牙買加貨幣體系的讀書筆記
牙買加貨幣體系的讀書筆記
牙買加體系是國際貨幣體系發(fā)展過程中強(qiáng)制性制度變遷和誘致性制度變遷共同作用的結(jié)果。下面是學(xué)習(xí)啦小編精心為您整理的牙買加貨幣體系的讀書筆記，希望您喜歡!
牙買加貨幣體系的讀書筆記篇一
牙買加體系的特點(diǎn)：
1)以美元為主導(dǎo)的多元化國際儲(chǔ)備體系。
2)以浮動(dòng)匯率為主的混合匯率體制。此體系認(rèn)可各國可以自由作出匯率的安排，同意固定匯率制和浮動(dòng)匯率制暫時(shí)并存。
3)國際收支的多種調(diào)節(jié)機(jī)制。在此體系下，國際收支調(diào)節(jié)是通過匯率機(jī)制、利率機(jī)制、基金組織的干預(yù)和貸款、國際金融市場及商業(yè)銀行的活動(dòng)綜合進(jìn)行的。
牙買加體系的積極作用：
1)牙買加體系基本擺脫了布雷頓森林體系時(shí)期基準(zhǔn)通貨國家與依附國家相互牽連的弊端，并在一定程度上解決了“特里芬難題”。
2)以浮動(dòng)匯率為主的混合匯率體制能夠反映不斷變化的客觀經(jīng)濟(jì)情況。
3)國際收支的多種調(diào)節(jié)機(jī)制在一定程度上緩解了布雷頓森林體系調(diào)節(jié)機(jī)制失靈的困難。
牙買加體系對世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展具有積極的作用。但是，隨之著國際經(jīng)濟(jì)關(guān)系的發(fā)展變化，這一被稱作“無體制的體制”的國際貨幣體系的問題也日益暴露出來。
①隨著美元地位的不斷下降，以美元為中心的國際儲(chǔ)備多元化和浮動(dòng)匯率體系日益復(fù)雜混亂和動(dòng)蕩不安。
?、谠谘蕾I加體系下，各國匯率可以比較容易地向下浮動(dòng)，所以容易引起世界性的通貨膨脹。
③在牙買加體系下，各國或多或少地對匯率的走勢進(jìn)行干預(yù)，使貨幣匯率向著有利于自己的方向運(yùn)動(dòng)。這種浮動(dòng)匯率制度并沒有隔絕外部經(jīng)濟(jì)的沖擊，外部經(jīng)濟(jì)的變動(dòng)不僅作用于匯率波動(dòng)上，而且會(huì)影響一國國內(nèi)經(jīng)濟(jì)目標(biāo)和經(jīng)濟(jì)政策的制定。
?、苎蕾I加體系下國際收支的調(diào)節(jié)機(jī)制仍不健全。在這個(gè)體系下可以采用的匯率機(jī)制，利率機(jī)制，國際金融市場調(diào)節(jié)及國際金融組織都有自身的局限性，從而無法全面改善國際收支。
牙買加貨幣體系的讀書筆記篇二
一、牙買加體系的運(yùn)行特征
(一)匯率制度由單一走向多元
在國際金本位和布雷頓森林體系下所形成的貨幣制度是單一的，各國或是保持與黃金、或是保持與美元的固定比價(jià)，而在牙買加體系下，匯率制度走向多元化。各國根據(jù)自身經(jīng)濟(jì)實(shí)力和經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r確定本國的匯率制度，如單獨(dú)浮動(dòng)、聯(lián)合浮動(dòng)、釘住某一國際貨幣、釘住一攬子貨幣及有管理的浮動(dòng)等。這使得在牙買加體系下維持國際貨幣金融秩序穩(wěn)定的難度比起在金本位和布雷頓森林體系將會(huì)更大。
表1說明了截至1997年國際貨幣基金組織成員國的兌換安排，包括釘住單一貨幣如美元、法國法郎或其他貨幣國家、釘住一攬子貨幣包括SDR或其他貨幣的國家以及參加歐洲貨幣體系和其他管理浮動(dòng)和自由浮動(dòng)的國家。
