六月丁香五月婷婷,丁香五月婷婷网,欧美激情网站,日本护士xxxx,禁止18岁天天操夜夜操,18岁禁止1000免费,国产福利无码一区色费

學(xué)習(xí)啦>創(chuàng)業(yè)指南>創(chuàng)業(yè)起步>創(chuàng)業(yè)準(zhǔn)備>

如何看一個公司是否值得投資的技巧

時間: 曉敏706 分享

  如果看中了一家公司想要做出投資,但是又怕這家公司不值得做投資,這時候要怎么辦?今天學(xué)習(xí)啦小編整理了公司投資的相關(guān)知識分享給大家,歡迎閱讀!

  如何看一個公司是否值得投資(供參考)

  7個地方分析一個公司是否值得投資

  分析值得投資公司一、天花板

  天花板是指企業(yè)或行業(yè)的產(chǎn)品(或服務(wù))趨于飽和、達(dá)到或接近供大于求的狀態(tài)。在進(jìn)行投資之前,我們必須明確企業(yè)屬于下列哪一種情況,并針對不同情況給出相應(yīng)的投資策略。在判斷上,既要重視行業(yè)前景,也必須關(guān)注企業(yè)素質(zhì)。

  1、已經(jīng)達(dá)到天花板的行業(yè)——極度飽和的行業(yè)(如鋼鐵行業(yè))。投資機(jī)會來自于具有壟斷經(jīng)營能力的企業(yè)低成本兼并劣勢企業(yè),擴(kuò)大市場份額,降低產(chǎn)品生產(chǎn)和銷售的邊際成本,從而進(jìn)一步構(gòu)筑市場壁壘,獲得產(chǎn)品的定價權(quán)。

  如果兼并不能做到邊際成本下降就不能算是好的投資標(biāo)的。比如,國企在行政推動下的兼并做大,并非按照市場定價原則進(jìn)行,因此其政治意義大于經(jīng)濟(jì)意義,此類國企不具備投資價值。

  那些在行業(yè)蕭條期末端仍有良好現(xiàn)金流,極具競爭能力的企業(yè)在大量同類企業(yè)紛紛陷入困境之時極具潛在的投資價值。判斷行業(yè)拐點(diǎn)或需求拐點(diǎn)是關(guān)鍵,重點(diǎn)關(guān)注那些大型企業(yè)的并購機(jī)會,如國內(nèi)四大鋼鐵公司。

  2、產(chǎn)業(yè)升級創(chuàng)造新的需求,舊的天花板被解構(gòu),新的天花板尚未或正在形成。如汽車行業(yè)和通訊行業(yè)。這些行業(yè)通常已經(jīng)比較成熟,其投資機(jī)會在于技術(shù)創(chuàng)新帶來新需求。“創(chuàng)新”——會打破原有的行業(yè)平衡,創(chuàng)造出新的需求。關(guān)注新舊勢力的平衡關(guān)系,代表新技術(shù)、新生產(chǎn)力的企業(yè)將脫穎而出,其產(chǎn)品和服務(wù)將逐步取代甚至完全取代舊的產(chǎn)品,如特斯拉電動車(TSLA)和蘋果(AAPL)的創(chuàng)新對各自行業(yè)的沖擊。

  3、行業(yè)的天花板尚不明確的行業(yè)。這些行業(yè)要么處在新興行業(yè)領(lǐng)域,需求正在形成,并且未來的市場容量難以估計,如新型節(jié)能材料;要么屬于“快速消費(fèi)”產(chǎn)品,如提高人類生活質(zhì)量、延長人類壽命的醫(yī)藥產(chǎn)品和服務(wù)。這類行業(yè)歷來都是偉大企業(yè)的搖籃,牛股層出不窮,要重點(diǎn)挖掘那些細(xì)分行業(yè)里具備領(lǐng)軍地位的優(yōu)秀企業(yè)——即:小行業(yè)里的大公司。

  我們完全可以從公司和行業(yè)報道中,通過以上3點(diǎn)探討深刻了解一家公司的行業(yè)地位和未來想象空間。重點(diǎn)是明確:1.有沒有天花板?;2.面對天花板,企業(yè)都做了些什么?

