中國創(chuàng)業(yè)板市場
年輕的創(chuàng)業(yè)板更加需要不斷的發(fā)展和完善，什么是創(chuàng)業(yè)板？創(chuàng)業(yè)板是如何上市的呢？今天學習啦小編整理了中國創(chuàng)業(yè)板市場分享給大家，歡迎閱讀！
什么是中國創(chuàng)業(yè)板市場
創(chuàng)業(yè)板市場，顧名思義，著眼于創(chuàng)業(yè)，是為了適應自主創(chuàng)新企業(yè)及其他成長型創(chuàng)業(yè)企業(yè)發(fā)展需要而設立的市場。各國對此的稱呼不一，有的叫成長板，有的叫新市場，有的叫證券交易商報價系統(tǒng)，比如美國的納斯達克、英國的AIM等。與主板市場只接納成熟的、已形成足夠規(guī)模的企業(yè)上市不同，創(chuàng)業(yè)板以自主創(chuàng)新企業(yè)及其他成長型創(chuàng)業(yè)企業(yè)為服務對象，具有上市門檻低，信息披露監(jiān)管嚴格等特點，它的成長性和市場風險均要高于主板。
創(chuàng)業(yè)板市場主要服務于何種類型的企業(yè)?
答：創(chuàng)業(yè)板作為多層次資本市場體系的重要組成部分，主要目的是促進自主創(chuàng)新企業(yè)及其他成長型創(chuàng)業(yè)企業(yè)的發(fā)展，是落實自主創(chuàng)新國家戰(zhàn)略及支持處于成長期的創(chuàng)業(yè)企業(yè)的重要平臺。具體講，創(chuàng)業(yè)板公司應是具備一定的盈利基礎，擁有一定的資產(chǎn)規(guī)模，且需存續(xù)一定期限，具有較高的成長性的企業(yè)。
與海外創(chuàng)業(yè)板相比，我國的創(chuàng)業(yè)板發(fā)行標準有什么特色?
答：首先，我國創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市的數(shù)量性標準仍然十分嚴格。(1)我國創(chuàng)業(yè)板仍然強調(diào)“凈利潤”要求，且在數(shù)量上均嚴于海外創(chuàng)業(yè)板市場;(2)我國創(chuàng)業(yè)板對企業(yè)規(guī)模仍然有較高要求;(3)我國創(chuàng)業(yè)板對發(fā)行人的成長性有定量要求;(4)我國創(chuàng)業(yè)板要求企業(yè)上市前不得存在“未彌補虧損”，而海外創(chuàng)業(yè)板市場則少有類似規(guī)定。其次，我國創(chuàng)業(yè)板對發(fā)行人的定性規(guī)范要求更為明確細致，以保證發(fā)行人的質量和保護投資者。
創(chuàng)業(yè)板與中小企業(yè)板在制度設計上存在差異嗎?
答：兩個板塊在制度設計上存在明顯差異。中小板是主板中相對獨立的板塊，在主板市場的制度框架下運行，在發(fā)行審核、交易制度等方面與主板一致;創(chuàng)業(yè)板在注重風險防范的基礎上，在發(fā)行審核制度、公司監(jiān)管制度、交易制度等制度設計方面進行了更加市場化的探索和創(chuàng)新，以適應創(chuàng)業(yè)企業(yè)的特點與實際需求。
創(chuàng)業(yè)板與中小板在功能定位上有何區(qū)別?
答：總體上看，創(chuàng)業(yè)板企業(yè)的發(fā)行條件比中小企業(yè)板要更為寬松，兩個板塊的功能定位各有側重，不能簡單地把創(chuàng)業(yè)板理解為“小小板”。中小板主要服務于即將或已進入成熟期、盈利能力強、但規(guī)模較主板小的中小企業(yè);而創(chuàng)業(yè)板是以自主創(chuàng)新企業(yè)及其他成長型創(chuàng)業(yè)企業(yè)為服務對象，這些企業(yè)的成長性特點突出，開始具備一定的規(guī)模和盈利能力，在技術創(chuàng)新、經(jīng)營模式創(chuàng)新等方面非?；钴S。 境外創(chuàng)業(yè)板市場的發(fā)展情況如何?
答：至2002年底全球共有44個創(chuàng)業(yè)板市場，到2008年底6年間保留了32個市場，有12個市場關閉。在32個保留的創(chuàng)業(yè)板市場中，有部分市場已經(jīng)走出了網(wǎng)絡股泡沫破裂的陰影，經(jīng)受住了股市大幅波動的考驗，實現(xiàn)了穩(wěn)步發(fā)展，運作非常成功，比如美國市場、韓國市場、日本市場等等。另外，在2002年到2008年間，又有13家新設立的創(chuàng)業(yè)板市場，截至2008年底，全球GDP排名前十位的國家只有中國未設立創(chuàng)業(yè)板市場。
創(chuàng)業(yè)板在多層次資本市場中處于什么位置?
