期權(quán)，是指一種合約，源于十八世紀(jì)后期的美國和歐洲市場，該合約賦予持有人在某一特定日期或該日之前的任何時(shí)間以固定價(jià)格購進(jìn)或售出一種資產(chǎn)的權(quán)利。下面給大家?guī)硪恍╆P(guān)于期權(quán)交易心得，希望對大家有所幫助。

期權(quán)交易心得1

每隔一段時(shí)間，我都會不禁的問自己，目前自己的期權(quán)交易在公司的定位是什么?當(dāng)前這筆下單、當(dāng)前持倉的期權(quán)策略目的是什么?剛好經(jīng)歷了2/3月份的波動(dòng)，也再次重溫一下個(gè)人理解的期權(quán)交易者交易前必須想清楚的“初心”，有價(jià)值的老文章內(nèi)容定時(shí)重發(fā)我亦覺得很有必要。

期權(quán)是一把很快的刀，使用這把刀的交易者是否能夠長期較不會使用這把刀的投資者績效更好?顯然不是，首先一條即是得會用(快刀，賺得快，輸?shù)靡部?，所以怎么用很關(guān)鍵。

我估計(jì)很多期權(quán)交易者交易了期權(quán)很久，從沒有認(rèn)真思考過自己交易期權(quán)的準(zhǔn)確定位，在我個(gè)人看來，期權(quán)策略千千萬，但基本可以分類為打主力、打輔助策略兩類。

期權(quán)打主力，意味著交易者圍繞期權(quán)這個(gè)衍生品工具進(jìn)行交易，主要的交易利潤也基本從期權(quán)市場中得到，包含兩個(gè)玩法方向：

利用期權(quán)進(jìn)行標(biāo)的價(jià)格方向的投機(jī)，交易能力的核心是標(biāo)的價(jià)格方向的擇時(shí)+合理期權(quán)策略選擇，利潤來源于標(biāo)的價(jià)格的運(yùn)行帶來的期權(quán)組合升值，Delta(標(biāo)的價(jià)格變化帶來的期權(quán)價(jià)格變化)是中心參數(shù)，比如看漲標(biāo)的時(shí)，買實(shí)/虛值Call持正Delta博利潤。

利用期權(quán)進(jìn)行隱含波動(dòng)率方向的投機(jī)，交易能力的核心是期權(quán)隱含波動(dòng)率的擇時(shí)+合理期權(quán)策略選擇，利潤來源于期權(quán)隱含波動(dòng)率運(yùn)行帶來的期權(quán)組合升值，Vega(波動(dòng)率變化帶來的期權(quán)價(jià)格變化)為中心參數(shù)，比如看跌波動(dòng)率時(shí)，賣出平值Call與Put持負(fù)Vega博利潤。

期權(quán)打輔助，意味著交易者交易者用期權(quán)圍繞現(xiàn)貨、期貨等核心頭寸進(jìn)行交易，期權(quán)交易的功能是輔助現(xiàn)貨、期貨頭寸獲得更好的利潤，也包含兩個(gè)玩法方向：

利用期權(quán)為現(xiàn)貨、期貨等核心頭寸做風(fēng)險(xiǎn)控制，交易能力的核心是現(xiàn)貨、期貨頭寸的變化+期權(quán)防守策略，期權(quán)頭寸只在主頭寸風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)是有利潤以控制總體風(fēng)險(xiǎn)，比如持有現(xiàn)貨多頭擔(dān)心下跌時(shí)，買入實(shí)/虛值Put鎖定最大損失。

利用期權(quán)為現(xiàn)貨、期貨等核心頭寸做收益增強(qiáng)，交易能力核心仍是現(xiàn)貨、期貨頭寸的變化+期權(quán)增收策略，期權(quán)頭寸長期獲得一定穩(wěn)定利潤為主頭寸增加收入，比如持有現(xiàn)貨多頭，同時(shí)賣出深度虛值Call收取權(quán)利金(備兌認(rèn)購策略)。

