如何進(jìn)行融資融券交易
如何進(jìn)行融資融券交易
融資融券作為一種重要的證券交易制度,已在歐、美成熟證券市場中運(yùn)行多年。下面是由學(xué)習(xí)啦小編分享的如何進(jìn)行融資融券交易，希望對你有用。
如何進(jìn)行融資融券交易
1)擔(dān)保品買入：當(dāng)投資者準(zhǔn)備使用自有資金買入證券時，請使用“買入”指令，在信用證券賬戶中，投資者只能買入證券交易所及證券公司規(guī)定的可充抵保證金證券名單和融資標(biāo)的證券名單內(nèi)的證券;
2)擔(dān)保品賣出：當(dāng)投資者準(zhǔn)備賣出信用證券賬戶內(nèi)的證券時，請使用“賣出”指令;投資者賣出證券所得的資金，當(dāng)天清算時將默認(rèn)用于償還此前融資負(fù)債，也即賣券必還;
3)融資買入：當(dāng)投資者準(zhǔn)備借用證券公司資金買入證券時，請使用“融資買入”指令，但僅限于買入證券交易所及證券公司規(guī)定的融資標(biāo)的名單內(nèi)的證券;
4)融券賣出：當(dāng)投資者準(zhǔn)備借用證券公司證券賣出時，請投資者使用“融券賣出”指令，但僅限于賣出證券交易所及證券公司規(guī)定的融券標(biāo)的名單內(nèi)的證券;融券賣出的委托價(jià)格不得低于最新成交價(jià)，融券賣出所得的現(xiàn)金只能用于買券還券。
5)賣券還款：當(dāng)投資者準(zhǔn)備通過賣出信用賬戶內(nèi)證券的方式償還融資債務(wù)時，請使用“賣券還款”指令;
6)直接還款：當(dāng)投資者準(zhǔn)備通過在信用賬戶內(nèi)存入資金的方式償還融資債務(wù)時，在確認(rèn)存入資金已到賬的前提下，請使用“直接還款”指令;
7)買券還券：當(dāng)投資者準(zhǔn)備通過買入融券賣出證券的方式償還融券債務(wù)時，請使用“買券還券”指令;買券還券優(yōu)先使用融券賣出時所得的現(xiàn)金，不足部分使用自有資金或記為負(fù)債。
8)直接還券：當(dāng)投資者準(zhǔn)備通過以其信用證券賬戶內(nèi)已有或轉(zhuǎn)入的、與融券賣出相同的證券償還融券債務(wù)時，請使用“直接還券”指令;
9)余券劃轉(zhuǎn)：當(dāng)由于送配股等原因，導(dǎo)致未還融券出現(xiàn)余股，但買券還券股數(shù)為100股的整數(shù)，投資者可以通過“余券劃轉(zhuǎn)”指令將多還證券公司的證券返還信用證券賬戶。證券公司時也會自動將多還的證券返還投資者的信用證券賬戶。
融資融券交易的政策意義
提高市場的流動性
融資融券的啟動將為市場輸入新鮮的資金血液，這點(diǎn)將會對市場產(chǎn)生積極的作用(當(dāng)然目前更多是心理層面上的作用)。對于市場中的存量資金而言，融資融券業(yè)務(wù)無疑有效的提高了其流動性，放大了資金的使用效用。而信用交易制度也為銀行中累計(jì)不少的流動性釋放到股市提供了一條新的途徑。
完善價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能
歐美等資本市場成熟的國家發(fā)展經(jīng)歷證明，融資融券者往往也是市場中最為活躍的交易者，對市場機(jī)會的把握，對信息的快速反應(yīng)，和對股價(jià)的合理定位都有起到非常好的促進(jìn)作用。融資融券者成為價(jià)格發(fā)行功能實(shí)現(xiàn)的主要推動力量。
提供更多的投資手段
融資融券是指的兩個相反方向的交易。融資是指的在市場持續(xù)走強(qiáng)的時候，投資者可以通過融入資金購買股票而放大獲利倍數(shù);而融券是指的投資者可以在市場持續(xù)下跌的過程中賣空股票再于低位平倉補(bǔ)回即可。
這樣將為投資者提供一種新的獲利方式，不再像以前那樣，只有在市場上漲的時候才能夠獲利。而目前在市場下跌的時候，投資者仍然也可以獲利。這種雙向交易機(jī)制的建立，加上機(jī)構(gòu)博弈時代的到來，也有效的降低了單邊投機(jī)市場走勢出現(xiàn)的概率，為維護(hù)市場的穩(wěn)定起到了作用。
