市盈率與股票的價(jià)值
市盈率與股票的價(jià)值
市盈率是指在一個(gè)考察期內(nèi)，股票價(jià)格和每股收益的比率。下面由學(xué)習(xí)啦小編為你分享市盈率與股票的價(jià)值的相關(guān)內(nèi)容，希望對(duì)大家有所幫助。
【股市必殺技】市盈率與股票的價(jià)值
衡量股市是不是合適的入市時(shí)機(jī)，決定股票和債券的相對(duì)配置，市場(chǎng)上比較公認(rèn)的就是市盈率這個(gè)指標(biāo)。
市盈率的意義
就像我們不能光看商城打折打了多少，它的標(biāo)價(jià)從原來(lái)的價(jià)格打了對(duì)折之后也未必便宜，我們要看的是價(jià)值，要看他值多少錢，通俗的說(shuō)就是我們買東西要看性價(jià)比，那在股市中這個(gè)性價(jià)比就是我們常用的市盈率指標(biāo)，舉個(gè)例子，比如買一只股票25塊錢，在您成為了股東之后，每股可以分紅1塊錢，25塊錢的市價(jià)比上每年1塊錢的盈利這個(gè)比率就是市盈率25:1，就是25倍，倒過(guò)來(lái)就是1:25，就是4%，所以說(shuō)市盈率就是我們所說(shuō)的投入產(chǎn)出比，把它倒過(guò)來(lái)，25倍的市盈率,即4%的收益率，從過(guò)去的歷史來(lái)看，市盈率可以作為您投資股票和債券相對(duì)倉(cāng)位的一個(gè)比較合理的指標(biāo)。
回顧一下，2001年3月當(dāng)我們的股市上證指數(shù)最高到了2200點(diǎn)以上時(shí)，這時(shí)候它的市盈率達(dá)到了歷史新高達(dá)到了60，從收益率來(lái)看，這時(shí)買股票，它的年收益率只有1.6%(1/60)，按當(dāng)時(shí)長(zhǎng)期國(guó)債收益率約4%來(lái)看，這個(gè)時(shí)候我們做股票的投資收益率只有國(guó)債長(zhǎng)期收益率的三分之一左右，就是說(shuō)您這時(shí)投資股票風(fēng)險(xiǎn)高收益率卻很低，所以這時(shí)應(yīng)該減倉(cāng)股票加倉(cāng)債券，后來(lái)股市一路下跌，2006年6月上證指數(shù)最低跌到998點(diǎn),這時(shí)候它的市盈率跌到了14倍，14倍是什么概念呢?它的倒數(shù)就是每年7%要比長(zhǎng)期國(guó)債4%這個(gè)收益率高出75%，這個(gè)足以彌補(bǔ)股票的風(fēng)險(xiǎn)，這個(gè)溢價(jià)就比較高了，回頭再看上一波大牛市2007年10月上證指數(shù)最高漲到6124點(diǎn)，股市創(chuàng)了新高，平均市盈率也創(chuàng)了歷史新高達(dá)到了69倍接近70倍，這時(shí)候您投資股票的收益率也就是七十分之一，意味著每年只有1.4%的收益率，這時(shí)候您買股票的收益率是長(zhǎng)期國(guó)債收益率的三分之一左右而風(fēng)險(xiǎn)要大的多，所以這時(shí)候應(yīng)該是減倉(cāng)股票加倉(cāng)債券，后來(lái)股市一路暴跌跌到2008年10月上證指數(shù)最低跌到1664點(diǎn)，股市創(chuàng)了新低，市盈率也大幅創(chuàng)了新低最低跌到了13倍，意味著這時(shí)買股票的收益率達(dá)到了8%，長(zhǎng)期國(guó)債按照4%的收益率來(lái)算，這個(gè)時(shí)候它比國(guó)債的收益率要高100%，就是說(shuō)股票的高收益率足以彌補(bǔ)他的風(fēng)險(xiǎn)。從過(guò)去的兩輪大牛市來(lái)看，根據(jù)總體的市盈率來(lái)決定您如何配置股票、債券，而在這里利用總體市盈率只是判斷入場(chǎng)出場(chǎng)的一個(gè)大趨勢(shì)，雖然不可能準(zhǔn)確的預(yù)測(cè)頂部和底部，但是只要抓住大趨勢(shì)進(jìn)的早逃的快就能賺錢，但是最近這波大牛市給我們出了個(gè)難題，2014年5月上證指數(shù)收盤在2039點(diǎn)市盈率創(chuàng)下歷史新低僅為8倍，到2015年5月底上證指數(shù)漲到4612點(diǎn)，市盈率僅為19倍離開(kāi)上證指數(shù)過(guò)去20年的平均水平28倍市盈率還有9倍的差距，然而就在大家都滿懷期待的時(shí)候市場(chǎng)開(kāi)始扭頭 向下究竟是行情尚未走完還是指標(biāo)失靈了投資者又該如何抉擇呢，這又意味著什么呢?