  分析值得投資公司二、商業(yè)模式

  商業(yè)模式是指企業(yè)提供哪些產(chǎn)品或服務(wù),企業(yè)用什么途徑或手段向誰收費(fèi)來賺取商業(yè)利潤。比如,制造業(yè)通過為客戶提供實(shí)用功能的產(chǎn)品獲取利潤。銷售企業(yè)通過各種銷售方式(直銷,批發(fā),網(wǎng)購等等商業(yè)模式)獲取利潤等等。

  研究商業(yè)模式的意義在于:

  1、是不是個好生意?

  2、這樣的生意能夠持續(xù)多久?

  3、如何阻止其他進(jìn)入者?

  這三個問題分別對應(yīng):商業(yè)模式、核心競爭力和商業(yè)壁壘。商業(yè)模式,核心競爭力和壁壘三位一體構(gòu)成公司未來投資價值:前者指企業(yè)的盈利模式,核心競爭力是指實(shí)現(xiàn)前者的能力。壁壘是通過努力構(gòu)筑的阻止其他公司進(jìn)入的代價。

  舉例來說:戴爾和聯(lián)想銷售的產(chǎn)品本質(zhì)上沒有多大區(qū)別,但是戴爾的電腦直銷盈利模式不同于傳統(tǒng)電腦銷售,相應(yīng)的核心競爭力是它的全球直銷網(wǎng)上管理系統(tǒng)。聯(lián)想若想重新搭建此平臺代價太高,且有可能遠(yuǎn)高于戴爾構(gòu)筑的成本,因此這套直銷網(wǎng)絡(luò)成為戴爾的壁壘。但是,PC飽和是戴爾的天花板,限制了它的發(fā)展空間。

  百度的盈利模式是搜索流量變現(xiàn)。搜索技術(shù)的不斷進(jìn)步是其核心競爭力,先發(fā)優(yōu)勢構(gòu)筑的巨大數(shù)據(jù)庫和大量的應(yīng)用軟件是其壁壘;通過免費(fèi)殺毒為入口,獲取流量變現(xiàn)是奇虎360(QIHU)的商業(yè)模式。強(qiáng)大的研發(fā)能力,快速的服務(wù)響應(yīng)能力是其核心競爭力,快速累積巨大的用戶群構(gòu)成競爭壁壘。360利用巨大的用戶量努力進(jìn)入搜索領(lǐng)域,但是一直沒有看到突破性的技術(shù)進(jìn)展可以挑戰(zhàn)百度累積的巨大數(shù)據(jù)和應(yīng)用壁壘,所以相形之下,360尚未具備顛覆百度的能力。

  另外,傳統(tǒng)銀行的商業(yè)模式是息差,競爭力要點(diǎn)是低成本攬儲能力、放貸能力和高度的信用。壁壘是用戶基礎(chǔ)。中國的銀行有政府信用作為擔(dān)保加上勞動成本低廉,所以進(jìn)入國內(nèi)的外資銀行很難與之競爭。一旦推出存款保險制度,中小股份制銀行的信用將受到質(zhì)疑,所以外資投資首選四大行,降低內(nèi)地股份制銀行的投資比重。

  簡要的商業(yè)模式情景分析:

  靠什么掙錢?產(chǎn)品還是服務(wù)?掙誰的錢?是從現(xiàn)有的銷售中挖掘、爭奪,還是創(chuàng)造新的需求?如何銷售?從產(chǎn)品生產(chǎn)到終端消費(fèi),中間有幾個環(huán)節(jié)?有什么辦法能夠?qū)⒅虚g環(huán)節(jié)減到最少?企業(yè)有沒有做這方面的努力?隨著銷售量的擴(kuò)大,邊際成本會不會下降?等等。

