現(xiàn)在私募基金越來越多，很多人將私募基金的股權(quán)進(jìn)行投資，怎么來控制其中的風(fēng)險，今天學(xué)習(xí)啦小編為你們介紹私募股權(quán)投資基金風(fēng)險控制方法有哪些的內(nèi)容，歡迎閱讀。

　　私募股權(quán)投資的風(fēng)險控制

　　1、項(xiàng)目選擇的風(fēng)險及其控制

　　項(xiàng)目選擇是項(xiàng)目投資的基礎(chǔ)和前提，只有獲得了優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目，后續(xù)的投資管理過程才有意義。

　　項(xiàng)目選擇對于項(xiàng)目投資至關(guān)重要，這就要求項(xiàng)目選擇時必須嚴(yán)格把關(guān)，按照投資的行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)、區(qū)域標(biāo)準(zhǔn)、項(xiàng)目標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行項(xiàng)目篩選，對于不符合要求的項(xiàng)目堅決否決。

　　(1)行業(yè)選擇

　　PE業(yè)務(wù)的投資人期望的年投資回報率一般在20%-30%之間，PE業(yè)務(wù)應(yīng)選擇高回報的行業(yè)。一般認(rèn)為，高回報行業(yè)當(dāng)屬壟斷型、資源型和能源型的項(xiàng)目，產(chǎn)品具有稀缺性和壟斷性，這些行業(yè)中的優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目的年回報率一般都在40%以上。

　　從目前PE的實(shí)踐看，行業(yè)的分布呈多元化趨勢，傳統(tǒng)行業(yè)仍然是較受青睞的行業(yè)，但也不乏規(guī)律可循，新消費(fèi)品、新能源和媒體正成為潛力型行業(yè)，應(yīng)該高度關(guān)注。

　　(2)區(qū)域選擇

　　項(xiàng)目投資總是發(fā)生在特定的空間地域，因此區(qū)域投資環(huán)境的優(yōu)劣對投資效果必然會產(chǎn)生影響。優(yōu)越的投資環(huán)境可以減少項(xiàng)目運(yùn)作成本，從而增加企業(yè)的效益。

　　選擇因素包括項(xiàng)目所在區(qū)域的自然地理環(huán)境、經(jīng)濟(jì)環(huán)境、政策環(huán)境、制度環(huán)境、法律環(huán)境等。

　　(3)階段選擇

　　一般來講，私募股權(quán)基金會根據(jù)企業(yè)種子期、初創(chuàng)期、成長期及成熟期各階段的特點(diǎn)與自身優(yōu)劣勢進(jìn)行匹配，側(cè)重于特定階段企業(yè)的投資：

　　私募股權(quán)投資基金還會對各種處于發(fā)展轉(zhuǎn)折期的企業(yè)進(jìn)行投資，即投資那些受到資金困擾、力圖扭虧為盈的企業(yè)。另外，私募股權(quán)投資基金還從事MBO杠桿收購，即企業(yè)的管理層借貸大量資金或提供股份來共同購買他們所經(jīng)營管理的公司，這也是一種特殊形式的投資。

　　(4)項(xiàng)目選擇

　　首先，項(xiàng)目市場潛力問題，是否有足夠大的市場容量?是否能夠持續(xù)高成長?行業(yè)平均回報率高不高?

　　其次，項(xiàng)目產(chǎn)品或服務(wù)核心競爭力問題，是否具有某些方面的獨(dú)占性、防復(fù)制能力(壁壘)及較強(qiáng)的盈利能力?

　　再次，管理團(tuán)隊整體素質(zhì)問題，包括團(tuán)隊成員是否勝任本職工作、誠信經(jīng)營、團(tuán)結(jié)協(xié)作等問題。

　　最后，項(xiàng)目合法性、可行性、規(guī)模性問題。即被投資企業(yè)經(jīng)營手續(xù)和證件是否齊全，能否達(dá)到PE業(yè)務(wù)的預(yù)期收益率，所選項(xiàng)目的投資額度是否合適。

　　2、項(xiàng)目管理的風(fēng)險及其控制

　　(1)項(xiàng)目組合投資

　　如果私募股權(quán)資金的規(guī)模較大，為避免可能造成的單個項(xiàng)目投資徹底失敗，一般情況下都要把資金投放到不同的項(xiàng)目中去，由此形成一個項(xiàng)目投資組合。如果私募股權(quán)基金投資的多個項(xiàng)目分屬于不同的行業(yè)、不同的區(qū)域、處于不同的發(fā)展階段，私募股權(quán)基金的整體風(fēng)險就被大大分解和降低。

　　(2)分期控制

　　私募股權(quán)基金可以設(shè)計一整套項(xiàng)目管理的風(fēng)險控制體系，分為事前審查和事中控制。事前審查，就是對項(xiàng)目實(shí)施小組提交的投資方案、投資協(xié)議等進(jìn)行嚴(yán)格的審查，報經(jīng)投資委員會批準(zhǔn)后實(shí)施。