答：主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板和場外市場都是我國多層次資本市場的重要組成部分，由于
服務對象的不同，各層次市場在發(fā)行標準、制度設計、風險特征、估值水平等方面都有所區(qū)別。簡單講，主板主要面向經(jīng)營相對穩(wěn)定、盈利能力較強的大型成熟企業(yè);中小板主要面向進入成熟期但規(guī)模較主板小的中小板企業(yè);創(chuàng)業(yè)板主要面向尚處于成長期的創(chuàng)業(yè)企業(yè)，重點支持自主創(chuàng)新企業(yè);而統(tǒng)一監(jiān)管下的場外市場則主要為退市公司、非上市股份公司、高新園區(qū)股份公司等提供報價轉讓服務。
四個層次的市場共同構成我國的多層次市場體系，服務于處于不同時期、不同成長階段的企業(yè)，創(chuàng)業(yè)板在其中處于承上啟下的關鍵位置。待時機成熟后，多層次市場體系內(nèi)部將研究建立通暢的轉板機制。所以，創(chuàng)業(yè)板市場是多層次資本市場的重要環(huán)節(jié)，重點服務于自主創(chuàng)新企業(yè)及其他成長型創(chuàng)業(yè)企業(yè)。
如何判斷創(chuàng)業(yè)企業(yè)的價值?
答：判斷上市公司價值的沒有一個單一的、確定的標準，對創(chuàng)業(yè)板上市公司來說，投資者首先要關注公司是否具有持續(xù)成長能力。一般來說，可以考察企業(yè)所擁有的技術、經(jīng)營模式和經(jīng)營理念是否先進或者獨特，管理層的整理素質如何，企業(yè)所在行業(yè)的整體發(fā)展趨勢以及企業(yè)在行業(yè)中所占的地位等等。其次，投資者應認識到，沒有任何一個股票市場能夠保證所購買的股票一定會獲得高收益。創(chuàng)業(yè)板雖然定位于高成長性的創(chuàng)業(yè)企業(yè)，但這并不代表所有在創(chuàng)業(yè)板上市的企業(yè)都會獲得高成長。企業(yè)的發(fā)展受到內(nèi)外部諸多因素的影響，一些企業(yè)上市后獲得資金支持，迅速發(fā)展壯大，投資者獲得了高收益，但也有一些企業(yè)被市場所淘汰，從而造成投資者的損失。此外，證券市場具有自身的運行規(guī)律，即便是發(fā)展良好的企業(yè)，其股票也不會只漲不跌，證券市場本身的波動也會造成投資者的損失。
為什么設立獨立的創(chuàng)業(yè)板發(fā)行審核委員會?
答：創(chuàng)業(yè)企業(yè)具有規(guī)模小、風險大、創(chuàng)新性強等特點，與主板和中小板公司在發(fā)行條件、審核理念上存在較大差異。為保證審核人員有足夠的時間、精力進行審核，創(chuàng)業(yè)板設立獨立的發(fā)行審核委員會，在發(fā)行初審基礎上審議創(chuàng)業(yè)企業(yè)的公開發(fā)行股票申請。
創(chuàng)業(yè)板是否對上市公司技術變化披露方面有特別要求?
答：是的。針對創(chuàng)業(yè)板部分科技型公司對核心技術的依賴程度較高的特點，創(chuàng)業(yè)板特別強調(diào)了上市公司應充分披露核心技術變化可能造成的影響及風險?！秳?chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則》(征求意見稿)有關規(guī)定包括：商標、專利、專有技術、特許經(jīng)營權等重要資產(chǎn)的取得、使用發(fā)生重大變化時需及時披露相關情況;及時披露關鍵技術人員的離職情況;交易標的涉及公司核心技術的, 應當說明出售或購買的核心技術對公司整體業(yè)務運行及經(jīng)營業(yè)績的影響及可能存在的相關風險;上市公司獨立或者與第三方合作研究和開發(fā)新技術、新產(chǎn)品、新的服務或者對現(xiàn)有技術進行改造，取得重要進展，該等進展對公司盈利或者未來發(fā)展有重要影響的，公司應及時披露該重要影響及可能存在的風險。同時，如果有關核心技術的披露內(nèi)容屬于公司商業(yè)秘密的，公司可以按深交所的有關規(guī)定申請豁免履行相關信息披露義務。
創(chuàng)業(yè)板在上市公司定期報告披露上有哪些特別要求?
答：首先，采取業(yè)績快報制，提高信息披露的及時性。根據(jù)《創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則》(征求意見稿)的規(guī)定，預計不能在會計年度結束之日起兩個月內(nèi)披露年度報告的公司，應當在會計年度結束后兩個月內(nèi)披露相關會計期間的業(yè)績快報，業(yè)績快報應披露上市公司本期及上年同期營業(yè)收入、營業(yè)利潤、利潤總額、凈利潤、總資產(chǎn)、凈資產(chǎn)、每股收益、每股凈資產(chǎn)
和凈資產(chǎn)收益率等數(shù)據(jù)和指標。
其次，強調(diào)要披露內(nèi)控制度檢查意見及募集資金專項審核報告。公司報送定期報告時應提交審計委員會對公司內(nèi)部控制制度進行檢查和評估后發(fā)表的專項意見;上市公司仍有募集資金在使用的，公司應當在進行年度審計的同時，聘請會計師事務所對募集資金使用情況出具專項審核報告，并在年度報告中披露專項審核的情況。
與主板相比創(chuàng)業(yè)板在退市制度方面有哪些特點?