其次一條是熟練運(yùn)用這把期權(quán)之刀后，期權(quán)交易者決定如何使用才是比這把刀更重要的環(huán)節(jié)，即期權(quán)交易應(yīng)當(dāng)配合整體投資戰(zhàn)略。所以請明確你的每筆期權(quán)交易定位，戰(zhàn)術(shù)固然重要，戰(zhàn)略才是關(guān)鍵。

今天行情沒啥可說的，小票引領(lǐng)下A股小步上漲的節(jié)奏繼續(xù)，許多人期待的回調(diào)還沒有來，300和50指數(shù)日內(nèi)分別漲0.36%、0.38%。倒是今天中證系統(tǒng)因周末更新出問題，導(dǎo)致包括滬深300指數(shù)在內(nèi)的成分股跨滬深市場的指數(shù)開盤假跳空帶來些“娛樂”氣息，真實(shí)活久見了。好在下午指數(shù)就修正回來對多數(shù)交易者應(yīng)該沒有影響，但不排除有些和開盤價(jià)、午盤價(jià)有關(guān)機(jī)構(gòu)場外衍生品可能因?yàn)檫@個(gè)失誤有風(fēng)險(xiǎn)，我個(gè)人其實(shí)好奇如果真的某機(jī)構(gòu)因?yàn)檫@個(gè)假跳空導(dǎo)致場外衍生品巨虧引起糾紛，最后這個(gè)鍋能不能甩到官方呢?

期權(quán)市場也沒啥，隱波整體小幅走低，50ETF期權(quán)5月隱波收在19.5%-一線，3個(gè)300期權(quán)5月隱波收在20.0%上下。期權(quán)合成貼水小幅走擴(kuò)、從波動(dòng)率曲線明顯發(fā)現(xiàn)虛購端平緩皆反應(yīng)市場防跌多于賭漲的心態(tài)，整體還是預(yù)期震蕩。交易上，我預(yù)估回調(diào)以溫柔的方式兌現(xiàn)的話，隱波或能再走低一下，隨后再發(fā)展其他邏輯，所以基于全球形勢穩(wěn)定，中性賣權(quán)留倉不妨做好極限壓力測試和風(fēng)控預(yù)案繼續(xù)安心拿著。

期權(quán)交易心得2

某人購入一手股票，單價(jià)20元，同時(shí)又買入同品種一份看漲期權(quán)合約和一份看跌期權(quán)合約?？礉q期權(quán)合約期費(fèi)3元，協(xié)定價(jià)20元，看跌期權(quán)合約期權(quán)費(fèi)4元，協(xié)定價(jià)28元。現(xiàn)假定行情上升到28元，那么買入的看跌期權(quán)合約就正好起到保險(xiǎn)的作用，將盈利予以鎖定。如行情現(xiàn)為24元，則分別計(jì)算兩個(gè)合約執(zhí)行的結(jié)果。

看漲期權(quán)執(zhí)行結(jié)果：(24-20)×100-300=100(元)盈利

看跌期權(quán)執(zhí)行結(jié)果：(28-24)×100-400=0

投資者執(zhí)行這兩個(gè)合約共計(jì)盈利100元，這100元也是他套做這兩個(gè)期權(quán)合約所能獲得最低盈利水平，即無論價(jià)格漲還是跌，執(zhí)行結(jié)果盈利不會低于100元。以下求證：

當(dāng)價(jià)位下跌至20元時(shí)，即看漲期權(quán)合約的賬面盈利悉數(shù)抹去，并虧損300元期權(quán)費(fèi)，而看跌期權(quán)合約賬面盈利(28-20×100-400=400元，共計(jì)盈利100元。如價(jià)位進(jìn)一步跌至19元，那第一個(gè)合約成本仍為300地，而第二個(gè)合約盈利增至500元，總盈利200元。不斷再往下舉例，可以推斷股價(jià)越跌，總盈利越大。