不同浮動(dòng)匯率制度的制定主要是依據(jù)各國不同的經(jīng)濟(jì)實(shí)力狀況、外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境以及參考各國的歷史條件綜合做出的。像法郎區(qū)國家如貝寧、喀麥隆、塞內(nèi)加爾和多哥等15個(gè)國家從20世紀(jì)80年代初就一直釘住法國法郎，而歐洲貨幣體系現(xiàn)今為歐元區(qū)成員國則將其匯率在一定范圍內(nèi)聯(lián)合浮動(dòng)。美國、日本以及加拿大和澳大利亞、新西蘭則在牙買加體系初期就實(shí)行單獨(dú)浮動(dòng)。沒有釘住某一貨幣歷史的一些發(fā)展中國家則或是實(shí)行釘住一攬子貨幣、或是實(shí)行有管理的浮動(dòng)。
(二)匯率、利率成為最主要的國際收支調(diào)節(jié)手段，國家干預(yù)手段則更多地使用匯率政策
牙買加體系運(yùn)行之中突出的一個(gè)特征便是世界各國會(huì)頻繁地對外匯市場進(jìn)行干預(yù)，最主要的手段便是匯率調(diào)節(jié)。由于世界各國均拋棄了固定匯率采用浮動(dòng)匯率為基礎(chǔ)的各種不同匯率制度，使得經(jīng)濟(jì)變化的不確定增加,加之石油危機(jī)等國際政治、經(jīng)濟(jì)因素的沖擊更加深了這種不確定性。各國為維持本國經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定與發(fā)展，會(huì)根據(jù)不同情況實(shí)施對匯率的干預(yù)，如當(dāng)美元匯率變動(dòng)頻繁時(shí)，德國和日本就會(huì)對本國外匯市場進(jìn)行干預(yù)，以達(dá)到維護(hù)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的目的。同樣，在歐盟內(nèi)部，德國中央銀行對其貨幣頻繁進(jìn)行干預(yù)，尤其是在1992年到1994年這兩年里(見圖1)。
匯率的調(diào)節(jié)遵循著這樣的經(jīng)濟(jì)學(xué)原理：當(dāng)一國經(jīng)常項(xiàng)目順差時(shí)，對本幣的需求會(huì)超過對外幣的需求，或者說對外幣相對于本幣的需求會(huì)減少。當(dāng)其他條件不變時(shí)，本幣的匯率上升，若該國進(jìn)口價(jià)格需求彈性大于 1，而出口價(jià)格需求彈性大于0，進(jìn)出口需求彈性之和大于1時(shí)，則進(jìn)口增加，出口減少，于是經(jīng)常項(xiàng)目順差會(huì)減少，甚至成為逆差;當(dāng)一國經(jīng)常項(xiàng)目逆差時(shí)，對外幣的需求會(huì)超過對本幣的需求，于是本幣匯率下降，即本幣貶值，當(dāng)其他條件不變時(shí)，若該國進(jìn)口價(jià)格需求彈性大于0，出口價(jià)格需求彈性大于1，進(jìn)出口需求彈性之和大于1時(shí)，貿(mào)易條件會(huì)改善，逆差會(huì)減少甚至成為順差。
利率調(diào)節(jié)是牙買加體系下各國干預(yù)經(jīng)濟(jì)、調(diào)節(jié)國際收支所運(yùn)用的主要的國內(nèi)經(jīng)濟(jì)政策措施。利率調(diào)節(jié)需要和其他的經(jīng)濟(jì)政策手段相互配合使用才能達(dá)到一定的政策效果。利率調(diào)節(jié)主要原理是：一國提升利率，則在均衡條件下會(huì)引起資本流入，從而相應(yīng)改善國際收支狀況;反之，降低利率，在均衡條件下會(huì)引起資本流出，從而惡化國際收支。
(三)美元仍舊占據(jù)國際貨幣主導(dǎo)地位，但國際貨幣儲(chǔ)備多元化趨勢明顯，且有繼續(xù)發(fā)展的勢頭