答：相對主板我國創(chuàng)業(yè)板退市制度更為嚴格，也更加市場化，主要體現(xiàn)在以下幾個方面： 一是直接退市，不再像主板要求必須進入代辦股份轉讓系統(tǒng)，創(chuàng)業(yè)板公司實施直接退市，退市后如符合代辦股份轉讓系統(tǒng)條件，可自行委托主辦券商向中國證券業(yè)協(xié)會提出在代辦股份轉讓系統(tǒng)進行股份轉讓的申請。
二是針對創(chuàng)業(yè)板公司的風險特征，增加了更為嚴格的退市標準，在主板退市標準基礎上，對出現(xiàn)下述情形的公司也將啟動退市程序：1)被會計師事務所出具否定意見或無法表示意見的審計報告的財務會計報告，且在規(guī)定期限內(nèi)仍不能消除的;2)會計報表顯示凈資產(chǎn)為負，而未能在規(guī)定期限內(nèi)消除的;3)股票連續(xù)120個交易日累計成交量低于100萬股，限期內(nèi)不能改善的。
三是為提高市場運作效率，創(chuàng)業(yè)板將對三種退市情形啟動快速退市程序：1)對于未在法定期限內(nèi)披露年度報告或中期報告的公司，最快退市時間從主板的六個月縮短為三個月;
2)對凈資產(chǎn)為負的，暫停上市后根據(jù)中期報告而不是年度報告的情況來決定是否退市;3)財務會計報告被出具否定或拒絕表示意見的審計報告的創(chuàng)業(yè)板公司，暫停上市后也是根據(jù)中期報告而不是年度報告的情況來決定是否退市。
此外，在主板市場，允許被實施退市風險警示和其他特別處理公司，在完成重大資產(chǎn)重組后即可向交易所申請撤銷退市風險警示或其他特別處理。創(chuàng)業(yè)板則取消了上述相關規(guī)定。
創(chuàng)業(yè)板公司申請股票上市的條件
答：創(chuàng)業(yè)板公司首次公開發(fā)行的股票申請在深交所上市應當符合下列條件：
(一)股票已公開發(fā)行;
(二)公司股本總額不少于3000萬元;
(三)公開發(fā)行的股份達到公司股份總數(shù)的25%以上;公司股本總額超過四億元的，公開發(fā)行股份的比例為10%以上;
(四)公司股東人數(shù)不少于200人;
(五)公司最近三年無重大違法行為，財務會計報告無虛假記載;
(六)深交所要求的其他條件。 創(chuàng)業(yè)板上市公司可以發(fā)行可轉債嗎?如果可以，則其上市的條件是什么?
答：可以。創(chuàng)業(yè)板上市公司在按照證監(jiān)會規(guī)定完成可轉換債券發(fā)行后可以向深交所申請上市。可轉換公司債券在深交所上市，應當符合下列條件：
(一)可轉換公司債券的期限為一年以上;
(二)可轉換公司債券實際發(fā)行額不少于5000萬元;
(三)申請可轉換公司債券上市時仍符合法定的公司債券發(fā)行條件。
創(chuàng)業(yè)板上市后即為全流通嗎?它在股份限售制度方面有沒有具體規(guī)定?
答：創(chuàng)業(yè)板也像主板一樣實行全流通，但為了保持公司股權與經(jīng)營的穩(wěn)定，創(chuàng)業(yè)板仍然對上市后的相關股份提出了限售要求，具體為：
(1)對控股股東、實際控制人所持股份，要求其承諾自發(fā)行人股票上市之日起滿三年后方可轉讓。
(2)對于其他股東所持股份，如果屬于在發(fā)行人向中國證監(jiān)會提出首次公開發(fā)行股票申請前六個月內(nèi)(以中國證監(jiān)會正式受理日為基準日)進行增資擴股的，自發(fā)行人股票上市之日起十二個月內(nèi)不能轉讓，并承諾：自發(fā)行人股票上市之日起十二個月到二十四個月內(nèi)，可出售的股份不超過其所持有股份的50%;二十四個月后，方可出售其余股份。
(3)對于前述兩類股東以外的其他股東所持股份，按照《公司法》的規(guī)定，需自上市之日起滿一年后方可轉讓。
創(chuàng)業(yè)板實行什么樣的發(fā)行審核制度?
答：創(chuàng)業(yè)板發(fā)行審核制度仍為核準制，由中國證監(jiān)會負責。同時創(chuàng)業(yè)板設立獨立的發(fā)行審核委員會，注重征求專家意見?？紤]到創(chuàng)業(yè)企業(yè)實際特點，對創(chuàng)業(yè)板擬上市企業(yè)的審核在理念上、程序上體現(xiàn)創(chuàng)業(yè)企業(yè)的特色，在盡量降低發(fā)行上市成本的同時，適應資本市場深化發(fā)展的新形勢，注重發(fā)審質量和效率;同時，改進信息披露，增加創(chuàng)業(yè)企業(yè)透明度。
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