創(chuàng)業(yè)初期找風(fēng)投(3)
創(chuàng)業(yè)初期找風(fēng)投
找風(fēng)投必須關(guān)注的問(wèn)題
以下是Greycroft關(guān)于審查數(shù)據(jù)的標(biāo)準(zhǔn)要求：
客戶參考數(shù)據(jù)
管理參考數(shù)據(jù)
公司已有的財(cái)務(wù)狀況
公司規(guī)劃的財(cái)務(wù)模型
產(chǎn)品使用與流通狀況的數(shù)據(jù)
客戶支持與流失分析
資本構(gòu)成表
已有的風(fēng)險(xiǎn)投資協(xié)議與股票購(gòu)買(mǎi)協(xié)議
銷(xiāo)售漏斗(也叫銷(xiāo)售管道，是一種控制銷(xiāo)售過(guò)程的分析工具)
所有實(shí)際合同
所有關(guān)于公司構(gòu)建的檔案
執(zhí)行團(tuán)隊(duì)所有關(guān)鍵人員的檔案
聘任計(jì)劃
完整的團(tuán)隊(duì)營(yíng)業(yè)額數(shù)據(jù)
風(fēng)投公司需要掌握的信息確實(shí)不少。而另一方面，創(chuàng)業(yè)者和他的團(tuán)隊(duì)卻對(duì)他們所要合作的風(fēng)投公司知之甚少。他們可能也會(huì)提出一些比較籠統(tǒng)的問(wèn)題，如投資理念或者決策制定結(jié)構(gòu)等，但風(fēng)投公司幾乎從未向初創(chuàng)公司出示過(guò)任何文件。
其實(shí)，創(chuàng)業(yè)者們必須了解這么一點(diǎn)：在風(fēng)投公司對(duì)他們進(jìn)行投資的同時(shí)，他們也在對(duì)風(fēng)投公司進(jìn)行“投資”。雙方的利益是對(duì)等的(或者你會(huì)覺(jué)得創(chuàng)業(yè)者的收益更大，畢竟得到了大筆投資)，所以雙方在信息溝通領(lǐng)域的地位也應(yīng)該是平等的。
有人會(huì)說(shuō)，即使現(xiàn)狀確實(shí)不太公平，但這樣的模式也由來(lái)已久。我也明白這種不公平的存在自有它的道理。風(fēng)投公司握有資金杠桿，因?yàn)樗麄兪稚险莆盏氖菐缀跛袆?chuàng)業(yè)者都爭(zhēng)相渴望的資本。
反過(guò)來(lái)，創(chuàng)業(yè)者一方如果有這樣的杠桿，就會(huì)出現(xiàn)多家風(fēng)投公司互相競(jìng)爭(zhēng)同一筆投資交易的情況，而初創(chuàng)公司也就能夠像風(fēng)投公司對(duì)他們提出審查要求一樣，對(duì) 所有要求參與投資的風(fēng)投公司進(jìn)行資格審查。但不幸的是，創(chuàng)業(yè)者們目前幾乎沒(méi)有類(lèi)似的杠桿優(yōu)勢(shì)(盡管確實(shí)存在少數(shù)案例而且看起來(lái)確實(shí)也很酷)。此外，還存在 著一個(gè)時(shí)間問(wèn)題：創(chuàng)業(yè)者們和他們的團(tuán)隊(duì)根本沒(méi)有足夠的時(shí)間去一一審核了解有意愿合作的風(fēng)投公司。
所以，信息不對(duì)稱的情況之所以會(huì)存在，原因在于風(fēng)投資本家一方天然有著資金杠桿的優(yōu)勢(shì)。這對(duì)風(fēng)投資本來(lái)說(shuō)確實(shí)是件好事，那么Greycroft改變現(xiàn)狀的動(dòng)機(jī)又從何談起呢?