  通常來說,我們盡可能投資那些用一句話就能說明白商業(yè)模式的企業(yè)。商業(yè)模式進(jìn)一步分析涉及企業(yè)所處的產(chǎn)業(yè)鏈的地位如何?處在產(chǎn)業(yè)鏈的上游、中游還是下游?整個產(chǎn)業(yè)鏈中有哪些不同的商業(yè)模式?關(guān)鍵的區(qū)別是什么?那些是最有定價權(quán)的企業(yè)?為什么?企業(yè)與客戶的關(guān)系是否具備很強(qiáng)的粘性?等等,這些決定該商業(yè)模式能否成功。

  分析值得投資公司三、企業(yè)的核心競爭力

  商業(yè)模式誰都可以模仿。但是,成功者永遠(yuǎn)是少數(shù)。優(yōu)秀的企業(yè)關(guān)鍵是具備構(gòu)筑商業(yè)模式相應(yīng)的核心競爭力。

  核心競爭力的內(nèi)容包含:股東結(jié)構(gòu),領(lǐng)軍人物,團(tuán)隊,研發(fā),專業(yè)性,業(yè)務(wù)管理模式,信息技術(shù)應(yīng)用,財務(wù)策略,發(fā)展歷史等等。

  1、專一性

  專一并不等同于“單一”,而是指企業(yè)在某一領(lǐng)域具有深度挖掘和擴(kuò)展產(chǎn)品或服務(wù)的能力。例如雙匯,在肉制品上做到絕對專一,除肉制品之外的行業(yè)均不涉及。其產(chǎn)品線豐富,在熱鮮肉、冷鮮肉、凍肉、肉腸和其他肉類加工產(chǎn)品方面有深入挖掘和拓展的能力。相比之下,同樣是肉制品龍頭企業(yè)的雨潤食品卻涉足房地產(chǎn)、旅游等非主業(yè),管理層精力分散,多年來業(yè)績不佳。因此,專一性決定了企業(yè)的主攻方向和發(fā)展戰(zhàn)略,堅持不懈必有成就。

  2、創(chuàng)新能力

  優(yōu)秀的研發(fā)團(tuán)隊,已經(jīng)獲得的能夠提供高標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)品和服務(wù)的先進(jìn)的工藝、流程,或是發(fā)明專利,等等。純粹的技術(shù)并不構(gòu)成永久的核心競爭力。但是某一領(lǐng)域的技術(shù)壁壘(如專利技術(shù))卻能在一段時期內(nèi)保持企業(yè)的領(lǐng)先優(yōu)勢。此外,技術(shù)優(yōu)勢會帶來生產(chǎn)效率以及生產(chǎn)成本的優(yōu)勢,有技術(shù)優(yōu)勢的企業(yè)就能夠獲得高于行業(yè)平均水平的回報??梢酝ㄟ^企業(yè)的研發(fā)費(fèi)用與收入的比值關(guān)系獲得量化結(jié)果做出邏輯判斷。

  3、管理者優(yōu)勢

  企業(yè)的發(fā)展為投資者帶來超額收益。企業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)者及其管理團(tuán)隊的素質(zhì)關(guān)系到企業(yè)的素質(zhì),關(guān)系到企業(yè)能走多遠(yuǎn)、能做多大,“投資要投人”正是這個含義。在這一部分,重點(diǎn)要考察領(lǐng)導(dǎo)者和管理團(tuán)隊成員的背景,通過跟蹤他們的言行(通過新聞、招股說明書或董事會報告)中獲取企業(yè)的發(fā)展方向、行業(yè)戰(zhàn)略、用人機(jī)制、激勵措施等方面的信息。

