股權(quán)融資信托是什么
股權(quán)融資信托是什么
股權(quán)融資信托的實(shí)質(zhì)是股權(quán)資產(chǎn)信托(證券)化，是一種基于資產(chǎn)信用的融資方式?？梢哉J(rèn)為，只要具有優(yōu)質(zhì)或能夠產(chǎn)生穩(wěn)定現(xiàn)金流的股權(quán)資產(chǎn)，即使委托人本身的整體信用欠佳，理論上也具有通過(guò)股權(quán)信托的方式來(lái)實(shí)現(xiàn)融資的可能?？傊?，股權(quán)融資信托既可以滿足股權(quán)持有者的融資需求，也為投資者開(kāi)辟了一種新的投資渠道。
股權(quán)融資信托基本內(nèi)容
股權(quán)融資信托的區(qū)分
股權(quán)融資信托可以區(qū)分為四種情況。
一是委托人先將持有的公司股權(quán)委托信托機(jī)構(gòu)設(shè)立股權(quán)信托，然后再將股權(quán)信托受益權(quán)向社會(huì)投資者進(jìn)行轉(zhuǎn)讓，從而實(shí)現(xiàn)融資的職能。
第二種情況是，為了避免股權(quán)過(guò)戶，委托人將股權(quán)收益權(quán)設(shè)立信托，然后再將股權(quán)信托受益權(quán)向社會(huì)投資者進(jìn)行轉(zhuǎn)讓，以股權(quán)質(zhì)押實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)控制。
第三種情況，信托公司設(shè)立股權(quán)投資信托，由第三方(往往是股權(quán)投資對(duì)象的關(guān)聯(lián)方)到期回購(gòu)股權(quán)來(lái)實(shí)現(xiàn)受益人的收益，典型案例如杭州工商信托推出的浙江水泥有限公司股權(quán)投資資金信托計(jì)劃。這種情況雖然形式上是股權(quán)投資信托，但本質(zhì)上是實(shí)現(xiàn)融資的目標(biāo)，因此也可以理解為是股權(quán)融資信托的一類。
第四種情況，也是股權(quán)投資信托，信托期間屆滿時(shí)也是關(guān)聯(lián)方回購(gòu)股權(quán)實(shí)現(xiàn)受益人收益。但為了進(jìn)一步加強(qiáng)對(duì)股權(quán)投資對(duì)象(企業(yè))的控制力，受益人設(shè)計(jì)成優(yōu)先和劣后兩種形式，股權(quán)投資對(duì)象的關(guān)聯(lián)方成為劣后受益人，從而放大了信托公司對(duì)股權(quán)投資對(duì)象的控制力。
延伸閱讀
股權(quán)收益權(quán)投資,顧名思義就是投資于公司的股權(quán)收益權(quán)。
一般采用"購(gòu)買收益權(quán)+回購(gòu)"的模式,即 信托資金先用于購(gòu)買上市公司股東所持有的上市公司股權(quán)收益權(quán),在 信托計(jì)劃終止時(shí),由上市公司或者上市公司股東按照事先約定的價(jià)格,對(duì)股權(quán)收益權(quán)進(jìn)行 溢價(jià)回購(gòu)。也就是說(shuō),無(wú)論所投向的股票價(jià)格漲跌與否,投資者獲得的將是一份穩(wěn)定的收益,而且收益率水平遠(yuǎn)高于銀行同期存款利率,一般在6%以上。
股權(quán)過(guò)戶是指股權(quán)在投資者之間轉(zhuǎn)移，從而引起的股權(quán)的登記變更。其一，現(xiàn)代證券交易的對(duì)象大多是記名式證券，由于沒(méi)有實(shí)物截體，股東對(duì)相應(yīng)證券的所有權(quán)無(wú)法憑借實(shí)物券來(lái)體現(xiàn)，而是在股東名冊(cè)上對(duì)股東的姓名等資料進(jìn)行登錄從而確認(rèn)其股東身份，并明確相應(yīng)權(quán)利義務(wù)的法律關(guān)系;其二，在證券交易中，股東的身份會(huì)不斷發(fā)生改變，權(quán)利義務(wù)不斷在交易者之間轉(zhuǎn)移，從而要求能夠?qū)σ延械墓蓹?quán)登記進(jìn)行修改。
股權(quán)質(zhì)押(Pledge of Stock Rights)又稱股權(quán)質(zhì)權(quán)，是指出質(zhì)人以其所擁有的股權(quán)作為質(zhì)押標(biāo)的物而設(shè)立的質(zhì)押。按照目前世界上大多數(shù)國(guó)家有關(guān)擔(dān)保的法律制度的規(guī)定，質(zhì)押以其標(biāo)的物為標(biāo)準(zhǔn)，可分為動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押和權(quán)利質(zhì)押。股權(quán)質(zhì)押就屬于權(quán)利質(zhì)押的一種。因設(shè)立股權(quán)質(zhì)押而使債權(quán)人取得對(duì)質(zhì)押股權(quán)的擔(dān)保物權(quán)，為股權(quán)質(zhì)押。判斷股權(quán)質(zhì)押的標(biāo)的，要從事實(shí)上來(lái)判斷。