實(shí)際上，我們的動(dòng)機(jī)很簡(jiǎn)單，一樣是從雙方共同利益出發(fā)的：在已有投入時(shí)間和資本基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)更高的回報(bào)。
在公開(kāi)市場(chǎng)上，這類(lèi)情況的透明度會(huì)高出許多。當(dāng)一家私營(yíng)公司選擇上市之前，它能夠以相當(dāng)高的精確度挑出最合適的股權(quán)認(rèn)購(gòu)公司(或共同基金、對(duì)沖基金等)，從而決定誰(shuí)是其下一成長(zhǎng)階段的最佳拍檔。
這種情況下，這家私營(yíng)公司就能夠清楚地了解到潛在的合作伙伴持有什么樣的股票、每種股票的持有量、股票的持有時(shí)間以及其它更多技術(shù)性細(xì)節(jié)等情況，這在 這家私營(yíng)公司的現(xiàn)有成長(zhǎng)階段來(lái)看是很重要的。這種情況下，投資方未公開(kāi)的信息并不多;這種信息對(duì)稱水平也讓股票的出售與認(rèn)購(gòu)雙方實(shí)現(xiàn)了更高程度的匹配。
毫無(wú)疑問(wèn)的是，創(chuàng)業(yè)者們需要資金。而調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，被出售的股權(quán)背后所代表的資本價(jià)值——亦即(1)雙方對(duì)公司未來(lái)發(fā)展方向的共同影響力以及(2)投資者在決策上被賦予具有法律效力的實(shí)際管控權(quán)——則是不可估量的。初創(chuàng)公司倒閉的案例常有，原因也多種多樣;但這其中有太多太多是因?yàn)閯?chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)與風(fēng)投公司之間的失敗聯(lián)姻。
關(guān)于這點(diǎn)，Greycroft為創(chuàng)業(yè)者們提供了一條坦誠(chéng)布公的途徑。我們認(rèn)為，Greycroft應(yīng)該竭盡所能提高我們與初創(chuàng)公司之間信息對(duì)稱的水平。
我們希望創(chuàng)業(yè)者和他的團(tuán)隊(duì)也能像我們了解他們那樣了解我們。只有他們更加了解我們以及我們的業(yè)務(wù)運(yùn)作狀況，雙方的合作關(guān)系才能更加和諧，同時(shí)合作的回報(bào)也會(huì)更高。
秉著這樣的信念，我們認(rèn)為每一位創(chuàng)業(yè)者在接受任何一家風(fēng)投公司的投資之前，都應(yīng)該提出以下10個(gè)問(wèn)題并得到確切的答復(fù)。
WGreycroft呼吁創(chuàng)業(yè)者們對(duì)我們提出這些問(wèn)題，而我們也會(huì)努力提供清晰了當(dāng)?shù)幕卮稹Ｒ舱?qǐng)創(chuàng)業(yè)者們用這些問(wèn)題展開(kāi)與其它風(fēng)投公司之間的合作對(duì)話。好公司絕對(duì)不會(huì)對(duì)這些問(wèn)題作出消極的應(yīng)對(duì)(如果有，那就該考慮換一家公司了)。
你的初創(chuàng)公司面對(duì)的是多大的一只基金?這只基金現(xiàn)正所處一個(gè)怎樣的成長(zhǎng)階段?
提示：如果你面對(duì)的是一只價(jià)值10億美元的基金，但只能得到其中的100萬(wàn)美元，那你就該問(wèn)問(wèn)其中的原因了。而且不論你是這只基金的最后一個(gè)還是第一個(gè)投資對(duì)象，你都應(yīng)該明白這種情況將會(huì)對(duì)你的公司產(chǎn)生什么樣的作用。
你所面對(duì)的風(fēng)投公司采取的是什么樣的投資策略?其投資規(guī)模以及股票的平均持有率是多少?有著怎樣的儲(chǔ)備戰(zhàn)略?
提示：作為一名創(chuàng)業(yè)者，當(dāng)面對(duì)的一筆投資在你看來(lái)并不合理時(shí)，就應(yīng)該積極提出疑問(wèn)，并努力尋找最適合自己的模式。如果通常情況下只接受200萬(wàn)美元一 筆交易的公司給你開(kāi)出了500萬(wàn)美元的支票，這可能是件好事，也可能是件怪事。你需要問(wèn)清楚：這家公司對(duì)其投資的公司所持有的股票是5%還是25%?為什 么這么問(wèn)?原因就在于有些公司會(huì)對(duì)交易采取較高水平的儲(chǔ)備策略，有些則會(huì)較低。不論高低好壞，你都應(yīng)該清楚對(duì)方在這方面的理念立場(chǎng)。
該風(fēng)投公司有著怎樣的決策結(jié)構(gòu)?而你的投資人在這個(gè)結(jié)構(gòu)中又處于什么樣的地位?