雖然布雷頓森林體系崩潰之后美元的國際貨幣主導(dǎo)地位大大下降，但由于美元仍舊是當(dāng)今世界第一的經(jīng)濟(jì)體，其貨幣依然在全世界有相當(dāng)?shù)男枨?，美元沒有像二戰(zhàn)時(shí)的英鎊那樣交出世界第一的寶座。隨著德國以及歐洲共同體和日本經(jīng)濟(jì)的迅速發(fā)展，德國馬克(當(dāng)今的歐元)和日元已經(jīng)與美元共同占據(jù)了一部分甚至相當(dāng)部分原本是美元的統(tǒng)治領(lǐng)域。如IMF原來統(tǒng)計(jì)世界各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)值時(shí)僅用美元作為依據(jù)，但在牙買加體系中逐漸增加了以歐洲貨幣單位現(xiàn)在為歐元和日元作為統(tǒng)計(jì)依據(jù)，這便是很好的例證。牙買加體系中由于匯率的變動(dòng)對各國的影響，增加國際儲(chǔ)備貨幣以分散風(fēng)險(xiǎn)是各國中央銀行普遍的做法，而且隨著世界經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩程度加深，國際金融危機(jī)頻繁發(fā)生和影響程度加大，這種趨勢必將繼續(xù)發(fā)展。
(四)黃金雖然失去國際儲(chǔ)備貨幣地位，但由于其內(nèi)在價(jià)值的穩(wěn)定性，依然成為重要的價(jià)值儲(chǔ)藏手段和最后的結(jié)算工具
IMF的第二修正案明確規(guī)定了黃金的非貨幣化方向，并且賣出了自身1/6的黃金儲(chǔ)備，并將另外1/6分給基金組織的各成員國。實(shí)際上由于黃金內(nèi)在價(jià)值的穩(wěn)定性，加之在牙買加體系下各國普遍地增發(fā)甚至濫發(fā)貨幣所造成的貨幣價(jià)值下降，具有內(nèi)在價(jià)值穩(wěn)定性的黃金自然成為各國中央銀行確保其國際儲(chǔ)備不遭受損失的不二選擇。像原來的歐洲共同體，現(xiàn)在的歐盟就規(guī)定了其各成員國官方外匯儲(chǔ)備中必須具有一定比例的黃金儲(chǔ)備，當(dāng)1997年和2008年金融危機(jī)發(fā)生后，各國更是增加了其外匯儲(chǔ)備中黃金的比例。
三、牙買加體系與金本位、布雷頓森林體系的比較
(一)牙買加體系的優(yōu)越之處
牙買加體系下的浮動(dòng)匯率較之金本位與布雷頓森林體系有優(yōu)越之處：第一，各國不必以犧牲國內(nèi)經(jīng)濟(jì)目標(biāo)為代價(jià)來維持國際固定匯率，同時(shí)各國也將擺脫因?yàn)辄S金儲(chǔ)量跟不上世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展所帶來的通貨緊縮。在國際金本位時(shí)期，由于各國貨幣與黃金具有官方比價(jià)、各國貨幣匯率通過與黃金之比價(jià)間接確定且各國的貨幣發(fā)行量取決于其黃金儲(chǔ)備量。因此，一旦一國出現(xiàn)貿(mào)易收支的逆差，為維護(hù)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定，必須要承擔(dān)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展減緩甚至停滯、失業(yè)增加等等的困境。在布雷頓森林體系下，由于黃金儲(chǔ)量和開采量無法滿足世界經(jīng)濟(jì)調(diào)整發(fā)展的需要，使各國經(jīng)濟(jì)增長率無法達(dá)到或接近其潛在的增長率;第二，各國運(yùn)用匯率與利率政策調(diào)整其國際收支、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長更具靈活性與獨(dú)立性。在牙買加體系下，由于各國可以根據(jù)自身經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r確定其匯率制度且不必束縛于與國際貨幣間的固定匯率，因而一旦發(fā)生國際收支失衡或經(jīng)濟(jì)發(fā)展緩慢，各國可以即時(shí)運(yùn)用匯率和利率以及國內(nèi)各項(xiàng)政策干預(yù)經(jīng)濟(jì)與調(diào)節(jié)國際收支。相比于國際金本位時(shí)期與布雷頓森林體系時(shí)期就有了更大的靈活性以及政策執(zhí)行的獨(dú)立性。
(二)牙買加體系的不足之處