一個(gè)比較樂(lè)觀的解釋是我們的股市只是一個(gè)暫時(shí)的下跌從市盈率來(lái)看，即使?jié)q到5000多點(diǎn)的市盈率也只有19倍20倍左右還沒(méi)有達(dá)到歷史的平均水，我們的市盈率漲到60多倍，達(dá)到歷史的最高水平意味著我們現(xiàn)在的股市要漲到10000點(diǎn)，但是這是一個(gè)簡(jiǎn)單的只看市盈率結(jié)論，到底股市如何走勢(shì)，我們只看市盈率，也無(wú)法做出這樣的預(yù)測(cè)，從現(xiàn)在看我們的長(zhǎng)期國(guó)債是3%左右，它的市盈率就是30倍左右，而股票的市盈率在13.14倍左右它比債券的市盈率要低，現(xiàn)在來(lái)看股票的估值低于長(zhǎng)期國(guó)債只從整體市盈率的角度來(lái)說(shuō)，我們現(xiàn)在應(yīng)該適當(dāng)?shù)募优湟恍┕善?。這是市盈率在衡量整體大趨勢(shì)中的用法。
購(gòu)買個(gè)股時(shí)，市盈率這個(gè)指標(biāo)也有參考意義，運(yùn)用市盈率這個(gè)指標(biāo)與同行業(yè)其他公司的股票市盈率相對(duì)比，可以衡量該上市公司在該行業(yè)的盈利能力，一定要注意，市盈率在比較個(gè)股時(shí)不能用于不同行業(yè)的公司的對(duì)比，因?yàn)槌砷L(zhǎng)性好的新興行業(yè)的市盈率普遍較高，而傳統(tǒng)行業(yè)的市盈率普遍較低，但這并不能說(shuō)明后者的股票沒(méi)有投資價(jià)值，市盈率的高低受市價(jià)的影響，而影響市價(jià)變動(dòng)的因素很多，包括投機(jī)炒作等，因此觀察市盈率的長(zhǎng)期趨勢(shì)更重要。
對(duì)市盈率的疑惑
可能很多股民會(huì)提出疑問(wèn)，如果1000倍市盈率代表著1000年才能回本，那這股票肯定沒(méi)有人買，但是為什么這樣的股票還老漲呢?這就引出了另外一個(gè)概念：動(dòng)態(tài)市盈率。之前分析的是靜態(tài)市盈率，靜態(tài)市盈率是以不會(huì)變化的每股收益作為分母，還是之前的例子，股民A花150元買了每股收益為10元的股票，靜態(tài)市盈率計(jì)算的是這家公司每股收益一直為10元，花150元買回本所需要的時(shí)間。但是上市公司的利潤(rùn)是會(huì)變化的，比方說(shuō)這家公司第二年每股收益變成了20元，那股民A買這只股票的市盈率就變成了150/20=7.5倍，這種用公司未來(lái)可能的每股收益來(lái)計(jì)算的市盈率叫做動(dòng)態(tài)市盈率。
有了動(dòng)態(tài)市盈率的概念，很多股民就懂了為什么1000倍市盈率的股票也有人買，因?yàn)榭赡苡腥祟A(yù)期這家公司過(guò)段時(shí)間每股收益能增加一百倍，這樣動(dòng)態(tài)市盈率就只有10倍。
因?yàn)橛辛嗽鲩L(zhǎng)的因素在里邊，用市盈率來(lái)判斷一只股票該不該買就變得非常復(fù)雜了?？雌饋?lái)一只股票市盈率10倍，一只股票市盈率20倍，但是如何第一只股票業(yè)績(jī)下滑50%，第二只股票業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)100%，那么到時(shí)候兩只股票的動(dòng)態(tài)市盈率分別為20倍和10倍，第二只股票反而更便宜了。
很多股民會(huì)說(shuō)，如果要加入增長(zhǎng)因素在里面的話，誰(shuí)能看得準(zhǔn)?市盈率不就沒(méi)有意義了?其實(shí)，市盈率還是很有指導(dǎo)意義的。比方說(shuō)，兩家做同樣業(yè)務(wù)的公司，實(shí)力也不相上下，但是一家公司股票市盈率為10倍，而另一家則為5倍，你會(huì)買哪家呢?你當(dāng)然會(huì)買5倍的那家，因?yàn)?0倍那家業(yè)績(jī)得增長(zhǎng)一倍才等于和5倍那家賣得一樣便宜，但業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)一倍談何容易。
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