創(chuàng)業(yè)準備計劃融資方案(2)
創(chuàng)業(yè)融資的決策原則
1、做好融資成本與效益的分析;
2、把握合理的融資結構及控制權;
3、融資方式的選擇應與創(chuàng)業(yè)企業(yè)的成長階段相匹配;
4、確定適度的融資規(guī)模及融資期限。
常用融資方式
(1)融資租賃
中小企業(yè)融資租賃是指出租方根據(jù)承租方對供貨商、租賃物的選擇，向供貨商購買租賃物，提供給承租方使用，承租方在契約或者合同規(guī)定的期限內(nèi)分期支付租金的融資方式。
想要獲得中小企業(yè)融資租賃，企業(yè)本身的項目條件非常重要，因為融資租賃側重于考察項目未來的現(xiàn)金流量，因此，中小企業(yè)融資租賃的成功，主要關心租賃項目自身的效益，而不是企業(yè)的綜合效益。除此之外，企業(yè)的信用也很重要，和銀行放貸一樣，良好的信用是下一次借貸的基礎。
(2)銀行承兌匯票
中小企業(yè)融資雙方為了達成交易，可向銀行申請簽發(fā)銀行承兌匯票，銀行經(jīng)審核同意后，正式受理銀行承兌契約，承兌銀行要在承兌匯票上簽上表明承兌字樣或簽章。這樣，經(jīng)銀行承兌的匯票就稱為銀行承兌匯票，銀行承兌匯票具體說是銀行替買方擔保，賣方不必擔心收不到貨款，因為到期買方的擔保銀行一定會支付貨款。
銀行承兌匯票中小企業(yè)融資的好處在于企業(yè)可以實現(xiàn)短、頻、快中小企業(yè)融資，可以降低企業(yè)財務費用。
(3)不動產(chǎn)抵押
不動產(chǎn)抵押中小企業(yè)融資是目前市場上運用最多的中小企業(yè)融資方式。在進行不動產(chǎn)抵押中小企業(yè)融資上，企業(yè)一定要關注中國關于不動產(chǎn)抵押的法律規(guī)定，如《擔保法》、《城市房地產(chǎn)管理法》等，避免上當受騙。
(4)股權轉(zhuǎn)讓
股權轉(zhuǎn)讓中小企業(yè)融資是指中小企業(yè)通過轉(zhuǎn)讓公司部分股權而獲得資金，從而滿足企業(yè)的資金需求。中小企業(yè)進行股權出讓中小企業(yè)融資，實際是想引入新的合作者。吸引直接投資的過程。因此，股權出讓對對象的選擇必須十分慎重而周密，否則搞不好，企業(yè)會失去控制權而處于被動局面，建議企業(yè)家在進行股權轉(zhuǎn)讓之前，先咨詢公司法專業(yè)人士，并謹慎行事。
(5)提供擔保
提供擔保中小企業(yè)融資的優(yōu)勢主要在于可以把握市場先機，減少企業(yè)資金占壓，改善現(xiàn)金流量。這種貿(mào)易中小企業(yè)融資適用于已在銀行開立信用證，進口貨物已到港口，但單據(jù)未到，急于辦理提貨的中小企業(yè)。進行提貨擔保中小企業(yè)融資企業(yè)一定要注意，一旦辦理了擔保提貨手續(xù)，無論收到的單據(jù)有無不符點，企業(yè)均不能提出拒付和拒絕承兌。
(6)國際市場開拓資金
這部分資金主要來源于中央外貿(mào)發(fā)展基金。中小企業(yè)如果想通過這個渠道來融資，要注意，市場開拓資金主要支持的內(nèi)容是：境外展覽會、質(zhì)量管理體系、環(huán)境管理體系、軟件出口企業(yè)和各類產(chǎn)品認證、國際市場宣傳推介、開拓新興市場、培訓與研討會、境外投標等，對面向拉美、非洲、中東、東歐和東南亞等新興國際市場的拓展活動，優(yōu)先支持。
(7)互聯(lián)網(wǎng)金融平臺
相比其他的投資方式，互聯(lián)網(wǎng)金融平臺對申請融資的企業(yè)進行資質(zhì)審核、實地考察，篩選出具有投資價值的優(yōu)質(zhì)項目在投融界等投融資信息對接平臺網(wǎng)站上向投資者公開;并提供在線投資的交易平臺，實時為投資者生成具有法律效力的借貸合同;監(jiān)督企業(yè)的項目經(jīng)營，管理風險保障金，確保投資者資金安全。愛投資創(chuàng)造的融資方式是讓專業(yè)的機構做專業(yè)的事。一方面利用互聯(lián)網(wǎng)公開的優(yōu)勢、開放性的優(yōu)勢，同時結合傳統(tǒng)的金融機構在風險控制、信貸審核等等方面的專業(yè)度。愛投資作為一個投融資的平臺，處在中間的結合的地位，兩邊是投資者和有融資需求的需求方，但是又和第三方的擔保機構進行密切合作。具有多年的專業(yè)的風控能力，并且都是億級以上的資金，對用戶的投資進行專業(yè)性的擔保。同時還和像信用評級機構、資產(chǎn)管理機構合作，為用戶的投資信息提供全方面的解讀，以及對資產(chǎn)處置后續(xù)提供保障。
融資方式選擇
1.遵循先“內(nèi)部融資”后“外部融資”的優(yōu)序理論
按照現(xiàn)代資本結構理論中的“優(yōu)序理論”,企業(yè)融資的首選是企業(yè)的內(nèi)部資金，主要是指企業(yè)留存的稅后利潤，在內(nèi)部融資不足時，再進行外部融資。而在外部融資時，先選擇低風險類型的債務融資，后選擇發(fā)行新的股票。采用這種順序選擇融資方式的原因有以下三點：
