索羅斯的投資啟示

　　啟示一：亂局即大局

　　書(shū)評(píng)家馬德瑞克曾經(jīng)說(shuō)過(guò)：「姑且不論華倫巴非特及索羅斯的個(gè)人天賦，她們所處的時(shí)代，對(duì)于能在金融市場(chǎng)賺錢特別有利?！挂簿褪钦f(shuō)造成賺錢有利的原因是因?yàn)?970末期到1980年代初期不預(yù)期的通貨膨脹的結(jié)果，以及過(guò)去20年國(guó)際市場(chǎng)資金的戲劇化、混亂的擴(kuò)張所致。

　　索羅斯的一項(xiàng)重要能力就是在凡人眼中的一場(chǎng)混亂，他卻能辨識(shí)混亂的類型。一個(gè)長(zhǎng)期追蹤避險(xiǎn)基金績(jī)效的華爾街公司的領(lǐng)導(dǎo)人李伯說(shuō)：他以全球的角度觀察大勢(shì)，他極了解市場(chǎng)是如何運(yùn)作的，因此他清楚的何處可以運(yùn)用杠桿操作，不論是知識(shí)性或金融性的杠桿。

　　索羅斯說(shuō)過(guò)：金融市場(chǎng)天生就不穩(wěn)定，國(guó)際金融市場(chǎng)更是如此，國(guó)際資金流動(dòng)皆是有榮有枯，有多頭也有空頭。市場(chǎng)哪里亂哪里就可以賺到錢。辨識(shí)混亂，你就可能致富;越亂的局面，越是膽大心細(xì)的投資者有所表現(xiàn)的時(shí)候。

　　一項(xiàng)情形變的越遭，就會(huì)向上彈的越高。跌的越深，市場(chǎng)越亂就越可能出現(xiàn)大行情。很多情況常常是：市場(chǎng)亂，投資人跟著一起亂。所以我們常常可見(jiàn)到恐慌性賣壓，投資人奮勇追高等新聞標(biāo)題。亂局對(duì)冷靜的客觀投資人來(lái)說(shuō)，正式天賜良機(jī)，因?yàn)檫@可能是大撿便宜貨的機(jī)會(huì)，也是財(cái)富重分配的時(shí)候。

　　啟示二：見(jiàn)壞快閃，認(rèn)賠出場(chǎng)求生存是索羅斯投資策略中最重要的原則，那么眼明手快，見(jiàn)壞就閃就是求生存最重要的方式。

　　政治上：1987年索羅斯基金會(huì)在中國(guó)大陸設(shè)立分會(huì)，并以改革開(kāi)放為名，資助中國(guó)的民主活動(dòng);但1989年時(shí)，在大陸的分會(huì)遭中共監(jiān)控，索羅斯見(jiàn)局勢(shì)不妙，便結(jié)束分會(huì)，至今尚未在大陸復(fù)會(huì)。

　　1974年，索羅斯在日本股票市場(chǎng)建立極高的持股比例，一日下午，東京某位營(yíng)業(yè)員打電話告訴他一個(gè)秘密，內(nèi)容是告訴他日本人對(duì)陷入水門案件丑聞的尼克森總統(tǒng)反應(yīng)欠佳，當(dāng)時(shí)正在打網(wǎng)球的索羅斯毫無(wú)猶豫的立即決定賣出由此可見(jiàn)眼明手快是許多基金操盤(pán)人的必備功夫。

　　大部份投資人充斥一種舍不得的情緒，上漲舍不得賣，下跌也舍不得賣，看了難過(guò)，殺了手軟，出脫往往是波段最低點(diǎn)。

　　啟示三：昨天的歷史，明日的走勢(shì)

　　索羅斯成功的預(yù)測(cè)1987年的崩盤(pán)，秘訣為何?鑒往知來(lái)。

　　經(jīng)濟(jì)危機(jī)的爆發(fā)，往往是累積長(zhǎng)期不穩(wěn)定的情況所醞釀而發(fā)生。歷史的經(jīng)驗(yàn)往往可以預(yù)測(cè)未來(lái)，因?yàn)闅v史是會(huì)重演的，所以以史為鏡不失為預(yù)測(cè)重要方向。

　　1929年及1987年崩盤(pán)類似之處：

　　1929--1987短期貨幣市場(chǎng)利率走揚(yáng)

　　造成股市資金動(dòng)能不足 大量美元流入他國(guó)中央銀行

　　美國(guó)聯(lián)邦理事會(huì)沒(méi)有注入等量貨幣造成資金流動(dòng)性不足

　　下跌幅度36% 與1929年相似

　　每日價(jià)格的波動(dòng) 與1929年相似

　　胡佛總統(tǒng)對(duì)股災(zāi)之初發(fā)表談話，里根總統(tǒng)在股災(zāi)發(fā)生之初發(fā)表談話，內(nèi)容與胡佛相似