  我們需要判斷他們的人品、格局和價值觀,這些因素都會潛移默化地影響一個企業(yè)的前途,也間接地影響到投資者的回報率。實(shí)踐證明,一流的人才做三流的生意,有可能把三流做成一流。相反,三流的人才做一流的生意,很可能把一流做成不入流。很多第一代創(chuàng)業(yè)者締造的成功企業(yè)卻有可能毀在繼任者手中,微軟就是一個典型的例子。在企業(yè)核心競爭力諸多條件中,對人的因素的考察極其重要。

  分析值得投資公司四、經(jīng)濟(jì)護(hù)城河(市場壁壘)

  護(hù)城河是一種比喻,通常用它來形容企業(yè)抵御競爭者的諸多保障措施。上面所述的核心競爭力是護(hù)城河的重要組成部分,但不是全部,我們還可以通過如下幾個條件來確認(rèn)企業(yè)護(hù)城河的真假和深淺:

  1、回報率

  從歷史上看,企業(yè)是否擁有可觀的回報率?回報率主要指毛利潤、ROE(股東權(quán)益回報率)、ROA(總資產(chǎn)回報率)和ROIC(投入資本回報率)。這幾種回報率指標(biāo)分別適用于不同的商業(yè)模式。重點(diǎn)是要從商業(yè)邏輯上判斷,企業(yè)的高回報率是由哪些方面構(gòu)成?決定因素是那些?能否持續(xù)?企業(yè)采取了何種措施以保障高回報率的持續(xù)性?主要的量化分析方法有杜邦法、波特五力法和SWOT法。

  2、轉(zhuǎn)化成本

  企業(yè)的產(chǎn)品或服務(wù)是否具備較高的轉(zhuǎn)化成本?轉(zhuǎn)化成本是指:用戶棄用本公司產(chǎn)品而使用其他企業(yè)相類似產(chǎn)品時所產(chǎn)生的成本(含時間成本)與仍舊使用本公司產(chǎn)品所產(chǎn)生的成本差值。較高的轉(zhuǎn)化成本構(gòu)成排他性,如微信和易信,易信在本質(zhì)上與微信差別不大,但對于用戶來說棄用微信而用易信存在諸多不便,存在較高的轉(zhuǎn)化(重塑)成本,微信因為先發(fā)優(yōu)勢具有較強(qiáng)的生命力和商業(yè)價值。

  如果能讓用戶不選擇競爭對手的產(chǎn)品,說明企業(yè)的產(chǎn)品對用戶來說有粘性和依賴性,那么這家企業(yè)就擁有比較高的轉(zhuǎn)化成本和排他性。了解企業(yè)的轉(zhuǎn)化成本必須要從消費(fèi)者和使用者的角度考慮,從常識、使用習(xí)慣和商業(yè)邏輯來判斷。轉(zhuǎn)化成本不具備永久性,須結(jié)合實(shí)際情況綜合研判。

  3、網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)

  企業(yè)通過哪些手段銷售產(chǎn)品?具體地說,是通過人力推銷、專門店銷售、連鎖加盟還是網(wǎng)店銷售?各種銷售手段分別為企業(yè)帶來多少銷售額?傳統(tǒng)企業(yè)如何應(yīng)對電商?企業(yè)的網(wǎng)絡(luò)規(guī)模效應(yīng)如何?網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)通常是指企業(yè)的銷售或服務(wù)網(wǎng)絡(luò),這些網(wǎng)絡(luò)的存在為用戶提供了便利,以用戶為中心的便捷性就能產(chǎn)生粘性。

  隨著用戶數(shù)量的增加,企業(yè)的價值也逐漸由于網(wǎng)絡(luò)和規(guī)模的擴(kuò)大而不斷放大。比如,就全國范圍來說,工商銀行的營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)遍布全國大街小巷,甚至在國外主要城市也有網(wǎng)絡(luò)分布。相比而言,它比地區(qū)性銀行具有更大更廣的網(wǎng)絡(luò)效應(yīng),因此,工商銀行的用戶更多,其企業(yè)價值也相對更高。

