創(chuàng)新型封閉式基金介紹

　　什么是創(chuàng)新型封閉式基金?創(chuàng)新型封閉基金創(chuàng)新在哪里呢?下面學(xué)習(xí)啦小編來(lái)跟大家一起學(xué)習(xí)一下。

　　創(chuàng)新型封閉式基金的產(chǎn)品設(shè)計(jì)主要交由基金公司自行研發(fā)，監(jiān)管部門(mén)不會(huì)主動(dòng)參與，但對(duì)于創(chuàng)新型封閉式基金的產(chǎn)品形態(tài)，監(jiān)管部門(mén)也有一定的考慮。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，隨著市場(chǎng)的發(fā)展，股指期貨、期權(quán)等新興投資標(biāo)的物在未來(lái)將不斷推出，開(kāi)放式基金的自由申購(gòu)贖回規(guī)則引致的資產(chǎn)組合高流動(dòng)性和短期化運(yùn)作特征與一些投資標(biāo)的物中長(zhǎng)期期限有一定沖突，但現(xiàn)有封閉式基金又存在一定的問(wèn)題。監(jiān)管部門(mén)正是在這樣的背景下提出了創(chuàng)新型封閉式基金的發(fā)展思路。

　　“現(xiàn)有的封閉式基金在基金治理結(jié)構(gòu)、投資范圍、投資比例限制、存續(xù)期限、交易手段以及費(fèi)率方面都存在著一定的缺陷，”銀河證券基金研究中心首席分析師胡立峰分析指出，“因此，創(chuàng)新型封閉式基金在設(shè)計(jì)上肯定是要揚(yáng)長(zhǎng)避短。”

　　創(chuàng)新型封閉式基金的創(chuàng)新在哪些方面呢?

　　目前，創(chuàng)新型封閉式基金的創(chuàng)新主要涉及兩個(gè)方面：

　　一、基金存續(xù)期內(nèi)，若上市交易后，折價(jià)率連續(xù)50個(gè)交易日超過(guò)20%，則基金可通過(guò)召開(kāi)基金份額持有人大會(huì)轉(zhuǎn)換運(yùn)作方式，成為開(kāi)放式基金(LOF)，接受投資者贖回申請(qǐng)。該內(nèi)容被稱(chēng)為“救生艇條款”。如即將發(fā)行的大成優(yōu)選混合型證券投資基金，即采用這一應(yīng)對(duì)長(zhǎng)期高折價(jià)率的措施。

　　二、結(jié)構(gòu)化分級(jí)基金由兩級(jí)份額組成：優(yōu)先級(jí)份額和普通級(jí)份額。兩級(jí)份額分別募集和計(jì)價(jià)，但資產(chǎn)合并運(yùn)作，在法律主體上是同一基金。

　　兩級(jí)基金的根本區(qū)別在于分配權(quán)的差異，優(yōu)先級(jí)份額享有收益優(yōu)先分配權(quán)，滿足優(yōu)先級(jí)份額收益分配后的大部分收益將分配給普通級(jí)份額。優(yōu)先級(jí)份額的收益現(xiàn)金流將呈現(xiàn)相對(duì)穩(wěn)定、持續(xù)的特點(diǎn)，其風(fēng)險(xiǎn)收益特征與低等級(jí)債券相似。普通級(jí)份額則通過(guò)對(duì)優(yōu)先級(jí)份額基準(zhǔn)收益優(yōu)先分配權(quán)的讓渡，獲取較高比例的超額收益分配權(quán)，提高市場(chǎng)的投資參與度，從而更多地分享基金收益增長(zhǎng)帶來(lái)的超額收益機(jī)會(huì)。

　　所以，分級(jí)基金在同時(shí)為穩(wěn)健和進(jìn)取兩類(lèi)投資者提供資產(chǎn)匹配機(jī)會(huì)的同時(shí)，實(shí)現(xiàn)了封閉式基金市場(chǎng)價(jià)值的絕對(duì)增值。

　　盡管創(chuàng)新型封閉式基金尚未最終露出“廬山真面目”，但基于以上判斷，其大致輪廓已經(jīng)隱約可見(jiàn)。

　　新型封閉式基金的創(chuàng)新可以體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：

　　一，完善基金治理結(jié)構(gòu)，明確規(guī)定持有人大會(huì)的召開(kāi)時(shí)間，確保持有人大會(huì)能夠行使基金法賦予的權(quán)利。

　　二，創(chuàng)新型封閉式基金很可能將適度放寬投資限制，擴(kuò)大投資標(biāo)的物的選取范圍。

　　三，投資比例限制適度放寬。

　　四，可以設(shè)計(jì)成“半封半開(kāi)”或其他創(chuàng)新交易模式，通過(guò)定期適度轉(zhuǎn)開(kāi)放降低折價(jià)率，改善其流動(dòng)性。

　　五，縮短存續(xù)期限。

　　六，降低固定費(fèi)率，提高業(yè)績(jī)報(bào)酬，從而督促管理人勤勉盡職。

　　它的具體成型方案是：在期限上不得超過(guò)五年;在規(guī)模上，目前申報(bào)的基金公司大多將規(guī)模限制在40億份左右;在交易方式上，將具有半封閉半開(kāi)放的特點(diǎn)，當(dāng)持續(xù)折價(jià)率達(dá)到一定幅度，例如超過(guò)10%時(shí)，創(chuàng)新封閉基金持有人可以選擇贖回。

　　有關(guān)業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，一旦方案通過(guò)，則意味著停滯達(dá)5年之久的封閉式基金發(fā)行將再度啟動(dòng)。

　　相信通過(guò)上面的學(xué)習(xí)，您一定對(duì)這個(gè)知識(shí)點(diǎn)有所了解，希望您能多學(xué)習(xí)這方面的知識(shí)，這樣的話才可以在市場(chǎng)匯總?cè)玺~(yú)得水。

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