　　啟示四：別人話中話，我見(jiàn)財(cái)上財(cái)—解讀能力

　　一些平淡無(wú)奇的話，在索羅斯聽(tīng)起來(lái)，可能就是重要的買進(jìn)或賣出的訊號(hào)。這樣的啟示說(shuō)明了索羅斯一項(xiàng)重要的能力，就是解讀。 　　各國(guó)重要領(lǐng)袖、甚至政府領(lǐng)袖、商界人士的重要談話，都隱含了相當(dāng)重要的意涵在其中，而差別在于聽(tīng)者能聽(tīng)懂幾分、又能執(zhí)行幾分。

　　1992年德國(guó)央行史萊辛革的一習(xí)演說(shuō)提到：如果投資人認(rèn)為歐元是一籃子固定的貨幣的話，那就錯(cuò)的離譜了?！巩?dāng)年總統(tǒng)為了經(jīng)濟(jì)問(wèn)題，一再提高馬克的利率，使得馬克變成強(qiáng)勢(shì)貨幣，而為了維持匯率的穩(wěn)定，史的德國(guó)及意大利不得不跟進(jìn)，但是英國(guó)及意大利的經(jīng)濟(jì)情況不理想，因此苦撐匯率之下，對(duì)德國(guó)抱怨連連。索羅斯聽(tīng)了史萊辛閣這番話以后，認(rèn)為其中別有文章，他話中的涵義可能影射虛弱的意大利里拉。事后索羅斯與史萊辛閣談話，問(wèn)其是不是喜歡以歐元做為一種貨幣。史氏回答，他喜歡歐元的構(gòu)想，但是歐元這個(gè)名稱則并不喜歡，如果用馬克的話，他會(huì)比較容易接受。讀出弦外之音的索羅斯便立刻放空意大利里拉，大賺三億，并借了一大筆英鎊，改換成馬克，又大賺十億美金。

　　啟示五：小心，明牌就在你身邊

　　小心懂的判斷、聽(tīng)的懂事件的涵義，明牌就出現(xiàn)在報(bào)紙、新聞、電視、廣播、甚至口耳相傳的小道消息上。

　　1972年，有一天晚上索羅斯聽(tīng)到了國(guó)民城市銀行招待證券分析師吃晚飯的消息，這是一件從未發(fā)生過(guò)的事，雖然索羅斯不在受邀行列之列，但他卻敏銳的認(rèn)為其中必有不尋常的事情要發(fā)生，他立即主張買進(jìn)經(jīng)營(yíng)體質(zhì)較佳的銀行股，他的聯(lián)想是銀行業(yè)可能要公布利多消息。果然索羅斯買進(jìn)的股票獲利五成。

　　啟示六：仙人打股有時(shí)錯(cuò)，錯(cuò)誤為投資之必然

　　1987年索羅斯仔細(xì)檢視全球經(jīng)濟(jì)大勢(shì)后，他的結(jié)論是：崩潰會(huì)從日本開(kāi)始。當(dāng)時(shí)日本債券市場(chǎng)崩盤(pán)，索羅斯研判債券市場(chǎng)的崩盤(pán)效應(yīng)會(huì)擴(kuò)大到股票市場(chǎng)，因?yàn)楣善笔袌?chǎng)股價(jià)高估的現(xiàn)象遠(yuǎn)高于債券市場(chǎng)的不合理性，所以他認(rèn)為日本股市會(huì)領(lǐng)先下挫，但沒(méi)想到投機(jī)性的資金反而涌進(jìn)了日本的股票市場(chǎng)，日本股市又創(chuàng)了新高。

　　被譽(yù)為股神的巴菲特也經(jīng)常犯錯(cuò)，彼得林區(qū)也坦言自己有一大堆錯(cuò)誤，但他說(shuō)需要的只是在十年內(nèi)選中幾支飆股，若手中的十支股票有三支大贏，就能彌補(bǔ)其中一、二支的虧損和另外六七支表現(xiàn)平平的股票了。

　　啟示七：勇于認(rèn)錯(cuò)的自省精神

　　索羅斯相信使他與眾不同的最大能力，就是能很快的察覺(jué)過(guò)錯(cuò)。能做到很快察覺(jué)過(guò)錯(cuò)，勢(shì)必?fù)碛休^為敏銳的心智及高人一等的勇氣。

　　在索羅斯的理論里，由于他認(rèn)為人類對(duì)事情的認(rèn)知是不完整的、有缺陷的，所以人類思想天生就容易出錯(cuò)。索羅斯能夠了解事實(shí)與認(rèn)知的差距。

　　絕不犯錯(cuò)不等于投資成功。成功往往是瑕不掩瑜，做對(duì)的是多過(guò)于做錯(cuò)的事，假如你出錯(cuò)，或者你假設(shè)與事實(shí)不符，，那就要切切實(shí)實(shí)、認(rèn)認(rèn)真真研究到底哪里出錯(cuò)，換言之，越是不成功，就越要花時(shí)間研究錯(cuò)誤。

　　啟示八：最大天賦—化繁為簡(jiǎn)

　　化繁為簡(jiǎn)伴隨了項(xiàng)人格特質(zhì)—耐煩和歸納的能力。

　　耐煩—好比金融市場(chǎng)若真的要分析起來(lái)，鐵定沒(méi)完沒(méi)了，經(jīng)濟(jì)大勢(shì)、政治影響、個(gè)股基本面、歷史走勢(shì)圖、產(chǎn)業(yè)前景等等分析后，最后很單純，只是買或不買、賣或不賣的最終判斷而已。索羅斯每天閱讀十?dāng)?shù)份各類專業(yè)刊物的原因就在此。