(1)內(nèi)部融資成本相對較低、風險最小、使用靈活自主。以內(nèi)部融資為主要融資方式的企業(yè)可以有效控制財務風險，保持穩(wěn)健的財務狀況。
(2)負債比率尤其是高風險債務比率的提高會加大企業(yè)的財務風險和破產(chǎn)風險。
(3)企業(yè)的股權融資偏好易導致資金使用效率降低，一些公司將籌集的股權資金投向自身并不熟悉且投資收益率并不高的項目，有的上市公司甚至隨意改變其招股說明書上的資金用途，并且并不能保證改變用途后的資金使用的獲利能力。在企業(yè)經(jīng)營業(yè)績沒有較大提升的前景下，進行新的股權融資會稀釋企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績，降低每股收益，損害投資者利益。此外，在我國資本市場制度建設趨向不斷完善的情況下，企業(yè)股權再融資的門檻會提高，再融資成本會增加。
我國多數(shù)上市公司的融資順序則是將發(fā)行股票放在最優(yōu)先的位置，其次考慮債務融資，最后是內(nèi)部融資。這種融資順序易造成資金使用效率低下，財務杠桿作用弱化，助推股權融資偏好的傾向。
2.考慮實際情況，選擇合適的融資方式
企業(yè)應根據(jù)自身的經(jīng)營及財務狀況，并考慮宏觀經(jīng)濟政策的變化等情況，選擇較為合適的融資方式。
(1)考慮經(jīng)濟環(huán)境的影響。經(jīng)濟環(huán)境是指企業(yè)進行財務活動的宏觀經(jīng)濟狀況，在經(jīng)濟增速較快時期，企業(yè)為了跟上經(jīng)濟增長的速度，需要籌集資金用于增加固定 資產(chǎn)、存貨、人員等，企業(yè)一般可通過增發(fā)股票、發(fā)行債券或向銀行借款等融資方式獲得所需資金，在經(jīng)濟增速開始出現(xiàn)放緩時，企業(yè)對資金的需求降低，一般應逐漸收縮債務融資規(guī)模，盡量少用債務融資方式。
(2) 考慮融資方式的資金成本。資金成本是指企業(yè)為籌集和使用資金而發(fā)生的代價。融資成本越低，融資收益越好。由于不同融資方式具有不同的資金成本，為了以較低的融資成本取得所需資金，企業(yè)自然應分析和比較各種籌資方式的資金成本的高低，盡量選擇資金成本低的融資方式及融資組合。
(3) 考慮融資方式的風險。不同融資方式的風險各不相同，一般而言，債務融資方式因其必須定期還本付息，因此，可能產(chǎn)生不能償付的風險，融資風險較大。而股權融資方式由于不存在還本付息的風險，因而融資風險小。企業(yè)若采用了債務籌資方式，由于財務杠桿的作用，一旦當企業(yè)的息稅前利潤下降時，稅后利潤及每股收益下降得更快，從而給企業(yè)帶來財務風險，甚至可能導致企業(yè)破產(chǎn)的風險。美國幾大投資銀行的相繼破產(chǎn)，就是與濫用財務杠桿、無視融資方式的風險控制有關。因此，企業(yè)務必根據(jù)自身的具體情況并考慮融資方式的風險程度選擇適合的融資方式。
(4) 考慮企業(yè)的盈利能力及發(fā)展前景?？偟膩碚f，企業(yè)的盈利能力越強，財務狀況越好，變現(xiàn)能力越強，發(fā)展前景良好，就越有能力承擔財務風險。當企業(yè)的投資利潤率大于債務資金利息率的情況下，負債越多，企業(yè)的凈資產(chǎn)收益率就越高，對企業(yè)發(fā)展及權益資本所有者就越有利。因此，當企業(yè)正處盈利能力不斷上升，發(fā)展前景良好時期，債務籌資是一種不錯的選擇。而當企業(yè)盈利能力不斷下降，財務狀況每況愈下，發(fā)展前景欠佳時期，企業(yè)應盡量少用債務融資方式，以規(guī)避財務風險。當然，盈利能力較強且具有股本擴張能力的企業(yè)，若有條件通過新發(fā)或增發(fā)股票方式籌集資金，則可用股權融資或股權融資與債務融資兩者兼而有之的融資方式籌集資金。
(5) 考慮企業(yè)所處行業(yè)的競爭程度。企業(yè)所處行業(yè)的競爭激烈，進出行業(yè)也比較容易，且整個行業(yè)的獲利能力呈下降趨勢時，則應考慮用股權融資，慎用債務融資。企業(yè)所處行業(yè)的競爭程度較低，進出行業(yè)也較困難，且企業(yè)的銷售利潤在未來幾年能快速增長時，則可考慮增加負債比例，獲得財務杠桿利益。
(6)考慮企業(yè)的控制權。中小企業(yè)融資中常會使企業(yè)所有權、控制權有所喪失，而引起利潤分流，使企業(yè)利益受損。如：房產(chǎn)證抵押、專利技術公開、投資折股、上下游重要客戶暴露、企業(yè)內(nèi)部隱私被明晰等，都會影響企業(yè)穩(wěn)定與發(fā)展。要在保證對企業(yè)相當控制力的前提下，既達到中小企業(yè)融資目的，又要有序讓渡所有權。發(fā)行普通股會稀釋企業(yè)的控制權，可能使控制權旁落他人，而債務籌資一般不影響或很少影響控制權的問題。
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