再反向假定，如行情上升到29元，執(zhí)行第一個(gè)合約盈利600元，第二個(gè)合約棄權(quán)，成本400元，總盈利200元，同樣不必再往下舉例，只要股價(jià)越漲，總盈利越大。這種雙向期權(quán)成了標(biāo)準(zhǔn)的旱澇保收型投資，哪邊有利，便執(zhí)行哪邊合約。其基本保底盈利100元是肯定的。再對圖3-3作進(jìn)一步分析。

買入看跌期權(quán)圖3-3顯示，只要股價(jià)跌進(jìn)24元，投資者開始獲利，這點(diǎn)也稱為投資盈利平衡點(diǎn)，即用協(xié)定價(jià)格減期權(quán)費(fèi)。圖顯示與縱軸相交的一點(diǎn)應(yīng)該是盈利的值，即股價(jià)跌至零，其數(shù)值為2400元，這僅僅是理論上能達(dá)到的極限價(jià)格，實(shí)際上也是不可能的。投資者虧損僅限于400元期權(quán)費(fèi)。

根據(jù)期權(quán)買賣的對應(yīng)原理，自然還應(yīng)有一個(gè)賣出看跌期權(quán)的圖形。其圖讀者完全可依據(jù)買入看跌期權(quán)的圖形推斷繪出。賣出看跌期權(quán)的投資者看好后市，相信在賣出看跌期權(quán)一能穩(wěn)賺期權(quán)費(fèi)收入。合約規(guī)定他有義務(wù)在有效期限內(nèi)無條件接受買方向他出售的以協(xié)定價(jià)格計(jì)算的一手股票，無論該股市價(jià)為多少。自然，賣方希望行情上升，能超過協(xié)定價(jià)，使買入方被迫棄權(quán)，從而能穩(wěn)獲期權(quán)費(fèi)收入。這收入也是有限的。而虧損理論上也是有限的，即股價(jià)為零。

在雙向期權(quán)交易中，人們可將合約到期日一致，但協(xié)定價(jià)格不同的期權(quán)合約結(jié)合起來操作，這稱為垂直型期權(quán)。反之，將合約到期日不同，但協(xié)定價(jià)格相一致的合約組合操作，這稱為水平型期權(quán)。

期權(quán)交易心得3

一個(gè)月過去了。我從對期貨的一無所知，漸漸開始了解和熟悉這個(gè)行業(yè)，在實(shí)際應(yīng)用中，發(fā)現(xiàn)了理論知識和實(shí)踐的確是兩者不可分離。理論知識可看做是入門的鋪墊和相關(guān)專業(yè)知識的準(zhǔn)備。實(shí)踐操作，則是對理論知識的一種靈活應(yīng)用，并且更重要。因?yàn)樗枪ぷ鞯木唧w內(nèi)容。一個(gè)月的親身體驗(yàn)中，我總結(jié)出了個(gè)人在以下幾個(gè)方面的心得：

一、英語能力

在校只知道考四、六級英語，卻從沒想過英語學(xué)習(xí)的真正應(yīng)用，到了公司，才知道英語的重要性。金融投資是個(gè)十分重視資訊和信息的專業(yè)，第一手資料都是以英文形式率先公布的，為搶得先機(jī)，必須能夠看懂諸如摩根斯坦利等投資銀行的商業(yè)報(bào)告，所以，以后的英語學(xué)習(xí)，要主要著重于英語實(shí)際閱讀能力的提高。在公司期間，我還有幸參與了一次外商見面洽談會，在今后這個(gè)國際一體花的社會里，我們與外商直接交流和貿(mào)易的機(jī)會必將大大增多，這就對我們的聽說能力提出了更高的要求。