　　歸納—堆積如山的信息，可能夾雜不時(shí)的信息和消息，陷阱處處，既復(fù)雜又危險(xiǎn)。所以要先收集資料，再分門別類，再抽絲剝繭，最后歸納出對(duì)自己有利的信息，最重要一點(diǎn)是不能因?yàn)榍罂於┝艘淮蠖延杏玫男畔?，尤其在?fù)雜的金融市場(chǎng)，，錯(cuò)失一步，可能就滿盤(pán)皆輸了。

　　索羅斯可以帶領(lǐng)即將達(dá)到四十個(gè)國(guó)家據(jù)點(diǎn)的慈善組織，也可以跨足不動(dòng)產(chǎn)、農(nóng)牧業(yè)、網(wǎng)絡(luò)公司、壽險(xiǎn)公司、金融商品、超級(jí)市場(chǎng)等各種不同領(lǐng)域，他全部是親自了解，并不只是聽(tīng)任幕僚人員的建議。而且他每天要花三分之一的時(shí)間思考，他并非超人，他只是將化繁為簡(jiǎn)真正融入到他的投資生涯和日常生活中。

　　啟示九：在前進(jìn)中整頓

　　邊進(jìn)行邊修正的策略—在市場(chǎng)千變?nèi)f化的情況下，有些時(shí)候是不能拖延的，否則很容易就喪失了一大段精采的行情。邊進(jìn)行邊修正的策略就是要能夠時(shí)時(shí)靈活的適應(yīng)變局，有時(shí)候理論太多，是無(wú)法落實(shí)的，計(jì)畫(huà)趕不上變化就是說(shuō)明這個(gè)道理。 　　例如索羅斯要進(jìn)入美國(guó)市場(chǎng)前，他對(duì)美國(guó)市場(chǎng)并不了解，可是他采用直接進(jìn)場(chǎng)的方式學(xué)習(xí)，然后在過(guò)程中，時(shí)時(shí)檢討缺失。先拿一部分金額投入測(cè)試一下市場(chǎng)，感覺(jué)對(duì)了，又印證他的理論，再開(kāi)始調(diào)集重兵，予市場(chǎng)致命一擊。

　　在前進(jìn)中整頓，不是走一不算一步，而是從行動(dòng)中積極調(diào)整投資策略。

　　啟示十：管理風(fēng)格

　　開(kāi)放式溝通：索羅斯身邊的人不是唯唯諾諾的人，而是在不同意見(jiàn)時(shí)，勇敢的反駁索羅斯。

　　不在其位不謀其政：例如有位能力不錯(cuò)的交易員，在不知情下進(jìn)行了風(fēng)險(xiǎn)很大的貨幣交易，這筆交易賺了大錢，但索羅斯請(qǐng)他走路，因?yàn)槿粲虚W失，是由他自己負(fù)起全責(zé)，而非手下。英國(guó)霸菱銀行倒閉就是一個(gè)件類似的例子。

　　充分授權(quán)：例如他多次在跟屬下會(huì)議中，告訴他們?nèi)绻春靡豁?xiàng)投資標(biāo)地，為什么下這么少的賭注呢?其實(shí)那名部屬所投資的金額已經(jīng)是天文數(shù)字，但是索羅斯卻是鼓勵(lì)部屬加碼，告訴他你的權(quán)限可以這么高，放手去做吧。

　　恩威并重：他常常問(wèn)部屬問(wèn)題，讓部屬難以招架，為了就是要知道負(fù)責(zé)的人到底了不了解狀況，如同臺(tái)灣王永慶的主管會(huì)報(bào)，不過(guò)他也賞罰分明，讓屬下又愛(ài)又恨。

　　啟示十一：你有沒(méi)有自己的舞臺(tái)

　　人必須有舞臺(tái)才有發(fā)言的余地，才會(huì)受到重視，也可以在政治上謀求更大的商機(jī)。

　　例如八O年代末期，索羅斯曾企圖說(shuō)服當(dāng)時(shí)美國(guó)總統(tǒng)和英國(guó)首相支持一項(xiàng)歐洲的復(fù)興計(jì)畫(huà)，但是這項(xiàng)建議非但沒(méi)有被重視，還遭受人所嘲笑，他了解必須成為公眾人物才能受到重視。于是推動(dòng)了放空英鎊一役，讓英格蘭銀行破產(chǎn)，從此聲名大噪，為自己創(chuàng)到了一個(gè)舞臺(tái)。之后還應(yīng)南韓總統(tǒng)之邀到韓國(guó)進(jìn)行訪問(wèn)，以非正式顧問(wèn)之名評(píng)估南韓進(jìn)行鉅額投資的可行性。

　　啟示十二：要有垃圾里找黃金的慧眼

　　索羅斯對(duì)冷門的東西特別感興趣，例如在套匯還是一項(xiàng)冷門又無(wú)聊的工作時(shí)，他把套匯研究的很透徹，一躍成為套匯理論兼操作的大師。