  4、成本與邊際成本

  企業(yè)的成本構(gòu)成是怎樣的?成本的決定因素有哪些?企業(yè)的成本能否做到行業(yè)最低?如何做到?單位成本能不能隨著銷售規(guī)模擴(kuò)大而下降?企業(yè)要想長久地保持成本優(yōu)勢并不容易,它需要有優(yōu)于對手的資源渠道(原材料優(yōu)勢)以及更優(yōu)越的生產(chǎn)工藝(流程優(yōu)勢),更優(yōu)越的地理位置(物流優(yōu)勢),更強(qiáng)大的市場規(guī)模(規(guī)模優(yōu)勢),甚至是更低的人力成本。低成本的另一面就是高毛利,高毛利就是一種強(qiáng)勢競爭力的體現(xiàn),高毛利的企業(yè)通常具有定價權(quán)。

  5、品牌效應(yīng)

  產(chǎn)品或服務(wù)是否具有品牌效應(yīng)?事實(shí)上,對于大多數(shù)用戶而言,他們對于品牌的敏感度遠(yuǎn)不如對價格的敏感度那么高,價格是指導(dǎo)購買行為的第一要素。品牌的意義在于它能夠反映出產(chǎn)品或服務(wù)的差異性、質(zhì)量、品位和口碑。品牌的價值在于它能夠改變消費(fèi)者的購買行為,從而為企業(yè)帶來高于平均水平的附加值。因此,具有品牌效應(yīng)的產(chǎn)品或服務(wù)應(yīng)該具有如下特征:

  具有很強(qiáng)的辨識度。

  是信任、依賴和滿足感。

  高于一般水平的售價。

  是企業(yè)的文化和價值觀。

  對于消費(fèi)者來說是一種優(yōu)先購買的選擇。

  6、企業(yè)采取了那些措施來保持以上這些優(yōu)勢(護(hù)城河)不被侵蝕?

  分析值得投資公司五、成長性

  成長性側(cè)重未來的成長,而不是過去,要從天花板理論著眼看遠(yuǎn)景。成長性需要定性、而無法精確地定量分析。對于新興行業(yè)來說,歷史數(shù)據(jù)的參考意義不大。而對于成熟行業(yè)來說,較長時間的歷史數(shù)據(jù)(最好涵蓋一個完整的經(jīng)濟(jì)周期)能夠提供一些線索,作為參考還是很有必要的。

  收入是利潤的先行指標(biāo):收入增長情況、主營業(yè)務(wù)的變化、主要客戶銷售額分析、主要競爭對手比較

  毛利率水平體現(xiàn)了企業(yè)的競爭力:毛利率水平、成本構(gòu)成

  凈利潤的水份:經(jīng)營性利潤(剔除投資收益、公允值變動收益以及營業(yè)外收益后的利潤)、真實(shí)的凈利潤(經(jīng)營性利潤-所得稅)

  收入與利潤的含金量:現(xiàn)金收入率(銷售商品或提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金/收入)、經(jīng)營現(xiàn)金率(經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額/收入)、自由現(xiàn)金Free Cash Flow(自由現(xiàn)金=運(yùn)營現(xiàn)金流-資本支出)、自由現(xiàn)金/企業(yè)價值(FCF/EV,企業(yè)價值=市值+有息債務(wù))

  分析值得投資公司六、回報率水平

  1、ROE(股東權(quán)益回報率,或凈資產(chǎn)收益率)

  2、ROA(總資產(chǎn)回報率)

  3、ROIC(投入資本回報率)

  注:以上三個回報率指標(biāo)的計算方法參考智庫百科或相關(guān)教科書。需要注意的是,在計算過程中須對涉及凈利潤和凈資產(chǎn)的項目進(jìn)行拆解,獲取屬于經(jīng)營活動的真實(shí)數(shù)值。凈利潤的拆解見上一節(jié)“真實(shí)的凈利潤”,凈資產(chǎn)的拆解分析中必須剔除資產(chǎn)項中與企業(yè)經(jīng)營活動無關(guān)的內(nèi)容。