二、專業(yè)知識

金融行業(yè)是個(gè)專業(yè)性較強(qiáng)的專業(yè)，由于我們期權(quán)期貨這門課要到下個(gè)學(xué)期作為專業(yè)課學(xué)習(xí)。故很多專業(yè)術(shù)語和操作包括整個(gè)行業(yè)對我而言都比較陌生。使得自己花了不少時(shí)間在熟悉行業(yè)上，這直接影響了社會實(shí)踐的進(jìn)程和效果。這在以后的實(shí)踐中隨著專業(yè)課的逐漸開設(shè)，我想會盡量避免這類問題的。同時(shí)需要我們更深更廣的了解所學(xué)專業(yè)知識。“面”要廣，“點(diǎn)”要專。

三、學(xué)習(xí)能力

現(xiàn)在的社會日新月異，新事物，新觀點(diǎn)層出不窮，必須具備快速學(xué)習(xí)的能力，并要以一種終身學(xué)習(xí)的心態(tài)來積極吸收新知識和新觀念，以開放的姿態(tài)面對未來的變革。同時(shí)，要注意理論學(xué)習(xí)和實(shí)踐能力的結(jié)合。要以理論指導(dǎo)實(shí)踐，并在實(shí)踐中不斷檢驗(yàn)和提高理論可信度，深化認(rèn)識。以后我們面對社會的選擇，所學(xué)專業(yè)與從事的工作很可能不一致。那時(shí)就應(yīng)該調(diào)整心態(tài)，找準(zhǔn)個(gè)人定位，及時(shí)充電，更快更好地適應(yīng)新工作發(fā)展的需要。

四、適應(yīng)能力

這不僅包括對于一項(xiàng)新工作的適應(yīng)，更包括對公司企業(yè)文化的一種認(rèn)同和融合，在一個(gè)月中，我和公司的員工、同事等相處的都不錯(cuò)，大家也都比較照顧我這個(gè)新來的“子弟兵”，在這一個(gè)月中，我對公司投資部各崗位特點(diǎn)、能力需要有了初步的認(rèn)識，并能幫助公司翻譯一些資料以供決策層參考，短短一個(gè)月能為公司作出一些菲薄的貢獻(xiàn)，還是一件值得高興的事!

總之，這一個(gè)月的實(shí)踐鍛煉，是我們大學(xué)生接觸社會，了解社會的第一步，是我們尋找差距，進(jìn)一步認(rèn)識自我的良機(jī)，更是我們了解對口專業(yè)的有利契機(jī)。這次實(shí)踐，為我們今后踏入社會打下了良好的基礎(chǔ)。在此，還是要感謝上海萬向投資有限公司所有成員(特別是老總、投資部員工和集體宿舍的幾位同事)對我此行的大力幫助和熱心照顧，沒有大家的關(guān)心和幫助，這次活動(dòng)不會如此順利。

期權(quán)交易心得4

一、美國期權(quán)市場發(fā)展的重要經(jīng)驗(yàn)

(一)美國期權(quán)市場品種齊全、發(fā)展均衡

2013年，美國所有交易所內(nèi)有2500多只股票和60余種股票指數(shù)開設(shè)相應(yīng)的期權(quán)交易。美國所有的期權(quán)交易都需要通過期權(quán)清算公司(OCC)進(jìn)行集中清算，根據(jù)OCC的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，美國期權(quán)市場的交易量由1973年112萬張?jiān)鲩L到了2013年的41. 7億張，除了個(gè)別年份有所下滑外，其余年份均保持t高速的增長，年復(fù)合增長率為20. 9% 就整個(gè)美國期權(quán)市場而n，股票期權(quán)和ETF期權(quán)成交量占比較高，分別為50%和30%左右，股指期權(quán)也占據(jù)10%以上的份額，其他種類的期權(quán)均不如這三種權(quán)益類期權(quán)成交活躍。