　　1960年，他發(fā)現(xiàn)一家德國(guó)保險(xiǎn)公司—聯(lián)合，若以他的資產(chǎn)價(jià)值相較，股價(jià)實(shí)在太低了，他便開(kāi)始推薦聯(lián)合的股票，結(jié)果此股票漲了三倍。

　　要有獨(dú)去慧眼去找到低價(jià)而有潛力的股票。

　　啟示十三：與其聽(tīng)你的擺布，不如照我的規(guī)矩

　　索羅斯說(shuō)過(guò)：我特別注意游戲規(guī)則的改變，不只是在游戲規(guī)則里打轉(zhuǎn)，而是了解新的游戲規(guī)則何時(shí)出現(xiàn)，并且要在眾人察覺(jué)之前」。他還試圖改變游戲規(guī)則，在金融市場(chǎng)、政治市場(chǎng)皆然。

　　例如他不以政治捐獻(xiàn)或以資助候選人的傳統(tǒng)做法，來(lái)做為增加政治影響力的主要方式，而是直接用他的財(cái)富支持和與其倡議的議程有關(guān)的辯論，希望受教育的大眾能認(rèn)同他的看法，或者捐款給內(nèi)容涵蓋廣泛的民間組織及計(jì)畫(huà)， 這類的組織有助于改變?nèi)珖?guó)的政治文化。

　　啟示十四：市場(chǎng)，我永遠(yuǎn)不相信你

　　索羅斯說(shuō)過(guò)：市場(chǎng)走勢(shì)不一定反應(yīng)市場(chǎng)的本質(zhì)，而是反應(yīng)投資人對(duì)市場(chǎng)的預(yù)期。但是投資人往往是不理性的，因此更加深金融市場(chǎng)的不穩(wěn)定性。

　　如果號(hào)子里偌大的營(yíng)業(yè)聽(tīng)里，只有兩三只小貓?jiān)诳幢P(pán)，這就告訴你該進(jìn)場(chǎng)了，如果號(hào)子里擠的水泄不通，連上市上柜都分不清，股票名字都叫不出來(lái)的隔壁歐巴桑都告訴你該買股票了，這就是該退場(chǎng)的時(shí)候了。

　　啟示十五：神秘第六感

　　索羅斯很相信他自己的動(dòng)物本能。每當(dāng)事情生變，他就會(huì)覺(jué)得痛，當(dāng)他直接管理的基金時(shí)，就時(shí)常會(huì)背痛，只要一開(kāi)始痛，他就知道投資組合有問(wèn)題，更妙的是如果痛的地方接近腰部就是買超出了毛病，若是左肩痛就是貨幣方面有麻煩。

　　重點(diǎn)是：話雖如此，仍然不可忽視專業(yè)能力的培養(yǎng)，只是在下注前，不免有猶豫的心理，偶而找個(gè)直覺(jué)來(lái)說(shuō)服自己只是幫助投資的果斷而已。直覺(jué)是幫助決定用的，幫助加碼時(shí)堅(jiān)定自己的信心。絕不可倒果為因。

　　啟示十六：存活下來(lái)，一切好談 　　索羅斯在『金融煉金術(shù)』的導(dǎo)論中說(shuō)：如果我必須就我的實(shí)務(wù)技巧做個(gè)總評(píng)，我會(huì)選擇一個(gè)字：存活。

　　例如：1987年，當(dāng)股市崩盤(pán)，他判斷會(huì)從日本開(kāi)始，然后才是美國(guó)股市，但是他原本放空的日本市場(chǎng)反走高，使他受到重創(chuàng)，他并沒(méi)有執(zhí)迷自己的判斷，立刻認(rèn)賠出場(chǎng)，他的原則是：先求生存，再求致富。所以雖然這次的投資失敗，但全年的基金表現(xiàn)仍有14%的盈余，也為他留下日后大戰(zhàn)的籌碼，也才有日后『讓英格蘭銀行破產(chǎn)者』的封號(hào)。

　　啟示十七：分散風(fēng)險(xiǎn)就是致力于投資組合

　　不要把所有的雞蛋放在投一個(gè)籃子里。

　　量子基金會(huì)把凈值的資本投資于股票市場(chǎng)，而將融資的部分投資于像股票指數(shù)期貨、債券、外匯等金融商品上。原因是股票的流動(dòng)性相對(duì)于金融商品而言較小，因此將部份的凈值資本投資于股票上，萬(wàn)一發(fā)生追繳保證金時(shí)，就較能避免災(zāi)難式的崩盤(pán)。

　　啟示十八：最高境界，無(wú)招勝有招

　　索羅斯說(shuō)，他的特長(zhǎng)就是沒(méi)有特定的投資作風(fēng)，或者更精確點(diǎn)，他常常改變自己的作風(fēng)以遷就環(huán)境。

　　量子基金成立以來(lái)，有時(shí)做多，有時(shí)放空，有時(shí)玩股票，有時(shí)買債券，期貨沒(méi)少過(guò)，衍生性金融商品，他還是使用的鼻祖之一，全球各地的主要金融市場(chǎng)大概找不到他缺席的紀(jì)錄。