融資融券交易的額度控制
風(fēng)險(xiǎn)或可控由于信用交易的風(fēng)險(xiǎn)較大，各國和地區(qū)都制定了十分嚴(yán)密的法律法規(guī)，建立起十分細(xì)致的業(yè)務(wù)操作規(guī)程和嚴(yán)格的監(jiān)管體系。其中最重要的應(yīng)當(dāng)是對信用額度的控制，這包括對市場整體信用額度的管理、對證券機(jī)構(gòu)信用額度的管理、對個別股票的信用額度管理等。
信用額度管理
借鑒臺灣的經(jīng)驗(yàn)，現(xiàn)階段中國這兩個比率可考慮設(shè)定在60%和30%。當(dāng)證券價(jià)格下跌導(dǎo)致保證金比率低于60%時，證券金融公司將停止向該券商繼續(xù)融資，當(dāng)保證金比率低于30%時，證券金融公司將通知券商補(bǔ)交保證金，否則將強(qiáng)行賣出抵押證券。券商的保證金可以是現(xiàn)金，也可以是符合條件的證券。當(dāng)用證券作保證金時，還應(yīng)設(shè)定另外兩個指標(biāo)：一是現(xiàn)金比率，即券商的保證金不能全部是證券，而必須包含一定比例以上的現(xiàn)金。現(xiàn)金比率可設(shè)定為20%;二是擔(dān)保證券的折扣率，即用作保證金的證券不能按其市值來計(jì)算，而應(yīng)扣除一定的折扣率，以降低證券價(jià)格過度波動帶來的信用風(fēng)險(xiǎn)。擔(dān)保證券的折扣率與證券的類型有關(guān)，政府債券可按10%計(jì)，上市股票可按30%計(jì)。
融券保證金比率也包括最低初始保證金比率和常規(guī)維持率，可分別定在70%和30%。其含義和融資保證金的最低初始比率和常規(guī)比率一致。
融資保證金比例=保證金/(融資買入證券數(shù)量*買入價(jià)格)*100%
融券保證金比例=保證金/(融券賣出證券數(shù)量*賣出價(jià)格)*100%
現(xiàn)階段規(guī)定上述兩個比例均不得低于50%。
證券信用額度管理
包括對證券金融公司的管理和對證券公司的管理。借鑒臺灣的經(jīng)驗(yàn)，對證券金融公司的信用額度管理可通過資本凈值的比例管理來實(shí)現(xiàn)：一是規(guī)定證券金融公司的最低資本充足率為8%;二是規(guī)定證券金融公司從銀行的融資不得超過其資本凈值的6倍;三是證券金融公司對任何一家證券公司的融資額度不能超過其凈值的15%。
對證券公司的管理同樣可通過資本凈值的比例管理實(shí)施：一是規(guī)定證券公司對投資者融資融券的總額與其資本凈值的最高倍率，臺灣地區(qū)規(guī)定為 250%，考慮到中國證券公司的資本金比率遠(yuǎn)不及臺灣地區(qū)，因此可考慮將這一倍率定200%;二是每家證券公司在單個證券上的融資和融券額分別不得超過其資本凈值的10%和5%。
股票信用額度管理
對個股的信用額度管理是為了防止股票過度融資融券導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)增加?？梢?guī)定：當(dāng)一只股票的融資融券額達(dá)到上市公司流通股本的25%時，交易所將停止融資買進(jìn)或融券賣出，當(dāng)比率下降到18%以下時再恢復(fù)交易;當(dāng)融券額已超過融資額時，也應(yīng)停止融券交易，直到恢復(fù)平衡后再重新開始交易。
另外，證券存管也是融資融券的一個關(guān)鍵環(huán)節(jié)，而美國的存管制度是最完善的，因此，在設(shè)計(jì)中國的融資融券制度中有關(guān)抵押品存管的機(jī)制時應(yīng)更多地參鑒美國的運(yùn)作機(jī)制。
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