　　事中控制就是私募股權(quán)基金對被投資企業(yè)實(shí)施非現(xiàn)場監(jiān)控和參與重大決策等，督促被投資企業(yè)及時報告相關(guān)事項(xiàng)，掌握企業(yè)狀況，定期制作、披露相關(guān)財務(wù)及市場信息，并保管相關(guān)原始憑證、資料等。

　　單個投資項(xiàng)目的風(fēng)險控制

　　單個投資項(xiàng)目的風(fēng)險控制是私募股權(quán)基金風(fēng)險控制的重點(diǎn)，如果每個投資項(xiàng)目的風(fēng)險都控制住了，私募股權(quán)基金的項(xiàng)目投資風(fēng)險也就能全部控制住了。

　　實(shí)踐中，單個投資項(xiàng)目的風(fēng)險控制可以從以下幾個方面展開。

　　3、分段投資

　　分段投資是指私募股權(quán)投資基金為有效控制風(fēng)險，避免企業(yè)浪費(fèi)資金，對投資進(jìn)度進(jìn)行分段控制，投資資金的劃撥要按照項(xiàng)目進(jìn)程分階段進(jìn)行，而不要一次到位。

　　只提供確保企業(yè)發(fā)展到下一階段所必需的資金，并保留放棄追加投資的權(quán)利和優(yōu)先購買企業(yè)追加融資時發(fā)行股票的權(quán)利。只有當(dāng)前一階段項(xiàng)目運(yùn)作良好，達(dá)到預(yù)期目標(biāo)以后，后續(xù)資金才可以適時跟進(jìn)。如果企業(yè)未能達(dá)到預(yù)期的盈利水平，下一階段投資比例就會被調(diào)整，這是監(jiān)督企業(yè)經(jīng)營和降低經(jīng)營風(fēng)險的一種方式。

　　4、股份比例調(diào)整

　　在項(xiàng)目投資中，私募股權(quán)基金運(yùn)用復(fù)合型的金融工具，如轉(zhuǎn)換優(yōu)先股、可轉(zhuǎn)換債券、附認(rèn)股權(quán)債券或其組合等，進(jìn)行投資中的股份比例調(diào)整，從而降低自己的風(fēng)險。

　　股份比例調(diào)整既能保護(hù)投資人的利益，又能分享企業(yè)的成長，還能調(diào)動發(fā)揮項(xiàng)目公司管理的積極性，推動項(xiàng)目公司的發(fā)展而獲得更多股權(quán)。

　　5、合同制約

　　事前約定各方的責(zé)任和義務(wù)是所有商業(yè)活動都會采取的具有法律效力的風(fēng)險規(guī)避措施。

　　為防止企業(yè)不利于投資方的行為，保障投資方利益，投資方會在合同中詳細(xì)制定各種條款，投資合同還可以設(shè)置條款保障投資者變現(xiàn)投資的權(quán)利和方式，股份比例的調(diào)整條件條款，追加投資的優(yōu)先權(quán)，防止股份稀釋等。

　　6、違約補(bǔ)救

　　一般來說，在項(xiàng)目投資初始時期，私募股權(quán)基金可以接受少數(shù)股權(quán)的地位，而項(xiàng)目公司管理層控制大多數(shù)股權(quán)，但投資方可以與項(xiàng)目公司簽訂一份投票權(quán)協(xié)議，以保持在一些重大問題上的特別投票權(quán)。

　　當(dāng)項(xiàng)目公司管理層不能按照業(yè)務(wù)計劃的各種目標(biāo)經(jīng)營企業(yè)時，例如發(fā)現(xiàn)管理層違反協(xié)議，提供的信息明顯錯誤或發(fā)現(xiàn)大量負(fù)債等，項(xiàng)目公司要承擔(dān)責(zé)任。

　　7、對管理層的股權(quán)激勵和對賭協(xié)議

　　為了激勵目標(biāo)公司的管理層，私募股權(quán)基金往往設(shè)立一些條款，當(dāng)公司的經(jīng)營業(yè)績達(dá)到一定的目標(biāo)，可以依據(jù)這些條款對管理層進(jìn)行股權(quán)的獎勵或者懲處。

　　對管理層實(shí)行股權(quán)激勵最常見的是對賭協(xié)議的約定與操作。

　　對賭協(xié)議也稱為估值調(diào)整協(xié)議，就是投資方與融資方在達(dá)成投資協(xié)議時，對于未來不確定的情況進(jìn)行一種補(bǔ)充約定，如果約定的條件出現(xiàn)，投融資雙方可以行使某一種權(quán)利或義務(wù)，如果約定的條件不出現(xiàn)，投融資雙方則行使另一種權(quán)利或義務(wù)。

　　對賭協(xié)議也是投融資雙方進(jìn)行股份比例調(diào)整的一種特殊方式，是一種沒有金融工具參與的直接的股份比例調(diào)整形式。

　　對賭協(xié)議似乎對于融資方有些不公平，但其實(shí)在法理上非常公平。對賭協(xié)議為投融資雙方都保留了一定的靈活性，是股權(quán)最終價格和公司內(nèi)在真實(shí)價值進(jìn)行互動估值，實(shí)際上有助于投融資雙方盡可能按照相對公平合理的價格進(jìn)行股權(quán)交易。

