最后，項目方如果對資金需求極為迫切，可以采取分段融資方式，將股權(quán)逐步攤薄進(jìn)行融資。這樣做，一方面因為融資額較小，較易成功;另一方面因為多次融資可以實現(xiàn)多次的股價溢價、升值;最后也可以防止融資方對企業(yè)的控制權(quán)被稀釋。
項目融資的風(fēng)險識別
項目融資風(fēng)險表現(xiàn)類型主要有以下幾種:1、信用風(fēng)險。項目融資所面臨的信用風(fēng)險是指項目有關(guān)參與方不能履行協(xié)定責(zé)任和義務(wù)而出現(xiàn)的風(fēng)險。像提供貸款資金的銀行一樣，項目發(fā)起人也非常關(guān)心各參與方的可靠性、專業(yè)能力和信用。
2、完工風(fēng)險。完工風(fēng)險是指項目無法完工、延期完工或者完工后無法達(dá)到預(yù)期運行標(biāo)準(zhǔn)而帶來的風(fēng)險。項目的完工風(fēng)險存在于項目建設(shè)階段和試生產(chǎn)階段，它是項目融資的主要核心風(fēng)險之一。完工風(fēng)險對項目公司而言意味著利息支出的增加、貸款償還期限的延長和市場機(jī)會的錯過。
3、生產(chǎn)風(fēng)險。生產(chǎn)風(fēng)險是指在項目試生產(chǎn)階段和生產(chǎn)運營階段中存在的技術(shù)、資源儲量、能源和原材料供應(yīng)、生產(chǎn)經(jīng)營、勞動力狀況等風(fēng)險因素的總稱。它是項目融資的另一個主要核心風(fēng)險。生產(chǎn)風(fēng)險主要表現(xiàn)在:技術(shù)風(fēng)險、資源風(fēng)險、能源和原材料供應(yīng)風(fēng)險、經(jīng)營管理風(fēng)險。
4、市場風(fēng)險。市場風(fēng)險是指在一定的成本水平下能否按計劃維持產(chǎn)品質(zhì)量與產(chǎn)量，以及產(chǎn)品市場需求量與市場價格波動所帶來的風(fēng)險。市場風(fēng)險主要有價格風(fēng)險、競爭風(fēng)險和需求風(fēng)險，這三種風(fēng)險之間相互聯(lián)系，相互影響。
5、金融風(fēng)險。項目的金融風(fēng)險主要表現(xiàn)在項目融資中利率風(fēng)險和匯率風(fēng)險兩個方面。項目發(fā)起人與貸款人必須對自身難以控制的金融市場上可能出現(xiàn)的變化加以認(rèn)真分析和預(yù)測，如匯率波動、利率上漲、通貨膨脹、國際貿(mào)易政策的趨向等，這些因素會引發(fā)項目的金融風(fēng)險。
6、政治風(fēng)險。項目的政治風(fēng)險可以分為兩大類:一類是國家風(fēng)險，如借款人所在國現(xiàn)存政治體制的崩潰，對項目產(chǎn)品實行禁運、聯(lián)合抵制、終止債務(wù)的償還等;另一類是國家政治、經(jīng)濟(jì)政策穩(wěn)定性風(fēng)險，如稅收制度的變更，關(guān)稅及非關(guān)稅貿(mào)易壁壘的調(diào)整，外匯管理法規(guī)的變化等。在任何國際融資中，借款人和貸款人都承擔(dān)政治風(fēng)險，項目的政治風(fēng)險可以涉及到項目的各個方面和各個階段。
7、環(huán)境保護(hù)風(fēng)險。環(huán)境保護(hù)風(fēng)險是指由于滿足環(huán)保法規(guī)要求而增加的新資產(chǎn)投入或迫使項目停產(chǎn)等風(fēng)險。隨著公眾愈來愈關(guān)注工業(yè)化進(jìn)程對自然環(huán)境的影響，許多國家頒布了日益嚴(yán)厲的法令來控制輻射、廢棄物、有害物質(zhì)的運輸及低效使用能源和不可再生資源。"污染者承擔(dān)環(huán)境債務(wù)"的原則已被廣泛接受。因此，也應(yīng)該重視項目融資期內(nèi)有可能出現(xiàn)的任何環(huán)境保護(hù)方面的風(fēng)險。
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