提示：不同的基金有著不同的決策結(jié)構(gòu)。沒(méi)有絕對(duì)糟糕的結(jié)構(gòu)，但你應(yīng)該清楚對(duì)方的結(jié)構(gòu)到底屬于那種類(lèi)型，且了解你的投資人在這個(gè)結(jié)構(gòu)中的位置。
誰(shuí)是這只基金里的合伙人?
提示：典型情況下，有著大量高校捐款和資金的基金會(huì)比個(gè)人資本具備更高的生命力。然而，如果這些個(gè)體資本能夠助你和公司一臂之力，而這只基金又能為你提供接觸這些個(gè)體資本的渠道，那么這種個(gè)體基金可能會(huì)是最適合你的。
該風(fēng)投公司的薪酬結(jié)構(gòu)是什么樣的?你的投資人在這樣的結(jié)構(gòu)中又處于什么樣的位置?
提示：強(qiáng)大的基金一般都有著較為公平的分配結(jié)構(gòu)，而較弱的基金則趨于將利得分配給那些價(jià)值創(chuàng)造力較低的高層人員。
該風(fēng)投公司在公司管理方面采取怎樣的政策?有著怎樣的管理文化?他們是否看重董事會(huì)席位?如果是，那么他們中的誰(shuí)是出席歷次董事會(huì)議的人?
提示：風(fēng)投公司注重所投資公司董事會(huì)席位的理由有好有壞。要弄清楚這個(gè)問(wèn)題的答案，最好的方法是找到這個(gè)風(fēng)投公司投資組合中所有公司的創(chuàng)業(yè)者，通過(guò)他們進(jìn)行了解。
對(duì)于未來(lái)可能從這筆投資交易中得到的收益，該風(fēng)投公司持有什么樣的觀點(diǎn)?
提示：每一家風(fēng)投公司都會(huì)針對(duì)不同的情況做出相應(yīng)的清算分析，目的在于弄清哪家初創(chuàng)公司將如何盈利。每一筆交易都需要進(jìn)行這樣的分析，才能弄清真實(shí)的 回報(bào)情況。拿Greycroft來(lái)說(shuō)，我們很樂(lè)意向創(chuàng)業(yè)者出示這些分析結(jié)果，以便雙方都能清楚地知道彼此是如何合作盈利的。
這只基金的歷史表現(xiàn)如何?這又會(huì)對(duì)未來(lái)的融資活動(dòng)產(chǎn)生什么樣的影響?
提示：僅從風(fēng)投公司的知名程度，你大概就能判斷出這個(gè)問(wèn)題的答案，但不妨再向?qū)Ψ秸髟円恍?shù)據(jù)支持。融資對(duì)創(chuàng)投公司來(lái)說(shuō)是很費(fèi)精力的一件事，但如果這家公司歷史表現(xiàn)優(yōu)異，這將直接促使未來(lái)融資的高效進(jìn)行。
該風(fēng)投公司如何應(yīng)對(duì)重新集資與私對(duì)私的兼并活動(dòng)?
提示：大起大落并非難事。最難的是保持穩(wěn)定。如果一家風(fēng)投公司能夠平穩(wěn)成長(zhǎng)，那不妨把它當(dāng)作值得依靠的對(duì)象。
該風(fēng)投公司擁有多少固定的投資對(duì)象?
提示：這個(gè)問(wèn)題很大程度上取決于這家公司的成長(zhǎng)經(jīng)驗(yàn)值及其所采取的投資策略。但不論哪一家公司，只要其有過(guò)200萬(wàn)美元以上的投資額，且擁有3個(gè)固定的投資對(duì)象，這對(duì)創(chuàng)業(yè)者來(lái)說(shuō)都是一個(gè)好現(xiàn)象。
以上就是每個(gè)創(chuàng)業(yè)者在決定接受任何一家風(fēng)投公司的投資之前，必須了解清楚的事項(xiàng)。我們希望所有創(chuàng)業(yè)者能夠開(kāi)口提出這些問(wèn)題，并且得到他們?cè)谥贫Q策時(shí)應(yīng)得的信息透明度。
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