(二)CBOF在期權(quán)市場占據(jù)領(lǐng)先地位

美國現(xiàn)擁有多達(dá)12家交易所提供期權(quán)交易，這些交易所在撮合機(jī)制和收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)上各有不同，一起形成t一個(gè)充滿競爭、富有活力的市場芝加哥期權(quán)交易所((CBOE>作為場內(nèi)期權(quán)的開創(chuàng)者，一直保持了在期權(quán)市場的領(lǐng)先地位，2013年在美國擁有20. 81%的占有率。另外，美國市場較大的期權(quán)交易所還包括納斯達(dá)克OMX費(fèi)城交易所(CP H LX)、國際證券交易所(

芝加哥期權(quán)交易所((CBOE>是場內(nèi)期權(quán)的創(chuàng)始者，同時(shí)也是全球最大的期權(quán)交易所之一，作為衍生品市場創(chuàng)新的領(lǐng)頭人，OBOE創(chuàng)造了豐富的產(chǎn)品供投資者交易，目前掛牌交易的有大約1896種個(gè)股期權(quán)，28種指數(shù)期權(quán)，%種ETF期權(quán)和4種利率期權(quán)，每天的平均交易量在290萬張合約以上，其中個(gè)股期權(quán)和ETF期權(quán)采用實(shí)物交割、美式履約，指數(shù)期權(quán)采用現(xiàn)金交割，履約方式既有美式又有歐式，覆蓋的指數(shù)并存。此外，OBOE還創(chuàng)造t著名的衡量投資者對市場情緒反應(yīng)的波動(dòng)率指數(shù)(VIX)，以及廣為機(jī)構(gòu)投資者使用的買賣指數(shù)((BXM)等

(三)以做市商為主導(dǎo)的美國期權(quán)市場投資者結(jié)構(gòu)

投資者結(jié)構(gòu)方而，美國大多數(shù)期權(quán)交易所保留了做市商的交易制度，一些交易所將競價(jià)模式與做市商制度有機(jī)地結(jié)合起來，比如OBOE的兩棲交易系統(tǒng)(Hybrid Trading System)。美國期權(quán)市場近半數(shù)的交易是通過做市商完成的，做市商為整個(gè)市場提供了很好的流動(dòng)性，個(gè)人投資者占市場的四成左右，股指期權(quán)市場中機(jī)構(gòu)投資者參與交易的比例要比個(gè)股期權(quán)市場更高一些，這源自于機(jī)構(gòu)投資者對沖市場風(fēng)險(xiǎn)的需要。

(四)美國期權(quán)市場投機(jī)情緒相對較低

在期權(quán)的使用上，主要分為投機(jī)、套保和套利三種方式，一般而高，套保交易者持有期權(quán)的時(shí)間會比較長，而投機(jī)和套利交易者的持有期較短，因此在一定程度上，未平倉合約與成交量的比值能夠反映市場上的投機(jī)程度。OBOE中個(gè)股期權(quán)的未平倉比例比股指期權(quán)高很多，這表明美國投資者更多地應(yīng)用個(gè)股期權(quán)進(jìn)行資產(chǎn)配置，而利用股指期權(quán)進(jìn)行投機(jī)和套利交易。相比于巴西、韓國、印度等新興市場，無論是個(gè)股期權(quán)還是股指期權(quán)，OBOE的未平倉比例都要高一些，說明美國期權(quán)市場的投機(jī)情緒相對較低。

二、美國成功經(jīng)驗(yàn)對我國開展期權(quán)交易的啟示

2015年2月，首個(gè)股票期權(quán)產(chǎn)品上證SOETF在上海證券交易所上市，標(biāo)志著我國資本市場進(jìn)入現(xiàn)貨與衍生品交易共同發(fā)展的.新時(shí)代，也為一個(gè)多元化投資和風(fēng)險(xiǎn)管理的資本市場新階段拉開序幕。美國發(fā)展其期權(quán)市場方而居于全球領(lǐng)先地位，學(xué)習(xí)其機(jī)制建設(shè)、管理措施等各方而的成熟經(jīng)驗(yàn)，有利于建立合理規(guī)范的衍生品交易市場。