  4、杜邦法

  5、波特五力法

  6、SWOT法

  分析值得投資公司七、安全性:關(guān)鍵是現(xiàn)金流與現(xiàn)金儲備

  資產(chǎn)結(jié)構(gòu)

  1、現(xiàn)金資產(chǎn),資產(chǎn)中現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物的比重,代表了企業(yè)的現(xiàn)金儲備。

  2、可轉(zhuǎn)換現(xiàn)金資產(chǎn),包括金融資產(chǎn)、交易性資產(chǎn)和投資性資產(chǎn)等等。

  3、經(jīng)營性資產(chǎn)

  負(fù)債結(jié)構(gòu)

  1、有息負(fù)債

  2、無息負(fù)債

  運(yùn)營資本與資本流轉(zhuǎn)

  1、應(yīng)收賬款與主要欠款方

  2、存貨構(gòu)成

  3、資本流轉(zhuǎn)情況,即:本期運(yùn)營資本變動與上一期運(yùn)營資本變動的差值。

  運(yùn)營資本變動=(預(yù)收+應(yīng)付)-(應(yīng)收+預(yù)付+存貨)

  1、用別人的錢賺錢。具體來說就是企業(yè)的運(yùn)營資本變動為正值,即:(預(yù)收+應(yīng)付)>(應(yīng)收+預(yù)付+存貨),上游客戶的應(yīng)付款與下游客戶的預(yù)收款相當(dāng)于一筆無息貸款,滿足了企業(yè)正常運(yùn)作所需的流動資本。這是一種比較特別的商業(yè)模式,如:蘇寧電器和國美電器。這種商業(yè)模式顯示出企業(yè)在市場中的強(qiáng)勢地位。

  2、信用。這里的信用是指票據(jù)信用。票據(jù)是一種信用融資,企業(yè)的應(yīng)收票據(jù)是對下游客戶的信用,應(yīng)付票據(jù)體現(xiàn)了上游客戶給予企業(yè)的信用。票據(jù)信用反映了企業(yè)與上下游合作方之間的關(guān)系和地位,也是一種商業(yè)模式。

  現(xiàn)金流是評估企業(yè)競爭力的關(guān)鍵指標(biāo),因為利潤可以被粉飾,其結(jié)果的水分較多。經(jīng)營現(xiàn)金流持續(xù)為正的企業(yè)具備研發(fā)和投資實(shí)力。大致可分為幾種情況:

  3、現(xiàn)金增加值和經(jīng)營現(xiàn)金流都是正值----企業(yè)很安全。現(xiàn)金增加值為正或者相抵,經(jīng)營現(xiàn)金流為負(fù)值。表明籌資、發(fā)債或者銀行借款的現(xiàn)金流入抵消經(jīng)營現(xiàn)金支出。企業(yè)還算穩(wěn)健。須結(jié)合利率水平評估企業(yè)有可能存在的財務(wù)風(fēng)險。

  4、現(xiàn)金增加值和經(jīng)營現(xiàn)金流為都為負(fù)值,表明公司存在財務(wù)問題。當(dāng)然對于家公司的判斷要看其發(fā)展趨勢,要看核心競爭力和市場壁壘。比如Facebook。如果是傳統(tǒng)型企業(yè)還是規(guī)避為好。

  5、現(xiàn)金增加值為負(fù)值,但經(jīng)營現(xiàn)金流為正值。說明企業(yè)有投資、研發(fā)或者還債支出。這種情況須具體分析。重點(diǎn)要判斷消耗現(xiàn)金的主因是哪一部分(投資還是籌資)。最不理想的狀況是現(xiàn)金僅僅用于還債,投資價值不大。

↓↓↓下一頁更多精彩 判斷一個項目是否值得投資的的技巧 ↓↓↓

675723