　　1970年代初期，索羅斯開(kāi)始投資在相當(dāng)不成熟的日本、加拿大、荷蘭，之后又投資石油公司、銀行、國(guó)防公司、農(nóng)業(yè)公司的股票而獲得豐厚的報(bào)酬。1973、1974年股市重挫時(shí)，索羅斯以放空方式賺錢。

　　啟示十九：融資，小心融資

　　索羅斯重大勝利中從事的大部分是融資，但是索羅斯并非瘋狂地一味運(yùn)用融資操作，他本人非常了解融資的風(fēng)險(xiǎn)。

　　索羅斯對(duì)融資的觀念有幾個(gè)基本的重點(diǎn)：

　　1. 基金的凈值必須用來(lái)支持所使用的融資：

　　不得超過(guò)借貸的融資部分不得超過(guò)基金凈值，以防舉債大于資產(chǎn)的負(fù)面狀況產(chǎn)生。

　　2. 對(duì)于純粹的商品類基金，使用的融資倍數(shù)十分節(jié)制：

　　太危險(xiǎn)的不碰，在索羅斯的認(rèn)知里，商品類基金的風(fēng)險(xiǎn)較其它大，因此索羅斯在沒(méi)有太大的把握下，不敢輕易以高杠桿方式操作。

　　3. 投資組合本身就具有融資效果

　　索羅斯認(rèn)為期貨、債券、股票各有不同成數(shù)的融資保證金，所以不同的投資組合，就出現(xiàn)不同情況及比例的融資成數(shù)，所以善用各類商品及工具，就可以變化融資成本。

　　4. 必須處于正確的行情，才能藉融資來(lái)獲利

　　索羅斯相信自己看法正確時(shí)，才會(huì)大手筆投入。

　　啟示二十：無(wú)心差柳尚且成蔭;有意栽花當(dāng)然要發(fā)

　　數(shù)十年來(lái)索羅斯在很多國(guó)家建立他的民主慈善大國(guó)，他捐出去的慈善捐款已經(jīng)超過(guò)十三億美元，他甚至表示希望在死之前把所有的財(cái)富都捐出去。 　　他以慈善為名，在很多國(guó)家建立起人良好的政商關(guān)系，例如延聘了許多退休的政府官員，姑且不論他是否有所意圖，他的努力是有目共睹的，相對(duì)的，對(duì)他在人脈、在當(dāng)?shù)貒?guó)情的了解上，以及他的影響力，勢(shì)必對(duì)他投資有極大的幫助。

　　啟示二十一：見(jiàn)風(fēng)是雨的聯(lián)想力

　　索羅斯說(shuō)：你的思考一定要全球化，不能只是很狹隘地局限于一隅，你必須知道此地發(fā)生的事件，會(huì)如何引發(fā)另一地的事件。他就是要投資人培養(yǎng)國(guó)際觀，并且能夠找到事件的連動(dòng)關(guān)系。

　　索羅斯不僅注意公司的體質(zhì)，同時(shí)在意當(dāng)時(shí)的大環(huán)境。兼顧微觀與宏觀，兩者是連動(dòng)密切的

　　1970年代中索羅斯曾經(jīng)放空雅芳股票，他以120元放空賣出，兩年后以每股20回補(bǔ)，每股賺了100美元。因?yàn)樗髁_斯洞悉了一個(gè)趨勢(shì)，即人口逐漸老化，化妝品業(yè)者收入將大受影響，他并且認(rèn)為小孩子也不再用那種東西，所以他研判化妝品的銷售榮景已經(jīng)過(guò)去了。

　　啟示二十二：親自了解而不是道聽(tīng)涂說(shuō)

　　索羅斯訂了三十種業(yè)界雜志，也閱讀一般性雜志，四處尋找可能有價(jià)值的社會(huì)或文化趨勢(shì)。他遍覽群書(shū)的目的，就是要從資料審視有何特殊之處，伺機(jī)切入市場(chǎng)。他很清楚，他必須把各種可能的信息輸入腦子里，然后才能有憑有據(jù)地輸出投資策略。

　　單是閱讀資料，索羅斯認(rèn)為尚嫌不足，在他有地位及影響力后，他更可以透過(guò)親自了解，實(shí)地勘查的方式，更深入了解投資標(biāo)地。

　　啟示二十三：我不是冷血?jiǎng)游?，而是冷血投資動(dòng)物 　　索羅斯說(shuō)過(guò)：當(dāng)我四下尋找一個(gè)投資標(biāo)地時(shí)，我便遭遇困難。我并不屬于任何特定社會(huì)….1947年我到英國(guó)，1956年到美國(guó)，但我從來(lái)沒(méi)有完全同化成一個(gè)美國(guó)人。索羅斯從未公開(kāi)擁抱美國(guó)人或猶太人的身分，有些人認(rèn)為索羅斯沒(méi)有種族認(rèn)同。

