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創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)是什么

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創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)是什么

  創(chuàng)業(yè)板,又稱二板市場(chǎng)是與主板市場(chǎng)不同的一類證券市場(chǎng),其主要針對(duì)解決創(chuàng)業(yè)型企業(yè)、中小型企業(yè)及高科技產(chǎn)業(yè)企業(yè)等需要進(jìn)行融資和發(fā)展而設(shè)立。我們接下來(lái)去看下創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)是什么?

  創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)是指專門(mén)協(xié)助高成長(zhǎng)的新興創(chuàng)新公司,特別是高科技公司籌資并進(jìn)行資本運(yùn)作的市場(chǎng),有的也稱為二板市場(chǎng)、另類股票市場(chǎng)、增長(zhǎng)型股票市場(chǎng)等。它與大型成熟上市公司的主板市場(chǎng)不同,是一個(gè)前瞻性市場(chǎng),注重于公司的發(fā)展前景與增長(zhǎng)潛力。創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)是一個(gè)高風(fēng)險(xiǎn)的市場(chǎng),因此更加注重公司的信息披露。

  創(chuàng)業(yè)板又稱二板市場(chǎng),即第二股票交易市場(chǎng),是指主板之外的專為暫時(shí)無(wú)法上市的中小企業(yè)和新興公司提供融資途徑和成長(zhǎng)空間的證券交易市場(chǎng),是對(duì)主板市場(chǎng)的有效補(bǔ)給,在資本市場(chǎng)中占據(jù)著重要的位置。我國(guó)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的稱謂經(jīng)歷了從高新技術(shù)板、到第二交易系統(tǒng)、二板市場(chǎng)、再到創(chuàng)業(yè)板這樣一個(gè)演變過(guò)程,意味著原先的上市對(duì)象應(yīng)重新進(jìn)行合理地定位。如果說(shuō)從“高新技術(shù)板”的提法改為“二板市場(chǎng)”和“創(chuàng)業(yè)板”,是為了減少網(wǎng)絡(luò)高科技股泡沫破滅所造成的負(fù)面影響,那么從“二板市場(chǎng)”、“創(chuàng)業(yè)板”的提法改為“中小企業(yè)板塊”,則更多地是考慮到現(xiàn)行法律制度的限制和市場(chǎng)環(huán)境的壓力。在有關(guān)制度層面無(wú)法跟進(jìn)、且中小企業(yè)的融資需求又日益增加的形勢(shì)下,為了避免因設(shè)立創(chuàng)業(yè)板造成的過(guò)大風(fēng)險(xiǎn)而帶來(lái)的阻力,對(duì)上市條件進(jìn)行小幅調(diào)整、設(shè)立中小企業(yè)板塊便成為更為現(xiàn)實(shí)的一種解決途徑。與其說(shuō)這是一種“退而求其次”的折衷選擇,不如說(shuō)是一種順勢(shì)而為的曲線救國(guó)方案。從這個(gè)意義上來(lái)講,中小企業(yè)板塊的推出正是建設(shè)多層次資本市場(chǎng)體系過(guò)程中應(yīng)運(yùn)而生的一塊“探路石”。

  在創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)上市的公司大多從事高科技業(yè)務(wù),具有較高的成長(zhǎng)性,但往往成立時(shí)間較短規(guī)模較小,業(yè)績(jī)也不突出。

  創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)最大的特點(diǎn)就是低門(mén)檻進(jìn)入,嚴(yán)要求運(yùn)作,有助于有潛力的中小企業(yè)獲得融資機(jī)會(huì)。

  在中國(guó)發(fā)展創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)是為了給中小企業(yè)提供更方便的融資渠道,為風(fēng)險(xiǎn)資本營(yíng)造一個(gè)正常的退出機(jī)制。同時(shí),這也是我國(guó)調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、推進(jìn)經(jīng)濟(jì)改革的重要手段。

  對(duì)投資者來(lái)說(shuō),創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)要比主板市場(chǎng)高得多。當(dāng)然,回報(bào)可能也會(huì)大得多。

  各國(guó)政府對(duì)二板市場(chǎng)的監(jiān)管更為嚴(yán)格。其核心就是“信息披露”。除此之外,監(jiān)管部門(mén)還通過(guò)“保薦人”制度來(lái)幫助投資者選擇高素質(zhì)企業(yè)。

  二板市場(chǎng)和主板市場(chǎng)的投資對(duì)象和風(fēng)險(xiǎn)承受能力是不相同的,在通常情況下,二者不會(huì)相互影響。而且由于它們內(nèi)在的聯(lián)系,反而會(huì)促進(jìn)主板市場(chǎng)的進(jìn)一步發(fā)展壯大。

  創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)特點(diǎn):

  專家普遍認(rèn)為,支持創(chuàng)業(yè)企業(yè)發(fā)展、落實(shí)自主創(chuàng)新戰(zhàn)略,是創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的歷史使命。同時(shí),中國(guó)自主創(chuàng)新戰(zhàn)略的實(shí)施,也為創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)開(kāi)拓了廣闊的發(fā)展空間。

  中國(guó)政法大學(xué)教授劉紀(jì)鵬認(rèn)為,創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)培育和推動(dòng)成長(zhǎng)型中小企業(yè)成長(zhǎng),是支持國(guó)家自主創(chuàng)新核心戰(zhàn)略的重要平臺(tái),具體表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面:

  第一,創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)滿足了自主創(chuàng)新的融資需要。通過(guò)多層次資本市場(chǎng)的建設(shè),建立起風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)、收益共享的直接融資機(jī)制,可以緩解高科技企業(yè)的融資瓶頸,可以引導(dǎo)風(fēng)險(xiǎn)投資的投向,可以調(diào)動(dòng)銀行、擔(dān)保等金融機(jī)構(gòu)對(duì)企業(yè)的貸款和擔(dān)保,從而形成適應(yīng)高新技術(shù)企業(yè)發(fā)展的投融資體系。

  第二,創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)為自主創(chuàng)新提供了激勵(lì)機(jī)制。資本市場(chǎng)通過(guò)提供股權(quán)和期權(quán)計(jì)劃,可以激發(fā)科技人員更加努力地將科技創(chuàng)新收益變成實(shí)際收益,解決創(chuàng)新型企業(yè)有效激勵(lì)缺位的問(wèn)題。

  第三,創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)為自主創(chuàng)新建立了優(yōu)勝劣汰機(jī)制,提高社會(huì)整體的創(chuàng)新效率,具體體現(xiàn)在以下兩個(gè)方面:一是事前甄別。就是通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)投資的甄別與資本市場(chǎng)的門(mén)檻,建立預(yù)先選擇機(jī)制,將真正具有市場(chǎng)前景的創(chuàng)業(yè)企業(yè)推向市場(chǎng);二是事后甄別。就是通過(guò)證券交易所的持續(xù)上市標(biāo)準(zhǔn),建立制度化的退出機(jī)制,將問(wèn)題企業(yè)淘汰出市場(chǎng)。

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