股指期貨的優(yōu)缺點(diǎn)
股指期貨的優(yōu)缺點(diǎn)
股指期貨(Share Price Index Futures)，英文簡(jiǎn)稱SPIF，全稱是股票價(jià)格指數(shù)期貨，也可稱為股價(jià)指數(shù)期貨、期指，是指以股價(jià)指數(shù)為標(biāo)的物的標(biāo)準(zhǔn)化期貨合約。那么股指期貨的優(yōu)缺點(diǎn)都有哪些?請(qǐng)看下面小編為你整理的資料。
股指期貨的優(yōu)缺點(diǎn)
優(yōu)點(diǎn)
一、突空機(jī)制
投資者可以經(jīng)過(guò)賣出股指期貨以此來(lái)實(shí)現(xiàn)賣空指數(shù).從而在股市下跌時(shí)獲利。與賣空個(gè)股不同，投資者在做空股市時(shí)僅僅需要在市場(chǎng)上按當(dāng)前價(jià)格賣出一份股指期貨合約就可以了.而不需向?qū)I(yè)機(jī)構(gòu)〔券商或其他金融服務(wù)機(jī)構(gòu))融券或借券，而且也不像賣空個(gè)股一樣受嚴(yán)格的條件限制。股指期貨的這一交易特性使得投資者可以方便地做空股市，從而為對(duì)沖市場(chǎng)下跌風(fēng)險(xiǎn)提供了低成本工具。
二、保證金交易
與絕大多數(shù)金融衍生產(chǎn)品一樣，股指期貨也具有杠桿性。共表現(xiàn)方式與期權(quán)、權(quán)證不同:期權(quán)和權(quán)證通過(guò)較低的絕對(duì)價(jià)格實(shí)現(xiàn)杠桿，而股指期貨則是通過(guò)保證金交易實(shí)現(xiàn)杠桿。
三、成本低廉
股指期貨本身的交易費(fèi)用比較低.例如，在中國(guó)香港地區(qū)恒生指數(shù)期貨市場(chǎng)，交易者每次單邊交易一份股指期貨合約的費(fèi)用約為100港元。2009年12月10日，恒生指數(shù)期貨合約1006的價(jià)格為21300點(diǎn)，恒生指數(shù)期貨合約的乘數(shù)是每個(gè)點(diǎn)50港元，所以買入一張股指期貨合約就等同于買入價(jià)值1065000港元的股票。以100港元來(lái)計(jì)算，交易成本僅略高于萬(wàn)分之零點(diǎn)九.而股票交易成本則是千分之三點(diǎn)六左右。
四、套利機(jī)會(huì)
投資個(gè)股一般會(huì)基于對(duì)個(gè)別公司基本面的研究進(jìn)行交易，而股指期貨的交易則通常是基于投資者對(duì)整個(gè)市場(chǎng)的趨勢(shì)判斷。由于影響市場(chǎng)的因素較多也較為復(fù)雜，估息相對(duì)不對(duì)稱.因此不間投資者對(duì)未來(lái)市場(chǎng)的判斷與對(duì)個(gè)股的判斷相比更易出現(xiàn)偏差，這樣為套利打下了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ).除此之外.在股指期貨市場(chǎng)上.不同交割月的多份合約同時(shí)交易，也容易產(chǎn)生套利機(jī)會(huì)。
股指期貨的缺點(diǎn)：
2009年以來(lái)也出現(xiàn)一些對(duì)杠桿ETF的批評(píng)聲音，主要集中在杠桿ETF的長(zhǎng)期投資偏離度風(fēng)險(xiǎn)和杠桿投資風(fēng)險(xiǎn)，即在超過(guò)1個(gè)交易日的期間內(nèi)，杠桿ETF的投資回報(bào)可能與目標(biāo)指數(shù)的回報(bào)偏離，以及投資衍生金融工具將面臨比投資組合證券更大的風(fēng)險(xiǎn)。
以2013年推出的滬深300兩倍杠桿ETF為例，假設(shè)其初始凈值為1元，且不考慮其他成本，如果第一個(gè)交易日指數(shù)上漲10%，由于2倍杠桿，那么杠桿ETF凈值為1.2元;如果第二個(gè)交易日指數(shù)下跌10%，則其下跌幅度為20%，凈值變?yōu)?.96元，虧損4%。但是對(duì)于指數(shù)而言，經(jīng)過(guò)一天上漲10%，一天下跌10%，最終僅下跌了1%。如果投資者持有杠桿ETF兩個(gè)交易日，指數(shù)下跌1%，但兩倍杠桿ETF將下跌了4%，而并非指數(shù)的兩倍。股指期貨推出后對(duì)股市的影響