　　在索羅斯的投資世界里，他保持冷靜，超然，目的取向很重要，目的就是獲利，他不隨國(guó)內(nèi)多數(shù)人起舞，避免跟股票談戀愛(ài)，才不致于沖昏頭而感情用事。

　　索羅斯并未忘本，他一直是他的祖國(guó)—匈牙利的長(zhǎng)期資助者，在他的辦公室內(nèi)，都還懸掛著匈牙利藝術(shù)家的作品。

　　啟示二十四：看到缺點(diǎn)，我就放心

　　根據(jù)索羅斯的理論解釋，市場(chǎng)參與者的偏見(jiàn)會(huì)影響市場(chǎng)價(jià)格，他并且認(rèn)為有時(shí)候不僅影響價(jià)格還會(huì)影響基本面，所以他在剖析投資標(biāo)地時(shí)，就習(xí)慣帶著找碴的眼光，試圖看出其缺點(diǎn)。因?yàn)橹灰廊秉c(diǎn)所在，他就能領(lǐng)先樂(lè)觀派的投資大眾。

　　索羅斯常與實(shí)際操盤(pán)人就投資問(wèn)題做檢討及辯論，索羅斯的作風(fēng)就像博士班學(xué)生考試時(shí)的口試委員一樣，不斷質(zhì)疑考生論文的論點(diǎn)，試圖找出缺點(diǎn)。倘若一問(wèn)，問(wèn)題百出，就不斷進(jìn)行檢討，他的問(wèn)題又專業(yè)又刁鉆，一直到部屬回答都正確時(shí)，再也沒(méi)有問(wèn)下去的必要，才放心進(jìn)行投資。

　　啟示二十五：低買高賣有條件，選購(gòu)股票像頂?shù)?/p>

　　從索羅斯的合作伙伴透漏出索羅斯的投資策略為：找尋低估的股票，而且擁有強(qiáng)勢(shì)產(chǎn)品連鎖店的公司。

　　投資股票或收購(gòu)其它公司都是要經(jīng)過(guò)精算的過(guò)程，我們可以假想今天如果要去頂下別人的店或收購(gòu)別人的公司，一定要詳細(xì)推敲賣價(jià)是否合乎本質(zhì)，公司的財(cái)產(chǎn)清冊(cè)、營(yíng)收狀況、每月開(kāi)支等等各個(gè)角度作深入的剖析，用這個(gè)價(jià)格買下來(lái)合理嗎?但是事實(shí)上投資人并非如此，好象股票跟公司是不關(guān)聯(lián)的獨(dú)立個(gè)體。

　　啟示二十六：我是我眼中的我

　　索羅斯自從在英鎊一役勝利后，就努力的轉(zhuǎn)型，開(kāi)始強(qiáng)化他慈善行為的形象和行為，并轉(zhuǎn)到公共政策的領(lǐng)域，他時(shí)常四處演講、接受訪談、批評(píng)世局、批評(píng)某國(guó)政策不當(dāng)，儼然成為了政界人士。但是大多數(shù)人沒(méi)有興趣聆聽(tīng)他的意見(jiàn)，他們所興趣的是他在金融方面的看法。

　　在政治人物的眼中，索羅斯不是一個(gè)政治人物，連兼職都不被認(rèn)同，在大眾眼光，充其量他只不過(guò)是個(gè)很敢花、舍得花錢的慈善家罷了。

　　但是索羅斯不在乎別人怎么看自己，而是在自己怎么做自己，所以在很多方面，如協(xié)助共產(chǎn)國(guó)家朝民主化邁進(jìn)。捐錢、捐設(shè)備、設(shè)立大學(xué)、獎(jiǎng)助教授及學(xué)生、關(guān)心教育議題、網(wǎng)絡(luò)普及、民生問(wèn)題、美國(guó)對(duì)死亡的重視等等都有一定的貢獻(xiàn)和成就。

　　啟示二十七：時(shí)間換取空間，空間也可換時(shí)間

　　通常大部分的人會(huì)認(rèn)為索羅斯是標(biāo)準(zhǔn)的投機(jī)客，這類的人一定沒(méi)有耐心，專跑短線，如果是以這類的印象看索羅斯，那就失之偏頗了。

　　例如他在1989年到1992年重創(chuàng)英格蘭銀行，索羅斯就布局了三年，他只對(duì)一個(gè)只是預(yù)判，但尚未實(shí)現(xiàn)的局面等了三年，所以我們能說(shuō)他沒(méi)耐心嗎?