牙買加體系同樣具有比國際金本位與布雷頓森林體系更深的缺陷：第一，牙買加體系下的浮動(dòng)匯率不如國際金本位、布雷頓森林體系時(shí)期固定匯率更有利于促進(jìn)國際投資和國際貿(mào)易的發(fā)展。對于促進(jìn)國際資本流動(dòng)及國際經(jīng)濟(jì)貿(mào)易往來，牙買加體系的浮動(dòng)匯率制度其國際資本流動(dòng)自由程度最低，國際金本位時(shí)期最為自由，而布雷頓森林體系時(shí)期次之。第二，牙買加體系下的浮動(dòng)匯率給世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來更大的不確定性，導(dǎo)致金融危機(jī)發(fā)生的頻率、深度和廣度較之國際金本位和布雷頓森林體系時(shí)期都大大增加。產(chǎn)生這一現(xiàn)象的重要原因在于牙買加體制本身的制度缺陷，由于布雷頓森林體系崩潰之后，各國均根據(jù)當(dāng)時(shí)自身的經(jīng)濟(jì)狀況確定相應(yīng)的匯率制度，使得當(dāng)時(shí)世界匯率體制空前復(fù)雜，而且各國由于在布雷頓森林體系崩潰之后經(jīng)濟(jì)周期的不一致，使得一旦各個(gè)國家都為自身國際收支平衡與經(jīng)濟(jì)較快增長頻繁運(yùn)用匯率、利率調(diào)節(jié)時(shí)，國際間主要貨幣匯率就會(huì)波動(dòng)頻繁，而這大大增加了貿(mào)易往來中成本核算的不確定性，嚴(yán)重制約了世界經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定與發(fā)展。
從總體趨勢上看，布雷頓森林體系后的美元與英鎊的匯率在1974年到1990年成倒V型 ，即80年代中期至90年代初，美元與英鎊均處于劇烈下浮時(shí)期。此時(shí)的另外兩種國際貨幣―馬克和日元，由于有其經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁持續(xù)發(fā)展作為支撐，兩種貨幣穩(wěn)定且增長勢頭明顯，大致成扁V型。各主要國際貨幣實(shí)際有效匯率波動(dòng)劇烈，在1984年到1990年這幾年間，美元的實(shí)際匯率下降了近50%，而英鎊在1980年到1990年間，其實(shí)際匯率下降了約30%。雖然德國馬克和日元有著強(qiáng)勁的上升勢頭，其匯率也并不是不存在波動(dòng)。日元在1977年到1981年間經(jīng)歷了其下降最為劇烈的時(shí)期，日元有效匯率在這五年間下降了近40%，經(jīng)歷了艱難的向上爬行的時(shí)期后，從1984年日元迎來了其匯率強(qiáng)勢上升的階段，在1984年到1988年這五年間，實(shí)際有效匯率上漲超過30%。德國馬克雖然相比于日元顯得稍為平穩(wěn)，但是從1990年的最高和1980年最低相比看來，其相差也超過了30%。從1985年到1990年，由于之前的高利率政策改變，使得美元一路狂跌，美元實(shí)際有效匯率下降了近50%，主要原因在于為刺激美國國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展而使美聯(lián)儲(chǔ)降低了原本過高的利率。
四、結(jié)語
牙買加體系是目前世界所處的貨幣制度環(huán)境，從其演進(jìn)歷程、運(yùn)行特征及與國際金本位、布雷頓森里體系的制度比較發(fā)現(xiàn)，目前已有的任何一種國際貨幣制度都不能避免世界經(jīng)濟(jì)的波動(dòng)甚至動(dòng)蕩，究其根源，是單一主權(quán)貨幣為主導(dǎo)的國際貨幣體系。主權(quán)貨幣國家經(jīng)濟(jì)的波動(dòng)通過跨國交易者會(huì)迅速傳遞給依賴其貨幣的世界各國，甚至無限放大，這就是美國次貸危機(jī)、歐元區(qū)國家主權(quán)債務(wù)危機(jī)、美國債務(wù)償還危機(jī)引起全球經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩的根源所在。