第一，從期權(quán)產(chǎn)品發(fā)展的順序看，應(yīng)該遵循先開展股票ETF期權(quán)，在進(jìn)行棉花、大豆等商品期貨期權(quán)產(chǎn)品，最后推出股指期貨期權(quán)的路徑。ETF期權(quán)和主要證券聯(lián)系緊密，投資者結(jié)構(gòu)也比較相似，以機(jī)構(gòu)投資者為主，投資理念將更加成熟、理性。與此同時(shí)，E下F期權(quán)采用實(shí)物交割方式，對標(biāo)的資產(chǎn)的需求通常超過現(xiàn)金交割方式，可以刺激現(xiàn)貨市場的交投活躍程度、幫助投資者更好的進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)對沖。

第二，在期權(quán)市場發(fā)展初期，我們應(yīng)該奉行嚴(yán)格監(jiān)管、步步為營的改革思路，不斷拓寬期權(quán)產(chǎn)品的范圍。就ETF期權(quán)而高，可以將投資標(biāo)的拓展到債券、利率、匯率、大宗商品及另類投資等領(lǐng)域從整個(gè)期權(quán)產(chǎn)品體系看，可以逐步推出期貨期權(quán)和個(gè)股期權(quán)，以及其他盈利狀態(tài)更復(fù)雜的新型期權(quán)，乃至有序地建立場外期權(quán)交易市場。

第三，制定嚴(yán)格的風(fēng)控機(jī)制，加強(qiáng)投資者教育。我國證券市場以散戶投資者為主，必須實(shí)施嚴(yán)格的風(fēng)險(xiǎn)管理措施，不僅要有較高的投資者適當(dāng)性管理要求，控制投資者準(zhǔn)入條件和分級管理機(jī)制，還要有嚴(yán)格的限額管理，包括持倉限制、購買限制以及交易限制，有效降低錯(cuò)單交易導(dǎo)致的市場風(fēng)險(xiǎn)。針對個(gè)人投資者，要設(shè)置較高的準(zhǔn)入門檻，不僅需要個(gè)人投資者有相當(dāng)規(guī)模的資金和現(xiàn)券交易經(jīng)歷，還要通過期權(quán)知識測試來促使投資者深入認(rèn)識期權(quán)這一衍生品與其他資本市場產(chǎn)品的重大不同，幫助其更合理、客觀評價(jià)自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，防止個(gè)人投資者在沒有充分認(rèn)知情況下購買與其自身風(fēng)險(xiǎn)特征不匹配的金融產(chǎn)品，從而從根本上保護(hù)個(gè)人投資者的利益。

第四，建立競價(jià)與做市商并存的市場格局。期權(quán)市場通常交易合約數(shù)量多，流動(dòng)性不足，通過做市商增強(qiáng)交投活躍度、減少價(jià)差風(fēng)險(xiǎn)是全球的普遍做法。在我國推動(dòng)發(fā)展期權(quán)市場的過程中，可以對做市商的交易行為分成提供流動(dòng)性行為以及消耗流動(dòng)性行為兩種，根據(jù)市場績效的不同，實(shí)行不同的管理措施。在發(fā)展初期，做市商必須擁有重組的資金，有完備的風(fēng)險(xiǎn)管理體系，以及專業(yè)的業(yè)務(wù)能力和職業(yè)操守。

第五，積極引導(dǎo)機(jī)構(gòu)投資者通過現(xiàn)貨、期貨和ETF期權(quán)之間的套利機(jī)制，適當(dāng)進(jìn)行反向操作，平抑基礎(chǔ)標(biāo)的市場的波動(dòng)性，更多地利用期權(quán)產(chǎn)品來分散風(fēng)險(xiǎn)，而不是進(jìn)行投機(jī)交易。監(jiān)管當(dāng)局應(yīng)該鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)提供更多不同投資策略、不同風(fēng)險(xiǎn)特征的風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品，滿足機(jī)構(gòu)投資者長期資金風(fēng)險(xiǎn)管理的需求。