　　對(duì)相于長(zhǎng)期投資的觀點(diǎn)，索羅斯只是不用長(zhǎng)期時(shí)間來(lái)?yè)Q取上漲的空間，因?yàn)橹灰獌r(jià)格滿意，「朝買進(jìn)、夕可賣出」，時(shí)間長(zhǎng)短并非考慮的重點(diǎn)，因?yàn)槟康囊呀?jīng)達(dá)到了，然后他再爭(zhēng)取時(shí)間找尋下一個(gè)目標(biāo)。

　　啟示二十八：果斷

　　索羅斯有一點(diǎn)非常重要的特色：說(shuō)做就做，劍及履及的果斷行動(dòng)力。

　　例如在1974年，當(dāng)索羅斯接到一通東京營(yíng)業(yè)員的電話，覺(jué)得當(dāng)時(shí)環(huán)境不利，在日本擁有極高持股部位的索羅斯，立即毫不猶豫做出出脫的決定。當(dāng)做決定的時(shí)機(jī)成熟時(shí)，他絕不花十五分鐘以上的時(shí)間做研究。

　　索羅斯說(shuō)過(guò)，日本是他喜歡的地方之一，他愿意在他喜歡的市場(chǎng)里，全部撤出，必然是他研判局面可能生變。但是對(duì)于尚未發(fā)生的事，能夠勇于即刻做決定，沒(méi)有半點(diǎn)遲疑，這樣的果斷利，的確超乎常人。

　　啟示二十九：徹底分工就是徹底成功

　　索羅斯的金融生涯里曾經(jīng)有一度遭遇瓶頸，他衣食無(wú)虞，基金規(guī)模不斷擴(kuò)大，但是他的精神卻幾近崩潰，他對(duì)眼前的成就忽然起了疑心，結(jié)果又與妻子離異，與工作伙伴拆伙。

　　當(dāng)時(shí)他設(shè)法找人分擔(dān)經(jīng)營(yíng)基金的責(zé)任，不斷地征人訪才，找到人之后，卻又放心不下，能然過(guò)問(wèn)業(yè)務(wù)，甚至還是自己做決定，結(jié)果導(dǎo)致量子基金出現(xiàn)后首度虧損。

　　經(jīng)過(guò)多次教訓(xùn)，他真的做到交棒的動(dòng)作，把業(yè)務(wù)逐漸轉(zhuǎn)給一些手下悍將，他將許多重要的工作充分授權(quán)給下屬負(fù)責(zé)，當(dāng)然本人仍然關(guān)心基金的運(yùn)作，也隨時(shí)提供建言，結(jié)果量子基金之后又創(chuàng)造了另一波高峰。

　　啟示三十：冒險(xiǎn)不是忽略風(fēng)險(xiǎn)，豪賭不是傾囊下注

　　翻開(kāi)索羅斯征戰(zhàn)金融界的紀(jì)錄，一般人都會(huì)被他出手的霸氣嚇到，也可以說(shuō)豪氣。很多人誤以為只是命運(yùn)之神特別眷戀索羅斯，認(rèn)為只是賭贏罷了，賭輸了還不是窮光蛋一個(gè)(文章來(lái)源：股市學(xué)習(xí)網(wǎng)http://www.8gp8.cn)。

　　其實(shí)索羅斯在從事冒險(xiǎn)之前，是評(píng)估過(guò)風(fēng)險(xiǎn)，下過(guò)研究功夫的，他的冒顯并不是不顧安全考量，賭資雖大但不是他的全部家當(dāng)。他雖然時(shí)常豪賭，但也會(huì)先以資金小試一下市場(chǎng)，絕不會(huì)財(cái)大氣粗到處拿鉅資作戰(zhàn)。

　　仔細(xì)觀察他下注方式是：有理論有根據(jù)，依研究報(bào)告為輔，嗅出市場(chǎng)亂象浮現(xiàn)，調(diào)集大筆資金，予以致命重?fù)簟?/p>

　　啟示三十一：政府護(hù)盤(pán)，反向指針?

　　經(jīng)濟(jì)學(xué)家眼里政府以任何方式介入股市都是不當(dāng)?shù)淖龇?，但并不為索羅斯索所贊同。但索羅斯也不完全贊成政府干預(yù)，他贊成有一個(gè)夠力的的國(guó)際央行之類的組織，足以解救瀕臨危亂的經(jīng)濟(jì)，他并沒(méi)有明講是否贊成各國(guó)政府介入。

　　從紀(jì)錄上來(lái)看，索羅斯應(yīng)該不反對(duì)，因?yàn)檫@可能又是一次大好的賺錢機(jī)會(huì)。國(guó)際投機(jī)客通常是在政府介入之后趁虛而入，因?yàn)檫@時(shí)通常是一國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了病兆，例如出口衰退、債務(wù)過(guò)高、信用過(guò)度擴(kuò)張等等。當(dāng)投資客奇襲成功時(shí)，政府再進(jìn)入護(hù)盤(pán)，都形成了民眾恐懼的反效果，如果政府的護(hù)盤(pán)沒(méi)有立即的效果，后果不僅政府的信用蕩然無(wú)存，民眾更是不計(jì)成本，殺出股票。

　　例如1997年的金融風(fēng)暴，從泰國(guó)央行喊話開(kāi)始，到馬來(lái)西亞、印尼、新加坡、臺(tái)灣、香港、韓國(guó)、每一個(gè)政府的央行皆大力護(hù)盤(pán)，但是結(jié)果不但徒勞無(wú)功，而且更加慘重。

　　政府的護(hù)盤(pán)有時(shí)可成為市場(chǎng)變盤(pán)的警訊，所以在投資前，可顗考慮政府的態(tài)度，它有可能成為研判走勢(shì)的反項(xiàng)指針。