股指期貨合約名稱 | 推出時(shí)間 | 推出前后標(biāo)的指數(shù)走勢(shì) |
| 印度SENSEX期指 | 2000年6月 | 推出前半年，標(biāo)的指數(shù)保持上漲趨勢(shì)，推出后短期下跌，長(zhǎng)期向好 |
| 臺(tái)灣綜合期指 | 1998年7月 | 東南亞金融危機(jī)后的熊市中推出，推前漲推后大跌 |
| 韓國(guó)KOSPI200期指 | 1996年5月 | 熊市中推出，前漲后跌，期指無(wú)法改變市場(chǎng)長(zhǎng)期運(yùn)行趨勢(shì) |
| 德國(guó)DAX期指 | 1990年11月 | 牛市中推出，前一年走勢(shì)強(qiáng)，后一年走勢(shì)弱，股市長(zhǎng)牛格局未改 |
| 法國(guó)證協(xié)40期指 | 1988年11月 | 大熊市之后的調(diào)整期推出，多空雙方拉鋸后股指逼空上揚(yáng) |
| 日經(jīng)225期指 | 1986年9月 | 牛市途中推出，推出后有小跌，但長(zhǎng)期趨勢(shì)不改 |
| 恒生指數(shù)期貨 | 1986年5月 | 牛市中推出，推出前恒指突破新高，推出后調(diào)整兩個(gè)月，后反彈上漲 |
| 金融時(shí)報(bào)100期指 | 1984年5月 | 推出前小漲推出后短調(diào)，其后連續(xù)17年牛市 |
| 標(biāo)普500期指 | 1982年2月 | 推前漲，推后跌，但長(zhǎng)期牛市隨后到來(lái) |
股指期貨套期保值
1、股指期貨套期保值的原理是什么?
股指期貨套期保值和其他期貨套期保值一樣，其基本原理是利用股指期貨與股票現(xiàn)貨之間的類似走勢(shì)，通過(guò)在期貨市場(chǎng)進(jìn)行相應(yīng)的操作來(lái)管理現(xiàn)貨市場(chǎng)的頭寸風(fēng)險(xiǎn)。
由于股指期貨的套利操作，股指期貨的價(jià)格和股票現(xiàn)貨(股票指數(shù))之間的走勢(shì)是基本一致的，如果兩者步調(diào)不一致到足夠程度，就會(huì)引發(fā)套利盤(pán)入這種情況下，那么如果保值者持有一籃子股票現(xiàn)貨，他認(rèn)為當(dāng)前股票市場(chǎng)可能會(huì)出現(xiàn)下跌，但如果直接賣出股票，他的成本會(huì)很高，于是他可以在股指期貨市場(chǎng)建立空頭，在股票市場(chǎng)出現(xiàn)下跌的時(shí)候，股指期貨可以獲利，以此可以彌補(bǔ)股票出現(xiàn)的損失。這就是所謂的空頭保值。
另一個(gè)基本的套期保值策略是所謂的多頭保值。一個(gè)投資者預(yù)期要幾個(gè)月后有一筆資金投資股票市場(chǎng)，但他覺(jué)得如今的股票市場(chǎng)很有吸引力，要等上幾個(gè)月的話，可能會(huì)錯(cuò)失建倉(cāng)良機(jī)，于是他可以在股指期貨上先建立多頭頭寸，等到未來(lái)資金到位后，股票市場(chǎng)確實(shí)上漲了，建倉(cāng)成本提高了，但股指期貨平倉(cāng)獲得的的盈利可以彌補(bǔ)現(xiàn)貨成本的提高，于是該投資者通過(guò)股指期貨鎖定了現(xiàn)貨市場(chǎng)的成本。
2、股指期貨套期保值分析
賣出股指期貨套期保值
已經(jīng)擁有股票的投資者或預(yù)期將要持有股票的投資者，如證券投資基金或股票倉(cāng)位較重的機(jī)構(gòu)等，在對(duì)未來(lái)的股市走勢(shì)沒(méi)有把握或預(yù)測(cè)股價(jià)將會(huì)下跌的時(shí)候，為避免股價(jià)下跌帶來(lái)的損失，賣出股指期貨合約進(jìn)行保值。這樣一旦股票市場(chǎng)真的下跌，投資者可以從期貨市場(chǎng)上賣出股指期貨合約的交易中獲利，以彌補(bǔ)股票現(xiàn)貨市場(chǎng)上的損失。