融資融券門檻多高
融資融券交易又稱為“證券信用交易”,它是指具有融資融券業(yè)務(wù)資格的證券公司向客戶借出資金供其買入上市證券,或借出上市證券供客戶賣出,并從中收取保證金的交易活動(dòng)。下面是由學(xué)習(xí)啦小編分享的融資融券門檻多高,希望對(duì)你有用。
融資融券門檻多高
資格門檻考試比股指期貨更難
盡管管理層沒有像股指期貨一樣,推出一個(gè)“投資者適當(dāng)性制度”劃定哪些投資者可以參與。但是,《證券公司融資融券業(yè)務(wù)試點(diǎn)管理辦法》對(duì)參與的投資者提出了比股指期貨更高的要求。
由于融資融券交易屬于信用交易,因此券商將對(duì)參與客戶的資格進(jìn)行嚴(yán)格的審查。根據(jù)規(guī)定,客戶提出融資融券申請(qǐng)后,券商將向客戶進(jìn)行投資者教育。投資者在了解相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)和業(yè)務(wù)知識(shí)后,必須參加考試,只有考試及格,才能申請(qǐng)。目前,試點(diǎn)券商已經(jīng)為客戶準(zhǔn)備好了學(xué)習(xí)資料。
記者從某券商獲得了一份測試試題,記者發(fā)現(xiàn),該測試題具有相當(dāng)高的專業(yè)要求,如果沒有進(jìn)行充分的學(xué)習(xí),是很難通過測試的。
資金門檻客戶資產(chǎn)至少50萬
和股指期貨一樣,融資融券對(duì)客戶的資金量也有要求。記者從多家券商處了解到,一般都將資金門檻設(shè)定在了50萬元以上。此外,一些券商甚至要求客戶資產(chǎn)必須在100萬以上。
國泰君安證券南京太平南路營業(yè)部工作人員表示,“50萬應(yīng)該是最低的限制,但并不是說有50萬資金就一定能參與融資融券。但是資金或者持有股票市值越多,能申請(qǐng)到的授信額度就越大。”
另外一個(gè)值得注意的是,資金的門檻不僅僅在數(shù)量,還與投資者平時(shí)參與股市投資選擇的證券公司有很大關(guān)系。
記者從券商了解到,根據(jù)規(guī)定,投資者在申請(qǐng)融資融券前,必須在該公司開戶交易6個(gè)月以上,部分公司還將這一規(guī)定的時(shí)間限制提高到18個(gè)月以上。也就是說,如果你想在融資融券推出之際便率先參與其中,那么你必須已經(jīng)在這些試點(diǎn)公司開戶,且有6個(gè)月(甚至是18個(gè)月)以上的交易記錄。
征信門檻評(píng)估涉及方方面面
由于融資融券是信用交易,因此券商對(duì)客戶的信用評(píng)估也十分嚴(yán)格。根據(jù)國泰君安的方案,對(duì)自然人的征信內(nèi)容包括年齡、學(xué)歷、家庭狀況等基本情況,還包括年收入、家庭年支出、非證券投資類資產(chǎn)等財(cái)務(wù)狀況,以及風(fēng)險(xiǎn)承受能力、客戶在營業(yè)部的開戶年限、A股賬戶總資產(chǎn)、A股賬戶總資產(chǎn)在所屬營業(yè)部排名情況,以及近半年的交易量、傭金等指標(biāo)。
經(jīng)過券商對(duì)客戶征信后,客戶信用級(jí)別將被分為五個(gè)檔次,其中A類有三個(gè)檔次,較低的B類有兩個(gè)檔次。客戶信用級(jí)別越高,將來可以取得的授信額度越高。
交易風(fēng)險(xiǎn)須時(shí)刻關(guān)注擔(dān)保比例
在客戶取得授信額度后,最后就進(jìn)入到融資融券的交易過程。
每個(gè)參與融資融券的客戶,都必須時(shí)刻關(guān)注維持擔(dān)保比例的變化情況。所謂維持擔(dān)保比例,是指投資者擔(dān)保物價(jià)值與融資融券債務(wù)之間的比例。根據(jù)規(guī)定,這一擔(dān)保比例不能低于130%。也就是說,如果客戶信用賬戶中的現(xiàn)金加上證券市值的總價(jià)值,除以融資買入金額加上融資賣出證券市值加上利息及費(fèi)用,結(jié)果低于130%時(shí),投資者就必須在不超過2個(gè)交易日內(nèi)追加擔(dān)保物。
如果投資者未及時(shí)追加擔(dān)保物或到期未償還融資融券債務(wù),那么券商將采取強(qiáng)制平倉措施。
融資融券的額度控制
風(fēng)險(xiǎn)或可控由于信用交易的風(fēng)險(xiǎn)較大,各國和地區(qū)都制定了十分嚴(yán)密的法律法規(guī),建立起十分細(xì)致的業(yè)務(wù)操作規(guī)程和嚴(yán)格的監(jiān)管體系。其中最重要的應(yīng)當(dāng)是對(duì)信用額度的控制,這包括對(duì)市場整體信用額度的管理、對(duì)證券機(jī)構(gòu)信用額度的管理、對(duì)個(gè)別股票的信用額度管理等。
信用額度管理
