并購融資的影響因素

　　并購作為一種重要的資源配置方式,深刻地改變了許多的產(chǎn)業(yè)組織結(jié)構(gòu),深深影響了公司治理狀況和控制權結(jié)構(gòu),因而并購成為目前實業(yè)界和學者們研究的熱點。并購作為企業(yè)資本運營的核心方式之一,涉及大量資產(chǎn)的有償轉(zhuǎn)移,一項成功的并購活動離不開強有力的資金支持,融資也就成為并購的一個重要環(huán)節(jié)。下面小編給大家介紹并購融資的影響因素。

　　并購對于兼并方(收購方)實質(zhì)是一種投資活動，企業(yè)開展投資活動的前提是融通所需資金。在融資安排中，不僅要保證總量的需求，還要充分考慮融資的成本及融資的風險。

　　并購融資的影響因素：融資成本分析

　　根據(jù)融資來源不同，融資可分為負債性融資和權益性融資。

　　1.負債性融資成本：負債融資主要包括長期借款與發(fā)行債券。長期借款一直是我國企業(yè)進行融資的主要方式，融資速度快，手續(xù)簡便，融資費用少，融資成本主要是借款利息。一般地講，借款利息低于發(fā)生債券。通過發(fā)行債券融通資金，能聚集社會上大量的閑散資金，籌集到比借款更多的資金。同時還可根據(jù)市場情況，發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券，增加融資彈性。對于負債性融資，其優(yōu)點是融資成本較低，且能保證所有者的控制權，并能獲得財務杠桿利益。但會承擔較大的財務風險，且影響以后的籌資能力。

　　2.權益性融資成本：權益性融資主要包括普通股、優(yōu)先股和留存收益。通過權益性融資融通的資金，構(gòu)成企業(yè)的自有資本，不存在到期償還的問題，且數(shù)量不受限制，并能增加舉債能力。但成本高于負債性融資。

　　并購融資的影響因素：融資風險分析

　　1.融資方式風險分析：融資風險是企業(yè)融資中的重要因素，在選擇融資方式時，不僅要考慮成本，更要降低總體風險。降低融資風險的手段一方面應選擇融資風險小的權益性融資方式，另一方面，還可考慮使用彈性較大的融資方式，如可轉(zhuǎn)換債券、可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股等。

　　2.融資結(jié)構(gòu)風險分析：企業(yè)并購所需的巨額資金，單一融資方式難以解決，在多渠道籌集并購資金中，企業(yè)還存在融資結(jié)構(gòu)風險。融資結(jié)構(gòu)主要包括債務資本與權益資本的結(jié)構(gòu)，債務資本中長期債務與短期債務的結(jié)構(gòu)。合理確定資本結(jié)構(gòu)，就是要使債務資本與權益資本保持適當比例，長短期債務合理搭配，進而降低融資風險。

　　并購融資的影響因素：融資方式分析

　　1.間接融資分析：間接融資是企業(yè)通過銀行或非銀行金融機構(gòu)進行資金的融通。其主要形式有：銀行貸款、銀行或非銀行金融機構(gòu)購買企業(yè)股票或以其它形式向企業(yè)投資。間接融資成本相對較低，籌資速度快，但一般數(shù)量有限。難于滿足并購所需資金，并且在我國受政府約束較大。

　　2.直接融資分析：直接融資分為企業(yè)內(nèi)部融資與企業(yè)外部融資兩部分。內(nèi)部融資主要指以企業(yè)留存收益作為并購資金來源。是最便利的融資方式，但數(shù)額有限。外部融資是指企業(yè)通過資本市場通過發(fā)行有價證券等形式籌集并購資金。這種方式有利于充分利用社會閑散資金，一般地籌資數(shù)額較大，但成本相對較高，并受到發(fā)行額度的限制。