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融資融券交易和普通交易的區(qū)別

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  融資融券制度,于17世紀(jì)起源于市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)較早萌發(fā)的荷蘭,歷經(jīng)幾個(gè)世紀(jì)的不斷完善,如今已成為金融市場(chǎng)上一種重要的交易方式。下面是由學(xué)習(xí)啦小編分享的融資融券交易和普通交易的區(qū)別,希望對(duì)你有用。

  融資融券交易和普通交易的區(qū)別

  一、是投資者從事普通證券交易,買入證券時(shí),必須事先有足額資金;賣出證券時(shí),則必須有足額證券。而從事融資融券交易則不同,投資者預(yù)測(cè)證券價(jià)格將要上漲而手頭沒(méi)有足夠的資金時(shí),可以向證券公司借入資金買入證券;預(yù)測(cè)證券價(jià)格將要下跌而手頭沒(méi)有證券時(shí),則可以向證券公司借入證券賣出。

  二、是投資者從事普通證券交易時(shí),其與證券公司之間只存在委托買賣的關(guān)系,因此不需要向證券公司提供擔(dān)保;而從事融資融券交易時(shí),其與證券公司之間不僅存在委托買賣的關(guān)系,還存在資金或證券的借貸關(guān)系,因此還要事先以現(xiàn)金或證券的形式向證券公司交付一定比例的保證金,并將融資買入的證券和融券賣出所得資金交付證券公司,作為擔(dān)保物。

  三、是投資者從事普通證券交易時(shí),風(fēng)險(xiǎn)完全由其自行承擔(dān),可以買賣所有在證券交易所上市交易的證券;而從事融資融券交易時(shí),如不能按時(shí)、足額償還資金或證券,還會(huì)給證券公司帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn),所以投資者只能在與證券公司約定的范圍內(nèi)買賣證券。

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  融資融券的其他信息

  須有其他配套政策

  過(guò)分提高融資比例也是有風(fēng)險(xiǎn)的,1996年大牛市中,有些證券公司允許大戶“透支”,在當(dāng)年12月股票集體跌停時(shí),若干大戶被強(qiáng)行平倉(cāng),教訓(xùn)非常慘痛。

  理論上,如果融資比例是1比n,總買入量是1+n(被監(jiān)控),那么當(dāng)市值跌去1/(1+n),證券公司就會(huì)強(qiáng)行平倉(cāng)以保護(hù)其融資,除非客戶能追加保證金。美國(guó)本次爆發(fā)金融危機(jī),一定程度上也是部分投資銀行沒(méi)有控制風(fēng)險(xiǎn),貸出資金超出法定比例引起的。

  可見(jiàn),主管部門在推出融資融券政策時(shí),必須有其他的配套政策,必須有風(fēng)險(xiǎn)控制資金與風(fēng)險(xiǎn)撥備制度。當(dāng)初為“股改”推出權(quán)證的波動(dòng)和糾紛,是一面鏡子。

  美國(guó)融資融券參與資格

  對(duì)證券公司參與融資融券業(yè)務(wù),美國(guó)的規(guī)定比較寬松,只要持有客戶有價(jià)證券的證券公司符合1934年證券交易法有關(guān)凈資本的規(guī)定,則具有辦理信用交易的資格。而非持有客戶有價(jià)證券的證券公司,只能以持有客戶賬戶證券商的名義,收受客戶款項(xiàng)和證券,所以也被稱為引介證券商。

  而對(duì)客戶的資格限制來(lái)說(shuō),美國(guó)并不要求開(kāi)立信用賬戶的投資者具備特殊資格,對(duì)客戶資格的規(guī)范僅限于資金和程序?qū)用妗F渲?,資金層面一般由各交易所自行規(guī)定,以紐約交易所為例,投資者開(kāi)立信用賬戶要在其賬戶中維持2000美元以上的凈值。

  在程序方面,要簽訂三項(xiàng)協(xié)定。簽訂融通協(xié)定:載明融通資金的利率及融通期間的計(jì)算方式;質(zhì)押協(xié)定:載明投資者同意將其買進(jìn)的有價(jià)證券作為資金融通的質(zhì)押標(biāo)的;同意出借協(xié)定:同意將賬戶內(nèi)的有價(jià)證券借給證券公司作為融券賣空之用。

  中國(guó)的融資融券該選擇何種模式,這已成為市場(chǎng),特別是證券界關(guān)注的焦點(diǎn)之一。目前看來(lái),業(yè)界對(duì)市場(chǎng)化程度高的美國(guó)模式呼聲最高。

  融資融券的市場(chǎng)影響

  正面影響

  首先,可以為投資者提供融資,必然給證券市場(chǎng)帶來(lái)新的資金增量,這會(huì)對(duì)證券市場(chǎng)產(chǎn)生積極的推動(dòng)作用。

  其次,融資融券有明顯的活躍交易的作用,以及完善市場(chǎng)的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能。融資交易者是市場(chǎng)上最活躍的、最能發(fā)掘市場(chǎng)機(jī)會(huì)的部分,對(duì)市場(chǎng)合理定價(jià)、 對(duì)信息的快速反應(yīng)將起促進(jìn)作用。歐美市場(chǎng)融資交易者的成交額占股市成交18%-20%,中國(guó)臺(tái)灣市場(chǎng)甚至有時(shí)占到40%,因此,融資融券的引入對(duì)整個(gè)市場(chǎng)的活躍會(huì)產(chǎn)生極大的促進(jìn)作用。而賣空機(jī)制的引入將改變?cè)瓉?lái)市場(chǎng)單邊市的局面,有利于市場(chǎng)價(jià)格發(fā)現(xiàn)。

  再次,融資融券的引入為投資者提供了新的盈利模式。融資使投資者可以在投資中借助杠桿,而融券可以使投資者在市場(chǎng)下跌的時(shí)候也能實(shí)現(xiàn)盈利。

  負(fù)面影響

  首先,融資融券可能助漲助跌,增大市場(chǎng)波動(dòng)。其次,可能增大金融體系的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

  券商收益:

  首先,融資融券的引入,會(huì)大大提高交易的活躍性,從而為證券公司帶來(lái)更多的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入。根據(jù)國(guó)際經(jīng)驗(yàn),融資融券一般能給證券公司經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)帶來(lái)30%-40%的收入增長(zhǎng)。

  其次,融資融券業(yè)務(wù)本身也可以成為證券公司的一項(xiàng)重要業(yè)務(wù)。在美國(guó)1980年的所有券商的收入中,有13%來(lái)自于對(duì)投資者融資的利息收入。而在中國(guó)香港和中國(guó)臺(tái)灣則更高,可以達(dá)到經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)總收入的1/3以上。當(dāng)然,比較美國(guó)2003年和1980年證券公司收入結(jié)構(gòu)可以發(fā)現(xiàn),融資利息收入從13%下降到3%,因此,融資利息收益不一定持久性地成為證券公司的主要收入來(lái)源。而且如果成立具有一定壟斷性的專門的證券金融公司,這部分利息收入可能更多地被證券金融公司獲得,而證券公司進(jìn)行轉(zhuǎn)融通時(shí)所能獲取的利差會(huì)相對(duì)較小。

  
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