美聯(lián)儲(chǔ)加息對(duì)原油的影響
美國聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)16日宣布將聯(lián)邦基金利率上調(diào)25個(gè)基點(diǎn)到0.25%至0.5%的水平，這是美聯(lián)儲(chǔ)自2006年6月以來首次加息。眾所周知，美聯(lián)儲(chǔ)利率決議不僅攸關(guān)全球宏觀經(jīng)濟(jì)走向，而且通過直接影響美元走勢(shì)，進(jìn)而對(duì)原油瀝青產(chǎn)生深刻影響。本文試從美聯(lián)儲(chǔ)利率決議與原油瀝青價(jià)格關(guān)系這一角度做解讀。而美聯(lián)儲(chǔ)利率決議分為維持利率不變、降息和加息三種選擇，分別闡述。
美聯(lián)儲(chǔ)維持利率不變與原油瀝青價(jià)格關(guān)系
一般來說，美聯(lián)儲(chǔ)維持利率不變，有"準(zhǔn)降息"的作用。目前美聯(lián)儲(chǔ)保持聯(lián)邦基金利率在0-0。25%的較低利率水平。這樣帶來非常低廉的資金借貸成本，鼓勵(lì)企業(yè)投資和居民消費(fèi)，助力美經(jīng)濟(jì)增長。同時(shí)也導(dǎo)致美元匯率降低促出口，從而加快美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。
當(dāng)美聯(lián)儲(chǔ)降息周期結(jié)束后，會(huì)有一段時(shí)間的維持利率不變作為觀察期。這段時(shí)期可能較長，一般經(jīng)濟(jì)仍顯疲弱，需要逐步恢復(fù)到衰退前水準(zhǔn)之后下一步?jīng)Q定政策走向。隨著美元貨幣供給量的增加將導(dǎo)致美元指數(shù)不斷降低，而以美元計(jì)價(jià)的原油瀝青價(jià)格就會(huì)不斷上漲。
美聯(lián)儲(chǔ)維持利率不變基本上起到了助推原油瀝青價(jià)格上揚(yáng)的作用。但是也有例外，可以分兩種情況說明:第一，美聯(lián)儲(chǔ)維持利率不變對(duì)原油瀝青價(jià)格的上漲推動(dòng)，有時(shí)是在后市產(chǎn)生較大影響。
第二，美聯(lián)儲(chǔ)維持利率不變不是主導(dǎo)原油瀝青價(jià)格漲跌的唯一因素，有時(shí)候需要配合當(dāng)時(shí)其他因素來綜合分析。比如09年1月28日的利率決議當(dāng)晚，雖然宣布維持利率不變，但是當(dāng)時(shí)美眾議院最終投票通過8190億美元的經(jīng)濟(jì)刺激方案，風(fēng)險(xiǎn)偏好情緒升溫提振市場(chǎng)信心，帶動(dòng)美股和美元反彈，最終原油瀝青不漲反跌。
美聯(lián)儲(chǔ)降息與原油瀝青價(jià)格關(guān)系
所謂降息是指銀行利用利率調(diào)整，來改變現(xiàn)金流動(dòng)。降息減少了銀行存款收益，導(dǎo)致資金從銀行流出變?yōu)橥顿Y或消費(fèi)。資金流動(dòng)性增加推動(dòng)企業(yè)貸款擴(kuò)大再生產(chǎn)，鼓勵(lì)消費(fèi)者貸款購買大件商品，一定程度上鼓勵(lì)金融炒家借錢炒作促進(jìn)原油瀝青市場(chǎng)繁榮，導(dǎo)致該國貨幣貶值，促進(jìn)出口，減少進(jìn)口，最終可能推動(dòng)通貨膨脹，使經(jīng)濟(jì)逐漸過熱。
美聯(lián)儲(chǔ)加息與原油瀝青價(jià)格關(guān)系
加息是一個(gè)國家或地區(qū)的中央銀行提高利息的行為，從而使得商業(yè)銀行和其它金融機(jī)構(gòu)對(duì)中央銀行的借貸成本提高，進(jìn)而迫使市場(chǎng)的利息也進(jìn)行增加。加息的目的包括減少貨幣供應(yīng)、壓抑消費(fèi)、遏制通貨膨脹、鼓勵(lì)民間存款、減緩或抑制市場(chǎng)投機(jī)等等。加息也可作為提升本國或本地區(qū)貨幣對(duì)其它貨幣的幣值的間接手段。
一般來說，當(dāng)一國經(jīng)濟(jì)過熱，通脹形勢(shì)越來越嚴(yán)峻之時(shí)，可通過加息來為經(jīng)濟(jì)降溫。美聯(lián)儲(chǔ)加息促進(jìn)美元升值，對(duì)原油瀝青大宗商品都會(huì)產(chǎn)生一定打壓。但具體經(jīng)濟(jì)環(huán)境中需要結(jié)合當(dāng)時(shí)經(jīng)濟(jì)周期和其他要素綜合分析。
原油瀝青是與美元直接掛鉤的，美元的利率上調(diào)必然導(dǎo)致美元在國際市場(chǎng)中得到買盤的支持，更多的人因?yàn)槟艿玫嚼⒍I入美元，那么在美元連續(xù)17次上調(diào)利率中，就意味著原油瀝青應(yīng)該隨著美國利率的上調(diào)而遭到拋售。
總之，美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)原油瀝青價(jià)格的影響不是簡單的正比或反比關(guān)系，需要結(jié)合當(dāng)時(shí)的宏觀經(jīng)濟(jì)背景、經(jīng)濟(jì)周期和短線其他因素等綜合分析。未來長期來看，需要警惕美聯(lián)儲(chǔ)加息對(duì)商品市場(chǎng)和原油瀝青可能帶來的打壓。
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