　　啟示三十二：不昰閑人閑不住，真是閑人非等閑

　　我們仔細(xì)研究一些金融股市大亨的行事模式后，我們可以發(fā)現(xiàn)他們并不昰整天忙忙碌碌地盯著大盤(pán)，為一兩天的漲跌神情緊張的喊近殺出。

　　例如股神巴菲特，并沒(méi)有一般大眾印象中的忙碌生活。他的公司并未設(shè)在繁華的市中心，而是設(shè)在遙遠(yuǎn)的內(nèi)布拉斯市。最重要的辦公室里，甚至沒(méi)有計(jì)算機(jī)或股票交易的終端機(jī)。巴菲特說(shuō)：沒(méi)有熱鬧的小道消息，才能冷靜思考。

　　歷史上最大規(guī)模的共同基金—麥哲倫基金經(jīng)理人彼得林區(qū)也和大多數(shù)被下屬簇?fù)淼拇蠛嗖煌?，他的工作小組人口簡(jiǎn)單，只有兩名助手，他認(rèn)為：「人一多，要溝通的時(shí)間勢(shì)必也長(zhǎng)了…。

　　索羅斯的量子基金的管理工作早就落在他的手下身上，他曾說(shuō)，他一天要花三分之一的時(shí)間思考，并澄清自己對(duì)于將要往何處去、世界要往何處去等問(wèn)題的想法。

　　索羅斯也說(shuō)過(guò)，自己一直未涉入過(guò)程中，他是以一個(gè)思考的角度參與，思考就是要置身事外，保持自己的客觀與超然。

　　啟示三十三：

　　個(gè)人認(rèn)為內(nèi)容的例子有問(wèn)題，故不予摘錄

　　啟示三十四：要效法索羅斯先定位自己

　　因?yàn)樗髁_斯的成功造成所有避險(xiǎn)基金的經(jīng)理人都流行一種「只管總體金融面，不從事證券分析」的流行現(xiàn)象，每一個(gè)人都想跟索羅斯一樣，做一個(gè)總體經(jīng)濟(jì)面的宏觀投資人，不必再?gòu)氖逻x股的工作。這些基金經(jīng)理人忽視為上市公司做基本分析，不看年度報(bào)表，不管企業(yè)界的問(wèn)題，也不管他們的競(jìng)爭(zhēng)力，每一個(gè)人都想成為另一個(gè)索羅斯。

　　但是其時(shí)每個(gè)人遭遇不同，所羅斯一開(kāi)始就接觸套匯，加上他特殊的歐洲背景，促使他在套匯領(lǐng)域勤加鉆研，所以他必須熟悉市場(chǎng)大勢(shì)，但是一般的金融工作人員，不思在自己的領(lǐng)域中，堅(jiān)守崗位，只是一味的跟進(jìn)成功之后的索羅斯腳步，結(jié)果導(dǎo)致自己的失敗。

　　啟示三十五：我看我我且非我 誰(shuí)裝誰(shuí)誰(shuí)就是誰(shuí)

　　從索羅斯所扮演的角色來(lái)看，包含生活各種差異極大的事物，他可以說(shuō)是一個(gè)慈善家，又漸成一個(gè)政治家，他自視是一個(gè)哲學(xué)家，在金融領(lǐng)域方面又是一個(gè)投資家，他也擅長(zhǎng)鉆法律漏洞，利用法律規(guī)定不嚴(yán)的灰色地帶，取巧行事。

　　很清楚的，索羅斯不以現(xiàn)狀滿足，仍朝理想邁進(jìn)，不以事多而苦，仍一一厘清完成，多重的角色在他身上，雖不甚協(xié)調(diào)，但是他成功演出每一個(gè)角色，在每個(gè)角色，都盡力表現(xiàn)。

　　啟示三十六：風(fēng)雨不驚 無(wú)怨無(wú)悔

　　1987年的股市崩盤(pán)，索羅斯猜錯(cuò)了崩盤(pán)的排序，于是造成他損失極為慘重，當(dāng)然有記者問(wèn)到他對(duì)此次重挫的反應(yīng)，索羅斯只說(shuō)：我覺(jué)得很有趣。

　　索羅斯的朋友說(shuō)過(guò)：索羅斯面對(duì)崩盤(pán)時(shí)表現(xiàn)鎮(zhèn)定，索羅斯認(rèn)賠的態(tài)度比我見(jiàn)過(guò)的任何人都好，他可能認(rèn)為市場(chǎng)沒(méi)照他的想法演變，但既然出了錯(cuò)，經(jīng)他理解后，就大步離去，不再留連了。

　　索羅斯當(dāng)然并非全然沒(méi)有痛苦，他說(shuō)過(guò)：對(duì)我而言，賠錢這事是一件痛苦的過(guò)程，的確是一個(gè)慘痛的遭遇，但是你玩這個(gè)游戲你就必須忍受痛苦。

　　索羅斯不管賺錢也好，虧前也罷，一切的結(jié)局都是榮辱不驚，在他的人生里，錢已經(jīng)不是這么重要，賺錢是他的工作，不是他的目的。這樣的修為值得每一個(gè)投資人努力培養(yǎng)與學(xué)習(xí)。