　　私募股權(quán)投資的形式

　　一、私募股權(quán)投資

　　私募股權(quán)投資是指通過私募形式對私有企業(yè)，即非上市企業(yè)進(jìn)行的權(quán)益性投資，在交易實(shí)施過程中附帶考慮了將來的退出機(jī)制，即通過上市、并購或管理層回購等方式，出售持股獲利。私募股權(quán)投資主要通過非公開方式面向少數(shù)機(jī)構(gòu)投資者或個人募集，它的銷售和贖回都是基金管理人通過私下與投資者協(xié)商進(jìn)行的。因?yàn)闆]有上市交易，所以持幣待投的投資者和需要投資的企業(yè)必須依靠個人關(guān)系、行業(yè)協(xié)會或中介機(jī)構(gòu)來尋找對方。

　　私募股權(quán)以出資比例獲取公司收益的分紅，一旦被投資公司成功上市，私募股權(quán)投資基金的獲利可能是幾倍或幾十倍，但需要注意的是股權(quán)投資通常需要經(jīng)歷若干年的投資周期，而因?yàn)橥顿Y于發(fā)展期或成長期的企業(yè)，被投資企業(yè)的發(fā)展本身有很大風(fēng)險，如果被投資企業(yè)最后以破產(chǎn)慘淡收場，私募股權(quán)基金也可能血本無歸。

　　二、流通股轉(zhuǎn)讓

　　流通股轉(zhuǎn)讓方式：公眾流通股轉(zhuǎn)讓模式又稱為公開市場并購，即并購方通過二級市場收購上市公司的股票，從而獲得上市公司控制權(quán)的行為。1993年9月發(fā)生在上海證券交易所的“寶延風(fēng)波”，拉開了我國通過股票市場收購上市公司的序幕。自此以后，有深圳萬科在滬市控股上海申華、深圳無極在滬市收購飛躍音響、君安證券6次舉牌控股上海申華等案例發(fā)生。

　　三、非流通股轉(zhuǎn)讓方式

　　非流通股轉(zhuǎn)讓方式：并購公司根據(jù)股權(quán)協(xié)議轉(zhuǎn)讓或受讓目標(biāo)公司全部或部分產(chǎn)權(quán)，從而獲得目標(biāo)公司控股權(quán)的并購行為。股權(quán)轉(zhuǎn)讓的對象一般指國家股和法人股。股權(quán)轉(zhuǎn)讓既可以是上市公司向非上市公司轉(zhuǎn)讓股權(quán)，也可以是非上市公司向上市公司轉(zhuǎn)讓股權(quán)。

　　在證券市場比較成熟的西方發(fā)達(dá)國家，大部分的上市公司并購都是采取流通股轉(zhuǎn)讓方式進(jìn)行的，但在中國通過二級市場收購上市公司的可操作性卻并不強(qiáng)。流通股權(quán)轉(zhuǎn)讓方式受到限制的原因?yàn)?上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)不合理;現(xiàn)行法規(guī)對二級市場收購流通股的規(guī)定過去嚴(yán)格;我國股市規(guī)模過小，而股市外圍又有龐大的資金堆積，使得股價過高。

　　私募股權(quán)投資的風(fēng)險

　　1、信息不透明的風(fēng)險

　　由于私募基金沒有嚴(yán)格的信息披露要求，因此信息不透明是最大的私募基金風(fēng)險，凡是涉及投資運(yùn)作及管理的過程，例如投資方案、資金轉(zhuǎn)移及項(xiàng)目跟蹤管理等過程，都存在信息披露不充分的很大可能。

　　2、投資者抗風(fēng)險能力較低

　　很多投資者之所以參與私募基金投資，都是看重了私募基金的高收益，但高收益的背后也對應(yīng)著高風(fēng)險，很多投資者并沒有相應(yīng)的抗風(fēng)險能力，所以投資需重點(diǎn)關(guān)注此類私募基金風(fēng)險。

　　3、基金管理人能力參差不齊

　　由于缺乏嚴(yán)格的行業(yè)準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，基金經(jīng)理門內(nèi)的管理能力、行業(yè)地位及市場認(rèn)同度等都存在著明顯的差異，同樣的市場環(huán)境，一部分基金經(jīng)理能夠憑借精準(zhǔn)的投資為投資者帶去收益，而一部分基金經(jīng)理則可能造成投資者的損失。

　　4、較高的道德風(fēng)險

　　基金項(xiàng)目一般是以合伙形式成立的，但受到專業(yè)、地理及時間等因素的限制，投資者并不能有效的對項(xiàng)目進(jìn)行監(jiān)督與管理，所以道德風(fēng)險也是投資者經(jīng)常會遇到的私募基金風(fēng)險。