融資組合是指兩種或兩種以上融資種類，進(jìn)行某種方式的搭配，捆綁在一起，成為一個組合，以滿足企業(yè)一項或多項資金需求。融資組合不是簡單地把兩筆或多筆業(yè)務(wù)簡單地捏在一起，而是按照企業(yè)的整體資金運作要求，在可選擇的融資種類中，進(jìn)行有效搭配，起到融資成本更低、資金使用更有效、操作更便利、銀行合作更和諧穩(wěn)固的目的。

　　營運資金融資組合策略

　　營運資金融資組合，一般有如下三種策略。

　　正常型融資組合

　　正常情況下的融資組合遵循的是短期資產(chǎn)由短期資金來融通，長期資產(chǎn)由長期資金來融通的原則。這里短期資產(chǎn)是流動資產(chǎn)，而長期資產(chǎn)主要指固定資產(chǎn)，當(dāng)然，也包括無形資產(chǎn)和長期投資。另外，在流動資產(chǎn)中，有一部分最低的產(chǎn)品和原材料儲備是經(jīng)常占用的，也屬于長期占用的資產(chǎn)，稱為長期流動資產(chǎn)。

　　這種融資組合策略的基本思想是將資產(chǎn)與負(fù)債的期間相配合，以降低企業(yè)不能償還到期債務(wù)的風(fēng)險，并盡可能降低債務(wù)的資本成本。但是，事實上由于資產(chǎn)使用壽命的不確定性，往往做不到資產(chǎn)與負(fù)債的完全配合。正常型融資組合是一種理想的、對企業(yè)有著較高資金使用要求的營運資金融資政策。

　　激進(jìn)型融資組合

　　有的企業(yè)不是采用短期資產(chǎn)由短期資金來融通，長期資產(chǎn)由長期資金來融通的原則，而是將部分長期資產(chǎn)由短期資金來融通，這便屬于激進(jìn)的融資組合策略。其特點為：用長期資金來融通部分長期流動資產(chǎn)和全部固定資產(chǎn)，用短期資金來融通另外一部分長期流動資產(chǎn)和全部短期流動資產(chǎn)。這種策略的資金成本較低，因而能減少利息支出，增加企業(yè)收益。但用短期資金融通了一部分長期資產(chǎn)，風(fēng)險比較大。激進(jìn)型融資組合策略是一種收益性和風(fēng)險性均較高的營運資金融資政策。

　　穩(wěn)健型融資組合

　　穩(wěn)健型融資組合的特點是：短期資產(chǎn)的一部分和全部長期資產(chǎn)都用長期資金來融通，而只有一部分短期資產(chǎn)用短期資金來融通。這種策略的風(fēng)險較小，但成本較高，會使企業(yè)的利潤減少。較為穩(wěn)健的財務(wù)人員都使用此種類型。

　　穩(wěn)健型融資組合策略是一種風(fēng)險性和收益性均較低的營運資金融資政策。一般來說，如果企業(yè)能夠駕馭資金的使用，采用收益和風(fēng)險配合較為適中的正常型融資策略是有利的。

　　融資組合風(fēng)險影響

　　不同的融資組合可以影響企業(yè)的報酬和風(fēng)險。在資金總額不變的情況下，短期資金增加，可導(dǎo)致報酬的增加。也就是說，由于較多地使用了成本較低的短期資金，企業(yè)的利潤會增加。但此時如果流動資產(chǎn)的水準(zhǔn)保持不變，則流動負(fù)債的增加會使流動比率下降，短期償債能力減弱，增加企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險?，F(xiàn)舉例說明不同籌資組合對企業(yè)風(fēng)險和報酬的影響。

　　融資組合影響要素

　　(1)融資風(fēng)險與融資成本

　　融資組合

　　(2)經(jīng)營規(guī)模

　　(3)利息率差別