借鑒臺(tái)灣的經(jīng)驗(yàn),現(xiàn)階段中國這兩個(gè)比率可考慮設(shè)定在60%和30%。當(dāng)證券價(jià)格下跌導(dǎo)致保證金比率低于60%時(shí),證券金融公司將停止向該券商繼續(xù)融資,當(dāng)保證金比率低于30%時(shí),證券金融公司將通知券商補(bǔ)交保證金,否則將強(qiáng)行賣出抵押證券。券商的保證金可以是現(xiàn)金,也可以是符合條件的證券。當(dāng)用證券作保證金時(shí),還應(yīng)設(shè)定另外兩個(gè)指標(biāo):一是現(xiàn)金比率,即券商的保證金不能全部是證券,而必須包含一定比例以上的現(xiàn)金?,F(xiàn)金比率可設(shè)定為20%;二是擔(dān)保證券的折扣率,即用作保證金的證券不能按其市值來計(jì)算,而應(yīng)扣除一定的折扣率,以降低證券價(jià)格過度波動(dòng)帶來的信用風(fēng)險(xiǎn)。擔(dān)保證券的折扣率與證券的類型有關(guān),政府債券可按10%計(jì),上市股票可按30%計(jì)。
融券保證金比率也包括最低初始保證金比率和常規(guī)維持率,可分別定在70%和30%。其含義和融資保證金的最低初始比率和常規(guī)比率一致。
融資保證金比例=保證金/(融資買入證券數(shù)量*買入價(jià)格)*100%
融券保證金比例=保證金/(融券賣出證券數(shù)量*賣出價(jià)格)*100%
現(xiàn)階段規(guī)定上述兩個(gè)比例均不得低于50%。
證券信用額度管理
包括對(duì)證券金融公司的管理和對(duì)證券公司的管理。借鑒臺(tái)灣的經(jīng)驗(yàn),對(duì)證券金融公司的信用額度管理可通過資本凈值的比例管理來實(shí)現(xiàn):一是規(guī)定證券金融公司的最低資本充足率為8%;二是規(guī)定證券金融公司從銀行的融資不得超過其資本凈值的6倍;三是證券金融公司對(duì)任何一家證券公司的融資額度不能超過其凈值的15%。
對(duì)證券公司的管理同樣可通過資本凈值的比例管理實(shí)施:一是規(guī)定證券公司對(duì)投資者融資融券的總額與其資本凈值的最高倍率,臺(tái)灣地區(qū)規(guī)定為 250%,考慮到中國證券公司的資本金比率遠(yuǎn)不及臺(tái)灣地區(qū),因此可考慮將這一倍率定200%;二是每家證券公司在單個(gè)證券上的融資和融券額分別不得超過其資本凈值的10%和5%。
股票信用額度管理
對(duì)個(gè)股的信用額度管理是為了防止股票過度融資融券導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)增加??梢?guī)定:當(dāng)一只股票的融資融券額達(dá)到上市公司流通股本的25%時(shí),交易所將停止融資買進(jìn)或融券賣出,當(dāng)比率下降到18%以下時(shí)再恢復(fù)交易;當(dāng)融券額已超過融資額時(shí),也應(yīng)停止融券交易,直到恢復(fù)平衡后再重新開始交易。
另外,證券存管也是融資融券的一個(gè)關(guān)鍵環(huán)節(jié),而美國的存管制度是最完善的,因此,在設(shè)計(jì)中國的融資融券制度中有關(guān)抵押品存管的機(jī)制時(shí)應(yīng)更多地參鑒美國的運(yùn)作機(jī)制。
融資融券的政策意義
提高市場的流動(dòng)性
融資融券的啟動(dòng)將為市場輸入新鮮的資金血液,這點(diǎn)將會(huì)對(duì)市場產(chǎn)生積極的作用(當(dāng)然目前更多是心理層面上的作用)。對(duì)于市場中的存量資金而言,融資融券業(yè)務(wù)無疑有效的提高了其流動(dòng)性,放大了資金的使用效用。而信用交易制度也為銀行中累計(jì)不少的流動(dòng)性釋放到股市提供了一條新的途徑。
完善價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能
歐美等資本市場成熟的國家發(fā)展經(jīng)歷證明,融資融券者往往也是市場中最為活躍的交易者,對(duì)市場機(jī)會(huì)的把握,對(duì)信息的快速反應(yīng),和對(duì)股價(jià)的合理定位都有起到非常好的促進(jìn)作用。融資融券者成為價(jià)格發(fā)行功能實(shí)現(xiàn)的主要推動(dòng)力量。
提供更多的投資手段
融資融券是指的兩個(gè)相反方向的交易。融資是指的在市場持續(xù)走強(qiáng)的時(shí)候,投資者可以通過融入資金購買股票而放大獲利倍數(shù);而融券是指的投資者可以在市場持續(xù)下跌的過程中賣空股票再于低位平倉補(bǔ)回即可。
這樣將為投資者提供一種新的獲利方式,不再像以前那樣,只有在市場上漲的時(shí)候才能夠獲利。而目前在市場下跌的時(shí)候,投資者仍然也可以獲利。這種雙向交易機(jī)制的建立,加上機(jī)構(gòu)博弈時(shí)代的到來,也有效的降低了單邊投機(jī)市場走勢出現(xiàn)的概率,為維護(hù)市場的穩(wěn)定起到了作用。
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